上市公司財務報表分析

陳錫平 劉毅

[摘? ? 要] 財務報表是公司的財務狀況、發(fā)展動向的綜合反映，因此經(jīng)營者可以依據(jù)財務報表來分析經(jīng)營活動中存在的問題，從而改善經(jīng)營方式，提高管理水平。同時，財務報表也是第三方了解公司、決定投資行為的第一手資料。文章就上市公司財務報表基本理論（以美的集團為例）進行分析和探討。

[關鍵詞] 上市公司;財務報表;經(jīng)營

1? ? ? 財務報表分析的基本理論

財務報表能夠幫助第三方了解公司的經(jīng)營狀況，進一步幫助其做出正確客觀的經(jīng)濟決策，因此進行財務報表分析是有必要的。而財務報表的分析又離不開理論支持，其基本理論有以下兩個方面。

1.1? ?財務報表分析的概念

財務報表分析是通過收集整理公司財務報表中的相關信息資料，并結合其他補充數(shù)據(jù)，對公司的財務狀況等進行綜合判斷與評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和依據(jù)，同時也是第三方了解該公司并做出相應判斷的可靠的信息資源。

1.2? ?財務報表分析的意義

只有將公司的各項財務數(shù)據(jù)資料與有關的數(shù)據(jù)信息資料通過報表進行比較分析，才能更好地把握其總體發(fā)展局勢，了解其總體的財務狀況。

財務報表分析工作可以幫助管理層準確客觀地了解公司的財務情況，預測公司未來的發(fā)展趨勢，還可以考核管理人員的業(yè)績，對建立健全激勵機制具有積極的推動作用。

2? ? ? 美的集團的財務報表分析

2.1? ?公司簡介

美的集團（SZ.000333）是一家先進的、不斷進步的、以家電制造業(yè)為主的科技企業(yè)集團，它致力于提供多元化的產(chǎn)品和人性化的服務。

2.2? ?公司財務報表分析

2.2.1? ?償債能力分析

公司的償債能力，是指公司運用自己的資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。美的集團2008-2010年度償債能力分析見表1。

由表1可知，2009年、2010年美的集團流動比率分別為1.12和1.11，相對于2008年都有一定程度上升，然而2010年較2009年稍微有所下降，由1.12下降為1.11，下降幅度不大;速動比率在2009年有所上升，由0.54上升至0.81，但在2010年又再次下降為0.69，但高于2008年的0.54，現(xiàn)金流量比率從2008年的0.23先是急速下降到2009年的0.11，又再次上升變化到2010年的0.21，其中2009年下降幅度較大。綜上所述，該集團短期償債能力不是特別強且總體有所下降。

資產(chǎn)負債率自2008年以來呈現(xiàn)下降趨勢，2010年相對下降幅度較小，但相對2009年則下降幅度較大，三年均接近甚至超過了60%。對于第三方來說此比例稍微有些偏高，缺乏保障，而且權益乘數(shù)小，財務杠桿作用比較小。雖然2009年、2010年產(chǎn)權比率較2008年都有所下降，但是比率都比較大，說明該公司的財務風險高，財務狀況不好。綜上所述，美的集團長期償債能力不強。

2.2.2? ?營運能力分析

營運能力，是指公司經(jīng)營運行資產(chǎn)的能力，是公司把握總體大局、發(fā)展趨勢的重要素質。美的集團2008-2010年度營運能力見表2。

由表2可以看出，美的集團的存貨周轉率由6.13次上升為6.74次和7.63次，呈上升趨勢，不斷提高，流動資產(chǎn)周轉率則由2008年的3.45次先是下降到2009年的2.71次，2011年有所上升，為3.03次，但比2008年仍有所下降。應收賬款周轉率情況和流動資產(chǎn)周轉率接近，2010年的16.37次相對于2009年的12.44次有所增長，但是相對于2008年的20.49次則有所下降，總體呈下降趨勢。由表2可知，美的集團應收賬款周轉率有所下降，說明公司資產(chǎn)的流動性不強，對公司壞賬損失影響不利，不能提高公司的短期償債能力。2009年美的集團的固定資產(chǎn)周轉率由2008年的10.98次變?yōu)?.81次，2010年再度上升為11.12次，說明固定資產(chǎn)周轉率總體提高，可以增強固定資產(chǎn)的利用效率，多次循環(huán)使用增加了公司的盈利空間。從這三年來看，美的集團各項資產(chǎn)利用效率提高、資金周轉狀況改善、管理水平有所上升。總之，美的集團有一定的抗風險能力，營運能力較強。

2.2.3? ?盈利能力分析

盈利能力，是指公司通過運行資產(chǎn)獲取利潤的能力。美的集團2008-2010年度盈利能力分析見表3。

從表3數(shù)據(jù)可知，資產(chǎn)報酬率2008年為6.63%，2009年為7.94%，2010年為9.61%，美的集團資產(chǎn)報酬率總體不斷攀升，說明公司資產(chǎn)的盈利能力逐年增強，可以推斷出公司管理者資源配置能力也有所提高。2009年的銷售毛利率相對于2008年、2010年都高，但三年總體呈現(xiàn)下降趨勢，說明該公司通過銷售獲取利潤的能力在總體下降。成本費用凈利率由2008年的4.04%上升到2010年的6.87%，逐年上升，說明公司為獲取利潤而付出非常沉重的代價，盈利能力相對較弱。2009年相對于2008年美的集團的每股凈資產(chǎn)有所上升，但相對于2010年有所增長，說明了該公司的盈利能力在增強，利潤也在上升。總的來說，美的集團的盈利能力不強，但正朝著好的方向發(fā)展。

2.3? ?對美的集團財務報表分析后的建議

首先，美的集團仍需要繼續(xù)創(chuàng)新改革，繼續(xù)實行“技術驅動、卓越運營、全球化”的戰(zhàn)略規(guī)劃，完善自己的不足之處，并加快穩(wěn)定管理體系，使公司組織管理和各項資源配置更加合理。其次，加強公司之間的合作，增強公司抵御風險的能力。

3? ? ? 總? ? 結

財務報表分析對于一個公司的發(fā)展至關重要。本文通過對美的集團的財務報表進行分析，發(fā)現(xiàn)在財務報表分析中存在一些問題，并給出相應的解決方法。

3.1? ?財務報表分析中存在的問題

第一，公司的各項財務報表是財務分析的依據(jù)，財務報表是對公司上一年度或上一期經(jīng)濟狀況的反映，用之前的信息和數(shù)據(jù)來判斷公司目前的財務狀況，并預測公司未來的發(fā)展動向;第二，由于處于不同時期，各個公司的內外部環(huán)境都是不同的，所以不同企業(yè)之間、同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)也不具可比性。

3.2? ?財務報表分析存在問題的解決方法

首先，采取積極的措施對財務報表分析的局限性進行預防，盡可能多地搜集相關的信息資料，使財務分析的依據(jù)更加全面、客觀、準確。其次，公司的經(jīng)濟業(yè)務之間是相互密切聯(lián)系的，因此要將多項指標結合起來進行綜合分析與判斷，得出更加客觀合理的結論。最后，采用先進的信息技術，以提高分析的質量，使分析結果具有科學性和時效性。

綜上所述，不能簡單地通過各項指標值來進行財務分析。既要看到數(shù)據(jù)信息本身展示的數(shù)據(jù)信息資料，還要看到數(shù)據(jù)背后的深層原因。只有正視其局限性所導致的問題找出相對應的改進策略，才能做出正確、客觀、權威的財務分析。

主要參考文獻

[1]李筱冉.華潤三九財務分析報告[J].合作經(jīng)濟與科技，2014（3）.

[2]張小莉.上市公司財務報表分析方法[J].財會通訊，2011（10）.

[3]劉以紅.我國上市公司財務分析現(xiàn)狀與改進方法[J].河北企業(yè)，2011（15）.

[4]魯大明.財務分析在財務管理中的重要作用[J].東方企業(yè)文化，2013（10）.

[5]張成能.簡議財務分析在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的作用[J].財會通訊，2008（17）.

[6]張鳳蓮.財務報表分析[J].金融財會，2011（17）.

[7][美]威廉·H·比弗.財務呈報：會計革命[M].第3版.英文版.北京：中國人民大學出版社，2009.