中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)及防范

詹健梅

摘 要：民間融資手續(xù)簡(jiǎn)單、方式靈活多樣，一直以來(lái)都是大多數(shù)中小企業(yè)解決資金緊缺難題的主要選擇，但是民間融資本身存在的種種缺陷極易產(chǎn)生各種融資風(fēng)險(xiǎn)，危及企業(yè)的生存和發(fā)展。只有全面認(rèn)識(shí)民間融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生的原因，并從政府和企業(yè)的層面提出防范對(duì)策，才能減少民間融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);民間融資;風(fēng)險(xiǎn);成因;對(duì)策

中圖分類號(hào)：F276.3? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）16-0057-03

引言

改革40年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量急速增長(zhǎng)，隨著企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)需要大量的資金來(lái)擴(kuò)大規(guī)模、產(chǎn)品升級(jí)或生產(chǎn)轉(zhuǎn)型等，然而受到我國(guó)金融體制的限制，中小企業(yè)難以通過(guò)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的資金，滿足其對(duì)資金的需求，資金缺口很大。世界銀行調(diào)查結(jié)果顯示，我國(guó)中小企業(yè)潛在的融資需求量很大，高達(dá)4.4萬(wàn)億美元，折合人民幣約為31萬(wàn)億元，中小企業(yè)大概能獲得2.5萬(wàn)億美元的融資，產(chǎn)生的資金缺口高達(dá)1.9萬(wàn)億美元，折合人民幣約為13.5萬(wàn)億元，占到融資需求量的43%左右，將近半數(shù)的中小企業(yè)資金需求無(wú)法得到滿足。民間融資以其簡(jiǎn)單、快捷、靈活、低門檻等優(yōu)勢(shì)，吸引著眾多的中小企業(yè)，成為當(dāng)前中小企業(yè)解決資金難題的有效渠道。但是，由于我國(guó)忽略了對(duì)于民間金融發(fā)展過(guò)程中的監(jiān)管工作，隨著民間融資市場(chǎng)的活躍，中小企業(yè)民間融資的風(fēng)險(xiǎn)在不斷增大，導(dǎo)致與民間融資相關(guān)的糾紛案件不斷增加，暴露出各種社會(huì)問(wèn)題，嚴(yán)重影響了社會(huì)的穩(wěn)定。

一、中小企業(yè)民間融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)

第一，政策風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而改變，而這些政策的變動(dòng)，有可能導(dǎo)致與這些政策相關(guān)性較高的企業(yè)出現(xiàn)較大的經(jīng)營(yíng)困難，甚至毀滅性的打擊。中小企業(yè)因其規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，一旦經(jīng)營(yíng)的主業(yè)與政策調(diào)控相關(guān)，就很難熬過(guò)政策調(diào)控的寒潮，出現(xiàn)資金緊張的局面。如果此時(shí)企業(yè)為了維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而融入民間資金，高昂的利息支出只會(huì)雪上加霜，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更加困難。例如，2019年11月1日，我國(guó)電子煙網(wǎng)售禁令出臺(tái)，使到曾受到資本熱捧的電子煙行業(yè)一夜之間進(jìn)入了“寒冬”，資金大量撤離，企業(yè)訂單減少，造成大量庫(kù)存積壓，企業(yè)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，數(shù)百家中小電子煙企業(yè)陷入了經(jīng)營(yíng)困境，一些面臨資金困境的企業(yè)者，不惜以高息進(jìn)行民間融資以求渡過(guò)難關(guān)，但這種做法無(wú)疑是飲鴆止渴，有專家認(rèn)為，到2020年該行業(yè)將會(huì)迎來(lái)倒閉潮。因此，國(guó)家政策的變化會(huì)給進(jìn)行民間融資的中小企業(yè)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至是滅頂之災(zāi)。

第二，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)很多中小企業(yè)屬于家族性管理結(jié)構(gòu)，管理觀念與模式落后，綜合管理水平較低，在進(jìn)行重大決策時(shí)往往由不具備專業(yè)知識(shí)的老板一人拍板，他們往往按照直覺(jué)、經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行商業(yè)決策，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程充滿著各種不確定風(fēng)險(xiǎn)。目前，大部分的中小企業(yè)將民間融資的資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或更新設(shè)備、改造技術(shù)等，一個(gè)企業(yè)如果將高息融資所得的資金不能合理運(yùn)用，管理不到位，或者將資金投放到成本較高收益較慢的項(xiàng)目（如礦產(chǎn)、新能源等項(xiàng)目），短借長(zhǎng)投，就會(huì)導(dǎo)致資本回收困難，資金周轉(zhuǎn)變慢。此外，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中還會(huì)面臨著其他諸如政策變化、原材料漲價(jià)、人工成本上升、訂單減少、收款困難、三角債務(wù)等難以預(yù)測(cè)和控制的因素，這些因素都可能造成企業(yè)的資金緊張，導(dǎo)致企業(yè)隨時(shí)可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，在去杠桿的大趨勢(shì)下，央行銀根收緊，資金供應(yīng)緊張，為了維持生產(chǎn)的資金需求，即使明知民間融資利率以倍數(shù)高于正規(guī)銀行貸款，但是許多中小企業(yè)還是不得不加大在民間借貸市場(chǎng)的融資力度，使得融資結(jié)構(gòu)極不合理。民間融資資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比例高低會(huì)直接影響企業(yè)的盈利能力，這個(gè)比例高必定會(huì)產(chǎn)生高額的利息支出，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益減少，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還有不少中小企業(yè)進(jìn)行民間融資的目的是作為過(guò)橋資金使用，用以償還商業(yè)銀行的到期貸款，以便留給銀行良好的信用形象，在銀行貸得新的款項(xiàng)。這種“拆東墻補(bǔ)西墻”的做法具有極大的風(fēng)險(xiǎn)性，一旦銀行收回貸款后，不再發(fā)放新的貸款，資金只出不進(jìn)，必然會(huì)使企業(yè)的償債壓力陡增，迫使企業(yè)陷入不斷新借債還舊債的惡性循環(huán)中。

第四，償債風(fēng)險(xiǎn)。間融資的利率通常是正規(guī)銀行貸款利率的數(shù)倍，一般來(lái)說(shuō)，借款年利率在10%～15%左右算是比較友好的，年利率在20%左右基本屬于正常現(xiàn)象，有的甚至高達(dá)50%以上，這就要求中小企業(yè)一直要保持穩(wěn)定而且較高的獲利能力，才能夠支付高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及國(guó)際貿(mào)易摩擦的影響，我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨諸多挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)狀況不甚樂(lè)觀，利潤(rùn)率不斷下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露，到2018年末，我國(guó)中小企業(yè)約有1/6的企業(yè)發(fā)生虧損，虧損總額高達(dá)5 302.3億元;直到2019年10月份，全國(guó)大型企業(yè)PMI為49.9%;中型企業(yè)PMI為49%;小型企業(yè)PMI為47.9%，各類企業(yè)均處于榮枯線下，中小企業(yè)的景氣程度依然不容樂(lè)觀。在這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，大多數(shù)中小企業(yè)的利潤(rùn)率都不高，尤其是占多數(shù)的中小制造企業(yè)的利潤(rùn)率大多在10%以下，企業(yè)根本無(wú)法長(zhǎng)期承受民間借貸的高利息支出，長(zhǎng)此以往，本金和利息不斷地累積，以及可能出現(xiàn)的利滾利，無(wú)力償還債務(wù)的企業(yè)越來(lái)越多，出現(xiàn)大面積的償債風(fēng)險(xiǎn)。

二、中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）中小企業(yè)自身的缺陷

1.管理落后，缺乏長(zhǎng)期的規(guī)劃。中小企業(yè)普遍管理落后，各種制度不完善，企業(yè)主因?yàn)槿狈ω?cái)務(wù)管理的專業(yè)知識(shí)，往往沒(méi)有對(duì)融資過(guò)程中的具體問(wèn)題進(jìn)行深入研究和充分的調(diào)研，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，不少中小企業(yè)主缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)，目光短淺，片面追求熱門產(chǎn)業(yè)，把資金投資到收益高、風(fēng)險(xiǎn)大的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，如房地產(chǎn)、股市、民間借貸市場(chǎng)等。他們忽略了投資項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資的資金數(shù)量和投入時(shí)間缺乏合理的估算，不少中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，被這些投資拖垮，陷入經(jīng)營(yíng)困境。

2.盈利能力弱。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般較小，技術(shù)水平落后，把握不住市場(chǎng)的方向，容易盲目跟風(fēng)，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)知識(shí)含量低，產(chǎn)品同質(zhì)化高，缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力，無(wú)法與同類大型企業(yè)抗?fàn)?，盈利水平較低。由于缺少資金，大多數(shù)中小企業(yè)在進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)以及技術(shù)的更新、設(shè)備升級(jí)和人員的培養(yǎng)等方面投入較少，企業(yè)缺乏發(fā)展動(dòng)力，跟不上市場(chǎng)的變化，總體盈利能力較弱。

（二）民間融資監(jiān)管缺位

1.民間融資法律法規(guī)不完善。近十幾年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的到來(lái)，民間融資開(kāi)始了蓬勃的發(fā)展，但是與之配套的法律法規(guī)卻并未跟上其腳步?，F(xiàn)階段我國(guó)關(guān)于民間融資的法律法規(guī)較為分散，沒(méi)有一套專門關(guān)于民間融資的針對(duì)性法律法規(guī)體系，致使我國(guó)民間融資長(zhǎng)期打法律擦邊球，處于法律灰色地帶。

2.民間融資監(jiān)管的主體模糊?，F(xiàn)階段，沒(méi)有完全確定一個(gè)專門針對(duì)民間融資而設(shè)立的管理部門，民間金融的監(jiān)管主體多而雜。這些機(jī)構(gòu)沒(méi)有明確的責(zé)任界定，管理職能監(jiān)管缺位，還有的直接相互交叉，往往是負(fù)責(zé)監(jiān)管的部門不負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)設(shè)立審批，而負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)設(shè)立審批的部門又沒(méi)有有效監(jiān)管手段，導(dǎo)致在實(shí)際監(jiān)管過(guò)程中很多地方都處于監(jiān)管的真空地帶。

3.融資監(jiān)管技術(shù)滯后。有關(guān)部門不能及時(shí)掌握民間融資市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，數(shù)據(jù)信息收集落后，無(wú)法及時(shí)了解民間融資風(fēng)險(xiǎn)狀況，很好地規(guī)制和保護(hù)民間融資行為。

（三）正規(guī)金融系統(tǒng)支持乏力

國(guó)有經(jīng)濟(jì)一直在我國(guó)的金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，求資若渴的中小企業(yè)難以從正規(guī)銀行系統(tǒng)獲得足夠的貸款。近年來(lái)，雖然中小企業(yè)靠自身不斷努力，地位有所提升，國(guó)家也進(jìn)行了一些對(duì)中小企業(yè)利好的金融改革，但是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其“規(guī)模歧視”仍然十分明顯，國(guó)有銀行專門為中小企業(yè)提供的信貸服務(wù)和信貸產(chǎn)品較少，而且對(duì)中小企業(yè)的貸款審批嚴(yán)格，手續(xù)煩瑣，總體對(duì)中小企業(yè)的融資支持力度不足。

三、防范中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）國(guó)家宏觀層面

1.加大政策支持力度。政府的最主要任務(wù)就是為中小企業(yè)營(yíng)造寬松的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，政府需要進(jìn)一步出臺(tái)有關(guān)扶持中小企業(yè)融資的政策，在財(cái)政、稅收、授信額度等方面為中小企業(yè)提供幫助，充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，整合政府，銀行，擔(dān)保機(jī)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)資源，為中小企業(yè)貸款建立“綠色通道”，給予中小企業(yè)更多資金上的政策扶持。政府還可以借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，以財(cái)政資金投資到國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金中，為中小企業(yè)提供低門檻貸款，從而緩解中小企業(yè)的融資壓力。此外，政府還應(yīng)加快創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，適當(dāng)降低直接融資條件，為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)開(kāi)辟新的融資渠道。

2.加快金融系統(tǒng)改革創(chuàng)新。首先，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)應(yīng)摒棄“喜大厭小”的觀念，對(duì)中小企業(yè)一視同仁，擴(kuò)展面向中小企業(yè)的信貸服務(wù)，根據(jù)市場(chǎng)的需要推出更多適應(yīng)中小企業(yè)需要的金融信貸業(yè)務(wù)，結(jié)合中小企業(yè)融資特點(diǎn)進(jìn)行更多信貸品種的開(kāi)發(fā)，以滿足中小企業(yè)的資金需求。其次，針對(duì)不少中小企業(yè)在銀行貸款到期時(shí)，由于資金缺乏流動(dòng)性，不得不通過(guò)民間融資籌集短期的高利率過(guò)橋資金的現(xiàn)象，政府應(yīng)該鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新銀行還貸模式，從先還舊再借新轉(zhuǎn)向先借新再還舊，降低企業(yè)過(guò)橋資金的風(fēng)險(xiǎn)。最后，要加強(qiáng)民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)的培育，培育專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融組織，使一些符合條件的民間金融組織合法化、陽(yáng)光化。政府在政策上應(yīng)給予幫助，推動(dòng)這些民營(yíng)金融組織根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況開(kāi)展精準(zhǔn)的金融服務(wù)，這樣既滿足了中小企業(yè)的融資需要，又能夠促進(jìn)金融業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，有利于金融業(yè)服務(wù)水平的全面提高。

3.加強(qiáng)民間融資監(jiān)管。為了保護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益，使民間融資走向標(biāo)準(zhǔn)化和專業(yè)化，國(guó)家必須加強(qiáng)對(duì)民間融資市場(chǎng)的監(jiān)管。首先，需要整合各地政府和各部門發(fā)布的融資相關(guān)法規(guī)，加快出臺(tái)《融資法》及實(shí)施細(xì)則，確立民間融資的法律地位，賦予其合法的身份，明確民間融資各主體的權(quán)利、義務(wù)、違約責(zé)任及其保障措施，通過(guò)法規(guī)引導(dǎo)和規(guī)范民間融資行為，為投融資雙方創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。其次，在國(guó)家金融監(jiān)督管理總局內(nèi)設(shè)立專門獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，聯(lián)合其他相關(guān)部門對(duì)民間融資市場(chǎng)進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管，明確各部門的監(jiān)管責(zé)任，規(guī)范民間融資組織，實(shí)行資質(zhì)審核，堅(jiān)決打擊高利貸等非法融資行為，凈化民間融資市場(chǎng)。最后，健全信息披露制度，構(gòu)建民間金融大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，及時(shí)發(fā)布民間融資市場(chǎng)借貸活動(dòng)的數(shù)據(jù)信息，諸如資金來(lái)源、資金存量、融資額度、資金使用周期、貸款利率、抵押擔(dān)保條件、交易對(duì)象等等;通過(guò)這個(gè)平臺(tái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能及時(shí)掌握游離于國(guó)家金融監(jiān)管體系之外的大量民間資金的走向、民間利率的走勢(shì)等重要數(shù)據(jù)，對(duì)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)的干預(yù)，防止風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。此外，將民間融資監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)納入到全國(guó)金融監(jiān)測(cè)系統(tǒng)中，還可以為政府部門制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供數(shù)據(jù)支持，提高政策的有效性。

（二）企業(yè)微觀層面

1.提高經(jīng)營(yíng)管理水平。要想有效地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要著手于自身，自上而下加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的科學(xué)化管理，提高管理水平。首先，管理者應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí)經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)知識(shí)，充分認(rèn)識(shí)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的因素，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，避免投機(jī)行為，嚴(yán)格防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，健全企業(yè)各項(xiàng)管理制度并構(gòu)建合理的組織結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的日常工作規(guī)范化、制度化，實(shí)現(xiàn)科學(xué)管理，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)效益。最后，謹(jǐn)慎投資。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際能力合理規(guī)劃投資項(xiàng)目，事先評(píng)估投資的投入金額、利潤(rùn)回報(bào)率、資金回收期，以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，聽(tīng)取各方意見(jiàn)，要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行深入研判，杜絕一切盲目投資。

2.提高財(cái)務(wù)管理水平。首先，要建立符合現(xiàn)代財(cái)務(wù)制度的組織形式，嚴(yán)格財(cái)務(wù)制度，合理規(guī)劃資金使用。其次，制定合理的融資策略，分析投融資的可行性，規(guī)范民間資金的使用，避免短借入長(zhǎng)用，防止資金鏈的斷裂。同時(shí)，還要提高融入資金的使用效率，要嚴(yán)格監(jiān)督和跟蹤資金的流向，有效規(guī)避資金積壓和浪費(fèi)。最后，建立融資預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，把資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金凈流量、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資金成本率、凈資產(chǎn)收益率等各種財(cái)務(wù)指標(biāo)列入體系中，對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行全方位的監(jiān)測(cè)，以便及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控。

3.增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)盈利水平。企業(yè)一定要清醒地認(rèn)識(shí)到：企業(yè)必須以盈利為生存和發(fā)展的根本。因此，中小企業(yè)應(yīng)加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從產(chǎn)業(yè)鏈低端走向高端，使核心競(jìng)爭(zhēng)力由低價(jià)格走向高技術(shù)，要積極地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量。只有在自身的產(chǎn)品和服務(wù)上不斷地創(chuàng)新，才能有效地增加與大中型企業(yè)合作發(fā)展的機(jī)會(huì)和吸引外部融資，不斷提高自己在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)的盈利水平，積累更多的資金。

作為正規(guī)金融的有效補(bǔ)充，民間融資有著正規(guī)金融不可比擬的優(yōu)勢(shì)，有效緩解了中小企業(yè)的資金困境，但民間融資的活躍也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)應(yīng)全面認(rèn)識(shí)民間融資過(guò)程中存在的種種風(fēng)險(xiǎn)，切忌麻痹大意，及時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范和控制工作，提高企業(yè)的融資能力和融資效果。

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[責(zé)任編輯 馬 學(xué)]