常識中走來的貨幣

陳彩虹

二○一九年六月十八日，美國臉書（Facebook）發布白皮書，宣布“啟動建設一種簡單的全球貨幣 ”，取名 Libra。二○二○年四月十六日，臉書發布白皮書 2.0版，對 Libra的定位有了較大調整，但仍然覬覦 “全球貨幣 ”的地位。在當今主權國家存在的世界里，貨幣是由各國政府或政府授權發行的，稱為 “主權貨幣 ”，如人民幣、美元等。作為國際經濟、金融和貿易往來的國際貨幣，則由強勢的主權貨幣瓜分天下，世界至今沒有統一的全球貨幣。一家私人公司準備創設一種 “全球貨幣 ”，無法不令人震撼。

貨幣是人人都知道，但不是人人都透徹理解的東西。就是貨幣學者，分歧也很大。Libra構想一面世，立刻爭論不休。頗有意味的是，學者們對于貨幣的認知，說到根子上，都是基于人人都知道的貨幣常識。從常識走出來的貨幣理論，能夠斷定 Libra作為全球貨幣的未來么？

蘋果多少錢一斤？?

“蘋果多少錢一斤？” “三元。”這是市場買賣中的普通對話。買賣雙方問答的內容，是以一種既定的貨幣，標明商品數量的多少，稱之為 “標價 ”;單位商品被標

示出來的貨幣數量，則稱為 “價格 ”。貨幣理論將這樣的 “價格 ”標示，看成貨幣的一種功能，叫作 “價值尺度 ”。貨幣如同一把尺子，任何商品都可以由它來度量。

翻開人類的貨幣史，貨幣形態從大自然獲得的貝殼、石頭、未加工成型的黃金和白銀，到人類加工的金屬鑄幣（如中國漢朝的五銖錢）、機器制幣（如現代金屬硬幣）、印刷紙幣（如人民幣、美元等），以及時下熱火朝天的某些電子（數字）貨幣，它們都用來標示過商品的價格。貨幣必須具有 “價值尺度 ”功能，這是所有貨幣理論都認定的，這一點與常識的 “標價 ”高度吻合。

貨幣理論總是要去深究貨幣現象背后的邏輯。從古至今的貨幣都有標價的 “價值尺度 ”功能，它們的不同之處何在？為什么古時標價用貝殼而當下用紙幣？

人類社會使用過的標價貨幣，大致可以分為三類。第一類是直接從大自然獲取的物品，如貝殼、石頭和未加工成型的黃金、白銀等。它們本身是實物，通常被稱為 “商品貨幣 ”。當它們用于標價時，基本是以自然的形態，加上數量單位來實現的。因為是自然物，即使同類物品也千姿百態，它們沒有 “專門化 ”為貨幣，無法通用，也不穩定，標價大多具有隨意性、偶然性和一次性。而且，還總是在 “商品”和“貨幣 ”之間來回轉換角色。

第二類是經過加工的金屬鑄幣，凡是用模子鑄造的金屬幣都在此列，如秦朝的 “半兩錢 ”和唐朝的 “通寶 ”銅錢。貨幣物質的實體還在，但加入了很多人類的理念，貨幣有了 “抽象 ”的成分。這種貨幣，金屬品名仍然存在，但形態開始統一，重量分出等級，有的還系列成套;開始出現名義分量與實際分量之分，有名實一致的，也有名實分離者。貨幣單位和數量既用實物重量，如“兩”“銖”，又有抽象概念，如“文”“貫”;有些金屬鑄幣重量單位就是標價單位，有些則不同。由此，貨幣開始了 “專門化 ”和部分 “抽象化 ”標價，具備了一定的通用性和穩定性。

第三類是人類創造出來的不再有物質實體的現代貨幣。最典型的就是主權國家紙幣和正在萌芽的電子（數字）貨幣。這類貨幣只有人類理念的創造，不再有物質實體的內容。一張紙制百元人民幣，單位 “元”和數量 “一百 ”都是人賦予的，紙張是人類加工用于記錄和書寫的，它完全脫離了大自然鬼斧神工之力，純粹作為 “人類造物 ”貨幣，專一性、通用性和穩定性完整。當這類貨幣用于標價時，它們是完全 “專門化 ”和“抽象化 ”的工具。

上述三類貨幣的不同之處顯而易見。第一類 “商品貨幣 ”以自然恩賜的尺度來標明其他商品的價格，貨幣本身也是實物商品;第二類金屬鑄幣則以 “商品屬性 ”和人類理念相結合的創設形態來度量所有的商品，貨幣開始了 “專門化 ”的標價歷史;第三類現代貨幣是具有革命性質的巨變，它完全拋卻了物質實體的內容，僅以人類理念創造的名稱、單位和進制，專一不二地標示天下所有商品的價格。這是歷史演進中形成的貨幣分類，也是歷史演進中形成的貨幣“價值尺度 ”功能方面的差別。為什么會是如此？

常識告訴我們，主要有三大推動力量。一是擴大市場交易的力量，因為貝殼等 “商品貨幣 ”標價，有礙于市場的擴大，這類貨幣的非專一性、非通用性和非穩定性，只能完成很小范圍的商品標價，那種專一、通用和穩定的標價貨幣，歷史性地發展到現代紙幣等形態，便在擴大市場交易的訴求下，水到渠成地到來;二是追求交易便利的力量，商品交易中，貨幣自身的規則性分割、組合是必不可少的， “商品貨幣 ”由于自然物的限制，不可能自由、精確地分割和組合起來標示眾多商品的價格，對于等分均勻、進制規則、分合簡易貨幣的向往，一步一步地轉化成了當下的貨幣現實;三是降低交易成本的力量，貨幣標價范圍的限制，標價過程的復雜，以及標價內容的粗放，例如石頭這種 “商品貨幣 ”用于標價，就是交易成本過高的

別名，人類的交易活動始終追求交易成本的降低，它有力地推動了貨幣形態的變化，以日趨減少的交易成本為目標，簇擁出了耗費最少來標明所有商品價格的現實貨幣。

一手交錢，一手交貨

這是市場交易中普通的場景。交錢一方完成的動作，常識稱為 “付款”，貨幣理論命名為 “支付 ”。在社會生活中，“付出去 ”的東西就是“錢”。貨幣理論稱為 “支付手段 ”，“支付 ”由此被定位為貨幣的又一種功能。正是這種源自常識但又不完全一樣的說法，貨幣理論貢獻了深層認知貨幣功能的方法。這個貢獻非同小可。

專注于貨幣 “支付手段 ”功能，那么，“支付的 ”貨幣歷史展現出來的內在規定和最高境界是什么？回答是，方便、快捷，簡稱 “便捷”。在這一點上，貨幣常識和理論也是高度一致的。“便捷 ”值得分開 “方便 ”和“快捷 ”細說。

所謂 “方便 ”，是就空間而言的。常識的 “錢”也好，理論的 “支付手段 ”也罷，攜帶、保管、使用，越是輕巧、安全和簡單，越是占用的空間小，就越是受歡迎。它預示了物理體積龐大、沉重、直接來源于大自然的實物貨幣，必將被小巧玲瓏、便攜和交換 “易如反掌 ”的“人類造物 ”貨幣取代;有實物形態和一定重量的金屬鑄幣，必定被僅有文字、數字記錄的分量輕的紙幣取代。紙幣并非終極的空間占用最小者，連紙張都不需要的電子（數字）貨幣，顯然更為 “方便”，它對于紙幣的取代，有著歷史和邏輯的雙重必然。一句話，“方便”是股巨大的力量，推動 “支付手段 ”越來越走向 “無形 ”，走向僅僅帶有 “支付 ”功能的觀念性的東西 —“數字 ”。

所謂 “快捷 ”，是就時間來講的。錢貨易手的買賣，貨要查驗， “錢”要辨識、組合和清點，時間的耗費是自然的。就“錢”一方來看，貝殼、石頭等用于 “支付 ”時，如果耗時以小時為單位計量，那么，金屬鑄幣用于 “支付 ”便會以分鐘來實現，紙幣則會在數秒中完成;至于電子（數字）貨幣，支付速度就是 “瞬間 ”的概念，敢說 “實時到賬 ”又真正能夠到賬的，非電子（數字）貨幣不可。和“方便 ”一樣，“支付 ”的“快捷 ”有種內在的力量，催促著支付的時間耗費由多變少，而且越來越少，最后走向 “無感的 ”幾乎完全不耗時間。

毫無疑問，空間 “方便 ”和時間 “快捷 ”帶來的 “支付手段 ”外在形態的日趨 “消失 ”，“支付速度 ”的超級加快，必定實現市場交易量的急劇增加。常識告訴了我們這樣的增加過程，一部人類社會的經濟史也就是市場交易量增長的歷史;貨幣理論則用單位時間內“支付手段 ”的周轉次數來表達這種變遷。一塊石頭一天周轉一次，一枚貝殼一天周轉兩次，一張紙幣一天周轉可以達到五次或以上，市場交易的總量劇增與 “支付手段 ”的越發 “便捷 ”并存。不過，這些 “支付手段 ”都還有某種有形形態，也就都存在周轉次數的 “天花板 ”。

電子（數字）貨幣在 “支付手段 ”群體里異軍突起，它是沒有有形形態的。理論上講，一個單位的電子（數字）貨幣在確定的時間里，可以有無以數計的周轉次數，限制它的只有 “電的 ”技術邊界。也就是說，伴隨 “無形 ”取代 “有形 ”，“高速 ”取代 “低速 ”，人類的 “支付手段 ”進化，以電子（數字）貨幣時代的到來為標志，一方面高速實現人類任何量級的市場交易，另一方面 “支付手段 ”本身則變化為 “看不見、摸不著 ”的數字代碼、電子技術和網絡技術。包括紙幣在內存在有形形態的 “支付 ”貨幣，大可冠以 “古典支付貨幣 ”之名送進歷史的博物館了。

總而言之，僅僅就 “支付手段 ”功能單條線索來看貨幣歷史，那么，常識和理論都會有這樣的結論 ——“便捷 ”是貨幣發展變化的主線， “支付 ”在形態上的 “無形 ”和時間上的 “無感 ”，就是 “支付 ”貨幣的最高境界。在這個意義上，紙幣的消亡，如同歷史上貝殼、石頭和金屬鑄幣的消亡一樣，是一個自然的過程。可以肯定，在不遠的將來，電子（數字）貨幣將承載全部 “支付手段 ”的功能，開啟人類“支付 ”貨幣甚至整個貨幣嶄新的歷史。

錢不值錢了?

“錢不值錢 ”是種寓意深刻的常識表述。這里有兩種 “錢”。第一種是手中使用的貨幣;第二種則是對比用作準繩的貨幣。“錢不值錢”就是手中 “貨幣 ”的經濟價值，已經低于 “準繩貨幣 ”的經濟價值。貨幣由此分成兩種形態：一是運用中的現實貨幣，一是作為衡量標準的基礎貨幣。前者的經濟價值是多變的，后者的經濟價值則是穩定的。

常識中這句說法，提供了強大的生活經驗，貨幣理論將貨幣的 “價值運用 ”和“價值基礎 ”清晰地分離開也就順理成章，它擁戴出貨幣最基本也是最令人困惑的一個功能，“價值貯藏 ”。這個功能和標價的 “價值尺度 ”、付款的 “支付手段 ”一起，構造出貨幣的 “三大核心功能 ”。貨幣由此有了三種不同功能的稱謂，標價貨幣、支付貨幣和價值貯藏貨幣。

標價貨幣和支付貨幣，因為 “標價 ”和“付款 ”，它們屬于貨幣的 “價值運用 ”，有著豐富多彩的生活表現，是常識的直接源泉;價值貯藏貨幣則屬于 “價值基礎 ”—既為 “貯藏 ”，這種形態不是停留于銀行金庫，就是隱蔽在社會暗處。一部豐富的人類貨幣歷史，就在這三種功能的齊全存在和緊密關聯中，鮮活生動又邏輯有序地鋪開。

貨幣要有經濟價值，這是無須證明的公理。因為在現實經濟生活中，沒有人會接受無經濟價值的東西作為貨幣。伴隨標價貨幣從過往 “實物的非專門化 ”（如貝殼）到當下 “非實物的專門化、抽象化 ”（如紙幣）的變化，支付貨幣從 “有形 ”“有感 ”（如石頭）到“無形 ”“無感”（電子支付工具）的變化，貨幣在行使 “價值貯藏 ”功能時，又會

有怎樣的行進軌跡？特別是，貨幣的 “價值運用 ”和“價值基礎 ”之間，也就是 “價值尺度 ”“支付手段 ”這兩種功能和 “價值貯藏 ”功能之間，究竟有怎樣的關聯？

從貝殼、石頭、未加工的黃金和白銀，到人類加工的金屬鑄幣，再到紙幣和電子（數字）貨幣，我們注意到，貝殼、黃金、白銀等實物貨幣，本身就是商品，具有經濟價值，它們自身就可以承載 “價值貯藏 ”的功能。人們保存它們，就是保存經濟價值。回看早期貨幣，實物貨幣既可以用于標價、支付，還能夠作為經濟價值貯藏起來，那時的貨幣是 “標價 ”“支付 ”和“價值貯藏 ”三種功能集于一身的，任何一種貨幣功能的行使，其余兩種功能緊密相隨。如“支付 ”用一塊石頭，它同時也就在完成 “標價 ”，得到石頭者自然就在進行 “價值貯藏 ”。

金屬鑄幣是種特殊的歷史存在。說其特殊，是它既有部分自然實物的屬性，又有部分人為非實物的規定。由于 “自然 ”和“人為 ”的結合，鑄幣的實物特性逐漸發生了改變。早期的鑄幣重量和名稱是一致的，如秦朝的 “半兩錢 ”、漢朝的 “五銖錢 ”銅幣，重量就是名稱價值量;后期則重量和名稱分離，如唐朝的 “通寶 ”銅錢，不再有重量和名稱的統一。金屬鑄幣由此分為兩種類別：重量足與不足者，或者說價值量足與不足者（金屬純度一致時）。顯然，價值量足者可以承載 “價值貯藏 ”功能，價值量不足者不能。

“劣幣驅逐良幣 ”的現象由此登場。這里的 “劣幣 ”和“良幣 ”，是以鑄幣的金屬純度和重量為標準的。同名稱的鑄幣，純度高和重量足者為 “良幣 ”或“足值貨幣 ”，純度低和重量不足者為 “劣幣 ”或“不足值貨幣 ”。“劣幣驅逐良幣 ”，就是 “不足值貨幣 ”，越來越多地用于標價、支付出現在市場流通之中，而“足值貨幣 ”越來越少地用于標價、支付，從市場流通中消失，它們被 “貯藏 ”了起來。

這就是貨幣的三種功能由一種貨幣形態承載，分離為多種貨幣形態承載的源起，盡管是以一種扭曲的方式開始。標價貨幣追求的是“專門化、抽象化 ”，支付貨幣追求的是 “便捷 ”，價值貯藏貨幣追求的則是 “實在價值 ”。不論 “良幣 ”還是 “劣幣 ”，金屬鑄幣有 “人為 ”確定的 “專門 ”貨幣單位和名稱，標價可直接使用這些規定，并不在意鑄幣足不足值;重量不足、便于攜帶而且安全的 “不足值 ”鑄幣，更契合支付功能 “便捷 ”的要求，潛臺詞是，不足值甚至沒有價值的 “載體 ”，更能達到支付的高境界;至于價值貯藏，當然就必須為重量、純度十足的價值物，“不足值 ”鑄幣不會被保存，完全沒有價值的東西就更不用說了。就這樣，金屬鑄幣預示的歷史方向，是貨幣的三種功能，可能為三種完全獨立的貨幣形態各自來承載。

紙幣和電子（數字）貨幣，將金屬鑄幣的預示變成了現實。它們自身不具有經濟價值，只可以用來標價和支付，是“價值尺度 ”和

“支付手段 ”的承載者，并且是最佳的承載者 —標價的 “專門化、抽象化 ”趨向于極致，付款的 “便捷 ”接近完美。從歷史接續來看，它們將金屬鑄幣尚存的部分 “價值貯藏 ”功能，徹底地剝離了出去，留下了現實貨幣令人著迷的問題：誰來承載貨幣的 “價值貯藏 ”功能？誰又是最佳的貨幣 “價值貯藏 ”者？

常識給出了部分答案。黃金貨幣本位，是人類貨幣歷史中經典的故事，三種貨幣功能分別由不同的形態承載 —紙幣形態中抽象的單位、數字用于標價，紙張實物用于支付，支撐紙幣形態成為貨幣的 “價值貯藏 ”或“價值基礎 ”，就是光芒四射的實物黃金。如金本位時期的美元紙幣，印刷美元上的 “元”和具體數字用于標價，載有文字、數字的淺綠色紙張用于支付，它們對應確定重量單位的黃金。美元和黃金的交換比例，曾一度固定在三十五美元一盎司黃金。那時貨幣的 “價值運用 ”和“價值基礎 ”是清晰分開的，黃金是最佳的 “價值貯藏 ”功能承載者。雖然當下各國發行的紙幣和黃金不再直接掛鉤，但各國仍然儲備黃金，這不只是表明黃金承載 “價值貯藏 ”功能的過去，也在強調即使在今天，黃金依舊有著 “價值貯藏 ”的功能，雖然只是部分性的。

金本位的退出或隱匿，讓世界對貨幣 “價值貯藏 ”功能的理解，陷入了極度困惑之中。誰來做貨幣的 “價值基礎 ”，眾說紛紜。困惑中，有人甚至將 “價值運用 ”者，如美元紙幣當作具有 “價值貯藏 ”功能的貨幣，試圖擠進常識。然而，美元就是印刷有特殊數字和文字的紙張，它能夠標價和支付，源自它依托的 “價值基礎 ”，但它不是這種基礎本身。

金本位的退出或隱匿，也是一種解惑力量。舍棄掉黃金的實物形態，黃金是以其內在的 “經濟價值 ”來支撐紙幣標價和支付功能的。只要是有 “經濟價值 ”的東西，能夠集聚和保存，能夠被計量，能夠為紙幣發行者所依托，那么，這些東西就可以是 “價值基礎 ”，就可以保證紙幣為社會和市場接受。我們看到，在金本位之后，實際支撐紙幣的，是發行國的 “經濟實力 ”，它表現為一個國家全部的經濟價值總量，具體為 “國民生產總值 ”（GDP）、各種儲備資產和其他價值品（包括黃金）的總和。鑒于此，當前各國的貨幣體系，可以定義為 “主權經濟價值混合本位制 ”。由于這種 “價值基礎 ”邊界模糊和計量口徑等問題，它遠不如金本位時黃金數量的確定性，人們時常在這樣的紙幣面前迷失，也就再正常不過了。

當今世界尚不存在真正意義上的 “全球貨幣 ”，這與貨幣的 “價值基礎 ”直接相關。“主權經濟價值混合本位制 ”下的 “價值基礎 ”僅僅支撐的是國別（或經濟體）紙幣或電子（數字）貨幣，除非找到類似于黃金的 “價值基礎 ”，超越主權國家的 “經濟實力 ”等規定，否則，根本不可能支撐起某種 “全球貨幣 ”來。就此而言，“主權經濟價值混合本位制 ”的“價值基礎 ”并不是貨幣最佳的 “價值貯藏 ”功能承載者;只能說，在民族主權國家存在的世界里，它是最現實的 “價值貯藏 ”功能承載者。由這樣的 “價值基礎 ”支撐的紙幣和電子（數字）貨幣，必然隨著主權國家 “經濟實力 ”的變動而變動，在標價和支付中存在諸多的不確定性。

貨幣的形態和功能

從古老的貝殼、石頭到眼前的紙幣和電子（數字）貨幣，貨幣的形態發生了巨大的變化，但貨幣的功能并未改變。如果只關注形態變化，而不關注功能穩定，就理不清貨幣功能和形態之間的關系。從常識中走過來的貨幣，告訴我們本真的道理就是，貨幣的模樣今非昔比，但貨幣的功能，還是標價、支付和價值貯藏。只不過，早期貨幣的這三項功能，由一種貨幣形態來承載，如今則分離為兩到三種形態來承載了 —如人民幣紙幣單位用于標價，微信類電子（數字）貨幣用于支付，中國主權經濟價值總量作為 “貯藏價值 ”支撐標價和支付。

Libra是個什么東西，到此一眼就能看穿。它是一種電子（數字）形態，本身無經濟價值，它要作為貨幣，首先必須找到支撐的 “經濟價值 ”。“經濟價值 ”從哪里來？黃金白銀，還是 “主權國家經濟價值”？抑或新創造出來 “一籃子經濟價值 ”，包括各種主權經濟價值和某些儲備資產（如黃金等）？從臉書去年到今年的兩份白皮書，語焉不詳。

簡單判斷，黃金白銀不現實，“一籃子經濟價值 ”難于上青天，倒是依托于某種 “主權經濟價值 ”如美元代表的價值，具有現實可操作性。很可能，Libra最后的歸宿，就是一種類似于中國的 “支付寶”“微信支付 ”等電子（數字）支付工具 —美國主權經濟價值為支撐，行使貨幣的 “價值貯藏 ”功能;美元單位為標價標準，行使 “價值尺度 ”功能;Libra本身僅僅行使 “支付手段 ”一項功能。看來， Libra要成為完整的 “全球貨幣 ”，不能不說是一個烏托邦式的夢想。二○一九年六月二十一日于長沙動筆二○二○年六月二十日于北京完稿

聶智琪