成長型企業的財務戰略研究

辛娜

[摘 要]隨著市場經濟的發展和經濟結構的調整，萌生出越來越多的成長型企業，這些成長型企業可帶動我國經濟的發展，提高產業效益。但是由于當前市場環境的錯綜復雜，企業之間的競爭日益激烈，財務存在著巨大的風險隱患。因此，如何科學有效地開展財務戰略研究，如何運用擴張型財務戰略，成為我國越來越多成長型企業需要面對和解決的問題。

[關鍵詞]成長型企業;財務戰略;投資;融資;收益分配

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.23.158

1 引言

通常來說，一家企業往往依次經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期四個不同的發展歷程，在不同的階段應采取不同的財務戰略。目前，我國大多數的企業處于成長期，財務戰略相對比較復雜。而由于財務戰略管理是公司長遠發展的“命根子”，可從公司的內外部環境出發，提供全面的價值分析，優化資本資源的配置和使用。對于成長型企業來說，其現金需求是以比較低的幅度逐年遞增的，股利往往是采用現金股利政策，適用的財務戰略是擴張型財務戰略。我國成長型企業應做好全面、科學的財務戰略規劃，理性開展投資、融資、收益分配等活動，制定出符合公司特色的財務戰略，加速向成熟期階段邁進。

2 成長型企業的經營和財務特點

2.1 財務成長性良好，市場前景廣闊

成長型企業通常已成功研制產品，并且產品已上市銷售，形成一定的市場規模，得到消費者的認可和青睞，具有良好的市場發展前景，呈現優良的發展勢頭。其財務報表上營業收入和凈資產通常是逐年上升的，并且增長幅度較穩定，漸漸適應當前市場調節的規律，運營風險逐漸降低。接下來成長型企業應抓住擴張的機會，進一步挖掘產品的市場需求，擴大研發、生產和銷售規模，廣納更多的賢才，合理配置各項資本資源，充分調動各項積極要素，使產品的銷售量呈更高幅度增長，在市場上占據更大的份額，提高公司的市場競爭力。

2.2 整體的管理能力較為薄弱，尤其是財務管理水平較低

隨著成長型企業的研發、生產規模不斷擴大，公司整體的管理會日益復雜。目前很多成長型企業中，高管的專業知識和技能較為欠缺，管理水平較低，尤其在財務管理方面問題更為突出。財務人員普遍素質較低，往往是由親朋好友“擔此重任”，或者委托給代賬公司進行處理。

2.3 盈利能力與營運能力指標和綜合應用未能夠落實到戰略制定中 ?反映企業盈利水平的指標包括凈資產收益率、總資產收益率等，反映企業營運能力的指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等。通常來說，凈資產收益率超過10%，說明企業的盈利水平不錯，實現良好的利潤增長態勢。而成長型企業的凈資產收益率是能達到10%以上，甚至在15%以上。營運能力指標的分析不能單純地只看其指標大小，要綜合考慮其他指標進行分析。也就是說，營運指標能反映企業的經營能力，但相對而言，無法直觀地判斷企業的經營成果。對于成長型企業而言，應綜合考慮其成長目標，例如需要擴大市場占有率和生產規模，此時可能會降低盈利能力指標與營運能力指標。

2.4 需要投入更多的資金，以彌補自身資金的缺乏

成長型企業成長到一定的階段時，由于產品銷售量的迅速增長，市場占有額的快速增加，一般會采取擴張型財務戰略，擴大規模，短期內投入大量的人力、物力和財力等，購進研發設備、生產設備、管理軟件、原材料等，增加勞動力，以提升公司的科技創新能力，提高產品的生產質量和效率，擴大產品的生產面積，提升公司業務的管理水平，實現公司資產規模的擴張目標，這時候則容易出現資金不足的難題。成長型企業的管理層往往采取籌資的方式解決燃眉之急，彌補自身資金的缺乏。

3 成長型企業財務戰略分析

3.1 財務融資戰略分析

成長型企業處于快速發展的階段，對市場開發、資金流動的需求比較大，而實際上，很多成長型企業面臨著資本有限，融資難度比較大，設備、人員、技術投入需求大的問題，因此企業應做好翔實的財務融資戰略分析。具體來說，成長型企業可采取權益融資、債務籌資等外部財務融資策略，合理發行債券、股票，采用租賃或賒購的模式，比如融資租賃固定資產，來減輕資金負擔;采購原材料時采用賒購的方式;銷售產品時實行有折扣、有優惠的應收賬款回款模式，提高資金的回籠速率;生產時可考慮產品的需求量、所需的生產設備等因素，適時采取委外加工的方式。由于融資與投資、股利分配密切相關，所以籌資金額要根據投資的需要和留存收益的多少等進行綜合評判。

比如某成長型企業采取長短期結合的籌集資金構成策略，并采用平穩型的融資方式，也就是說，針對一些波動程度較大的資產需求，則采取短期的融資手段，而針對一些流動性比較大、比較平穩的資產，則采取長期的融資手段。由于短期負債方式的利率比較低，所以成長型企業在籌集資金時可采取盤活短期籌資的手段，縮減公司的籌資成本，保障公司的經濟效益。同時，成長型企業可采用負債資金和權益資金融合的財務戰略手段，先評判負債資金、權益資金的結構是否科學合理，采取科學的手段評估每股收益的變化趨勢，明確收益資本結構是否足夠合理，并且針對公司發展過程中潛在的風險，進行全面、客觀評估分析。

3.2 財務投資決策戰略分析

投資無非兩種，即內部投資和外部投資。投資財務戰略無非分為專業化和多元化兩種。成長型企業的投資大多數屬于內部投資，采用多元化財務投資戰略，主要用于擴大生產規模，開展新產品、新技術的研究開發，完善設備、技術。成長型企業在投資時，應重視資金的成本和應用的效率，提升自身的資金運營風險意識，提前做好充分的風險評估，對投資項目的可行性進行全面的研究剖析，針對企業內外部環境，考慮各項風險要素，科學計算凈現金流、投資回報率等投資指標，最后明確投資項目是否切實可行，避免出現盲目投資和投資失誤的情況。

同時，成長型企業應根據公司的核心競爭力等實際狀況，選擇合適的投資戰略，而不能盲目跟風，一味選擇常用的多元化投資策略，雖然多元化投資策略可分散公司的經營風險，使收益更為穩定，但是在跨領域投資時，由于成長型企業缺乏豐富的投資經驗，因此多元化投資策略容易帶來較大的財務風險。除此之外，成長型企業也應重視對固定資產、流動資產的投資，平衡固定資產和流動資產的比例，逐步擴大研發規模和生產規模，以確保更可觀的銷售業績，趕上市場發展的速度。在實施應用投資決策戰略時，應注意資金機會成本和貨幣時間價值，使投資決策更加科學合理。

3.3 財務收益分配戰略分析

收益分配是指企業對投資者實施回報。實施科學合理的股利分配機制，可使成長型企業的發展道路更加寬廣，塑造一個優良的企業形象，吸引更多投資者注入資本，保證公司長遠、持久、健康發展。成長型企業在進行財務收益分配戰略分析時，應該盡量實行固定股利、剩余股利等辦法，或者采用股票股利。需要注意的是，成長型企業往往采取較低的收益分配制度，最好不要分配過多的收益，否則會造成公司的資金緊張。

4 結語

綜上所述，目前成長型企業的財務成長性良好，市場前景廣闊，整體的管理能力較為薄弱，尤其是財務管理水平較低、盈利水平較高，但營運能力指標不可觀，需要投入更多的資金，以彌補自身資金的缺乏。而成長型企業的財務策略直接影響公司的發展狀況，一旦出現較大的財務戰略決策失誤，將造成巨大的經濟損失，甚至面臨破產的境遇。因此，成長型企業應根據所處行業特性和自身經營特點，從投資、融資、收益分配方面出發，做好全面的財務戰略分析，降低成本和風險，以實現企業價值的最大化。

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