大商集團公司財務分析

馬寶珠 馮若欽

[摘 要]近年來，互聯網購物的興起，給實體零售行業帶來了巨大的影響，零售業的經營變化引起了人們的廣泛關注，我國越來越重視實體零售行業面臨的行業危機，加大了國家幫扶力度。文章通過對大商集團的盈利能力、償債能力和發展能力進行分析，發現了大商集團在經營過程中存在的問題，并提出合理化的建議。

[關鍵詞]財務分析：零售業：大商集團：盈利模式

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.14.016

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）14-00-02

0? ? ?引 言

零售業屬于傳統行業，商業形態隨著居民收入增加、城鎮化率提高和消費水平提高發生改變，我國零售行業發展速度較快，大型零售企業對城市中心區域的覆蓋率處于較高水平。近年來，隨著國家推進“大眾創業”“萬眾創新”，“互聯網+”行動計劃深入實施與執行，零售行業持續擴張，互聯網購物快速發展，消費者在互聯網上的交易額遠超實體零售店。因此，對實體零售業的代表企業進行財務分析是非常必要的，必須提高實體零售業的盈利能力。

1? ? ?公司簡介

大商集團于1995年創建于中國遼寧大連，是我國最大的零售業集團之一。1993年11月22日，大商股票開始在上交所掛牌交易（股票代碼：600694）。2013年，大商集團的銷售額超過1 500億元，數百家大型店鋪與中型店鋪在全國14個省區市、70多個城市營業。大商集團在飛速發展中創造了許多非常有名的商場品牌，如新瑪特、千盛百貨等。2015年，大商集團年度銷售收入突破2 000億元，這是我國百貨業首家企業一年銷售收入突破2 000億元大關。2019年，大商集團在“2019中國民營企業500強”中位列第12位。

2? ? ?財務指標分析

2.1? ?盈利能力分析

由表1可知，銷售凈利率在2013-2014年呈上升趨勢，達到4.11%，到2015年降至最低值2.00%，而2016年開始出現回升，升至2018年最高值4.40%。公司的營業利潤率變化趨勢基本與銷售凈利率相同，呈先上升后下降又上升的趨勢。總資產報酬率的變化趨勢與銷售凈利率基本相同。凈資產收益率主要受總資產報酬率的影響，凈資產報酬率從2013-2015年持續下降，由73.56%降至58.15%，2016-2018年逐步回升至62.6%，遠低于最高值，變化趨勢基本與總資產報酬率相同。通過對大商集團盈利能力分析可知，2014-2015年基本為零售行業的寒冬，所有反映盈利能力的指標都降至最低值，是公司盈利能力最低的年度。

2.2? ?償債能力分析

由表2可知，流動比率2013-2014年呈上升趨勢，2015年降至最低值1.01，之后呈上升趨勢，升至最高值1.34，而零售業的標準值一般在1.5～2.0，這說明大商集團的總體流動比率低于行業標準值。此外，大商集團速動比率從2013年的0.91上升至2014年的最高值1.01，到2015年降至最低0.85，2016-2017年上升至0.91，在2018年略微下降，降至0.89，而速動比率標準值為1.0。大商集團的速動比率只在2014年超過標準值，表明公司的短期償債能力較弱，需要提高。資產負債率的平均值一般在50%左右，資產負債率越高，表明企業的財務風險越高。從表2可以看出，大商集團的資產負債率呈下降趨勢，2015-2016年小幅上升，表明公司長期償債能力較弱，需要提升。

2.3? ?發展能力分析

由表3可知，營業收入增長率是評估企業發展能力的重要指標。大商集團只有2013年的數值為5.93%，之后5年的營業收入增長率雖有上下浮動，但總體呈下降趨勢，比率均小于零，2018年下降至最低值-10.75%，說明大商集團采購的產品已開始出現衰退，公司銷售業務收入下降。與此同時，大商集團的凈利潤增長率從2013年的19.14%下降至2015年的最低值-53.36%，2017年上升至30.1%，到2018年略有下降，降至23.65%。大商集團的凈利潤在2014年高達122 781

萬元，2015年下跌至66 211萬元，所以2015年的凈利潤增長率為負值，且與前一年度相差巨大。大商集團的總資產報酬率由2013年的5.37%降至2014年-1.41%，2015年上升至最高值12.06%，隨后2016-2017年又呈下降趨勢，2017年降至最低值-1.64%，2018年略有提升。總資產周轉率下降說明企業的預期收益率降低，出現負值說明企業可能出現資不抵債

的情況。

3? ? ?大商集團財務分析中存在的問題

3.1? ?缺少經營領導權，無關費用支出過多

百貨店只提供店鋪場所，不管理商場的經營活動，只按店鋪的經營業績進行提成或收取房屋租金，大商集團此種經營模式使實體零售店的經營能力嚴重減弱，不能很好地進行自我管理。公司經營過程中的無關費用支出較多，公司的凈利潤減少，影響大商集團的盈利能力。實體百貨店購物缺少靈活性，品牌較為單一，價格較貴、商品種類有限，損失了一定消費者。

3.2? ?商品存貨管理存在問題，公司擴張盲目

大商集團無論是短期償債能力還是長期償債能力都相對較弱，這說明公司沒有充足的流動資金，企業資金來源比較單一，容易發生欠款，公司的財務風險較大。公司流動資金較少的原因可能是品牌或廠家經營不善導致百貨店收取的提成減少，或者品牌代理商經營失敗，最終退出商場，使檔口空閑，百貨店收不到租金等。此外，公司在擴大規模時，沒有優先考慮公司的現金流問題，將過多的資金用于門店擴張或拓展經營項目，使公司的流動資金減少，償債能力下降。

3.3? ?業務利潤下降，經營方法存在問題

從近5年的數據可以看出，大商集團的發展能力越來越差，可見互聯網購物對大商集團以及其他零售實體店的未來發展產生巨大影響。大商集團已經進入經營的衰退期，銷售商品獲得的利潤不斷下降，且企業的經營管理也存在一定問題，公司向更高層級發展進入了瓶頸階段。企業的預期收益率降低，甚至出現負值，可能出現資不抵債的情況。

4? ? ?解決大商集團財務問題的建議

4.1? ?掌控經營過程，減少無關費用支出

大商集團應成為經營主體，掌握公司經營的全程，減少商品流通過程中的中間環節，更好地降低商品價格。同時，提高大商集團的盈利能力，制訂詳細明確的商品采購計劃，有計劃地進行商品采購與存貨管理，篩選適合本公司銷售的商品，保證商品的質量，并嚴格控制采購成本，減少無關的費用支出。此外，還要提升零售商與廠商的經營能力，了解消費者的消費需求，注重商品的多樣性，讓購物方式更加靈活，價格更加合適，提高消費者的購物滿意度，更好地吸引消費者。

4.2? ?加強存貨管理，科學投資，擴大企業規模

為了增強大商集團的償債能力，公司應加強存貨管理，盡量減少大商集團自有品牌的存貨，盡力出售公司產品，防止存貨積壓，存貨商品自身轉變為現金的能力較差，存貨商品過多會占用資金，導致公司償債陷入危機。同時，還要科學投資，投資前應準確分析項目前景、項目風險及投資的回報，避免盲目投資。大商集團在擴大公司經營規模時，應制訂詳盡的計劃，在維持公司現金流穩定的前提下，減少不必要的費用支出，不可盲目擴張。

4.3? ?與時俱進，突破傳統經營模式

大商集團必須不斷改變自身的經營方式，增強與時俱進的學習意識，突破傳統的銷售模式，不斷創新，巧妙利用網絡宣傳，開展一些打折促銷活動吸引消費者，帶動商品銷售，不能只依靠實體商場，更要創新銷售方式。市場低迷是現在零售業面臨的現實問題，針對這一問題，應擴大企業的經營品類，增加商品的多樣性。

主要參考文獻

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[3]萬福.寶商集團與大商集團的比較分析[J].商場現代化，2006（19）：2-3.