我國消費券發(fā)放的現(xiàn)狀、效果和展望研究

北京大學國家發(fā)展研究院課題組

【提??要】2019年末爆發(fā)的新冠肺炎疫情，給我國經(jīng)濟帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。一方面，疫情從供需兩端嚴重沖擊國內(nèi)經(jīng)濟;另一方面，全球發(fā)達國家經(jīng)濟衰退大趨勢因疫情爆發(fā)加劇，造成我國外需萎縮。而且，疫情是否會在發(fā)展中國家爆發(fā)、以及在我國和發(fā)達國家是否會有第二波、第三波的沖擊，都給經(jīng)濟增長帶來巨大不確定性。應對經(jīng)濟危機，我國過去靠投資拉動創(chuàng)造了許多有效的經(jīng)驗，面對這一輪全球經(jīng)濟衰退，投資拉動仍然是必要之舉。然而這次新冠肺炎疫情爆發(fā)突然、沖擊幅度大，投資拉動周期長、見效相對較慢，短期內(nèi)難以發(fā)揮作用。在這一背景下，重啟消費成為穩(wěn)定經(jīng)濟形勢、保障就業(yè)的重中之重。從2020年3月起，不少地方政府在抗疫的同時，陸續(xù)開始發(fā)放消費券，目標是通過消費券促進消費，保障企業(yè)、就業(yè)和家庭，推動經(jīng)濟復蘇。本文旨在以消費券的發(fā)放為切入點，研究疫情總體得到控制后，中國地方政府在助力經(jīng)濟復蘇中的作用。

【關(guān)鍵詞】??新冠肺炎疫情;經(jīng)濟增長;消費券;地方政府

一、引言

2019年末爆發(fā)的新冠肺炎疫情，給中國經(jīng)濟帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。一方面，疫情嚴重影響了中國國內(nèi)經(jīng)濟，通過同時沖擊需求和供給，給經(jīng)濟帶來了巨大的不確定性。在需求端，雖然線上購物和線上娛樂產(chǎn)業(yè)有較好增長，但線下產(chǎn)業(yè)仍然受到很大影響。疫情也對供給端造成嚴重沖擊。其中，城市2月份調(diào)查失業(yè)率從5.2%上升到6.2%，上升了100個基本點;相比之下，在2008年全球金融經(jīng)濟危機期間，失業(yè)率從4.0%上升到最高點4.3%，只提高了30個基本點。3月份雖然就業(yè)狀況有所好轉(zhuǎn)，但第一季度的失業(yè)率仍然高達5.9%。由于農(nóng)產(chǎn)品外運和農(nóng)民工外出困難，農(nóng)村就業(yè)不足的情形會加劇，這會連帶導致農(nóng)村家庭和低收入人群的生活受影響。

另一方面，全球發(fā)達國家原本經(jīng)濟衰退的大趨勢因為疫情加劇，造成外需萎縮。從2019年下半年起，國際貨幣基金組織、世界銀行等國際發(fā)展機構(gòu)已經(jīng)多次下調(diào)今明兩年世界各國經(jīng)濟增長預期;而疫情帶來的隔離或封城措施加劇了經(jīng)濟的進一步下滑。為了應對疫情期間失業(yè)的劇增、維持社會的穩(wěn)定，美歐日等發(fā)達國家開始采用零利率甚至負利率，有些國家不得不出臺高達GDP10%甚至20%的超常規(guī)財政援助措施。不少政府財政負債率高企，但救助措施收效有限。

而且，新冠疫情在發(fā)達國家何時會結(jié)束？是否會在我國和發(fā)達國家有第二波、第三波的沖擊？以及是否會在非洲及其他發(fā)展中國家爆發(fā)？未來仍有許多不確定因素，給經(jīng)濟帶來諸多不確定性。作為世界第二大經(jīng)濟體和最大的出口國，中國既需要應對疫情已經(jīng)給我國帶來的沖擊，也需要應對外需大幅萎縮給出口企業(yè)、相關(guān)就業(yè)、家庭收入和未來預期帶來的巨大沖擊。

應對經(jīng)濟危機我國過去靠投資拉動創(chuàng)造了許多有效的經(jīng)驗，面對這一輪全球經(jīng)濟衰退，投資拉動仍然是必要之舉。然而這次新冠疫情爆發(fā)突然、沖擊幅度大，投資拉動周期長、見效相對較慢，短期內(nèi)難以發(fā)揮作用。2020年一季度數(shù)據(jù)顯示，我國GDP同比下降6.8%，因為最終消費支出下滑導致GDP下降幅度為4.3%，中小微企業(yè)受創(chuàng)最為嚴重。企業(yè)是就業(yè)之本，今年是決勝全面建成小康社會及脫貧攻堅收官之年，保企業(yè)、保家庭宜急不宜緩。這一背景下，重啟消費成為穩(wěn)定經(jīng)濟形勢、保障就業(yè)的重中之重。這就要求地方政府在需求端迅速、果斷出手，以實現(xiàn)同時保護家庭、保障消費，幫企業(yè)渡過難關(guān)，從而保護我國經(jīng)濟根基的目標。地方政府在抗疫下半場，如何發(fā)揮保護家庭、保護企業(yè)的作用、助力經(jīng)濟復蘇，是迫切需要研究的課題。

新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學倡導“有效市場”和“有為政府”兩只手都要用，主張“市場有效以政府有為為前提，政府有為以市場有效為依歸”。新冠疫情下的封城和隔離措施，是發(fā)揮了“有為政府”的作用來抑制疫情的擴散。在復工復產(chǎn)以后，從2020年3月起，不少地方政府在抗疫的同時，陸續(xù)開始發(fā)放消費券，目標是通過消費券刺激消費，啟動市場需求，推動經(jīng)濟復蘇。這為評估政府經(jīng)濟政策是否能夠緩解市場失靈、促進經(jīng)濟發(fā)展，提供了新的機會。

本文旨在以消費券的發(fā)放為切入點，研究疫情總體得到控制后，中國地方政府在助力經(jīng)濟復蘇中的作用。這一研究通過以下三個步驟完成。首先，我們梳理各地消費券發(fā)放情況的相關(guān)資料，并從中總結(jié)出消費券發(fā)放的基本特征。第二步，我們收集疫情、地方經(jīng)濟基本面以及獲取支付數(shù)據(jù)，為進一步的實證分析提供基礎。最后，我們估計消費券發(fā)放的實際效果，從而為全面評估消費券對“保家庭、保企業(yè)”所發(fā)揮的作用提供實證證據(jù)。

本文數(shù)據(jù)來源如下。消費券數(shù)據(jù)來源于我們對各地公布的消費券發(fā)放信息的收集和整理，內(nèi)容包括發(fā)放時間、發(fā)放金額、發(fā)放方式等。經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)從CEIC數(shù)據(jù)庫獲得，包括各地級市的經(jīng)濟、人口、財政等變量。各市逐日疫情數(shù)據(jù)從丁香醫(yī)生網(wǎng)站獲取。最后，本文得到騰訊的大力支持，獲得了微信支付城市層面的部分抽樣交易信息。

二、各地消費券發(fā)放情況

消費券是政府用財政資金給民眾發(fā)放的代金券，消費者獲取消費券后，可采取抵扣的方式到相關(guān)店面購物消費。本部分介紹我國各地消費券的發(fā)放情況。通過本部分的梳理，我們總結(jié)出中國地方政府消費券發(fā)放的三大特征。第一，反應迅速，3月初就有地方政府發(fā)放消費券以啟動消費。第二，主要目標是啟動與民生密切相關(guān)的大量、小額消費，主要體現(xiàn)在消費券總體上面額小、最低限額低、折扣適中、有效期短等特征。第三，發(fā)放過程中兼顧效率和公平。從效率角度看，消費券覆蓋行業(yè)和覆蓋人群等方面?zhèn)戎亍氨Ｆ髽I(yè)、保家庭”，旨在扶持對本地民生和就業(yè)穩(wěn)定有重要影響的行業(yè);同時從發(fā)放批次和發(fā)放方式等方面盡可能做到公平。

在消費券的使用效果方面，我們看到三個主要特征。第一，根據(jù)搜集到的15個城市相關(guān)報道，消費券核銷率在發(fā)放兩周內(nèi)總體可達六至七成;第二，消費券以中青年為主力軍，而從撬動杠桿來看，對中老年人的杠桿率要高于對青年人。第三，惠及商家以小微企業(yè)為主，核銷行業(yè)也和設計定向行業(yè)大體一致，主要是餐飲和百貨超市等。

（一）地方政府消費券發(fā)放情況簡介

1.發(fā)放城市和發(fā)放日期。截至4月18日，全國共有36個城市已發(fā)放了消費券。圖1按照時間軸，梳理了各地的發(fā)放時間。該圖顯示，最早發(fā)放消費券的是山東省濟寧市，發(fā)放日期是3月11日。在3月發(fā)放的城市包括中旬發(fā)放的江蘇南京、浙江舟山、北京和山東濟南，和下旬發(fā)放的杭州、佛山、德陽、常州、嘉興等。其余25座城市都在4月加入發(fā)放行列。其中疫情最為嚴重的武漢發(fā)放消費券的時間相對較晚，大致在4月20日宣布開始發(fā)放。

2.消費券發(fā)放力度。本文收集各地新聞報道統(tǒng)計后的數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，各大城市消費券發(fā)放總額達57.4億元，并且各地發(fā)放力度有較大差異。其中杭州發(fā)放消費券的力度最大，共計劃發(fā)放人民幣16.8億元，在圖1中顯示熱力最高。經(jīng)濟較為發(fā)達的東部沿海城市計劃發(fā)放金額較大，如溫州（6億元）、青島（3.6億元）和南京（3.18億元），計劃發(fā)放總額均達到或超過3億元。在中部地區(qū)，鄭州計劃發(fā)放金額4億元;疫情嚴重的武漢計劃發(fā)放金額達5億元。此外在西部地區(qū)，四川的南充、綿陽、德陽地區(qū)對發(fā)放消費券態(tài)度較為積極，總發(fā)放額為3億元。

3.消費券覆蓋行業(yè)。各地政府發(fā)放消費券的目標是通過鼓勵消費來保障民生，因此在發(fā)放消費券時，地方政府需要決定這些消費券是否要有行業(yè)定向。本文收集的數(shù)據(jù)顯示，有行業(yè)定向是消費券發(fā)放的主流，其中69%的城市選擇有定向。

就定向的具體行業(yè)而言，由于餐飲、旅游等行業(yè)可能受疫情影響較大，是各地主要定向的行業(yè)。這些行業(yè)通常重度依賴線下消費、又需要較快的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度才能維持其正常運行。在疫情造成居民收入受到負向沖擊的情況下，外出就餐和外出旅游成了非必需消費，如果沒有補貼優(yōu)惠政策，就很可能難以實現(xiàn)反彈。從定向行業(yè)的順序來看，各地政府發(fā)放定向消費券的行業(yè)依次是餐飲（93%）、文化旅游（64%）、超市（55%）和百貨（61%）。

4.消費券覆蓋人群。地方政府在發(fā)放消費券時還需要決定消費券覆蓋人群，而這里也存在權(quán)衡。一方面，明確覆蓋特定人群可以加大對他們的支持;但另一方面，也可能引發(fā)民眾對于消費券發(fā)放是否公平、是否會產(chǎn)生腐敗的疑慮。數(shù)據(jù)顯示，大部分地方政府更關(guān)注公平，發(fā)放消費券不針對特定人群;即便有定向，消費券配給額度也比較小。其中，30個城市消費券都是針對一般收入人群發(fā)放、并且大多發(fā)放給本地居民，占比83%。

在有定向計劃的城市中，武漢計劃從5億元消費券中定向給低保、特困、建檔立卡貧困人口的金額為1800萬元，占比為3.6%。杭州計劃定向1500萬元給困難群眾。南京的3.18億元消費券中有1000萬元定向發(fā)放給低收入群體，占比約3.14%。紹興的消費券定向低收入群體的比例是四座城市中最高的，為1.8億元中的2750萬元，占比約15.3%。除了定向低收入人群之外，還有定向工會、醫(yī)生護士的消費券，如瑞安專門發(fā)放600元文娛消費券致敬“逆行者”。

5.消費券發(fā)放通道。地方政府還需要決定通過線上還是線下渠道發(fā)放消費券。目前所有平臺均采用了線上發(fā)放方式，其中33個城市采取純線上模式，還有3個城市采取線上線下相結(jié)合的模式，也就是在通過線上平臺發(fā)放電子消費券的同時，也發(fā)放現(xiàn)金券。選擇線上發(fā)放的情況下，還需要決定是單平臺還是多平臺發(fā)放。目前僅采用支付寶方式發(fā)放的城市有10個，占比約27.8%;僅采用微信發(fā)放的有7個，占比19.4%;僅采用美團發(fā)放的城市有3個，占比8.3%;最后有9個城市采取了多平臺發(fā)放，占比為25%。

通過線上發(fā)放消費券有很多優(yōu)勢。例如，通過線上發(fā)放有利于將優(yōu)惠精準投放到個體用戶，并可以實時監(jiān)測消費券的使用情況;又如，政府可以及時準確地估計消費券的政策效果，同時也可以保證商戶核銷消費券、申請補貼的真實性，減少行政溝通成本。但是，純線上發(fā)放消費券也存在劣勢，就是如果家庭沒有相應電子產(chǎn)品或者平臺的App，或者沒有相應覆蓋網(wǎng)絡，就無法領(lǐng)取消費券、獲得相應福利。這就意味著不少低收入家庭領(lǐng)取消費券的門檻相對較高。

6.消費券發(fā)放批次和發(fā)放方式。對于計劃發(fā)放金額，地方政府還要選擇是否要分批次發(fā)放。現(xiàn)有36市中有12個城市選擇一批次全部發(fā)放，2個城市發(fā)放兩個批次，6個城市發(fā)放3個批次，紹興、嘉興這兩個城市發(fā)放6個批次。以紹興、嘉興為例，從4月初到6月左右，預計分別發(fā)放1.8億元和2億元消費券，以增加公眾獲取消費券的機會。

消費者可以通過搶券、搖號和抽獎的方式獲取消費券。其中搶券為主要發(fā)放方式，共有24個城市采取這一模式，占比66.7%;以搖號或抽獎方式領(lǐng)取消費券的有7個城市，占比19.4%，其余暫未明確表示領(lǐng)取方式。有多輪消費券發(fā)放批次的城市往往還會規(guī)定首輪未抽中消費券的消費者可報名第二次抽獎，以及前一輪未領(lǐng)取完的額度會轉(zhuǎn)到下一輪繼續(xù)抽取。

發(fā)放批次和消費者獲取途徑的多樣化說明，地方政府在發(fā)放過程中，還是盡可能關(guān)注了發(fā)放公平問題。

（二）消費券設計特征

本小節(jié)進一步介紹消費券的設計特征，包括面值多少、是否有最低限額、有效期、折扣力度等信息。

1.消費券的最低限額。面對劇烈的負面需求沖擊，國外和中國香港、澳門采取的主要是發(fā)放現(xiàn)金的救助模式。我國大陸城市目前均沒有采取發(fā)放現(xiàn)金的模式，那么在消費券的設計中，就存在兩種選擇，一是不設消費門檻、讓消費券類似于現(xiàn)金;另一種可能則是對使用消費券有一定的限制，以期產(chǎn)生撬動消費的杠桿效應。本文發(fā)現(xiàn)，設置最低消費限額仍然是主流安排，現(xiàn)有36個城市中有22個城市的消費券均設有最低消費限額，占比61.1%。8個城市的消費券可直接抵扣，不設置消費門檻，即折扣力度為1，占比約22.2%。

進一步梳理最低限額的值可知，除了6座城市不清楚是否存在最低限額、2市要求至少花費150元、4個城市要求至少消費100元外，其余城市消費券的最低消費限額均在5-100元之間，主要是30元和50元的限額。這表明，地方政府希望能夠啟動的是大量、小額的消費。

2.消費券的面值與優(yōu)惠力度。消費券面值和優(yōu)惠力度也體現(xiàn)出希望啟動大量小額消費的設計思路。從消費券面值看，單張消費券金額不超過50元的城市占42%;100元以內(nèi)的占69%。當然也有三個城市有面值超過1000元的消費券，其中，嘉興消費券最高面值為5000元，僅限于購買汽車。

消費券的優(yōu)惠主要通過滿減來實現(xiàn)，從這里我們可以大致近似出優(yōu)惠力度。例如，如果一地消費券的設計是滿50元減20元，則最大優(yōu)惠力度為六折。36個城市中，三分之二的城市優(yōu)惠力度在七折以上。

3.消費券的有效期。城市發(fā)放消費券的有效期是指消費者領(lǐng)取消費券起，到消費券失效日期之間的時長。總體來看，為盡快啟動消費，消費券有效期較短。36個城市中，僅有四個城市的消費券有效期在一個月以上。其中，有12個城市的消費券有效期為7天，占比33.3%;這類消費券主要集中在餐飲、零售行業(yè)。文旅類如門票等消費券的有效期較長，最高能夠達到1個月。健身、圖書等消費券有效期也較長，其中青島發(fā)放的面值1000元的健身消費券有效期長達1年。

（三）消費券的發(fā)放效果

在本小節(jié)，我們從核銷率、消費券消費者用戶畫像和商家畫像三個角度，來初步描述消費券的發(fā)放效果。

1.核銷率。衡量消費券發(fā)放效果的一個關(guān)鍵變量是核銷率，也就是一段時期內(nèi)消費者獲取消費券之后的使用比例。由于沒有系統(tǒng)的關(guān)于核銷率的數(shù)據(jù)，我們從各地新聞中收集整理出相關(guān)核銷率的報道，并在表1中整理報告發(fā)放日期、報道統(tǒng)計的時間段、發(fā)放總金額、核銷金額、關(guān)聯(lián)消費等信息。根據(jù)這些資料，我們可以計算出核銷率與關(guān)聯(lián)消費對消費券核銷金額的倍數(shù)。

表1顯示，消費券核銷時段一般在兩周以內(nèi)。總體看來，兩周內(nèi)大部分城市核銷率都在六七成。另外，根據(jù)關(guān)聯(lián)消費金額計算可知，關(guān)聯(lián)消費最少是消費券的3.5倍，最高可達近17倍。報道中往往將這個倍數(shù)解讀為消費券撬動的消費的倍數(shù)，但是含有消費券的消費未必都是消費券引發(fā)，因為其中有相當一部分消費是人們原本需要完成、現(xiàn)在有了消費券使得這類消費變得更便宜了。如果將所有包含消費券的消費都算作由消費券撬動，會高估消費券的刺激作用。我們的評估將分離出因為消費券而引發(fā)的那部分消費。

2.消費券用戶和商家情況概覽。有關(guān)消費券用戶和商家情況的信息，我們也是從新聞報道中獲得零星證據(jù)。例如，有關(guān)佛山消費券使用情況的報道顯示，消費券用戶在該市的年齡分布為40歲以上占29.67%，30-40歲占32.52%，20-30歲占31.03%。有關(guān)武漢的用戶年齡報道顯示，武漢消費券使用者年齡在30歲以下的占22%，30-39歲占30%，40-49歲占21%，50歲及以上占27%。從這兩個城市看，中青年是消費券使用的主力軍。另外，杭州相關(guān)報道還顯示，消費券關(guān)聯(lián)消費和消費券核銷金額之間的倍數(shù)關(guān)系隨年齡遞增：對20歲及以下人群而言，消費券相關(guān)消費約為核銷消費券的3.1倍;21-30歲組為3.2倍;31-40歲組為3.6倍;41-50歲組為4.2倍;51歲及以上組為3.8倍。從撬動消費的角度看，中年人比年輕人更可能因為消費券而增加消費。武漢數(shù)據(jù)也顯示，50歲以上人群的核銷訂單數(shù)遠大于20歲組人群。

關(guān)于消費券涉及的商家，目前也沒有系統(tǒng)、大規(guī)模的報道。找到的資料顯示，小微商家可能是主要的受益方。例如，根據(jù)媒體報道，佛山核銷涉及3800余家商戶，其中有3100家小微商戶，占80%;武漢核銷涉及2506家商戶，小微商戶占74%;杭州沒有給出具體數(shù)值，但也是小微商家居多。就行業(yè)而言，佛山消費券中80%為餐飲類;核銷訂單中，餐飲類訂單占總數(shù)的70%。杭州也是餐飲服務和食品零售行業(yè)的拉動效果最明顯，關(guān)聯(lián)消費分別為核銷消費券的3.7倍和3.3倍。

綜合消費券的核銷率、用戶和商家畫像的信息，可以看到消費券用戶的兩個主要特征：第一，主力軍為中青年;第二，中老年人可能比青年更能因為消費券而被刺激消費。而商家特征則是惠及商家可能以小微企業(yè)為主、并且惠及行業(yè)在餐飲和食品零售等設計目標定向的行業(yè)。

三、數(shù)據(jù)描述與研究策略

（一）研究采用數(shù)據(jù)

1.支付數(shù)據(jù)。本文使用的支付數(shù)據(jù)來自騰訊微信支付。該數(shù)據(jù)包括兩部分，一是以2019年12月月度均值為100，2020年1 - 3月間，百貨超市、餐飲、文化旅游、交通通信和居住這五大類行業(yè)的月度支付筆數(shù)和交易金額的變化百分比。我們以百貨超市、餐飲和文化旅游作為消費券的處理組，并以基本沒有定向發(fā)放消費券的交通通信和居住行業(yè)為對照組。二是以該城市在2019年12月的月度均值為基準，發(fā)放消費券所在省的197個城市在2020年4月1日到23日間各城市支付筆數(shù)和金額的相對變化百分比值。

圖2描述了2019年12月-2020年4月間不同行業(yè)交易筆數(shù)的變化趨勢，其中4月數(shù)據(jù)為4月1-23日的均值。就交易筆數(shù)來看，隨著新冠疫情的爆發(fā)，2020年1月交易筆數(shù)開始出現(xiàn)下跌，其中跌幅度最大的是餐飲，為2019年12月的75%;到2020年2月，交易筆數(shù)的下跌加劇，餐飲的交易筆數(shù)僅為2019年12月的15%。其余行業(yè)也都出現(xiàn)不同程度的下跌，以百貨超市跌幅最小，為2019年12月的58%。經(jīng)過3月的消費券發(fā)放等救助措施，到2020年4月，升幅最大的是百貨超市，交易筆數(shù)已經(jīng)回到2019年12月水平;交通通信和餐飲分別恢復到76%和71%，緊隨其后的是餐飲（69%）和文化旅游（55%）。

圖3刻畫了交易金額的變化趨勢。該圖顯示，雖然2020年1月的交易筆數(shù)比2019年12月有所下跌，臨近春節(jié)時交易金額仍是上月的138%;但隨著疫情加劇，2月起各行業(yè)交易金額均出現(xiàn)下跌，其中百貨超市跌到71%，文化旅游和餐飲的交易金額均僅有上月的20%左右。經(jīng)過3月的消費券等扶持政策，百貨超市的交易金額已經(jīng)達到甚至超過了2019年12月水平，餐飲業(yè)交易金額也恢復到77%，但是文化旅游的消費下降幅度仍然很大，為去年12月的46%。

上述發(fā)現(xiàn)可能引發(fā)的疑問是，交易筆數(shù)的增加是否一定可以得出消費券增加了總體消費筆數(shù)的結(jié)論。一個可能的問題是存在擠出效應。也就是說，如果消費券通過騰訊發(fā)放，那么為了獲取消費券，公眾自然會在微信支付上交易，從而微信支付可以追蹤到更多的交易，但其實只是“擠出”了其他平臺的交易而并不能代表整個市場發(fā)生了更多交易。此時就會高估消費券對市場交易的影響。反之，如果消費券不通過騰訊發(fā)放，騰訊可能成為被“擠出”的一方，從而追蹤到更少的交易，使得我們低估消費券的影響。我們采用三重差分法（DDD） 來解決這個問題。我們的發(fā)現(xiàn)是沒有證據(jù)說明存在擠出效應，也就是說，通過騰訊發(fā)券本身并不會顯著改變交易筆數(shù)的增幅，因而交易筆數(shù)的增加是真實的。

（二）消費券發(fā)放方式的影響

我們采取三重差分法進一步分析不同發(fā)放方式是否會影響交易筆數(shù)的增加幅度。我們重點考察三種發(fā)券過程中的差異性：搖號發(fā)放或向特定人群發(fā)放、定向低收入人群發(fā)放，以及多平臺或單平臺發(fā)放。圖5報告了這三種不同發(fā)放方式的效果。

其中，搖號發(fā)放顯著增加了交易筆數(shù)和交易金額。圖5顯示，搖號發(fā)放組交易筆數(shù)的增加百分數(shù)較非搖號組高出10多個百分點。這一結(jié)果的合理性，可以用青島搖號過程為例來解釋。市民通過掃描二維碼下載?“愛城陽”App，于3月21日到3月28日零點報名申領(lǐng)。申領(lǐng)時，可以單獨申請餐飲、體育、圖書、零售四個類型消費券，也可同時申請多種類型。每人僅可報名一次，最多可參與三次搖號，搖中即止。這種搖號方法通過付出一定的時間成本（下載App，實名申請等）遴選出對消費補貼最迫切需要的人群，并且由于可以申請不同小類的消費券，也更能適應不同個體的消費意向。

在眾多定向人群中，“保家庭”的政策目標讓我們關(guān)注定向低收入家庭的消費券是否能改善這些家庭的生活水平。圖5顯示，以定向低收入人群為特征的消費券會增加交易筆數(shù)，也有增加交易金額的證據(jù)。由于發(fā)放金額總體比較低、城市較少，雖然統(tǒng)計顯著性在10%的邊際水平上，我們?nèi)匀徽J為發(fā)放消費券有助于支持定向低收入人群。³

最后，從單平臺還是多平臺發(fā)放消費券的角度，我們評估這一發(fā)放模式是否存在差異。圖5顯示，如果是多平臺發(fā)放，那么交易筆數(shù)增加比單平臺發(fā)放要更多。不過，這一差異目前在統(tǒng)計上還不夠顯著。由于目前36家城市中，僅9家采用多平臺發(fā)放，未來如果有更多地方政府采用多平臺發(fā)放，我們可能可以看到多平臺發(fā)放的更為顯著的效果。

（三）城市特征的影響

最后，我們研究不同特征的城市所發(fā)放的消費券是否在刺激效果上有所不同。城市特征主要考慮將城市的三產(chǎn)比例百分數(shù)、人均GDP（萬元），和接受上級財政轉(zhuǎn)移支付占GDP比例的百分數(shù)分別交乘，考察這些特征如何影響消費券的刺激效果。

本部分的分析有三個主要發(fā)現(xiàn)。第一，三產(chǎn)比例高的地區(qū)消費券發(fā)放的效果更為明顯。在這些地區(qū)，交易筆數(shù)比三產(chǎn)占比低的地區(qū)明顯更多;交易金額雖然在統(tǒng)計上沒有顯示更多，但如前所述，這主要是囿于數(shù)據(jù)是各行業(yè)交易額的總額，而消費券發(fā)放行業(yè)占比僅為7%，因此在總量中顯得提升不足。總體來看，由于大部分消費券都是意在扶持救助餐飲旅游等服務行業(yè)，所以三產(chǎn)比例高的城市也容易顯示出消費券對本地經(jīng)濟產(chǎn)生更明顯的刺激。第二，人均GDP高的城市消費券的刺激效果更大，交易筆數(shù)和金額都顯著增加。最后，對上級財政依賴越大的城市，即使在發(fā)放消費券的情況下，其作用也比對上級財政依賴較小的地方效果小。這表明并非地方政府不希望發(fā)券，而是經(jīng)濟基本面和財政實力決定了如果發(fā)放金額小，那么發(fā)放效果較小。對于這樣的地區(qū)，就需要加大資金投入。

五、結(jié)論與建議

突如其來的新冠疫情，對于全球各國應對緊急重大公共衛(wèi)生事件和啟動經(jīng)濟復蘇的能力，都是一次大考。在這一過程中，中國政府交出了靚麗的抗疫成績單：截至2020年4月29日，全球累計確診新冠肺炎病例逾311萬例，累計死亡超過21萬例;而中國作為十四億人口的大國，確診數(shù)為84369例，累計死亡4643例。本文的研究顯示，發(fā)放消費券的過程作為一個縮影，反映了中國地方政府在復蘇經(jīng)濟中的表現(xiàn)也相當亮眼。

具體來說，本文發(fā)現(xiàn)中國地方政府審時度勢，從自身的經(jīng)濟實際狀況和自身財政能力出發(fā)，在發(fā)放消費券方面動作迅速、消費券設計總體上貼近民生需要。消費券發(fā)放后，百姓使用活躍、消費金額增加;這對消費券定向的行業(yè)起到了很好的提振需求、保護企業(yè)和就業(yè)的作用。

但是，新冠疫情引發(fā)的國內(nèi)供需受到抑制和外需萎縮的巨大沖擊，截至4月18日新聞報道的累計50多億元的消費券發(fā)放金額不足以應對疫情引發(fā)的經(jīng)濟下滑。保護中小微企業(yè)就是保護我國的就業(yè)和維護我國經(jīng)濟的根基，因此相應舉措宜急不宜緩，出手要快而果斷。本文從消費券發(fā)放角度，提出如下建議。

第一，盡快出臺消費券發(fā)放政策，鼓勵各地政府加大消費券發(fā)放金額。目前，服務業(yè)占比較高、自身財政實力強的城市消費券發(fā)放早、見效快，拉動全行業(yè)復蘇。對于自身財政實力不如經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的地方政府，可以允許政府負債率上升，或是由中央政府增加轉(zhuǎn)移支付來支持。

第二，加大對低收入人群的定向扶持。就發(fā)放金額來說，研究團隊根據(jù)公開報道梳理出的定向消費券總額尚不足1億元，但這些資金已經(jīng)可以起到保家庭、促消費的效果。2020年是全面小康收官之年，要防范疫情導致低收入人群陷入貧困、返還貧困。為了“保家庭”，建議地方乃至中央政府撥出專項資金，堅決加大定向于低收入人群的扶持力度。

第三，多策并舉，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)精準定位需要扶持的行業(yè)與人群，確保消費券發(fā)放透明、公正、高效。一是精準定位要保護的家庭。在有條件的地區(qū)，可以結(jié)合現(xiàn)有大數(shù)據(jù)精準扶貧云系統(tǒng)，解決低收入人群不易準確識別、難以觸達等問題。二是精準定位要保護的企業(yè)。可以和相關(guān)金融科技公司合作，利用數(shù)據(jù)技術(shù)實時掌握各地消費券定向行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營狀況，避免出現(xiàn)不需要扶持的企業(yè)套利、而需要幫扶的企業(yè)得不到資源等問題。三是利用數(shù)字技術(shù)提高政府發(fā)放效率。可以通過分批次在多平臺發(fā)放，根據(jù)核銷率動態(tài)決定下一批次各平臺投放金額等措施，提升消費券發(fā)放和使用效率。四是預備數(shù)字設備和網(wǎng)絡。由于現(xiàn)有消費券以電子券為主，需要摸清低收入人群的數(shù)字設備、移動網(wǎng)絡的使用狀況，通過提供數(shù)字設備和移動網(wǎng)絡、降低低收入獲得和使用消費券的技術(shù)和設備門檻。五是數(shù)字技術(shù)外的補充。在互聯(lián)網(wǎng)基礎設施仍然較為薄弱的地區(qū)，以及對于網(wǎng)絡使用能力難以在短期提高的低收入群體，可以用提高低保水平、增加現(xiàn)金的轉(zhuǎn)移支付來保障低收入家庭的收入和消費。

新冠疫情也可看作是對全球經(jīng)濟的一次壓力測試。作為中國經(jīng)濟發(fā)展的一個側(cè)影，消費券的發(fā)放過程和效果，不僅可以反映中國經(jīng)濟的韌性，也體現(xiàn)了中國政府在應對這一經(jīng)濟危機的過程中，善于相機決策，在引領(lǐng)經(jīng)濟復蘇方面出色的領(lǐng)導力。在疫情沖擊導致市場失靈的大背景下，消費券的發(fā)放和使用，再次證明了“有為政府”在培育“有效市場”中無可替代的作用。

參考文獻

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（責任編輯：吳思）

* 課題指導：北京大學新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學研究院院長、北京大學國家發(fā)展研究院名譽院長林毅夫;課題組成員：北京大學國家發(fā)展研究院教授沈艷，中國人民大學漢青經(jīng)濟與金融高級研究院副教授孫昂，北京大學國家發(fā)展研究院研究員范保群，北京大學國家發(fā)展研究院博士研究生聶卓、碩士生研究生李星宇，中國人民大學漢青經(jīng)濟與金融高級研究院碩士研究生蔣旭、甘露。執(zhí)筆人：沈艷、孫昂。本研究感謝騰訊公司的數(shù)據(jù)支持。

RESEARCH ON THE CURRENT SITUATION， EFFECT AND

PROSPECT OF ISSUING CONSUMER COUPONS IN CHINA

Research Group of National School of Development at Peking University

Abstract： At the end of 2019， the outbreak of the COVID-19 has brought unprecedented challenges to the Chinese economy. On the one hand， the pandemic has severely impacted the domestic economy on both supply and demand; on the other hand， the general trend of economic recession in developed countries around the world has intensified due to the outbreak of the pandemic， which has caused Chinas external demand to shrink. Moreover， whether the pandemic will break out in developing countries， and whether there will be a second and third wave of shocks in China and developed countries， have brought huge uncertainties to economic growth.In response to the economic crisis， China has accumulated a lot of effective experience through investment stimulus in the past. In the face of this round of global economic recession， investment stimulus is still necessary. However， the outbreak of the COVID-19 is sudden and its impact is large， the cycle of investment-driven measures is long， and the effect is relatively slow， so it is difficult to play a role in the short term. In this context， restarting consumption has become the top priority of stabilizing the economic situation and ensuring employment.From March 2020， many local governments have begun to issue consumer coupons one after another while fighting the pandemic. The goal is to stimulate consumption， protect enterprises， employment and families， and promote economic recovery. This paper aims to study the role of local governments in China in helping the economic recovery after the pandemic under control with the issuance of consumer coupons as the key point.

Keywords： COVID-19; Economic Growth; Consumer Coupons; Local Government