2020年5月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2020年5月，中債-新綜合凈價指數下降1.16%，至102.13點;10年期國債收益率上行17BP，至2.71%。債券市場波動較大，10年期國債收益率波動率處于歷史值的88%分位數。

信用風險監測

5月，債券違約率環比下降。當月新增違約或展期債券3只，規模合計為29.56億元，月度違約率下降0.09個百分點，至0.13%。當月新增違約或展期企業2家，除已違約或展期的債券外，還存續8只32.44億元待償債券。

5月，信用利差整體收窄，其中5年期AA級產業債信用利差收窄10BP，至181BP;5年期AA級城投債信用利差收窄14BP，至155BP。新發行公司信用類債券資質上升，其平均隱含評級得分上升0.81，至86.39。存量公司信用類債券隱含評級整體下調，其隱含評級指數下降0.05%，至96.72。隱含評級被下調的債券共135只，占存量債券的比重下降0.05個百分點，至0.63%;涉及發行主體26家，數量居前三位的行業分別是建筑業、制造業和房地產業。

流動性風險監測

現券流動性保持較高水平。5月，日均現券交易量環比下降4.78%，至1.13萬億元;換手率環比下降0.07個百分點，至1.08%。

貨幣市場流動性邊際收緊。5月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為1.55%，環比上升11BP。月末BR007上升至全月最高點2.20%，高于上月高點27BP。流動性分層幅度收窄。中小銀行的成員利差收窄1BP，至1BP;非銀機構的成員利差收窄3BP，至15BP;非法人產品的成員利差收窄5BP，至15BP。擔保品利差收窄9BP，至28BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率保持穩定。5月，債券市場總體杠桿率保持在111%，與上年同期持平。杠桿率高于200%的機構占5.13%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，全國性商業銀行、城市商業銀行微升，農村銀行類機構、外資銀行微降;保險機構微升，券商自營、信用社下降;券商資管微升，銀行理財、保險產品、證券基金、基金專戶、信托計劃、年金、社保基金下降。

回購風險監測

回購擔保率微降。5月末，未到期質押式回購總體質押率下降1.16個百分點，至110.24%;未到期買斷式回購總體擔保率下降1.79個百分點，至107.15%。擔保率低于97%的融資方共有2家，其中證券基金1家、券商資管1家。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：劉穎? 羅邦敏