席卷美股的“雪花”養(yǎng)成記

2020年9月16日，美股迎來(lái)了一場(chǎng)“暴風(fēng)雪”——Snowflake在紐交所上市。股價(jià)開盤就瘋狂：僅兩分鐘就觸發(fā)熔斷，從120美元一度漲至319美元，漲幅高達(dá)166%。截至收盤，其股價(jià)回落至253.93美元/股，漲幅仍高達(dá)111.6%

即便是掛牌后幾個(gè)交易日股價(jià)有所回落，但依然保持在高位。截至9月18日美股收盤，Snowflake股價(jià)較前一日上漲5.48%，市值為669億美元。

由于廣受追捧，Snowflake的發(fā)行價(jià)從最初的每股75美元上調(diào)至每股85美元，最終確定為120美元，因此也創(chuàng)下了全球軟件服務(wù)公司IPO的紀(jì)錄，募資金額超過(guò)38.6億美元。

Snowflake上市的另外一大噱頭是引來(lái)了股神巴菲特的投資——巴菲特治下的伯克希爾哈撒韋公司以發(fā)行價(jià)購(gòu)買了Snowflake價(jià)值7.3億美元的股票。

此舉打破了巴菲特?cái)?shù)十年來(lái)的慣例。自1956年參與福特汽車的IPO至今，這是巴菲特第一次投資一家新上市的美國(guó)公司，尤其是這家公司還是一家科技類公司。它究竟有什么魔力？

造富狂潮

三年后，王凌（化名）才發(fā)現(xiàn)自己與財(cái)務(wù)自由失之交臂。

2017年，他收到了一份來(lái)自硅谷的云計(jì)算公司雪花（Snowflake）的offer，不過(guò)當(dāng)時(shí)這家公司還名不見經(jīng)傳。對(duì)比之下，他加入了當(dāng)時(shí)另外一家剛剛完成融資、風(fēng)頭正盛的出行獨(dú)角獸。

三年后Snowflake的上市在中美程序員中都引發(fā)了極大的震撼效應(yīng)，Snowflake成為不少碼農(nóng)社區(qū)都在討論的高頻詞匯。

Snowflake上市造就了一大批暴富的員工，傳說(shuō)Snowflake已經(jīng)幫助全員實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，成為眾人羨慕的對(duì)象。

王凌則是后悔人群中的一員。“今天Snow IPO的日子，想到三年前撕了的snow offer，不禁悲從中來(lái)。”

“研發(fā)人員大部分都持股，由于上市估值特別高，早期員工按億美元計(jì)算，最近幾年的千萬(wàn)美元級(jí)別。”有行業(yè)人士表示。

按照一則來(lái)自領(lǐng)英的信息，一名2018應(yīng)屆畢業(yè)生如果在當(dāng)時(shí)加入Snowflake，可以獲得15.2萬(wàn)美元稅前年薪、年薪10%的年終獎(jiǎng)以及17000股期權(quán)。

更重要的是，2019年Snowflake還對(duì)期權(quán)按照1：2進(jìn)行了拆分，也就是17000股期權(quán)拆分之后，變成了34000股。

而如果是有工作經(jīng)驗(yàn)的人，跳槽到Snowflake之后拿到的期權(quán)還會(huì)更多。在一個(gè)論壇中，一位Snowflake的華人員工表示，自己2018年從Facebook跳到Snowflake，拿到了40000股票。“我司終于上市了，數(shù)數(shù)手里的股票美滋滋，周末準(zhǔn)備帶女朋友看房去。”

按照上市首日253.93美元/股的收盤價(jià)，這意味著，該員工手中的股票價(jià)值超過(guò)1000萬(wàn)美元。

不過(guò)在Snowflake的上市造富潮中，員工僅僅算是喝到一點(diǎn)湯，而真正吃到肉的是Snowflake的高管和背后的投資機(jī)構(gòu)。

Snowflake上市后，其多位高管成為億萬(wàn)富翁。

創(chuàng)始人Benoit Dageville在上市后擁有836萬(wàn)股股票和既定期權(quán)，另一位創(chuàng)始人Thierry Cruanes持有公司150多萬(wàn)股股票。這分別對(duì)應(yīng)21億美元和3.8億美元的財(cái)富。

此外，Snowflake外聘的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Frank Slootman獲得的財(cái)富則更加驚人。招股書顯示，在IPO后期他持有超過(guò)1500萬(wàn)股股票，價(jià)值約38億美元。首席財(cái)務(wù)官邁克爾·斯卡佩利（Michael Scarpelli）持有1.9%股權(quán)，市值12億美元。

前首席執(zhí)行官Bob Muglia在IPO時(shí)將其404萬(wàn)股股票以120美元每股的價(jià)格賣給了伯克希爾·哈撒韋公司，直接套現(xiàn)了4.8億美元。

巴菲特賺到了快錢。按照每股120美元的IPO定價(jià)計(jì)算，截至IPO首日收盤，伯克希爾的持股價(jià)值從約7.3億美元增至約15.5億美元。這意味著在第一天就有超過(guò)8億美元的浮盈。

賺得更多的則是Snowflake的早期投資者。資料顯示，Snowflake過(guò)去共經(jīng)歷了8輪融資，Altimeter Capital，ICONIQ Capital，Redpoint Ventures，紅杉資本、紅點(diǎn)資本和Sutter Hill等都是其早期投資者。

這是一個(gè)回報(bào)驚人的項(xiàng)目。據(jù)計(jì)算Sutter Hill所有的投資額不到兩億美元，但是在Snowflake上市后其獲持股總價(jià)值卻高達(dá)約116億美元，純收益超過(guò)110億美元。這一成績(jī)超過(guò)了當(dāng)年風(fēng)投公司Accel在Facebook項(xiàng)目上的回報(bào)紀(jì)錄。

另外紅點(diǎn)資本、紅杉資本也分別持有數(shù)千萬(wàn)股股票，價(jià)值數(shù)十億美元。

Snowflake能夠掀起造富狂潮，其核心原因在于，其所在賽道和本身被外界所看好。數(shù)據(jù)分析公司DealLogic稱，根據(jù)回溯至1995年的數(shù)據(jù)，在上市首日股價(jià)翻番的公司中，Snowflake是估值最高的。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2020年9月16日，美國(guó)紐約，美股誕生了史上規(guī)模最大的一項(xiàng)軟件公司IPO。云計(jì)算公司Snowflake的股價(jià)在紐交所的首次公開募股中飆升超過(guò)111%，當(dāng)日收盤該公司市值突破了700億美元。

“雪花”為什么這么值錢？

云計(jì)算和SaaS服務(wù)是近年來(lái)市場(chǎng)上的熱點(diǎn)，在各個(gè)賽道中都有不少的“選手”。

在美股，軟件上市企業(yè)也非常多，但是能像Snowflake這樣股價(jià)上市直接翻倍的公司卻非常罕見。

Snowflake的魅力首先在于其靚麗的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

根據(jù)Snowflake的招股書，過(guò)去8個(gè)財(cái)季，其收入呈現(xiàn)飛速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2019全年（截至2020年1月31日）營(yíng)收為 2.65 億美元，同比增幅174%。2020年上半年（截至2020 年 7 月 31 日）營(yíng)收為2.42 億美元，同比增長(zhǎng)133%，公司預(yù)計(jì)全年?duì)I收將超5 億美元。

簡(jiǎn)單和美股中其他軟件公司相比，Snowflake也處于頂尖的一檔。其最近一個(gè)季度營(yíng)收增速達(dá)到121%，超過(guò)了此前風(fēng)頭正勁的zoom，后者的增長(zhǎng)為108%。

在客戶方面，截至目前，Snowflake的客戶數(shù)量為3117個(gè)，同比增長(zhǎng) 101%。其中包括《財(cái)富》 10 強(qiáng)企業(yè)中的 7 家和《財(cái)富》 500 強(qiáng)企業(yè)中的 146 家。

Snowflake的凈收入留存率同樣出類拔萃。在過(guò)去的八個(gè)季度中，其凈收入留存率平均值為180%，而最近一個(gè)季度，即2020年二季度的凈收入留存率為158%。

SaaS云平臺(tái)EventBank創(chuàng)始人紀(jì)景姝表示，相比之下，排在前四分之一的SaaS公司的凈收入留存率一般是在124%以上，Snowflake的表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)SaaS公司。

作為一家新興的科技企業(yè)，Snowflake也處在虧損當(dāng)中，不過(guò)在營(yíng)收增長(zhǎng)的時(shí)候，虧損額度有所收窄。

據(jù)招股書，Snowflake 在 2020 年上半年運(yùn)營(yíng)虧損 1.74 億美元，上年同期運(yùn)營(yíng)虧損為 1.83 億美元;凈虧損為 1.71 億美元，上年同期凈虧損 1.77 億美元。該公司本財(cái)年的六個(gè)月虧損從 1.772 億美元收窄至1.713 億美元。

Snowflake對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)度樂(lè)觀。其估計(jì)，截至2020年1月31日，云數(shù)據(jù)平臺(tái)潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)約為810億美元。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2018年全球產(chǎn)生的數(shù)據(jù)為33ZB，到2025年這一數(shù)字將達(dá)到175ZB，復(fù)合年增長(zhǎng)率27%。IDC認(rèn)為，到2025年，存儲(chǔ)在公共云環(huán)境中的數(shù)據(jù)占比將從現(xiàn)在的約30%增加到49%，每個(gè)人都在成為數(shù)據(jù)消費(fèi)者。

不過(guò)這個(gè)市場(chǎng)雖然前景廣闊，但也存在著不少的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，和其他SaaS公司相比，Snowflake有一些不同點(diǎn)是其取勝的關(guān)鍵。

在銷售模式上，大部分SaaS公司都是訂閱制，而Snowflake則是按服務(wù)次數(shù)付費(fèi)。并且Snowflake并不是預(yù)付收費(fèi)，而是事后進(jìn)行結(jié)算，大客戶主要以月結(jié)、季結(jié)方式為主。

Snowflake在招股書中認(rèn)為，這是一種未來(lái)的趨勢(shì)。這種模式非常適合初創(chuàng)公司。由于資金的限制，這些公司在與云計(jì)算公司合作時(shí)，傾向于不簽訂長(zhǎng)期的合同，Snowflake提供的靈活性將允許較小的公司繼續(xù)按照他們需要的服務(wù)水平按需付費(fèi)。對(duì)于客戶而言，這種付費(fèi)方式有利于降低成本。

另外在易用性上，Snowflake也比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要出色。Snowflake代替了很多數(shù)據(jù)庫(kù)管理員的工作，Snowflake的數(shù)據(jù)庫(kù)和權(quán)限管理全部前段圖形可視化，極大地簡(jiǎn)化了管理和維護(hù)工作。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，Snowflake在一些其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)下功夫的地方努力，即讓某些技術(shù)打包變得傻瓜化，吸引到了一些不是那么“技術(shù)”的公司來(lái)使用，比如各種電影/娛樂(lè)公司和廣告公司。這些商家要的不是技術(shù)有多完美而是易用。

另外，Snowflake在22個(gè)區(qū)域進(jìn)行了部署，橫跨AWS（亞馬遜）、Azure（微軟）和Google Cloud Platform（谷歌），使得用戶不需要在不同的云上進(jìn)行選擇或者遷移，大大便利了用戶。

和亞馬遜等巨頭提供的服務(wù)相比，Snowflake的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的優(yōu)勢(shì)在于將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)處理分離開來(lái)，這使客戶在為其選擇正確的服務(wù)級(jí)別時(shí)具有更大的靈活性，并且在需要增加或減少節(jié)點(diǎn)數(shù)量時(shí)響應(yīng)速度更快。

云計(jì)算是一個(gè)擁擠的賽道，Snowflake能夠突出重圍，根本原因在于其產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力，這是亞馬遜們沒有做到的。不過(guò)接下來(lái)它還要面對(duì)更多挑戰(zhàn)。（張吉龍，全天候科技作者）