全球經(jīng)濟(jì)震蕩，中國(guó)的機(jī)會(huì)在哪里？

王濤

疫情以來(lái)，美國(guó)的股市隔三差五就出現(xiàn)暴跌熔斷，那么，全球經(jīng)濟(jì)如此震蕩，中國(guó)的機(jī)會(huì)又在哪里？對(duì)此，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、鑫星伊頓投資顧問(wèn)有限公司CEO金巖石給出了自己的答案。

如今，一邊是錢不值錢，一邊是家家缺錢

金巖石表示：面對(duì)這樣的金融危機(jī)，原來(lái)研究金融市場(chǎng)的理論幾乎都失效了，它驗(yàn)證了行為金融學(xué)的一個(gè)原理——當(dāng)市場(chǎng)在非理性繁榮持續(xù)的過(guò)程中，會(huì)由于一個(gè)非常小的偶爾性事件，觸發(fā)斷崖式下跌。這就是金融市場(chǎng)上的一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我們正處在這樣一個(gè)過(guò)程中。

而石油價(jià)格暴跌帶來(lái)什么結(jié)果呢？用一個(gè)簡(jiǎn)單的比較可以說(shuō)明，同樣一桶農(nóng)夫山泉的價(jià)格超過(guò)了一桶原油，這就是水比油貴。當(dāng)石油價(jià)格暴跌到前所未有程度的時(shí)候，將直接捅破了多數(shù)人看不到的次級(jí)債。那些依賴石油出口的國(guó)家，比如：俄羅斯，在不到1個(gè)月的時(shí)間，股市就從16000多點(diǎn)暴跌到了800多點(diǎn)。我們正在經(jīng)歷一場(chǎng)全球金融震蕩，而中國(guó)的股市也經(jīng)歷了一次又一次的沖擊。

金巖石分析稱：每一次金融危機(jī)都可能伴隨一場(chǎng)債務(wù)危機(jī)，而化解債務(wù)危機(jī)的方法，就是央行發(fā)行紙幣。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是用貨幣來(lái)治理國(guó)家，用貨幣來(lái)治理全球。每一次危機(jī)都是源于某一個(gè)債務(wù)鏈的崩潰。而化解危機(jī)的方法，就是發(fā)更多的紙幣和債券。這樣可以推演出一個(gè)全球金融危機(jī)的模式，那就是每一次化解危機(jī)的方法，都醞釀著下一場(chǎng)更大規(guī)模的危機(jī)。這就又陷入了一個(gè)悖論：一方面是流動(dòng)性資金極度充裕，而另一方面卻是所有的市場(chǎng)一個(gè)接一個(gè)地告急。

這種現(xiàn)象可以概括為，第一，避險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同步變成了風(fēng)險(xiǎn);第二，流動(dòng)性充裕和恐慌性錢荒同時(shí)存在。一方面發(fā)行的貨幣滾滾流出，另一方面信用等級(jí)最高的債券利率卻出現(xiàn)了大幅度的下降。放眼全球，一邊是錢不值錢，一邊是家家缺錢，這就是金融市場(chǎng)中最為嚴(yán)峻的一種現(xiàn)象。

金巖石認(rèn)為：受新冠肺炎疫情影響，股市崩潰，石油價(jià)格暴跌，數(shù)字貨幣比如比特幣腰斬，黃金價(jià)格震動(dòng)，一瞬間所有避險(xiǎn)資產(chǎn)都變成了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這些告訴我們，金融海嘯又來(lái)了，這絕不是危言聳聽(tīng)。

當(dāng)中國(guó)走出疫情危機(jī)時(shí)，其他國(guó)家一個(gè)個(gè)開(kāi)始產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、相繼封城、封國(guó)，意味著全球經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)鏈因此受阻，全球服務(wù)業(yè)大幅度貶值。

“中國(guó)今年第一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常難看，今年的GDP增幅能不能守住5%是一個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)，但是經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的連鎖反應(yīng)只有兩個(gè)——淘汰和轉(zhuǎn)型。”金巖石直言不諱地說(shuō)。

每一次經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，都會(huì)助推新經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)

其實(shí)正在發(fā)生的新冠肺炎疫情和17年前的非典疫情是同一個(gè)東西，那就是病毒世界挑戰(zhàn)人類的生存空間。

很多人以為人類能夠戰(zhàn)勝病毒，其實(shí)不能，病毒的歷史遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于人類，人類能夠知道的病毒和能夠治理控制的病毒少之又少。

金巖石表示：“病毒導(dǎo)致我們不知不覺(jué)開(kāi)始選擇另外一種生活方式。在非典期間，我們看到互聯(lián)網(wǎng)電商崛起，而今天新冠肺炎疫情，或?qū)⒊删驮粕獭碾娚痰皆粕蹋祟惞餐瑒?chuàng)造了一個(gè)新的生態(tài)圈——數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是用知識(shí)、信息、數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的經(jīng)濟(jì)體。”

電商和云商的差別就是云商在電商的身上長(zhǎng)出了兩個(gè)的翅膀，一個(gè)是無(wú)線互聯(lián)，一個(gè)是智慧物流。當(dāng)電商升級(jí)到云商的時(shí)候，我們不知不覺(jué)地走進(jìn)了一個(gè)新的市場(chǎng)，那就是云端市場(chǎng)。創(chuàng)造了一個(gè)新的生態(tài)，那就是云端。這時(shí)候可以看到數(shù)據(jù)、思想、信用、知識(shí)等都變成了不可或缺的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，就像我們今天每個(gè)人都離不開(kāi)手機(jī)一樣，所以可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)的我們，那就是手上一只“機(jī)”，頭頂一片“云”，中間一條“鏈”，這個(gè)鏈就是區(qū)塊鏈，因?yàn)樵破脚_(tái)的底層就是區(qū)塊鏈技術(shù)。

金巖石進(jìn)一步分析稱：大家都知道，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值，然而勞動(dòng)是有限的;在虛擬經(jīng)濟(jì)中，交易創(chuàng)造價(jià)值，而交易是無(wú)限的。當(dāng)我們走進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，就能看到一個(gè)新的價(jià)值體系，在這里，平臺(tái)創(chuàng)造用戶，用戶創(chuàng)造價(jià)值。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的價(jià)值鏈就是平臺(tái)+流量。一旦理解了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)圈，我們就會(huì)看到，每一次經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，都會(huì)助推新經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。

當(dāng)然，適者生存，并不是所有企業(yè)能夠走上云端。不是所有企業(yè)都能夠完成轉(zhuǎn)型，于是外界看到的一定是——淘汰遠(yuǎn)多于轉(zhuǎn)型，對(duì)于被淘汰的企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)并不是所有人都能看到數(shù)字經(jīng)濟(jì)的財(cái)富和機(jī)會(huì)。

全球金融震蕩，中國(guó)迎來(lái)四大機(jī)會(huì)

金巖石指出：當(dāng)全球金融震蕩進(jìn)一步延續(xù)時(shí)，中國(guó)反而像一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的避風(fēng)港一樣，屹立在全球金融動(dòng)蕩的邊緣，這將使中國(guó)在多方面受益。

第一，如果美國(guó)股市腰斬，中國(guó)股市跌了不到25%，我們可以看到中國(guó)股權(quán)資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值在上升，可以預(yù)見(jiàn)，一旦歐美金融震蕩找到了底部，中國(guó)的A股會(huì)率先企穩(wěn)反彈，一個(gè)中國(guó)的牛市會(huì)在今年下半年重振雄風(fēng)。

第二，石油價(jià)格暴跌，意味著中國(guó)迎來(lái)了廉價(jià)石油的機(jī)會(huì)，中國(guó)作為制造業(yè)第一大國(guó)，生產(chǎn)成本將下降，因?yàn)槭褪枪I(yè)的糧食。

第三，當(dāng)中國(guó)率先走出新冠肺炎疫情的重災(zāi)區(qū)后，必將贏得世界的尊重。中國(guó)應(yīng)對(duì)疫情的方法，強(qiáng)化了中國(guó)信用，意味著我們可以全球發(fā)債，也就意味著將“不缺錢”。

第四，在全球債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，中國(guó)的債務(wù)就會(huì)相對(duì)安全，因?yàn)橹袊?guó)的債務(wù)有國(guó)家信用作背書。

所以全球金融震蕩，雖然一度看不到底，但是對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，至少看到有一些非常明顯的機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。

要“棄房、持股、證券化”

那么，金融震蕩對(duì)多數(shù)企業(yè)投資和多數(shù)人的機(jī)會(huì)在哪里呢？金巖石稱：很多人以為能夠等待財(cái)富到來(lái)，其實(shí)人生財(cái)富就靠?jī)蓚€(gè)字——選擇，今天我們?cè)撊绾芜x擇？那就是棄房（投資性房產(chǎn)）、持股、證券化。

金巖石這樣解釋道：因?yàn)闃鞘型顿Y黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，中國(guó)的城市化基本完成了，我們將很快看到，房地產(chǎn)并不是我們的財(cái)富，因?yàn)榉康禺a(chǎn)升值的空間僅僅是在城市化高歌猛進(jìn)、貨幣化洶涌而來(lái)的階段，然而這個(gè)階段結(jié)束了。取而代之的一定是我們追求財(cái)富，首先是要追求自由現(xiàn)金流，而股市就會(huì)逐漸上升為財(cái)富的主要來(lái)源。

我們看到，過(guò)去幾年正在形成未來(lái)幾年會(huì)急速擴(kuò)張的是一個(gè)新中產(chǎn)階層，他們的共性就是“雙軌收入”。一軌是職業(yè)收入，可以選擇自己的職業(yè);另一軌就是財(cái)產(chǎn)收入，配置好自己的資產(chǎn)。

“如果我們理解未來(lái)的社會(huì)發(fā)展，如果理解新中產(chǎn)家庭的資產(chǎn)配置，就會(huì)看到新的‘721法則，那就是你的財(cái)富能不能夠繼續(xù)成長(zhǎng)，能不能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)富自由，資產(chǎn)配置決定70%，股票選擇決定20%，擇時(shí)選擇決定10%。這次疫情引發(fā)的金融海嘯，給了大家足夠的時(shí)間去選擇、去思考。總之，中國(guó)的機(jī)會(huì)在于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)免疫力，每個(gè)企業(yè)和個(gè)人的機(jī)會(huì)在于合理的資產(chǎn)配置——棄房持股證券化。”金巖石最后總結(jié)道。

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