益生股份股權(quán)激勵(lì)研究

楊 超 王永德

(黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黑龍江 大慶 163000)

為調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，形成良好的、合理的價(jià)值體系，將股東利益、公司利益和實(shí)際管理者個(gè)人利益有效結(jié)合，使雙方目標(biāo)一致，共同注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和蓬勃發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)應(yīng)運(yùn)而生。近年來，我國(guó)逐漸出臺(tái)相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)制度，為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司提供規(guī)范。本文選取的益生股份公司，從2014年開始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，迄今為止完成了2次股權(quán)激勵(lì)，采用過股票期權(quán)和限制性股票兩種模式，不僅增加了公司的業(yè)績(jī)，還增加了員工的認(rèn)可度和忠誠(chéng)度，為企業(yè)保留了人才。

一、股權(quán)激勵(lì)理論概述

股權(quán)激勵(lì)是一種通過經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而盡職盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。股票期權(quán)和限制性股票是企業(yè)常用的兩種激勵(lì)模式。股票期權(quán)是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格購買一定數(shù)量的本公司流通股票，也可以放棄這種權(quán)利。股票期權(quán)的行權(quán)也有時(shí)間和數(shù)量限制，且需激勵(lì)對(duì)象自行為行權(quán)支出現(xiàn)金。限制性股票是指事先授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票，但對(duì)股票的來源、拋售等有一些特殊限制，一般只有當(dāng)激勵(lì)對(duì)象完成特定目標(biāo)(如扭虧為盈)后，激勵(lì)對(duì)象才可拋售限制性股票并從中獲益。

二、益生股份股權(quán)激勵(lì)案例分析

山東益生種畜禽股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱益生股份)始建于1990年，股票代碼為002458，是中國(guó)最大的祖代種雞養(yǎng)殖企業(yè)，唯一一家能同時(shí)從美國(guó)進(jìn)口AA+與羅斯308兩大國(guó)際肉雞品牌的企業(yè)，是中國(guó)飼養(yǎng)祖代肉種雞數(shù)量最多、品種最全的企業(yè)。被中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)為“畜牧業(yè)影響力品牌”。

(一)益生股份股權(quán)激勵(lì)方案

首次股權(quán)激勵(lì)授權(quán)日為2014年5月23日，以7.77元的行權(quán)價(jià)格授予董事監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員等108位激勵(lì)對(duì)象予1,032.63萬份股票期權(quán),授予108位激勵(lì)對(duì)象每一股限制性股票的價(jià)格為3.76元/股，獲授的限制性股票為371.37萬股。第二次股權(quán)激勵(lì)是在2017年實(shí)施，2017年股權(quán)激勵(lì)的授予日為2017年03月28日，行權(quán)價(jià)格是33.10元，授予對(duì)象為公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)人員，共182名激勵(lì)對(duì)象，授予股票期權(quán)1,401.00萬份。首次授予的股票期權(quán)自本期激勵(lì)計(jì)劃授予日起滿12個(gè)月后，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)在未來36個(gè)月內(nèi)分三期行權(quán)。行權(quán)條件：(1)第一個(gè)行權(quán)期 公司2017年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)不低于11,000萬元；(2)第二個(gè)行權(quán)期 公司2018年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)不低于12,000萬元；(3)第三個(gè)行權(quán)期 公司2019年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)不低于13,000萬元。

(二)股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響

1.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析與建議。益生股份在2014年實(shí)施了股票期權(quán)和限制性股票激勵(lì)計(jì)劃,于2017年3月又推出了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。首次股票期權(quán)于2014-2016年期間完成，但2014年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前2期以失敗告終，原因是公司2014年中國(guó)家禽行業(yè)依然受H7N9病毒的影響，主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格低迷，使公司面臨巨幅虧損，但2017年畜牧業(yè)市場(chǎng)環(huán)境慢慢復(fù)蘇，2014年第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在2017年達(dá)成成就。

公司制定第二次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，已經(jīng)擁有一定經(jīng)驗(yàn)，計(jì)劃更加成熟飽滿。因此本文選取益生股份2017-2019年的一些財(cái)務(wù)指標(biāo),分析實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)益生股份公司績(jī)效的影響。對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,主要指標(biāo)如表1所示。

表1 股票期權(quán)激勵(lì)模式下的財(cái)務(wù)分析 單位：(萬元)

由表1可知，益生股份2017-2019年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施期間,公司后2年均實(shí)現(xiàn)了股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)要求,公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了預(yù)期增長(zhǎng)，其中，營(yíng)業(yè)收入從7.6億元上升到35.84億元，凈利潤(rùn)由-3億元增長(zhǎng)到21億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率增速較大，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也都是高速增長(zhǎng)，說明公司的盈利能力、發(fā)展能力越來越好，股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響是正相關(guān)，此次激勵(lì)對(duì)益生股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)產(chǎn)生了積極效果。公司應(yīng)繼續(xù)保持股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效起正向作用，確保對(duì)員工有優(yōu)質(zhì)的積極激勵(lì)作用，以此推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

2.人力資本分析與建議。畜牧業(yè)面臨著復(fù)雜的行業(yè)狀況和不佳的市場(chǎng)環(huán)境，高水平人才相對(duì)緊缺，給企業(yè)發(fā)展帶來瓶頸。兩次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施中都有部分員工離職，說明激勵(lì)制度存在一些漏洞，但整體離職率還是減少。益生股份兩次股權(quán)激勵(lì)方案的有效期都是三年，考核期限跨度較短，可能會(huì)引發(fā)管理人員、核心技術(shù)人員發(fā)生短視行為,降低股權(quán)激勵(lì)的長(zhǎng)期效果。因此在今后開展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),要延長(zhǎng)激勵(lì)方案的有效期,減少員工的短視行為，設(shè)定合適的等待期,增強(qiáng)激勵(lì)計(jì)劃的整體約束力和員工的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.創(chuàng)新能力分析與建議。對(duì)于企業(yè)來說,保持長(zhǎng)期健康發(fā)展的重要因素就是堅(jiān)持創(chuàng)新。2019年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃期滿后，共有中層管理人員和核心技術(shù)人員151人接受股權(quán)激勵(lì)，繼2018年國(guó)內(nèi)白羽肉雞行業(yè)首家通過“禽白血病凈化示范場(chǎng)”驗(yàn)收企業(yè)，益生股份2019年新引進(jìn)了利豐新品進(jìn)行銷售，利豐新品的性能較之前飼養(yǎng)的老品種，無論是在產(chǎn)蛋率還是料肉比等方面都有明顯優(yōu)勢(shì),并且公司與中國(guó)檢驗(yàn)檢疫科學(xué)研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，設(shè)立科研項(xiàng)目，共同開展科研攻關(guān)。肉雞品種的創(chuàng)新對(duì)增強(qiáng)國(guó)民健康體質(zhì)的發(fā)展有著不可忽視的作用，建議公司平時(shí)設(shè)立創(chuàng)新成果獎(jiǎng)勵(lì)基金,對(duì)做出貢獻(xiàn)但未進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，不但能提高員工的忠誠(chéng)度，還能有效提升技術(shù)和支撐公司新產(chǎn)品的推廣。

四、總結(jié)

本文認(rèn)為,我國(guó)畜牧業(yè)企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過程中還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下問題:公司應(yīng)設(shè)置合適的有效期限與行權(quán)安排，行權(quán)期不能過長(zhǎng)，也不能過短。公司應(yīng)對(duì)高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員進(jìn)行培訓(xùn)、監(jiān)督與管理，確保員工目標(biāo)與公司目標(biāo)相一致。公司還應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)在研發(fā)中做出貢獻(xiàn)但未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的員工，增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)力度。企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是需要不斷優(yōu)化,持續(xù)完善的工程,新冠肺炎疫情造成全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重倒退，在世界市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，完善股權(quán)激勵(lì)制度，可以為企業(yè)蓬勃發(fā)展、做大做強(qiáng)提供支撐。