“中概股”危機(jī)成契機(jī)

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一直以來(lái)，“中概股”因道德風(fēng)險(xiǎn)被大肆做空，被美資拋棄的聲音不絕于耳。而實(shí)際上，“中概股”一直是美國(guó)本地科技股之外“最香餑餑”般的存在。打個(gè)比喻，這就是個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，“老千股”也是生態(tài)中的一環(huán)。

時(shí)間進(jìn)入到2020年，全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生巨變，單邊主義和保守主義崛起。新冠疫情造成全球經(jīng)濟(jì)停滯，加速了保守主義極端情緒的蔓延。尤其使得中美關(guān)系中的矛盾激化。在這個(gè)特殊時(shí)間點(diǎn)，“瑞幸咖啡造假”成為中美關(guān)系在金融市場(chǎng)當(dāng)中發(fā)酵的又一敏感事件。

和以往不同，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席杰伊·克萊頓公開(kāi)發(fā)表了一則引發(fā)巨大爭(zhēng)議的言論。他在接受采訪時(shí)表示：“因?yàn)樾畔⑴兜膯?wèn)題，投資者在近期調(diào)倉(cāng)時(shí)，不要將資金投入在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票。”

資本主義信奉的是自由市場(chǎng)，美監(jiān)管層說(shuō)出如此干涉市場(chǎng)導(dǎo)向的言論確實(shí)罕見(jiàn)。此番言論顯然是借“瑞幸咖啡造假”事件，表明了美國(guó)證券交易委員會(huì)的政治主張。有意思的是，此言一出，并沒(méi)有顯著影響到“中概股”的表現(xiàn)。“中概股”僅因做空機(jī)構(gòu)的公開(kāi)懷疑而出現(xiàn)了回調(diào)，但很快，其股價(jià)又顯示出了堅(jiān)韌性。

對(duì)于中國(guó)概念股，美國(guó)監(jiān)管層和中國(guó)監(jiān)管層，一個(gè)拒絕，一個(gè)歡迎。考慮以后的政經(jīng)環(huán)境，創(chuàng)業(yè)公司選擇在A股上市，或許是更明智的選擇。

資本市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)實(shí)事件的反應(yīng)，有時(shí)會(huì)提前，有時(shí)會(huì)滯后，有時(shí)視而不見(jiàn)，有時(shí)會(huì)隨著時(shí)間一步一步地體現(xiàn)出來(lái)。美國(guó)東部時(shí)間5月1日，道瓊斯指數(shù)下跌2.55%，中概股ETF（KWEB）大跌5.34%。這是該“中概股”指數(shù)基金（KWEB）自2020年3月20日，也就是美股本輪階段性低點(diǎn)（道瓊斯指數(shù)18214點(diǎn)）后走出的最大單日跌幅。

具體到汽車類相關(guān)個(gè)股，汽車之家收于-9.64%，這是近期的最大單日跌幅。此外，蔚來(lái)下跌6.74%、百度下跌4.86%、易車下跌4.36%。

汽車相關(guān)的上市公司跌幅較大，也許有人會(huì)說(shuō)，當(dāng)天特斯拉下跌10%呢。但我們也要看到，特斯拉即便跌了10%，相比之前提到的階段性低點(diǎn)時(shí)的每股350美元，現(xiàn)在是701美元，漲幅也超過(guò)了100%，這是不能相提并論的。

這是否說(shuō)明投資者在本次調(diào)倉(cāng)中，汽車相關(guān)的股票處于弱勢(shì)地位？

近日，在伯克希爾·哈撒韋的股東大會(huì)上，巴菲特表示：“疫情會(huì)導(dǎo)致某些行業(yè)進(jìn)一步衰退，比如報(bào)紙業(yè)和汽車業(yè)。”從這個(gè)角度，大致可以理解汽車之家的下跌。

從杰伊·克萊頓提醒投資者的角度，一些現(xiàn)金流非常緊張、在財(cái)務(wù)上不排除有更大可能發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的公司，也會(huì)被一些投資者所回避。

上帝關(guān)上一扇門(mén)，同時(shí)也會(huì)為你打開(kāi)一扇窗。4月27日，我國(guó)A股創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的方案出爐。深圳證券交易所發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法（2020年修訂）》，自4月28日起正式實(shí)施。

同一天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也發(fā)布消息稱，“瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假”以來(lái)，該部門(mén)已就跨境監(jiān)管合作事宜與美國(guó)證監(jiān)會(huì)溝通。據(jù)悉，瑞星咖啡已被公安、工商部等部門(mén)全部接管，造假庫(kù)數(shù)據(jù)全數(shù)上交。

至此，不難看出兩國(guó)監(jiān)管層的態(tài)度。對(duì)美國(guó)監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，他們不歡迎中國(guó)公司了。不單是政治正確，美國(guó)政要也要保證市場(chǎng)資金更多地支持美國(guó)本地企業(yè)。必須承認(rèn)，美國(guó)監(jiān)管層雖然權(quán)力大，但是跨國(guó)執(zhí)法的能力還是非常有限的。對(duì)于保護(hù)投資者來(lái)說(shuō)，這樣的言論也沒(méi)有什么不對(duì)。

中國(guó)監(jiān)管層一直希望搞活A(yù)股，這需要兩手抓：一是抓嚴(yán)監(jiān)管，二是增加資本的開(kāi)放性。我國(guó)高層的態(tài)度是希望好公司少去美國(guó)上市，能在A股上市，把更多的好公司和國(guó)際資本吸引過(guò)來(lái)；希望下一個(gè)騰訊和阿里，能夠誕生于我國(guó)市場(chǎng)，造福中國(guó)投資者。

一個(gè)拒絕，一個(gè)歡迎，全球金融市場(chǎng)正在發(fā)生微妙的變化。

在汽車“新四化”的大潮下，我國(guó)誕生了很多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司，其中很多還沒(méi)能上市。就目前的中美關(guān)系，以及在美發(fā)生的一些事，很可能會(huì)影響這些中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司未來(lái)的上市之路，以至于影響到他們的發(fā)展。

既然這些創(chuàng)業(yè)公司大都是著眼于中國(guó)市場(chǎng)，那么在認(rèn)真做好做精業(yè)務(wù)的同時(shí)，選擇在A股上市，而非像以前一樣搶著去紐交所和納斯達(dá)克——考慮今后的政經(jīng)環(huán)境，這或許是更明智的選擇。