綠債目錄調(diào)整：煤炭身上的又一根稻草

文 | 本刊記者 沈小波

隨著新版目錄即將正式發(fā)布，綠債支持涉煤項(xiàng)目的局面即將改變。中國綠債標(biāo)準(zhǔn)也終于與國際標(biāo)準(zhǔn)相統(tǒng)一。

7月初，由中國人民銀行、國家發(fā)改委、證監(jiān)會聯(lián)合起草的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2020年版）》（征求意見稿）對外公示并向公眾征求意見。這一新版標(biāo)準(zhǔn)改變了過去央行、發(fā)改委各自制定標(biāo)準(zhǔn)，政出多門的狀況。更具有標(biāo)志意義的是，新版標(biāo)準(zhǔn)剔除了過去綠債支持項(xiàng)目目錄中的煤炭清潔利用項(xiàng)目，不再支持任何涉煤項(xiàng)目。

中國過去的綠債支持項(xiàng)目目錄較為寬松，其與國際綠債標(biāo)準(zhǔn)最大的區(qū)別是在涉煤項(xiàng)目的認(rèn)定上。國際上綠債不承認(rèn)涉煤項(xiàng)目是綠色產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)則認(rèn)為部分涉煤項(xiàng)目也屬于綠色產(chǎn)業(yè)（國內(nèi)稱之為煤炭清潔利用項(xiàng)目）。

比如2015年版的綠債支持目錄，就將煤炭洗選加工項(xiàng)目、超超臨界等高效率、大容量的煤電機(jī)組等列入了支持項(xiàng)目。

在新一版的綠債支持目錄中，這些涉煤項(xiàng)目已經(jīng)全部剔除。新版本目錄中刪除了煤炭清潔利用的相關(guān)類別，還去除了節(jié)能領(lǐng)域的燃煤火力發(fā)電機(jī)組制造、火電機(jī)組污染防治等涉煤項(xiàng)目。

綠色債券應(yīng)氣候危機(jī)而生。從2013年起，氣候債券倡議組織就不斷完善綠色產(chǎn)業(yè)定義標(biāo)準(zhǔn)，來推動全球超過100萬億美元的債券市場，向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，來應(yīng)對全球氣候變暖。

2015年《巴黎協(xié)定》確定了將本世紀(jì)平均氣溫較工業(yè)化前水平升高幅度控制在2℃以內(nèi)的目標(biāo)，并為升幅控制在1.5℃以內(nèi)而努力。截至2018年底，已有197個國家簽署了《巴黎協(xié)定》，共同為這一目標(biāo)努力，其中包括中國。

中國已經(jīng)是全球最大的綠色債券市場之一，并且過去幾年綠色債券的發(fā)行額都穩(wěn)居全球前三。自2016年至2020年3月末，中國境內(nèi)新發(fā)行綠色債券累計(jì)546支，規(guī)模達(dá)9685.96億元。

不過中國龐大的綠債也支持了相應(yīng)的涉煤項(xiàng)目。NGO組織綠色和平統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2017年至2019年上半年，國內(nèi)至少有34個涉煤項(xiàng)目獲得了綠色債券的資金支持，所涉資金至少139.4億元。

隨著新版目錄即將正式發(fā)布，綠債支持涉煤項(xiàng)目的局面即將改變。中國綠債標(biāo)準(zhǔn)也終于與國際標(biāo)準(zhǔn)相統(tǒng)一。

歐洲綠債市場是國際綠債市場的引領(lǐng)者，先于中國拋棄了涉煤項(xiàng)目。隨著歐盟確立了到2050年實(shí)現(xiàn)零碳排放的目標(biāo)，歐洲的金融機(jī)構(gòu)整體拋棄涉煤項(xiàng)目也已經(jīng)成為潮流，多家大型銀行已經(jīng)宣布停止為涉煤項(xiàng)目提供資金。

歐盟的融資部門歐洲投資銀行具有風(fēng)向標(biāo)的作用。歐洲投資銀行在限制化石能源項(xiàng)目融資上走得更遠(yuǎn)。去年年底，歐洲投資銀行公布了新的標(biāo)準(zhǔn)，擬從歐洲投資銀行融資的項(xiàng)目必須滿足更為嚴(yán)苛的二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，絕大多數(shù)化石能源項(xiàng)目都將排除在融資范圍外，甚至包括天然氣發(fā)電項(xiàng)目。

在東亞，日本曾經(jīng)因?yàn)橹С指咛寄茉错?xiàng)目受到國際批評。近期日本政府出現(xiàn)了態(tài)度轉(zhuǎn)變，已經(jīng)決定原則上停止為海外建設(shè)燃煤電廠的融資和其他支持措施。

化石能源項(xiàng)目因其二氧化碳排放，受到因?yàn)闅夂蛭C(jī)帶來的各國政策上的壓力，其中又以涉煤項(xiàng)目首當(dāng)其沖。

但隨著可再生能源成本的迅速下降，可再生能源與涉煤項(xiàng)目相比，正在接近一個經(jīng)濟(jì)性逆轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)。涉煤項(xiàng)目面臨政策性風(fēng)險的同時，也正面臨著越來越大的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險，這一趨勢決定了金融業(yè)將加速拋棄涉煤項(xiàng)目。

在中國，光伏、風(fēng)電已經(jīng)處于普遍平價的前夜，在局部地區(qū)，光伏、風(fēng)電的度電成本已經(jīng)可以做到低于燃煤發(fā)電。在2020年的光伏競價項(xiàng)目中，最低中標(biāo)底價達(dá)到了0.2427元/KWH，這低于中國大部分地區(qū)的火電上網(wǎng)標(biāo)桿電價。

光伏行業(yè)的降本速度超出了預(yù)期，在全球大多數(shù)地區(qū)，光伏已經(jīng)是最經(jīng)濟(jì)電源。風(fēng)電已經(jīng)在部分高風(fēng)速地區(qū)實(shí)現(xiàn)了平價甚至低價。隨著風(fēng)電、光伏進(jìn)一步降低成本，全球可再生普遍平價甚至低價，已經(jīng)觸手可及。

中國金融業(yè)在限制化石能源項(xiàng)目融資

方面落后于國際同行，但隨著可再生能源的經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)即將到來，化石能源項(xiàng)目，尤其是涉煤項(xiàng)目，將為金融業(yè)的相關(guān)融資帶來越來越大的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險。

隨著經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)接近，化石能源項(xiàng)目及相關(guān)的投融資活動將逐漸轉(zhuǎn)向，但縮小這一轉(zhuǎn)變的時間，減少投資的浪費(fèi)，仍然有賴相關(guān)部門更明確的行動計(jì)劃。歐盟為全球樹立了表率，中國在這一點(diǎn)上尚不盡如人意。

今年兩會期間，借助《能源法》（征求意見稿）向公眾征求意見之機(jī)，遠(yuǎn)景科技集團(tuán)CEO、全國人大代表張雷呼吁立法確立中國實(shí)現(xiàn)零碳排放的時間表，其用意就是效仿歐盟，通過權(quán)威機(jī)構(gòu)樹立明確預(yù)期，來引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)投融資盡快轉(zhuǎn)向。

由央行聯(lián)合發(fā)改委、證監(jiān)會發(fā)布的新版綠債目錄，與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，也為中國金融業(yè)拋棄化石能源樹立了風(fēng)向標(biāo)。限制涉煤項(xiàng)目融資應(yīng)該是中國金融業(yè)整體轉(zhuǎn)向的第一步，不管從全球氣候危機(jī)治理，還是從涉煤項(xiàng)目越來越大的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險來看，這都將是方向明確的進(jìn)程。但如何盡可能縮短這個進(jìn)程，加快產(chǎn)業(yè)及相關(guān)投融資轉(zhuǎn)向，減少投資浪費(fèi)，仍然有待權(quán)威部門進(jìn)一步明確預(yù)期。