隨時開啟向上突破箱體的走勢

陳亮

上證指數(shù)在9月30日下探到了3202點，節(jié)后開盤連續(xù)跳空向上，留下了3244點和3280點連續(xù)兩個向上的跳空缺口，不過在10月13日創(chuàng)出3361點后，連續(xù)的震蕩陰跌接近9個交易日，這樣的走勢超過大多數(shù)交易者的預(yù)期。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)則差不多，上證指數(shù)在陰跌到10月26日的3226點后，開始底部震蕩企穩(wěn)，并在本周向上小陽線拉升。

市場在雙節(jié)之后略作沖高并持續(xù)震蕩陰跌，指數(shù)并沒有下跌多少，證明了指數(shù)中期處于強勢的震蕩調(diào)整的過程當中，反而是個股比較難受。高位趨勢白馬股輪流崩盤式下跌;前期表現(xiàn)略好一些的順周期的低估值類個股，則持續(xù)回落;科技類的個股及相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)得也差不多。個股持續(xù)的下跌、陰跌、破位，對市場的人氣打擊比較大。現(xiàn)在市場已經(jīng)到了人氣極寒的點位。

雖然持續(xù)9連陰震蕩下跌超出了預(yù)期，但整體大的節(jié)奏還是在筆者的預(yù)期范圍之內(nèi)。筆者在10月初的專欄文章《10月繼續(xù)箱體內(nèi)折騰》中所論述過：

筆者看好四季度的行情，認為全年的高點在年底，認為市場還會有全年的第三個大波段上升，但并不認為市場在10月份就會大幅的震蕩向上突破，10月份的市場仍然還是在自7月9日以來的大箱體格局內(nèi)震蕩折騰為主。

從市場的實際走勢來看，大節(jié)奏上的預(yù)期基本正確。筆者預(yù)期11月份的市場將會運行沖高后再回落震蕩的格局，市場會向上突破運行。看好11月份的整體市場。而且，筆者認為這個向上突破運行的上升已經(jīng)開始了;四季度的第三個波段上升行情也已經(jīng)于9月份的3202點開始。這個觀點沒有發(fā)生過變化，市場的風(fēng)險主要還是在具體的個股上面，特別是一些業(yè)績達不到預(yù)期、業(yè)績不能支撐目前估值的高位趨勢個股，跌起來可是一點也不含糊。

從上證指數(shù)的角度來看中期（特別是四季度）的市場運行，筆者認為在整個第三季度，市場是極強勢的表現(xiàn)。市場在年初運行了一個偏向上震蕩的大波段行情;經(jīng)過一段時間的震蕩調(diào)整后，在2020年3月底開始了全年第二個大波段的震蕩向上運行，隨著市場在3月下旬開始震蕩向上運行，市場在2020年6月份開始向上加速運行，并在2020年7月9日的日線時間節(jié)點前后結(jié)束了第二個大波段上升;隨后市場自2020年7月9日到2020年9月20日的3202點，運行的是一個大箱體橫盤震蕩格局。如果從旗形整理的角度來看這個問題，大家會看得更明白和容易理解一些。

從上證指數(shù)來放大看市場的角度說，這是極強勢的表現(xiàn)，急漲、大角度的向上拉升運行，隨后并沒有出現(xiàn)持續(xù)的震蕩下跌式的調(diào)整，相反是出現(xiàn)了高位橫盤的震蕩調(diào)整，回落的角度也并不大。從中期角度來看，這種表現(xiàn)是市場正常的震蕩調(diào)整，后續(xù)大概率是需要繼續(xù)向上突破震蕩橫盤的上軌、再起來一段震蕩上漲行情。當然，從市場上升的角度來看，后面再起來的一段震蕩上漲行情，在上升角度上將不會比今年6月、7月上旬的這輪急漲更加陡峭，應(yīng)該是一段緩漲的走勢。急漲后面再緩漲，那是要見更大級別高點的。不過這是后話，需要往2021年的行情運行節(jié)奏看。這個等我們在后續(xù)再詳細的進行論證和分析，現(xiàn)在說這些還是有些太早。

筆者在前期的市場分析當中，曾經(jīng)論述過很多次，市場真正的機會在10月份的最后一周。市場在9月30日見底后，并不會馬上有相對持續(xù)的上升出現(xiàn)，更多的是會繼續(xù)來回寬幅震蕩折騰，隨后才可能出現(xiàn)持續(xù)震蕩的向上。而重點就是在10月份的最后一周。所以，筆者認為市場自9月30日開始了四季度的震蕩向上行情，自10月份的最后一周開始，會進入到向上突破震蕩橫盤箱體的走勢。

筆者在2020年元旦前所計算的10月份的日線時間節(jié)點是10月9日、10月13日、10月21日和10月26日。筆者前期曾經(jīng)公開論述過，10月26日、10月27日（春節(jié)多放一天、時間節(jié)點允許正負一個誤差）是低點性質(zhì)。從時間的角度來看，筆者認為正式向上突破拉升的開始時間是略后面幾個交易日，而空間的角度，則很可能是最低點或者是次低點的概率比較大。從市場的實際運行來看，這需要市場進入11月份來進行驗證。僅從目前的市場運行情況來看，大概率是正確的判斷。

筆者一直堅定看好市場在四季度會有相對來說比較好的表現(xiàn)，如2020年前所繪制的全年運行節(jié)奏圖，認為全年還會有第三個大波段上升，年底在相對的高位運行。那四季度還有兩個月的時間，在倉位上如何進行配置呢？

筆者建議大家在有業(yè)績改善預(yù)期、有估值修復(fù)概率的順周期板塊上進行部分配置;同時，在前期跌幅比較大，最好是2020年7月份以來跌幅超過30%的、有成長預(yù)期（非垃圾股、純題材炒作概念股）、有一定的題材概念的科技題材類個股也可以進行部分配置。然后，觀察市場的資金流向，看下四季度的熱點板塊、資金最喜歡的板塊是哪一部分，再相應(yīng)的略加傾斜性的配置就好。也就是順周期、低估值的個股及調(diào)整過的有一定成長性的科技類題材股都配置一部分，然后資金流向哪部分，哪部分可略多配置一點。

這里面有幾點需要大家注意的是：

一是，不要押寶式的重倉全倉一個板塊，哪怕是指數(shù)基金;風(fēng)險和收益是對等的;

二是，要做簡單的股票組合，不能總是怕少賺錢而重倉全倉一個股;

三是，無論低估值個股，還是科技類題材類個股，都需要經(jīng)過一定的回落后才可以考慮。

總結(jié)：

四季度的震蕩上升在雙節(jié)前開始了，突破箱體上軌的震蕩上升在10 月底開始的概率大，在低估值順周期類和調(diào)整充分的科技題材類里面進行股票組合的配置。