9月進出口增速雙雙回升 預計改善趨勢持續(xù)

中信證券：9月出口延續(xù)8月趨勢，雙需求發(fā)力帶動出口向好，主要體現(xiàn)為外需向好帶動傳統(tǒng)出口增速回升，以及疫情下醫(yī)療物資和消費電子需求的增長。9月進口增速大超預期，商品量價齊升，除基數(shù)因素外主要受益于內(nèi)需增長及價格改善。向后看預計出口將繼續(xù)處于高增長，內(nèi)需對進口的支撐也會持續(xù)，總體外貿(mào)向好趨勢預計仍將延續(xù)。

中金公司：出口基本延續(xù)此前擴張的態(tài)勢，結構上，地產(chǎn)后周期、居家辦公品、機械設備表現(xiàn)較好，但防疫物資增速趨于平緩。展望四季度，出口仍有望保持5-10%的增速，不過要關注“轉移效應”的變化。二季度海外疫情暴發(fā)導致生產(chǎn)停滯，使得中國在全球出口的份額顯著上升，這其中部分是因為“轉移效應”，這也是中國出口表現(xiàn)較好的原因之一。然而，未來隨著其他國家復工復產(chǎn)、出口供給能力恢復，中國在全球出口的份額料將回落。9月德國、荷蘭、巴西、印度等國的PMI出口新訂單指數(shù)已較4月顯著上升，說明這些國家的出口增速正在反彈。這也意味著“出口轉移效應”的可持續(xù)性有待觀察，尤其是明年。

華泰證券：我國出口迅速從一季度的“深坑”中修復，出口的強韌性成為經(jīng)濟增長亮點之一，尤其是三季度以來，出口貿(mào)易修復進一步加快。這一方面是因為主要經(jīng)濟體在努力恢復正常經(jīng)濟活動——三季度歐美國家新冠疫情新增病例整體回落，外需呈現(xiàn)向好預期;另一方面，國內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)、社會生活都基本恢復到往年正常水平，部分行業(yè)產(chǎn)能甚至呈現(xiàn)補償式回升，體現(xiàn)出強大的生產(chǎn)供應能力，這是出口數(shù)據(jù)超預期的核心因素。先行指標顯示全球經(jīng)貿(mào)活動回暖，海外供需缺口擴大有利于我國占據(jù)全球貿(mào)易份額，但需關注歐洲二次疫情高峰擾動貿(mào)易需求的風險。我國在全球貿(mào)易份額中的占比提高雖然有一些臨時性因素，但考慮全球經(jīng)貿(mào)總量或?qū)⒕S持回升，即使這一占比回落，未來2-3個季度，我國出口增速也或?qū)⒏哂诮衲晟习肽甏蟛糠衷路荨１M管我國上半年醫(yī)療物資出口大增等臨時性因素或有所弱化，但我們判斷，全球外貿(mào)總量或?qū)⒃谖磥頂?shù)個季度內(nèi)維持回升;考慮海外部分中低端制造業(yè)可能永久退出市場，我國對應企業(yè)存在“永久”占據(jù)貿(mào)易份額的可能性。對美貿(mào)易方面，新冠疫情帶動了我國對美的醫(yī)療物資和電子產(chǎn)品出口，美國居民收入增速受益于其財政轉移支付而上行，也對美國居民各項消費起到拉動效應。8-9月份，我國對美出口同比增速維持在+20%以上，中美貿(mào)易的韌性同樣能夠在一定程度上支撐我國的出口。

數(shù)說

1.5萬億元10月12日，國務院新聞辦舉行的政策例行吹風會上，國資委負責人表示，十八大以來，中央企業(yè)通過投資入股、合資新設、并購重組、增資擴股等方式，累計實施混改4000多項，引入社會資本超過1.5萬億元。

1.9萬億元央行數(shù)據(jù)顯示，9月份，社會融資規(guī)模增量3.48萬億;人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億元。9月末社會融資規(guī)模存量為280.07萬億元，同比增長13.5%。;廣義貨幣余額216.41萬億元，同比增長10.9%。

91%財政部消息，9月，地方債發(fā)行7205億元，其中，新增債券5546億元，再融資債券1659億元。截至9月底，地方債累計發(fā)行56789億元，其中，新增債券43045億元，再融資債券13744億元。新增債券完成全年發(fā)行計劃的91%。

0.7%據(jù)海關統(tǒng)計，前三季度，我國貨物貿(mào)易進出口總值23.12萬億元人民幣，比去年同期增長0.7%，累計進出口總值年內(nèi)首次實現(xiàn)同比正增長。

1399.0萬部中國信通院數(shù)據(jù)顯示，9月，國內(nèi)手機市場總體出貨量2333.4萬部，同比下降35.6%;9月份國內(nèi)市場5G手機出貨量1399.0萬部，占比連續(xù)四個月達到60.0%。

12.8%中汽協(xié)最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，9月，汽車產(chǎn)銷分別完成252.4萬輛和256.5萬輛，環(huán)比分別增長19.1%和17.4%，同比分別增長14.1%和12.8%。