京東為何此時(shí)回歸港股？

王偉

6月8日，京東集團(tuán)在港交所公告，宣布于當(dāng)天上午9時(shí)正式啟動(dòng)香港公開(kāi)發(fā)售，公開(kāi)發(fā)售價(jià)不超過(guò)每股236港元，預(yù)期定價(jià)日為6月11日。

招股書(shū)披露，京東集團(tuán)擬定于6月18日在港交所上市交易，股份代碼為9618。此次京東在港二次上市，全球發(fā)售的股份數(shù)目為1.33億股，其中香港發(fā)售股份數(shù)目為665萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份數(shù)目為1.2635億股。招股書(shū)顯示，按公開(kāi)發(fā)售價(jià)不超過(guò)每股236港元計(jì)算，經(jīng)扣除應(yīng)付的預(yù)計(jì)承銷(xiāo)費(fèi)用及發(fā)售費(fèi)用后，假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，則全球發(fā)售募資凈額約為309.88億港元（約合39.985億美元），假設(shè)超額配股權(quán)悉數(shù)獲行使，則約為356.49億港元（約合45.9993億美元）。

距京東赴美上市已經(jīng)過(guò)去6年，京東的市值約為當(dāng)年IPO時(shí)的3.1倍。京東此時(shí)回歸港股的原因有哪些呢？

電商分析師李成東在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示，京東回歸港股可能出于四個(gè)方面考慮。除了錯(cuò)綜復(fù)雜的中美關(guān)系、港股同股不同權(quán)的上市規(guī)則這兩個(gè)因素之外，一個(gè)重要原因是，京東的發(fā)展對(duì)資金客觀上有需求。他解釋說(shuō)，每年京東都有幾百億元的投資，只靠經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不能完全支撐其投資，通過(guò)IPO進(jìn)行募集資金是一個(gè)很好的方式。另外一個(gè)原因可能是出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的考慮，因?yàn)轵v訊、阿里巴巴都已經(jīng)回歸港股，并且市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次京東能夠回歸港股，也得益于港股2017年制度改革，放寬了第二上市地條件，引入了同股不同權(quán)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的規(guī)則。李成東認(rèn)為，未來(lái)可能會(huì)有更多中概股回歸港股。

根據(jù)京東招股書(shū)披露，募集資金擬用于投資以供.應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新以進(jìn)一步提升客戶(hù)體驗(yàn)及提高營(yíng)運(yùn)效率。以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)可應(yīng)用于關(guān)鍵業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，包括零售、物流及客戶(hù)參與度。京東稱(chēng)，將繼續(xù)投資物流技術(shù)，為客戶(hù)提供可靠服務(wù)。將致力通過(guò)建立各種內(nèi)部系統(tǒng)（例如倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化系統(tǒng)、優(yōu)先路線規(guī)劃系統(tǒng)及智能硬件）實(shí)現(xiàn)物流能力數(shù)字化。此外，京東稱(chēng)，將進(jìn)一步投資于供應(yīng)鏈數(shù)字化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，致力為京東生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部及外部商家及合作伙伴提供綜合解決方案。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示，供應(yīng)鏈和物流可以說(shuō)是京東的護(hù)城河。過(guò)去十年，京東一直把投入的重心放在自建物流這樣的零售基礎(chǔ)設(shè)施上，其核心是為了提升整個(gè)零售供應(yīng)鏈的效率，為用戶(hù)提供更快、更好的配送、售后服務(wù)等購(gòu)物體驗(yàn)，這也是幫助京東從眾多電商中突圍的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

李成東指出，京東每年在物流方面都有較大投資，透過(guò)此次招股書(shū)透露的信息，融資后，京東物流業(yè)務(wù)將受益最大，但是其他業(yè)務(wù)多少也會(huì)因此受益。