白酒行業A企業財務分析及發展策略研究

◆摘? 要：近年來，作為白酒行業龍頭之一的A企業，不斷提升企業能力，積極拓取，厚積薄發，成了白酒市場上的明星企業。本文以A企業和白酒行業其他龍頭企業2014年到2018年的財務報表和相關信息為研究對象，通過財務指標的對比分析，找出A企業與同行業領先品牌的差距，并對A企業未來發展策略提出合理化建議。

◆關鍵詞：A企業;財務分析;發展策略

1引言

自從改革開放以后，我國白酒行業飛速發展，陸續誕生了諸如山西汾酒，貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖等上市企業，引導著我國白酒行業的蓬勃發展。在這發展的進程中，有些企業一直居高不下，而有的多年來，一直和其他企業爭奪同一小塊蛋糕，故本文選擇以白酒行業中業績較好且與A企業進行對比的M企業和W企業作為對A企業財務分析的比較對象，通過種種財務指標對比來分析A企業的經營狀況，并對將來A企業的發展策略提供相關建議。

2A企業企業財務分析

2.1償債能力

根據報表數字，可以看到A企業近五年的資產負債率均高于M企業和W企業，并一直居高不下，表明A企業的總資產中有30%以上的資產是通過負債得到的，相比較M企業和W企業是很高的，但A企業保持著50%以下的產權比率，說明A企業是可以承擔其負債的。但是A企業企業直接償付流動負債的能力比較弱，需要采取很多措施來改善這種狀況。穩定的償債能力是A企業的優勢所在，不論市場競爭多么激烈，白酒行業如何發展，A企業都能通過自己的協調及組織能力保證企業的良性發展。

2.2營運能力

從2014年開始，A企業加快了應收賬款的回收速度，此后兩年內保持穩定，在2017年又一次加快了應收賬款的回收速度，表明A企業的資產流動性逐漸加強，壞賬減少，管理效率逐漸提升，營運能力增強。A企業從2017年開始，預收賬款逐漸增加，這說明了A企業的銷售模式正在向M企業學習，使其本身品牌更較高度集中化。但A企業越來越高的存貨積壓是急需解決的問題。

2.3盈利能力

在2016年之前，A企業的凈利潤增長高于國酒M企業和W企業，此年之后，A企業就被遠遠地甩在身后，這說明了相比同行業，A企業凈利潤增長緩慢，盈利能力不強，但仍然優于W企業，一是在盈利能力指標的對比上，A企業要高于W企業，二是因為A企業的波動幅度小，穩定性較好。2016年開始，A企業的盈利能力開始下降，尤其是同行業其他企業在走上坡路的時候，A企業在往下走。這說明在其他企業奮力爭取市場占有率時，A企業逐漸退出來了，因而A企業的盈利能力還需要很大程度的提升。

2.4發展能力

A企業除了在2016年營業收入增長率有些微的降低外，其余年份都在增加，說明A企業經營狀況越來越好，其產品在市場的認可度越來越高。但是在2016年之后，A企業增長的幅度明顯低于M企業、W企業，這可能是因為受到了市場行情的影響。從2016年到2018年A企業和同行業的數據來看，A企業和W企業營業收入增加保持著相同的速度，這在宏觀經濟形勢、政策和消費者對白酒品牌消費的集中度越來越高的環境影響下，同為濃香型白酒的W企業和A企業，A企業很有可能被W企業慢慢擠出市場，W企業成為濃香型白酒的龍頭企業，這對A企業是一個巨大的挑戰。

2.5創新能力

A企業在2003年，首創了綿柔型白酒，并且因此成功上市。五年后，A企業所創造的“綿柔型典型體”被列為國家白酒標準，并將“綿柔型”確立為A企業大曲酒特有的類型，這對A企業是一個極大的鼓勵，因此A企業于2017年自創獲得專利權。

研發投入對一個企業持續和快速發展至關重要，在一定程度上，研發投入越大，企業實現營業收入與利潤增長的能力將更強。從A企業財務報表上的統計數字來看，研發人員數量占比每年在增加，這與A企業構建了八大研發平臺，組建特色的團隊，展開諸如健康體檢、釀造微生物和深化綿柔機理等的課題攻關，說明A企業對研發越來越重視，對品牌創新更有信心。但是從短期來看，A企業近五年的研發投入逐年下降，說明A企業在創新方面投入資金越來越少，反映了A企業在創新方面還有很大的欠缺。

3A企業發展策略

在償債能力方面，其次A企業一方面應該盡可能增加預收款項，刺激品牌和銷售，使整個企業對白酒銷售的前景充滿信心，另一方面A企業應該持有一定的貨幣資金，從而增強A企業直接支付當前債務的能力，建議現金比率應保持在1.8到2.0之間。

在營運能力方面，A企業應該整合A企業的銷售能力，因為A企業近三年的存貨周轉率下降，存貨積壓太多，占有太多的資金，加上A企業在市場上的影響力小于M企業和、W企業，所以A企業急需整合銷售方式和渠道，這樣才能使A企業在打破市場區域性的束縛，將A企業白酒銷往全國各地，進而銷往國外;另外A企業應該加快應收賬款的收回速度，提高資產管理效率。

在盈利能力和發展能力方面，首先A企業近五年凈利潤增加不盡人意，所以A企業首先要有良好的成本控制體系，在保持一定銷售規模的基礎上，從各方面控制和加強成本費用，減少銷貨成本，因為銷貨成本在總成本中所占比例很大，為58.78%;其次A企業要將自己最大的特色綿柔型白酒打造成如同M企業甚至超越M企業一樣的高知名度品牌;最后，A企業應該繼續完善自己的產品種類，同時發展低、中、高端綿柔型白酒，滿足不同消費層次需求從而占領一定的市場份額，在價格和質量上做出更高的要求，堅持拓展和創新，久而久之，終有一日，A企業的白酒可以銷往世界各地。

4結論

總體來說，A企業的發展前景一片大好，尤其從2016年開始，A企業在各個方面努力追趕M企業和W企業。按照目前的發展趨勢，A企業有著可以繼續與W企業爭取市場排行更靠前的能力，只要A企業在以方面采取積極措施，調整發展策略，未來，A企業必將成為中國白酒市場上中流砥柱的明星企業。

參考文獻

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作者簡介

馬小琴（1995.10—），女，會計學專業，碩士研究生，西安財經大學。