京東和阿里，電商硬碰硬

詩與星空

阿里巴巴和京東有很多共同點，比如同為中國創立最早的電商公司，同為在美國上市的企業，同為廣大“剁手黨”又愛又恨的企業……

阿里的核心業務是做電商平臺，為商家提供服務，并不賣貨;京東雖然也提供商家入駐服務，但核心業務是銷售，絕大部分營收來自商品銷售。

作為消費者，在淘寶、天貓和在京東的購物體驗是類似的，背后的盈利模式卻是不同的。

對比阿里和京東的正確姿勢

如果僅僅對比營收規模，自2018年起，京東的營收額就超過了阿里，2019年更是高達5769億元，超出阿里近700億元。不過，對比凈利潤會發現，巨額營收超越阿里的京東，凈利潤卻只有阿里的8%左右。

阿里的市值差不多是京東的7倍，因為商業模式不同，京東的毛利率只有15%左右，阿里的毛利率則在45%上下，簡單的指標對比也就沒有太大意義。

兩家公司有哪些可以拿來對比的關注點？

先看活躍用戶。以最新的季報數據為例，阿里中國零售市場，過去一年活躍買家7.26億，和上年同期相比，增加了2.6%;京東該指標為3.87億，和上年同期相比，增加了24.8%。

看起來京東要比阿里增速高得多，更具有成長性，但還要考慮阿里的活躍買家數已經逼近了中國網購用戶群體的極限。

再看成交總額（GMV）增速。2019年4月1日至2020年3月31日，阿里平臺GMV達人民幣7.053萬億元（1萬億美元），而京東2019年全年的GMV則超過了2.1萬億元。從GMV的數字看，因為前期基數相對較小，京東追趕的后勁很足。2.1萬億元是阿里2014年的水平，而2014年京東GMV只有2600億元。

有分析認為，從金額上來看，阿里和京東的GMV差距越來越大。但筆者認為不能這么算，應該認識到京東和阿里差距從比例上算越來越小了，短短幾年，從原來的不足十分之一縮小到接近三分之一。按照這個增長趨勢，或許再過幾年，阿里就會真的感覺到“后浪來了”。更何況，在阿里身后緊追不舍的，并非京東一家，個個虎視眈眈。

還可以對比線下業務。在線上用戶接近“枯竭”的時候，依托移動支付等手段，通過發掘線下場景來擴大銷售額，是阿里等零售巨頭正在不斷嘗試和摸索的“新零售”。和傳統零售相比，新零售能夠把消費者“數字化”。通過信息化手段，在大數據技術加持下，知道客戶是誰，從哪兒來，有什么消費習慣，可以精準觸達客戶，從而提升客戶黏性。

一季度，阿里的新零售及直營業務（主要包括盒馬、天貓超市、進口直營和銀泰）為254.99億元，同比增長88%;京東沒有披露一季度線下業務的情況，只披露了日用百貨類的銷售額為525億元，同比增加38.2%。

京東毛利率有望提升

京東2019年年報顯示，全年歸屬于普通股股東凈利潤為121.84億元，同比增長589%，營業收入為5768.88億元，同比增長24.86%。5月15日發布的一季報顯示，2020年第一季度凈收入1462億元，同比增長20.7%。

和阿里最大的不同，由于自建物流，京東是一家勞動密集型企業，截至2019年年末，京東共有超過 22萬名員工，而2020年一季報顯示，京東員工達到了空前的26萬人，短短一個季度，增加了4萬員工，對增加就業起到了重要的作用。

這些員工是京東最大的財富，自營物流保證了客戶體驗，已經證實是京東的核心競爭力之一。2019年京東全面盈利，當年連馬云也質疑的自建物流的模式，終于收獲了成功。

重資產的缺點是燒錢，來錢慢，京東用了差不多十年才勉強盈利。但重資產的優勢是可控，可以帶給客戶更好的消費體驗。

其實在馬云質疑后不久，阿里也悄悄地搞起了菜鳥，經過不斷的投資，眾多快遞企業已經成為阿里的參股甚至控股公司，這本質上是另外一種“自建物流”的路線。

新冠疫情爆發期間，京東物流和菜鳥網絡都表現極佳，為這次突如其來的緊急疫情提供了高效快速的快遞服務。

2019年，京東的毛利率14.63%，2020年一季度，該指標提高到15.41%，同比增加了0.3個百分點。

京東做3C業務起家，毛利率較低，一定程度上制約了京東的盈利能力。2018年以來，京東在生鮮、日用百貨等品類方面著重發力。一季報顯示，禽肉蛋品同比增長301%，蔬菜同比增長207%，清潔用品同比增長333%。隨著品類的拓展，京東的毛利率有望逐漸提升，這有助于改善其盈利能力。

阿里的寬闊

雖然都是2003年開始起步的電商企業，但因為阿里的規模增長得實在太快，很長一段時間，京東是沒有資格和阿里做對比的。

2012年前后，京東的熱點營銷也不過是碰瓷蘇寧。如今，京東已經牢牢樹立起“618”的旗幟，并且在“雙11”、“雙12”向電商老大發起挑戰。

和京東相比，阿里最大的特點，就是大：用戶體量大、涉足的行業范圍大、參與投資的分子公司規模大……

幾乎所有有獨立消費能力的中國用戶，都是阿里的用戶。一季報顯示，阿里的用戶多達9.6億，其中甚至有1.8億的海外消費者。這意味著，新增用戶的難度越來越大，增量市場的運營模式開始轉型為存量市場。

對于阿里來說，接下來的競爭，是盡可能留存消費者的眼球。消費者的時間是有限的，在微信、抖音、快手等眾多APP都在爭奪手機屏幕的時候，誰更能吸引住消費者的時間，誰就是最后的贏家。

云計算業務在2020年一季度實現營收122.17億元 ，同比增長58%，環比增長14%，主要是來自公共云與混合云業務的收入增長。在疫情的影響下，遠程業務對阿里云的需求量激增。

不過，云計算業務依舊沒有盈利，作為阿里的戰略性業務之一，阿里云越不盈利，其殺傷力越大。除了從事行業云的企業，在通用云領域，阿里云的競爭對手都無法盈利，形成了極高的準入門檻，除了騰訊云、華為云等幾個燒得起錢的巨頭跟隨，基本上沒再有小玩家進入行業。

3月，釘釘的工作日平均日活達到了1.55億。作為聯合國教科文組織推薦的在線上課軟件，釘釘從辦公工具一躍變成了在線教育工具。這個轉身讓騰訊措手不及，畢竟這個領域本該是QQ的基本盤。滲透到中小學，意味著支付寶拉新的成本進一步下降，這是阿里夢寐以求的領域。

而2020年最出乎意料的商業模式，莫過于直播帶貨。

據報道，僅2月5日-3月2日，李佳琦的淘寶直播間總銷售額達9.57億元，最高同時在線達5829萬人次。不到一個月的銷售額，已經超過了大多數上市公司同期能創造的營收。

直播突然興起，和消費群體的悄然轉變有關。

2020年，最年輕的90后也21歲了。以90后甚至00后為主的新生代消費者，已經成長為消費市場的中堅力量。年輕消費者們喜歡時尚、顏值、故事、種草。

依托中國特有的發達的通信基建基礎，隨處可以高速廉價的上網，年輕消費者們催生出各種新型的經營模式，直播是最吸引眼球的一種。幾乎可以預見，2020年在直播的帶動下，阿里的用戶活躍度和銷售額有望再上一個新臺階。

和阿里相比，京東缺乏龐大的流量，所以京東直播根本無力和淘寶直播抗衡。據報道，京東正在牽手騰訊系的快手，來開展直播帶貨業務。

田忌賽馬的困局

前幾年，提到阿里，一般會拿騰訊當做對手來比較，但近兩年來，經常被拿來和阿里對比的，是京東。

作為騰訊系的成員，按理說京東要比阿里低一個“級別”，這恰恰是騰訊和京東的高明之處。通過“田忌賽馬”的模式，和阿里打消耗戰。

騰訊坐擁QQ 、微信兩大流量池，通過培育京東、拼多多、美團等參股企業，實現對阿里的挑戰和超越。

從商業模式看，為了避開阿里的鋒芒，京東繞道走了重資產模式，經過十多年的虧損，終于熬到了穩定盈利的階段;但反過來，輕資產起家的阿里，最終還是要回到重資產的老路上來，自建物流、自建中央倉，甚至天貓也開啟了自營模式，這說明電商的本質還是相似的。經過十多年的激烈競爭和探索，中國的線上電商巨頭最終殊途同歸。

中國的電商行業已經從線上拼到了線下，還遠未到格局已定的階段。最終的受益者，一定是廣大的消費者，比如近在咫尺的“618”，消費者們是實實在在享受到價格優惠了。

聲明：本文僅代表作者個人觀點;作者聲明：本人不持有文中所提及的股票