建筑企業(yè)在政府工程中實(shí)施EPC+F 模式的風(fēng)險(xiǎn)分析

王侃侃

（中鐵二十三局集團(tuán)第一工程有限公司，山東 日照 276826）

EPC 工程總承包模式中，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購以及施工作業(yè)均交由承包人而完成。不同于傳統(tǒng)模式，實(shí)行EPC 模式可緊密關(guān)聯(lián)設(shè)計(jì)與施工環(huán)節(jié)，提升其配合程度，精簡(jiǎn)合同管理界面，為創(chuàng)造高效率項(xiàng)目提供更多可能，也是縮短建設(shè)周期的重要途徑。

1 工程概況

該工程地理位置為山東省日照市嵐山區(qū)大旺山路以北、長(zhǎng)冶河路以東，項(xiàng)目工程量為日照金屬表面處理中心生態(tài)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期（1#辦公樓、2#倒班宿舍、6#熱鍍廠房）、二期（2#、3#、4#、5#、6#電鍍廠房）及室外配套EPC 項(xiàng)目，計(jì)劃開工日期：2019 年9 月23 日；計(jì)劃竣工日期：2020 年1 月20 日，工期120d。該工程選用EPC+F 模式，在政府工程施工中要保障投資人的合理利益，但EPC+F 模式的風(fēng)險(xiǎn)具有敞口、不閉環(huán)的特點(diǎn)，需要進(jìn)行及時(shí)修正和完善，故合理的風(fēng)險(xiǎn)管控措施在該項(xiàng)目中就顯得尤為重要。

2 EPC 模式裂變具體表現(xiàn)

（1）EPC+延期（分期）付款：使用的是標(biāo)準(zhǔn)合同范本，以國家要求為指導(dǎo)，嚴(yán)格控制進(jìn)度款支付比例，在既有的合同違約責(zé)任基礎(chǔ)上，還明確規(guī)定了無法按期支付而產(chǎn)生的具體違約金，實(shí)行違約罰息的方式，從而向承包人支付特定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，改變了傳統(tǒng)方式下主觀違規(guī)舉債的局限性，變?yōu)楸粍?dòng)的客觀違約事實(shí)，這是此類模式的突出特點(diǎn)。

（2）EPC+包干前期費(fèi)用：以EPC 合同為準(zhǔn)，并汲取PPP 項(xiàng)目合同的可行之處，突出特點(diǎn)在于提出了分期支付前期費(fèi)用墊付條款，具體體現(xiàn)在咨詢費(fèi)等多個(gè)方面。項(xiàng)目竣工后，以資金占用情況為準(zhǔn)，要求政府方償還本息。

（3）EPC+運(yùn)營補(bǔ)貼：常應(yīng)用于現(xiàn)金流與建設(shè)具備緊密關(guān)聯(lián)特性的項(xiàng)目中，較典型的有河道清淤、商業(yè)開發(fā)等。以EPC 合同內(nèi)容為基準(zhǔn)，為之增添特定期限內(nèi)的運(yùn)營約定，重點(diǎn)關(guān)注建設(shè)進(jìn)度支付款款項(xiàng)情況，將其與運(yùn)營考核關(guān)聯(lián)。

總體上，各類細(xì)分的EPC+F 模式的運(yùn)營機(jī)制并無過大差異，具體如圖1 所示。

3 實(shí)施EPC+F 模式對(duì)社會(huì)資本方的影響

3.1 項(xiàng)目資金落實(shí)不到位，業(yè)主工程款支付能力偏弱

圖1 EPC+F 運(yùn)作模式

EPC+F 模式中，建設(shè)資金的來源形式主要為社會(huì)資本方，該主體以股權(quán)或是債券等途徑籌措特定的資金，為項(xiàng)目業(yè)主提供資金方面的支持。從社會(huì)資本方的角度來看，其來源形式又可分為依賴于自有資金和融資貸款兩類，相同的是各自的融資風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)在一定程度上轉(zhuǎn)移至社會(huì)資本方。根據(jù)項(xiàng)目的運(yùn)行特點(diǎn)，若采取項(xiàng)目貸款的方式，金融機(jī)構(gòu)將全方位評(píng)定項(xiàng)目在后續(xù)發(fā)展階段所具備的收益償債能力，還考慮到項(xiàng)目的合法性，金融機(jī)構(gòu)會(huì)從根本上落實(shí)國有金融資本管理制度[1]。在此環(huán)境下，對(duì)合資公司提出更高的要求，若缺乏有效的增信措施，將由于自身?xiàng)l件不足而難以令銀行方放款，甚至不具備通過銀行審核的資格。此時(shí)，項(xiàng)目陷入融資難的困境中，不乏有部分資金難以落實(shí)到位，而項(xiàng)目的發(fā)展具有系統(tǒng)性，致使業(yè)主在工程款支付方面存在“心有余而力不足”的現(xiàn)象。

3.2 加劇社會(huì)資本方的投資回款風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)施股權(quán)融資+EPC 的模式時(shí)，政府方會(huì)指定某平臺(tái)公司，其充當(dāng)?shù)氖琼?xiàng)目業(yè)主的身份，并選定合適的社會(huì)資本方，將其視為合作單位。此模式下，平臺(tái)公司承擔(dān)社會(huì)資本方股權(quán)的回購義務(wù)。由兩大合作方設(shè)立的合資公司，其主要工作在于籌集建設(shè)資金，嚴(yán)格遵循項(xiàng)目業(yè)主給出的指令，有序完成總承包費(fèi)用的支付工作。從該流程來看，社會(huì)資本方充當(dāng)?shù)氖荅PC 工程總承包商的身份，其能否有效獲得工程費(fèi)用主要受合資公司籌資狀況的影響，股權(quán)回購能力則主要受到平臺(tái)公司資信能力的影響；竣工后，項(xiàng)目業(yè)主還要主動(dòng)承擔(dān)還本息的責(zé)任，與此同時(shí)合資公司是否可在約定期限內(nèi)回款依然有待考究。部分情況下，項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制的付費(fèi)形式較為特殊，其依賴于地方財(cái)政水平，但受到項(xiàng)目進(jìn)度與地方財(cái)政支付時(shí)序不一致的影響，依然存在不確定性。

4 實(shí)施EPC+F 模式的幾點(diǎn)建議

4.1 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控措施，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

（1）創(chuàng)建成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，形成風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。從建筑企業(yè)的角度來看，需要根據(jù)實(shí)際情況形成風(fēng)險(xiǎn)管理體系，做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估以及處理等相關(guān)工作，從各類型風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況出發(fā)，形成相應(yīng)的處理方案，細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)控制工作，將其對(duì)應(yīng)至具體的部門中，將各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)工作落實(shí)到位。相關(guān)人員要注重風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，確定合適的預(yù)警紅線，實(shí)行的是動(dòng)態(tài)監(jiān)控措施，積極面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)捕獲風(fēng)險(xiǎn)并采取應(yīng)對(duì)手段，重點(diǎn)做好紅線風(fēng)險(xiǎn)的把控工作，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全方位監(jiān)管。

（2）創(chuàng)建科學(xué)的篩選機(jī)制，明確可行的決策流程。實(shí)行EPC+F 模式時(shí)，必須做到量力而行。注重對(duì)項(xiàng)目的篩選，應(yīng)考慮國家公布的項(xiàng)目庫，優(yōu)先選擇其中的項(xiàng)目，并展開可行性研究，充分考慮項(xiàng)目背景、投資效益等多方面內(nèi)容。挑選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)可控、收益良好的基本特點(diǎn)。項(xiàng)目決策工作中，項(xiàng)目決策與審批流程的建立是企業(yè)的重要工作內(nèi)容，必要時(shí)可召開專家論證會(huì)，提升決策的可行性，為日常決策工作提供指導(dǎo)。

4.2 積極與融資機(jī)構(gòu)合作，拓展融資渠道

（1）積極與金融機(jī)構(gòu)合作，雙方創(chuàng)建穩(wěn)定的合作關(guān)系。建筑企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)建科學(xué)的“金融合作計(jì)劃”，從中挑選具備風(fēng)險(xiǎn)可控、收益良好的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，以此為籌碼吸引具備豐厚資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，雙方真誠合作，爭(zhēng)取獲得更為可觀的授信額度，持續(xù)改善資信狀況，與多家金融機(jī)構(gòu)合作，推動(dòng)融資工作的開展。

（2）創(chuàng)建可行的融資方案，推動(dòng)融資進(jìn)程。工程項(xiàng)目中，要求建筑企業(yè)從融資需求的角度出發(fā)，綜合考慮融資能力等因素，以項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)為準(zhǔn)做好股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，所選擇的組合融資方式應(yīng)具備全面性，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探索更為可行的融資產(chǎn)品。立足于區(qū)域?qū)嶋H情況，形成融資方案，此項(xiàng)工作應(yīng)緊密圍繞項(xiàng)目特點(diǎn)而展開，富有針對(duì)性地完成融資。

4.3 回歸真正的EPC 模式

根據(jù)財(cái)預(yù)〔2017〕50 號(hào)等文件規(guī)定，地方政府舉債的方式和途徑被嚴(yán)格限定，不允許其以任何違規(guī)方式變相融資舉借，防范形成政府隱性債務(wù)。故從合法合規(guī)的角度，建議將EPC+F 模式調(diào)整為EPC 模式，去除其“融資”功能，回歸EPC 模式本源。當(dāng)然，回歸真正EPC 模式有賴于政府方能夠先安排預(yù)算資金到位，并根據(jù)合同約定及時(shí)撥付工程費(fèi)用。如政府方當(dāng)期確實(shí)無法安排預(yù)算資金到位的話，可考慮縮減項(xiàng)目投資規(guī)模，或發(fā)債籌資擴(kuò)大財(cái)政支付能力，或轉(zhuǎn)變項(xiàng)目合作方式，或終止項(xiàng)目合作。

4.4 將F+EPC 項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)镻PP+EPC 模式

基于F+EPC 模式存在上述諸多操作風(fēng)險(xiǎn)，如已以F+EPC 模式實(shí)施的項(xiàng)目，建議將項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)镻PP 模式實(shí)施，規(guī)范項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營事項(xiàng)，項(xiàng)目涉及政府方支出責(zé)任的，應(yīng)當(dāng)依法納入年度財(cái)政預(yù)算和中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃管理且財(cái)政承受力評(píng)估通過。針對(duì)項(xiàng)目融資問題，除考慮項(xiàng)目收益抵押、股東擔(dān)保等增信措施外，還可基于財(cái)預(yù)（2017）50 號(hào)文件規(guī)定的“允許地方政府結(jié)合財(cái)力可能設(shè)立或參股擔(dān)保公司（含各類融資擔(dān)保基金公司），構(gòu)建市場(chǎng)化運(yùn)作的融資擔(dān)保體系，鼓勵(lì)政府出資的擔(dān)保公司依法依規(guī)提供融資擔(dān)保服務(wù)，地方政府依法在出資范圍內(nèi)對(duì)擔(dān)保公司承擔(dān)責(zé)任”。在PPP 模式下，要求政府方提供項(xiàng)目融資協(xié)助義務(wù)，由政府方出資設(shè)立擔(dān)保公司為項(xiàng)目提供融資擔(dān)保服務(wù)，提升項(xiàng)目模式轉(zhuǎn)化時(shí)項(xiàng)目的融資可獲得性。

4.5 剝離F+EPC 模式與政府方掛鉤因素，落實(shí)為徹底的企企合作

由于F+EPC 模式項(xiàng)下最大合規(guī)問題在于該模式實(shí)際掛鉤政府方財(cái)政，容易形成政府隱性債務(wù)。如在該類項(xiàng)目作為企業(yè)（如果是本級(jí)政府的國有企業(yè)，則必須與政府脫鉤）投資項(xiàng)目的前提下，由企業(yè)作為項(xiàng)目業(yè)主以F+EPC 模式招選項(xiàng)目合作單位，不再與財(cái)政支付或擔(dān)保關(guān)聯(lián)，實(shí)現(xiàn)完全的商業(yè)合作。但社會(huì)資本方在此情況下，需要綜合考慮項(xiàng)目業(yè)主的實(shí)際資信能力能否保障其如期履約。

5 結(jié)束語

綜上所述，建筑企業(yè)若要順利推動(dòng)工程項(xiàng)目的開展，必須從實(shí)際情況出發(fā)，靈活運(yùn)用EPC+F 模式，不斷優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制，提出科學(xué)方法，給企業(yè)的發(fā)展提供支持，使其具備撬動(dòng)各方資源的能力，并達(dá)到自身綜合實(shí)力逐步提升的效果。選擇合適的運(yùn)作模式，全面彰顯企業(yè)融資+總承包的優(yōu)勢(shì)，在既有業(yè)務(wù)范圍的基礎(chǔ)上合理擴(kuò)寬業(yè)務(wù)，為企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造良好條件，推動(dòng)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展之路。