中國鐵建沙特麥加輕軌項目風險分析及管理啟示

ALI,MOAZ ALI A

(貿易學院 廣東 廣州 510006)

一、引言

中國改革開放40周年以來，在基礎設施建設方面步伐不斷加快，中國基建的規模不斷擴大，隨著中國國內基建市場的飽和，中國企業逐漸“走出去”，積極開拓海外基礎設施建設市場，特別是近年來在“一帶一路”的帶動下，中國的高鐵項目不斷地海外建設。我國“十三五”規劃實施以來，積極鼓勵中國企業實行“走出去”戰略，引導中國企業到海外進行投資。但從中國企業國際化經營情況看，目前還處在國際化發展的初級階段，中國企業在國際基礎設施投資建設中根據不同國家的情況會存在來自政治、經濟及社會等方面的問題。據商務部統計，近年來我國企業在基礎設施及能源領域的海外投資失敗率高達70%，投資風險巨大，中國企業在海外基礎設施建設項目如何更好加強風險管理提高風險防范是值得思考的問題。

沙特是““一帶一路””沿線的重要國家，1990年中沙建交以來，兩國之間高層互訪頻繁，雙邊合作不斷深化。2015年以來，隨著沙特王室權力結構變化和對外戰略調整，沙特通過共建““一帶一路””發展對華戰略合作的積極性日益增強。沙特阿拉伯地處亞歐非三洲的交界處，地處阿拉伯半島，西面環繞著紅海，東面環繞著波斯灣。沙特阿拉伯的石油和天然氣資源儲量十分豐富，其石油儲量占到了世界的三分之一，石油是該國的重要經濟部門，國民生產總值及政府財政等都依賴其石油收入。沙特阿拉伯在基礎設施建設較為落后，近年來中國加大對沙特阿拉伯的輕軌高鐵等基礎設施項目的建設。國際基礎設施項目投資由于所處的國際環境不同，中國國內的基建企業在沙特等國家的海外基礎設施建設中存在著一定的風險，本文選擇沙特麥加輕軌項目為例；該項目采用EPC+O&M總承包模式，項目簽約時只有概念設計，主要由于業主提出新的功能需求及工程量的增加，該項目在實施過程中，合同預計總成本逐步增加。分析中國企業在沙特基礎設施建設中存在的風險問題，并提出相應的風險防范措施建議，對中國更好地在沙特開展重大基礎設施項目建設具有一定的現實借鑒意義。

二、中國企業海外基礎設施建設項目風險分析

(一)中國企業海外基礎設施建設項目風險特點

中國企業海外基礎設施建設項目中海外風險中的主要特點表現在以下幾個方面：

第一，風險種類的多樣性。海外基礎設施項目建設中風險涉及到了海外國家政治、中國與該國的外交關系情況、該國社會環境等方面的風險環境的影響。不同國家的基礎設施建設項目中還由于不同國家的地理環境、宗教信仰、文化差異及語言溝通障礙等方面而引發的一些風險，所以說中國企業海外基礎設施建設的風險是多樣性的。

第二，風險分布的廣泛性。中國企業海外基礎設施項目建設中，其風險不僅存在于該該項目的實施階段中，而且存在于該項目實施前的投標階段及項目竣工之后的投產運營階段等。各個不同的階段中，中國企業海外基礎設施投資項目所受到的風險影響程度是有所不同的。中國企業海外基礎設施建設項目實施中采取EPC、BOT等承包模式，這些模式需要更多地參與到項目的設計采購及分包等工作中去，需要承擔更多的不確定性。

第三，風險影響的全局性。中國海外基礎設施投資項目的海外風險影響不僅是某個階段性的或者是某個方面的，其風險的影響是全局性的。中國海外基礎設施投資項目合同風險中受到了來自合同風險、投資國家的法律政治風險等風險，中國海外基礎設施投資項目風險來自這些風險的直接影響，海外工程風險損失是貫穿于項目實施始終的，而且海外風險的損失不僅僅是企業方面經濟及信譽的損失，更重要的損失是給兩國之間的外交關系等帶來的影響。

第四，風險的可防范性。雖然中國企業海外基礎設施投資項目在風險方面存在全局性特點等，但是風險是具有一定的可防范性。這些風險的防范可以從以往的中國企業海外基礎設施建設項目管理中總結風險管理經驗，另外一方面可通過中國企業加強自身的風險管理，完善公司的風險管理制度，提高抗風險的能力

(二)中國企業海外基礎設施建設項目風險類別

從不同的方式對企業海外基礎設施建設項目風險進行分類，本文對中國企業在海外基礎設施項目建設中的風險類別上，從海外基礎設施項目風險類別分為項目外部風險及自身內部風險兩大類，分類情況見下表1所示：

表1 中國企業海外基礎設施投資項目風險類別

如上表1所示，是從項目外部風險及自身內部風險兩個大的方面對中國企業海外基礎設施投資項目的風險類別進行了歸類整理，作為案例部分對中沙麥加輕軌項目的分析思路。

三、中國鐵建沙特麥加輕軌項目風險評價分析

(一)項目簡介

沙特麥加項目建設的目的是為了緩解朝圣時期的人流而規劃設計的，該項目是當時國家主席胡錦濤與沙特國王親自簽署的，該項目是沙特國內的第一個輕軌項目，對于兩國政治意義非常重大。沙特輕軌項目合同于2009年2月簽訂，簽訂合同的雙方分別為中國鐵建與沙特城鄉事務部，該項目的起點是加馬拉站，終點為阿拉法特站，中間經過了沙特的米納等城市，全長為18.06km。

該項目采取的承包模式是“EPC+O&M”進行，即“采購+設計+施工+維護+運營”總承包的模式進行。該項目的合同價為17.7億美元，換算為人民幣為120.7億元。在項目實施中，業主方就功能不斷提出新的要求，工程量不斷增加，合同成本不斷上升，另外加上其他一些如征地因素等，計劃工期大大延誤，直到2010年9月23日，麥加輕軌項目才全線通車。到2010年10月25日中國鐵建發布的公告中指出麥加輕軌項目發生41.53億元的虧損。

(二)中國鐵建沙特麥加輕軌項目風險識別

1.外部風險分析

(1)政治風險

政治風險是海外基礎設施建設項目首先要考慮到的風險，跨國企業的項目因為政治因素在所在國遭受的經濟利益損失為政治風險。那么在沙特麥加輕軌項目中的政治風險主要是來自沙特政府干預。中國鐵建就沙特項目高度重視，中國鐵建在沙特項目現場的廳局級干部就達到了30多人。中國鐵建出于政治考慮按期完工，不然會影響到中國鐵建在阿拉伯中東市場形象問題，但在施工中來自沙特政府方面的干預力量是很大，其中包括對輕軌功能方案的修改。

(2)經濟風險

經濟風險是中國鐵建經濟不確定性的因素所遭遇的風險，在沙特麥加輕軌項目中的經濟風險主要表現在以下幾個方面：

第一，采購風險。中國鐵建施工中所需要的原料設備采購一般是采取就近購或者從中國運輸，從中國運輸中所帶來的運輸等費用較高，在中國鐵建沙特項目中許多關鍵設備采購上是直接從歐洲采購，價格上遠高于中國國內，增加了采購成本。

第二，匯率風險。匯率所帶來的風險是由兩國之間的貨幣供給需求所決定的，匯率的風險主要體現為項目生命周期中匯率變動所遭受的經濟損失。從中國鐵建沙特輕軌項目中，在簽訂合同時候的中國人民幣與沙特利亞爾匯率為0.5492:1，而到了項目結束時期兩國的匯率為0.5601:1，中國鐵建項目從匯率上就遭受了2.36億元左右的損失。

(3)社會文化風險

中國鐵建在沙特麥加輕軌項目中，聘請的施工人員中多為當地的員工，沙特是個穆斯林國家，員工多是穆斯林，信仰伊斯蘭教，他們平時要一日做五次禮拜，飲食上禁止吃豬肉，飲食要按照清真的做法。清真飲食文化最重要的兩個特點是合法和佳美。“合法”在這里的含義有兩層：一是指食物的來源要是《古蘭經》中許可的、按照伊斯蘭教法的有關規定制作而成；二是食物也要合乎社會公法。“佳美”是指清真食物從原材料的采購到最后送上餐桌上的過程中，每個環節都要是潔凈的、健康的、無污染的、無毒害的。另外周五是他們的禮拜時間，是不工作的，他們在周五都要去清真寺做禮拜。另外他沒在齋月期間白天是禁止飲食的，在白天基本很難在高溫環境下做大量的工作。對于麥加項目中，麥加圣城中對非穆斯林進入是有嚴格規定的。這些文化因素導致中國鐵建沙特麥加項目進展緩慢。

(4)自然環境風險

從前期施工勘察到施工，自然環境都是極為嚴峻的挑戰，中國鐵建沙特麥加輕軌項目實施中的自然氣候條件是非常惡劣的。沙特麥加輕軌項目中，施工地段位于特大風沙區，這里夏季溫度高，項目所在地的施工自然環境非常惡劣，而且缺水的情況比較嚴重，施工中遇到的難度較大。

2.內部風險分析

中國鐵建沙特麥加輕軌項目是一項非常系統而復雜的工程，從開始實施可行性調查到最后的竣工驗收，該項目實施中遇到了很大的困難，中國鐵建在該項目中遇到的內部風險主要有以下幾個方面：

(1)技術風險

技術風險是指施工中因為技術能力、設計及施工等方面帶來的風險，技術方案的實施直接影響著項目的成本，在沙特麥加輕軌項目中，所采取的EPC+O&M的總承包模式，麥加輕軌項目投標中的成本預算是按照國內廣州輕軌的投標成本來進行測算的，對當地市場，合同項目中的技術規范缺乏了解。中國鐵建在沙特項目中設計權缺位，導致工程施工處于被動，在沙特輕軌項目中很多工程標準是采用歐洲標準設計，在土建方面則是采用美國標準，導致施工成本上升。

(2)報價風險

報價風險主要是來自兩個方面的風險：一是信息不對稱造成的，無法獲得足夠的信息而導致報價的偏離；二是計算誤差，在對項目利潤的計算中，承包商可能會存在計算誤差從而導致風險產生。在中國鐵建沙特麥加項目的施工中，報價是由最初22億美元降為17.7億美元，報價與對手報價低了10億美元。中國鐵建在該項目的報價中承擔了較大的風險。中國鐵建在該項目主要是參考國內的項目進行成本估算而報價，而對沙特麥加輕軌項目中工程實施成本缺乏考慮。

(3)合同風險

海外項目施工中的合同包括了FIDIC條款合同及業主格式條款合同兩類。FIDIC合同是一種標準的合同，在國際合同有很強的操作性，程序嚴謹。該合同對于業主及承包商各自的責任義務有嚴格的要求，另外還增加了爭端委員會負責一些索賠事情的處理，而后者則相對沒有這么好。中國鐵建在沙特麥加輕軌項目中簽訂的合同是業主格式條款合同，中國鐵建沒有辦法享有FIDIC合同的權利，所簽訂的合同不具有保護性。在合同履行過程中，中國鐵建沙特項目虧損2.94億元，中國鐵建未對該項目虧損情況進行披露，按照合同的情況，中國鐵建可以與業主協商進行索賠，如果索賠不成可以選擇停工，但是中國鐵建并未這么做，在沒有對索賠進行落實的情況下反而加大了人力物力盡快完成該項目，承擔了加大的合同責任風險。

四、中國鐵建沙特麥加輕軌項目帶來的風險管理啟示

通過系統分析中國鐵建麥加輕軌項目整個過程中所遇到的外部風險與內部風險，得出該項目給其他中國海外基礎實施項目中風險管理的有益啟示：

第一，項目決策階段的風險管理。中國海外基礎設施項目承包建設中在決策階段中需要對海外基礎項目中面臨的報價、合同及技術風險等有充分的預計，包括了對各種施工中的員工用工成本、采購成本等有充分的估計。

第二，項目投標報價風險管理。在海外項目的投標中，不能夠只是單純地從國內項目經驗中進行投標報價，需要更多地進行實地考察。必須對招標文件及國際合同規范有充分的了解，切不可草率簽訂合同，學習國際合同的經驗，避免合同執行中的爭執。

第三，加強合同變更與索賠管理。類似麥加輕軌項目中的海外基礎設施建設項目多是工期較為復雜多變的承包工程項目，在項目實施過程中會遇到一些合同變更及索賠的情況。在中國鐵建麥加輕軌項目中其項目的設計權是被削減的，導致實施過程中設計方案的更改導致的合同履行成本上升，未來中國海外基礎設施項目實施中需要加強合同變更與索賠的管理，積極熟悉FIDIC合同條款，對國際市場變動有充分的了解。

最后，我們來說一下外因，也就是海外工程的大環境問題，從事海外工程的人可能會意識到，從2000年以來，中國的海外工程成長很大，其實這并不是中企經營的有多好，而是大環境所促使的，90未以來，政府一直在通過維持低匯率、出口退稅等各種優惠政策推動對外貿易的發展，將對外貿易作為拉動經濟的主要措施之一。

中國企業的海外工程擴張與中國政府的政策導向有密切的關系。與其它很多行業一樣，中國的企業在國外從事工程承包除了成本優勢外，并沒有技術和管理上的優勢，而現在這種成本優勢已不再具備。