淺析石油價格下跌對我國復合肥行業的影響

蔣 鵬，劉 剛

(史丹利農業集團股份有限公司 山東臨沭 276700)

2020年3月6日，石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯就延長原油減產協議談判破裂，沙特阿拉伯、俄羅斯等產油國均聲稱將在當年4月份增加原油日產量。原油產量的增加，將直接影響國際原油的供需結構，疊加新冠病毒爆發帶來的原油需求弱勢，使得國際原油供需矛盾進一步凸顯，最終結果表現為原油價格的暴跌(圖1)。

圖1 2019年至今WTI原油期貨收盤價

石油作為當今世界的主要能源，其供需和價格波動幾乎會影響到社會生產和生活的各個方面。復合肥行業與石油有著千絲萬縷的聯系，在石油供應增加、價格下跌的情況下，自然也會受到相應的影響。

從復合肥的生產成本構成來看，原料成本占80%～90%，原料成本直接決定了復合肥的最終成本。而作為農資產品，復合肥的需求又受到農業景氣程度的影響。為此，從原料成本和市場需求2個方面淺析石油價格下跌對我國復合肥行業的影響。

1 石油價格下跌對原料成本的影響

復合肥料是指含有2種或2種以上營養元素的化學肥料，在我國施用最為廣泛的是氮磷鉀三元復合肥，其主要生產原料包括氮肥、磷肥和鉀肥。

1.1 石油價格下跌對氮肥價格的影響

復合肥生產原料中的氮肥主要是以合成氨為原料生產的尿素、氯化銨、硫酸銨等，而合成氨的生產原料是天然氣和煤炭。同樣作為能源物質，石油、天然氣、煤炭三者之間的價格具有高度相關性，從歷史數據來看(圖2)，每一次石油價格的下跌都會伴隨著天然氣和煤炭價格的下跌。如圖3所示，原料價格的走低，對于產能相對過剩的氮肥來說，產品價格走低是大概率的事。

圖2 煤炭價格與石油價格走勢

圖3 尿素價格與石油價格走勢

與國際天然氣生產國俄羅斯、沙特阿拉伯、伊朗、美國等相比，我國的天然氣資源較為匱乏，每年需要大量進口，價格也遠高于天然氣原產國，其結果就是我國合成氨生產主要以煤炭為原料，其比例占到了總產能的70%以上，以天然氣為原料的產能不足30%，而國際合成氨產能90%以上以天然氣為原料。無論是從生產成本還是從工藝流程來看，以天然氣為原料生產合成氨均具有一定的成本優勢，隨著石油價格的下跌，該優勢有進一步擴大的可能。此外，國際新增產能以及原有產能的開工率都有進一步提升的可能，從而帶來國際供應量的增加，這不僅會影響我國氮肥的出口，而且會帶來國際低成本氮肥的進口，將進一步壓低我國氮肥的價格。

所以，無論是以天然氣為原料的國際氮肥，還是以煤炭為原料的國產氮肥，石油價格的下跌均會帶動其價格的走低。

1.2 石油價格下跌對磷肥的影響

復合肥生產原料中的磷肥主要是以合成氨、磷礦石、硫酸為原料生產的磷酸一銨和磷酸二銨。與氮肥相似，合成氨也是生產磷酸一銨和磷酸二銨的原料，因此，石油價格的下跌同樣會傳導至磷肥，帶動磷肥價格的走低。

本輪石油價格下跌的主要原因之一是石油生產國的增產，而作為石油生產衍生品的硫黃產量必然會隨著石油的增產而增加。采用硫黃生產的硫酸是分解磷礦石以生產磷酸一銨和磷酸二銨的原料，硫黃供應量的增加，將引起硫黃供需結構的變化，進而導致硫酸價格下跌(圖4)，最終帶動磷肥價格的走低。

圖4 硫黃價格與石油價格走勢

1.3 石油價格下跌對鉀肥的影響

復合肥生產原料中的鉀肥主要是氯化鉀和硫酸鉀。僅從原料成本來看，石油價格下跌對氯化鉀價格影響不大，而硫酸鉀價格同樣面臨硫酸價格下跌的影響。但與氮肥、磷肥的產能足以滿足我國需求不同，當前我國鉀肥自給率僅為60%左右，每年需從國外進口大量的鉀肥，其中2019年進口氯化鉀9 080 kt。因此，石油價格的下跌對鉀肥價格影響不大，但可能會以運輸成本下降的方式降低復合肥企業的采購成本。

1.4 石油價格下跌對原料運輸的影響

肥料產品具有體積大、質量重、單位價格較低的特點，屬于大宗物資。由于肥料生產國與消費國的產能錯配，肥料運輸(特別是國際運輸)一直是影響成本和價格的一大因素。石油價格的下跌，將會促進國際間肥料的流通，各國間的價格差將會變小，國內復合肥生產企業有望享受到國際低價原材料。

1.5 其他影響

石油價格的下跌，還會帶來磷礦、鉀礦開采成本下降，以及肥料生產過程中電、汽等成本的下降。

通過上述分析可以發現，石油價格的下跌將會給復合肥行業帶來廉價的原料，有助于降低復合肥的生產成本。

2 石油價格下跌對復合肥市場需求的影響

復合肥作為重要的農資產品，其市場需求主要取決于農業生產的景氣程度，而農業生產是否景氣主要取決于農產品的價格和農業種植的收益。

2.1 石油價格下跌對農業種植成本的影響

在農業生產中，除了化肥以外，另一主要農資產品就是農藥，有相當大比例的農藥屬于石化產品，因此，石油價格的下跌，同樣會帶來農藥價格的下跌。

隨著現代農業的發展，特別是在以美國為代表的現代化機械耕種模式下，農機在農業生產中的地位正越來越高。以美國為例，其農機燃油成本占玉米、小麥、大豆等大田作物種植成本的3%～5%。因此，石油價格的下跌將降低農產品的種植成本。

我國農業機械化雖然也取得了長足的進步，但與以美國為代表的農業發達國家相比，仍有較大的進步空間，在這場石油價格下跌帶來的種植成本影響中，仍舊處于弱勢地位。作為主要針對國內市場的我國復合肥行業來說，國內農產品國際競爭弱勢，這顯然不是一個好消息。

2.2 石油價格下跌對農產品消費的影響

近年來，隨著對能源需求的日益增加以及環境保護要求日趨嚴格，生物燃料取得了長足的發展。生物燃料與石油互為替代品，石油的增產、降價，會抑制生物燃料的需求，反之則會推動生物燃料需求的增長。

玉米、棕櫚油、甘蔗等農產品有相當比例被用于生產生物燃料，如全球約37%的玉米被用于制取乙醇，而美國作為生物乙醇生產大國，有40%的玉米被用于制取生物乙醇；約35%的棕櫚油被用于生產生物柴油等，特別是印度尼西亞2019年提出的B20生物柴油計劃，也促進了棕櫚油向生物柴油的轉化程度；巴西是全球最大的白糖生產國，其國內的甘蔗僅有45%用于制作食糖，其余被用于制取生物乙醇。

其實不只是燃料存在可替代性，石油化纖產品也與棉、麻、絲制品具有相互替代作用，石油價格的下跌，將會帶來棉花等農產品需求的下降。

隨著全球農業的發展，在沒有大的天災導致農作物大幅減產的情況下，全球農產品的供應是比較穩定的。一旦由于石油價格的下跌導致農產品在工業端的需求下降，必然會導致全球農產品供需結構發生變化，從而壓低農產品的價格。

2.3 石油價格下跌對農產品流通的影響

與肥料類似，農產品也屬于大宗產品，流通成本一直是農產品成本的重要組成部分。隨著石油價格的下跌，農產品的流通成本降低，低成本的農產品必然會更多地流向高成本國家。

我國的農業種植成本，特別是機械化耕種的大田作物的種植成本相比于美國、巴西等國家一直處于弱勢地位。隨著國際間流通成本的降低，必然會有更多的低價農產品流入我國，影響我國農產品的供需結構。

3 石油價格下跌對肥料投入的影響

3.1 對肥料市場總需求的影響

石油價格下跌會帶來農產品價格的走低，相比于農業種植成本的下降，農產品價格走低對農業種植的影響更大，即相比于畝均利潤，農戶更關注畝均收入，這種情況在我國以散戶為主體的種植結構中更為明顯。

當農產品價格走低的時候，農戶往往傾向于在保證一定產量的前提下，盡量減少農資產品的投入；而當農產品價格走高時，則會加大農資產品的投入以追求更高的單位產量。

因此，在總種植面積不發生大的變化的前提下，肥料作為農資產品，總施用量會有所下降。

3.2 對復合肥市場需求的影響

復合肥作為單質肥料的升級產品需要經過二次加工，加上運輸等其他成本的存在，復合肥的養分價格高于單質肥。

在農產品價格較高的時候，農戶會選擇單產更高、更穩定的肥料產品，復合肥憑借養分合理、施用方便等優勢可以獲得更多的青睞；但是當農產品價格處于弱勢的時候，農戶通常會傾向于選擇更為便宜的肥料產品，此時氮肥、磷肥、鉀肥等單質肥料就會對復合肥產生替代作用，進而搶占復合肥的市場。

4 結語

綜上所述，石油價格的下跌會給復合肥生產帶來更為低廉的原料，同時降低流通成本，使得復合肥總體成本下降；石油價格的下跌會影響農產品的價格，進而影響農戶對復合肥投入的積極性，最終影響復合肥的市場需求和價格。

從過往的經驗來看，相比于原料的影響，農產品價格對復合肥行業的影響更為明顯。在成本和需求同時下降的時候，復合肥的市場規模、利潤空間都會受到影響。

此外，農作物從種植到收獲需要一定的時間，石油價格下跌產生的影響從農業傳遞至復合肥行業所需要的時間遠大于從原料傳遞至復合肥行業。因此，如果石油價格下跌只是短期內的行為，復合肥行業將更多地受到低價原料的影響；如果石油價格長時間維持在較低水準，復合肥行業則會更多地受到農業需求低迷的影響。