人民幣匯率失調(diào)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口行業(yè)影響的異質(zhì)性研究

謝非 胡小英

修回日期：2019-09-20

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“貿(mào)易摩擦及人民幣匯率失衡對(duì)我國(guó)進(jìn)出口行業(yè)影響的異質(zhì)性研究”（19XJY017）;重慶市教育委員會(huì)人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“重慶市深化自貿(mào)區(qū)建設(shè)和金融擴(kuò)大開(kāi)放問(wèn)題研究”（18SKCS001）

作者簡(jiǎn)介：謝非（1964—），男，四川人，重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院教授，博士，主要從事匯率風(fēng)險(xiǎn)管理研究，Email： xf@cqut.edu.cn。

摘要：匯率波動(dòng)及失調(diào)是影響國(guó)際貿(mào)易的重要因素。文章運(yùn)用行為均衡匯率（BEER）模型對(duì)1994—2018年的人民幣匯率失調(diào)進(jìn)行測(cè)度;同時(shí)，基于國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)（SITC），選取我國(guó)同期的10類(lèi)進(jìn)出口行業(yè)年度數(shù)據(jù)，運(yùn)用自回歸分布滯后（ARDL）模型與誤差修正（ECM）模型研究人民幣匯率失調(diào)對(duì)不同行業(yè)進(jìn)口額與出口額的影響。研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)前人民幣實(shí)際有效匯率有輕微失調(diào);人民幣匯率失調(diào)對(duì)進(jìn)出口行業(yè)的影響存在異質(zhì)性，且具有不同的時(shí)滯效應(yīng);整體上，匯率失調(diào)對(duì)進(jìn)口的影響比對(duì)出口的影響大，長(zhǎng)期匯率失調(diào)對(duì)進(jìn)出口的影響比短期匯率失調(diào)對(duì)進(jìn)出口的影響大，且二者對(duì)進(jìn)出口影響的方向在不同時(shí)段不同行業(yè)間并非全部一致。因此，建議構(gòu)建和完善人民幣匯率管理長(zhǎng)效機(jī)制和應(yīng)急機(jī)制，開(kāi)發(fā)多元化匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，以及實(shí)施差異化的進(jìn)出口行業(yè)發(fā)展策略和企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率;匯率失調(diào);進(jìn)出口貿(mào)易;行業(yè)異質(zhì)性;ARDL模型