搭建綠色金融市場的多元支撐體系

王德華 駱祖春

綠色技術是指降低能源消耗、減少污染和碳排放、改善生態環境的各類新興技術。隨著全球環保事業的全面興起綠色技術逐漸成長，但其廣泛應用需要產業的支持，既要發展新興綠色產業，也要推動眾多傳統產業借助新技術實現“綠化”。在這一過程中，必然需要資源投入，特別是金融資本的支持。現代金融在貨幣資本調配中具有舉足輕重的作用，面對綠色發展的現實要求，綠色金融應運而生。在金融安全的前提下，通過綠色金融在組織機構、體制機制、管理應用、產品服務等領域的創新運用，特別是將技術、金融、產業融會貫通，將更好地推動綠色技術產業化，助力綠色經濟和生態文明建設，使得“綠水青山”真正轉化為“金山銀山”。

江蘇省是傳統制造業大省，自然資源使用需求大，對環境帶來的壓力也較大，產業綠色轉型已刻不容緩。2018年10月8日，江蘇省環保廳、金融辦等九部門聯合發布《關于深入推進綠色金融服務生態環境高質量發展的實施意見》。其后，一批綠色金融機構、綠色產品和綠色合作不斷涌現。截至2019年末，江蘇已有6家銀行建有綠色分支行，發行綠色債券52只，綠色信貸余額9211億元，占全國總量約為十分之一。但是，相對于龐大的綠色市場來看，發展依舊不足，未來潛力巨大，需進一步深入推動綠色金融的發展，充分發揮其對綠色產業的重要支持功能。

創建綠色金融發展的良好政策環境

融資成本是影響企業融資方式選擇的重要因素之一，事關加大信貸支持、靈活適度發揮貨幣政策作用的成效。綠色金融領域，由于環境風險被提前解析和規避，環境風險溢價減少，能夠推動企業融資成本的降低。以綠色債券成本為例，近3年國內AAA評級綠色公司債券的發行利率，普遍低于同類普通公司債券發行利率。通過增大綠色金融供給，將助力于企業積極引入環境友好型項目，引導企業采用綠色技術、開發綠色工藝、生產綠色產品，就整體而言，有利于環境成本的下降、環境效益的顯現和社會綜合效用的提升，形成良性互動。這正是綠色金融發揮引領作用的生動體現。

實施差異化機制加大有效投入。綠色金融兼顧社會效益與經濟效益，其產品和服務是典型的準公共物品，因此，政府要從政策層面發出支持綠色金融的積極信號，加強財稅政策、貨幣政策、信貸政策與產業政策等一攬子政策的協調與配合，給予多一些培育、多一些幫扶，綜合運用“加法”“減法”法則，為綠色金融發展創建良好的政策環境，提振投資者信心，動員和激勵更多社會資本投入綠色產業。所謂“加法”，即再增加一些準入，再提高一些重點資源傾斜，再加快一些審批效率。特別是加大對先進制造業、現代服務業、文化產業、戰略性新興產業（包括新能源、新材料、新醫藥、環保、軟件和服務外包）等綠色信貸投放力度。所謂“減法”，即在風險可控的情況下，再降低一些融資擔保要求，再減少一些融資成本，再降低一些資本消耗，如采取減稅、貼息、降低審批門檻、降低綠色投融資成本等措施。

加強綠色金融體系化建設

綠色金融服務綠色技術和綠色企業的各個周期和各種需要，絕不是簡單地創新幾個貸款產品，或推出幾個服務案例，而在于包含多元化的產品和鏈條化的服務的自身體系化建設。從政策制定、監管配套、專項考核，到綠色金融專營機構設立，以及綠色金融產品推出，再到配套的第三方服務，如綠色認證、綠色設計等，實現體系化建設、多元化服務，才能讓綠色產業領域各個千差萬別的技術、企業、項目等得到所需要的、更精準的金融服務。

以定制化產品滿足個性化融資需求。綠色技術前期投入大、技術含量高，且各個技術的同質化低，市場和競爭環境差異大。這就要求綠色金融機構在風險控制、經營理念、盈利能力、投資周期、利潤和現金流穩定性、研究與產業化資金投入規模等方面立足不同服務階段和產品特點，為綠色技術轉化落地量身定制一批針對性強、契合需求的綠色金融產品。從目前看，國際普遍適用的綠色金融產品體系建設大致可以包括：綠色信貸、綠色債券（包括綠色資產證券化）、綠色保險、綠色基金、綠色PPP、綠色租賃等。在實際操作中，還有待各金融機構對綠色金融產品進行更多的分類和歸類，形成標準化的特色服務品種，為綠色技術的轉化與應用提供多渠道、多形式的資金支持與金融服務。目前，江蘇先后設立了南京瑞基再生醫療基金、蘇州思曄基金、陜能集團—上海電氣新能源基金等多支產業發展基金。近期，在抗擊疫情“一省包一市”支援下，江蘇與湖北黃石除醫療對口支援外，還發行10億元產業基金，定向支持黃石綠色產業發展。

以整合服務單元構建綠色金融服務鏈。江蘇正在探索構建一套“以科學家為領頭，創投家為核心，企業家為載體”的綠色金融服務鏈。通過優化綠色金融機構的分工合作，充分發揮政策性金融機構、商業性金融機構、類金融機構以及專業中介機構的互補優勢。綠色金融研究機構前期發掘優秀綠色技術，相關投資人、創投基金、金融機構等著手設計開發不同金融服務產品進行技術、項目、企業、人才不同階段的服務對接，輔之以相關培育機構，實現產業導入，借助標準化認證，進一步享受政策紅利，加速技術產業化，進而形成綠色金融體系化地服務綠色技術和綠色產業的一條完整的服務鏈。

豐富綠色金融支持政策工具箱

創新金融工具、擴大融資池，鼓勵設立綠色技術產業化母基金。綠色技術的轉化不僅需要債權融資，同時也需要股權融資。通過政府出資設立多種形式的綠色技術產業化母基金，能起到進一步發揮財政資金引領放大效應，更加廣泛地吸引社會資本和金融資金投向節能環保、清潔生產、清潔能源、綠色農業、綠色文旅、綠色制造等綠色產業。在母基金之下，進一步專設若干綠色產業對應的綠色技術轉化子基金，撬動多元資本力量，推動多領域的綠色技術升級改造和創新。

進一步擴大綠色債券規模，為中長期綠色技術轉化融資。2016年國內首支綠色債券發行，如今，中國已是全球最大綠色債券發行國之一。綠色債券是適合中長期、有穩定現金流的綠色項目（如污水和固廢處理、新能源等）融資模式，能夠為相應的綠色項目和企業解決資金來源問題。通過創新發行綠色資產擔保債券、綠色資產證券化、綠色熊貓債、綠色債券指數、中小企業綠色集合債等新型綠色債券，不僅可拓寬新的綠色融資渠道，還可改善期限錯配問題。綠色債券兼具效率和成本優勢，如中國銀行間市場交易商協會為綠色債務融資工具的注冊評議開辟綠色通道，以統一標識提高綠色債券發行審核、上市或掛牌轉讓的效率。據統計，綠債發行與發行日前后十五日內同期限、同級別、同券種的非綠債券相比，表現出價格優勢的綠債占七成以上，平均價格優勢區間集中在20至30個基點之間。為更好推行綠色債券，一些地方還制定了獎補政策，向企業釋放更明確的政策信號。

建設綠色技術銀行，打造綠色技術轉移轉化的整合性服務平臺。綠色技術銀行是綠色發展領域落實2030年可持續發展議程的“技術銀行”，強化金融與技術相結合，促進綠色科技成果更好轉移轉化，并實現產業化，同步服務于可持續發展和綠色技術領域“南南合作”的綜合服務性平臺。綠色技術銀行按照“政府引導、社會參與、公益性服務、市場化運作”的總體思路，遵循國際化、市場化和專業化原則，在資源節約、環境友好、安全高效、生命健康等領域，承接綠色技術的原始創新，通過建立綠色技術信息平臺、金融平臺和轉移轉化平臺等，擔負起綠色技術的產業創新、落地轉化和國際轉移的使命。

（作者系中研綠色金融研究院院長、江蘇省金融業聯合會綠色金融專業委員會主任）

責任編輯：何樂