我國(guó)融資租賃發(fā)展研究

成坤宇

(陜西國(guó)際商貿(mào)學(xué)院 陜西 西安 712046)

21世紀(jì)以來(lái)，金融創(chuàng)新層出不窮，融資租賃繼銀行信貸之后，在融資領(lǐng)域廣受青睞。目前我國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵時(shí)期,為了支持企業(yè)擺脫資金掣肘，更快速便捷地以較低的成本融資，發(fā)展融資租賃這一“逆經(jīng)濟(jì)周期”意義的朝陽(yáng)行業(yè),對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展具有積極意義。

一、我國(guó)融資租賃發(fā)展概述

20世紀(jì)八十年代，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)起步，作為引進(jìn)外資的重要手段,融資租賃市場(chǎng)逐步壯大。從1981年成立中國(guó)東方租賃有限公司到2000年，累計(jì)租賃業(yè)務(wù)達(dá)1900億元,累計(jì)引進(jìn)外資約70億美元,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了一定的促進(jìn)作用。

此后，由于缺乏政策支持、法律與監(jiān)管不完善等原因，我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了諸多問(wèn)題、業(yè)務(wù)量不斷萎縮。2002年，租賃交易總額不到10億美元，僅為同期美國(guó)的1%和日本的2%，租賃滲透率不到1%，為歷史最低。2005年，我國(guó)融資租賃交易數(shù)額達(dá)到42.5億美元，租賃滲透率為1.3%，同比增長(zhǎng)77.1%，世界排名第23位，僅占世界租賃交易總額5820億美元的0.7%，占美國(guó)2130億美元交易額的2%。

隨著政府和相關(guān)部門的重視，2007年以后我國(guó)融資租賃業(yè)重新?lián)P帆起航、交易量節(jié)節(jié)攀升。由圖1可以看出，2007-2012年是我國(guó)融資租賃業(yè)大發(fā)展的黃金時(shí)期，此后融資租賃業(yè)一路高歌猛進(jìn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月底，全國(guó)融資租賃合同余額約為67000億元人民幣，全國(guó)融資租賃企業(yè)(不含單一項(xiàng)目公司、分公司、SPV公司和收購(gòu)海外的公司)總數(shù)約為12027家，發(fā)展成效卓著。

圖1 2007-2012我國(guó)融資租賃合同余額折線圖(億元)

二、我國(guó)融資租賃業(yè)存在的主要問(wèn)題

(一)我國(guó)租賃市場(chǎng)滲透率偏低

作為正向指標(biāo)，融資租賃滲透率通常用來(lái)描述融資租賃市場(chǎng)的發(fā)展成熟度。數(shù)據(jù)越大，說(shuō)明該租賃市場(chǎng)發(fā)展越成熟，融資租賃在某些方面對(duì)固定資產(chǎn)設(shè)備投資的貢獻(xiàn)程度越高。盡管我國(guó)的租賃滲透率一直處于上升的趨勢(shì)之中，歷經(jīng)五年時(shí)間滲透率從2007年的0.17%—躍至2018年的4.14%，租賃平均滲透率在1.5%左右,但是與世界租賃年鑒統(tǒng)計(jì)的發(fā)達(dá)國(guó)家15%與30%的融資滲透率相比還存在較大的距離。以歐美等國(guó)家平均租賃滲透率為目標(biāo)，以2018年全社會(huì)固定設(shè)備投資總額635636億元為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算，我國(guó)租賃規(guī)模最高可達(dá)到95000億元，可見(jiàn)融資租賃行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展?jié)摿薮蟆⑶熬皬V闊。

(二)融資租賃產(chǎn)品的形式單一、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單

利用融資租賃進(jìn)行融資，其運(yùn)作模式較多。跟發(fā)達(dá)國(guó)家各種融資租賃方式百花齊放的狀態(tài)相比，我國(guó)融資租賃主要采用直接租賃和售后回租，業(yè)務(wù)模式較為單一，單純?nèi)谫Y意圖明顯。而發(fā)達(dá)國(guó)家，轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃等業(yè)態(tài)更多引進(jìn)出租人以分散資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)，能更好地提高資金周轉(zhuǎn)率、更好地為企業(yè)提供巨額融資服務(wù)。租賃結(jié)構(gòu)上，大多是為大型進(jìn)口設(shè)備進(jìn)行采購(gòu)融資，例如，飛機(jī)輪船等。雖然租賃公司也做國(guó)產(chǎn)設(shè)備的業(yè)務(wù)，但是進(jìn)展緩慢、流程有待完善，尚處于起步和完善階段。

(三)欠租問(wèn)題嚴(yán)重，融資租賃風(fēng)險(xiǎn)高

從債務(wù)人的角度考慮，融資租賃是一種信用借貸的工具，債務(wù)人通常可能由于自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題和宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致不能按時(shí)償還本息。首先，租賃行業(yè)大范圍不良貸款的發(fā)生會(huì)影響整個(gè)行業(yè)發(fā)展的腳步。其次，欠租行為頻發(fā)且數(shù)額巨大，由于鏈條效應(yīng)，直接影響全行業(yè)的正常發(fā)展。

(四)國(guó)有資本占比較高，民營(yíng)資本較少涉足

在我國(guó)金融租賃公司基本依靠銀行機(jī)構(gòu)而成立，由銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《金融許可證》牌照，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，接受銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。有了銀行作為金融租賃公司的投資方，通常金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模較大，風(fēng)險(xiǎn)的管控和承受能力也較大，收益性也較好。同時(shí)，因?yàn)橛奢^高的準(zhǔn)入門檻，經(jīng)營(yíng)牌照難以拿到，民營(yíng)資本較少涉足該領(lǐng)域，無(wú)法調(diào)動(dòng)民間資本的積極性。

(五)中小企業(yè)融資租賃開(kāi)展不充分

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的絕大多數(shù)，是GDP和稅收的主要來(lái)源，也是我國(guó)解決剩余勞動(dòng)力促進(jìn)就業(yè)的有效方式，中小企業(yè)的良性健康發(fā)展關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前，我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題突出，融資渠道少、融資成本大、融資門檻高，金融機(jī)構(gòu)面對(duì)中小企業(yè)的資金需求普遍“惜貸”或“慎貸”。以江蘇省為例，2019年第一季度中小企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率接近50%，“融資難、融資貴”迫使中小企業(yè)尋找更便捷、更便宜的融資渠道。而融資租賃，則因其所有權(quán)與使用權(quán)相分離的特性，可以使企業(yè)以較小的資金壓力獲得租賃設(shè)備的實(shí)際使用權(quán)，可以在較短的時(shí)間內(nèi)為企業(yè)提供所需的生產(chǎn)設(shè)備，縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，是中小企業(yè)融資的理想之選。目前，我國(guó)中小企業(yè)主要分布在輕資產(chǎn)、輕工業(yè)、服務(wù)業(yè)、商貿(mào)等較少使用大型設(shè)備或基建設(shè)施的行業(yè)，且經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定；而我國(guó)金融租賃業(yè)則首選飛機(jī)、船舶、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的領(lǐng)域提供資金支持，忽略中小企業(yè)的資金需求。

三、促進(jìn)我國(guó)融資租賃發(fā)展的建議

(一)建立健全相關(guān)法律體系

法律是規(guī)范一切行為的準(zhǔn)則，擁有完善、健全、縝密的法律法規(guī)通常是成熟的融資租賃業(yè)的基礎(chǔ)。2007年以來(lái)，我國(guó)融資租賃發(fā)展速度驚人,但卻沒(méi)有相應(yīng)的法規(guī)規(guī)范該行業(yè)、保障當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)。在各方呼吁下，2015年9月7日，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該《意見(jiàn)》對(duì)于推動(dòng)融資租賃業(yè)全面發(fā)展具有重要意義，但融資租賃是物權(quán)、合同、融資等多邊信用關(guān)系的體現(xiàn)，需要多部門多法規(guī)綜合協(xié)作，當(dāng)前仍然沒(méi)有健全規(guī)范的相關(guān)法規(guī)以明確監(jiān)管部門的職能和范圍、規(guī)定租賃主體的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，避免發(fā)生不必要的糾紛。法規(guī)不健全往往伴隨著監(jiān)管乏力，相關(guān)融資租賃資產(chǎn)登記系統(tǒng)還未納入銀行征信管理，在保障出租人的合法權(quán)利以及降低租賃風(fēng)險(xiǎn)等方面還存在很多漏洞。因此，要使融資租賃行為有法可依，融資租賃細(xì)節(jié)問(wèn)題有法可詢，使融資租賃業(yè)健康有序發(fā)展，建立健全融資租賃法律體系迫在眉睫。

(二)增加財(cái)稅支持力度

政府扶持是推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有力保障。回顧發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程，美國(guó)、日本等國(guó)政府都給與了較大的財(cái)政稅收優(yōu)惠政策。以美國(guó)為例，《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》法案規(guī)定：租賃企業(yè)可對(duì)租賃設(shè)備采用加速折舊法計(jì)提折舊；折舊年限低于3年的項(xiàng)目減稅2%，折舊年限3～5年的項(xiàng)目減稅6%，折舊年限5年以上的項(xiàng)目減稅10%。這一稅收優(yōu)惠政策有效的促進(jìn)了美國(guó)融資租賃業(yè)的發(fā)展。

我國(guó)要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展融資租賃業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，綜合我國(guó)國(guó)情及各方面考慮，制定稅收優(yōu)惠政策。對(duì)于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，在申請(qǐng)融資租賃融資時(shí)，允許該企業(yè)對(duì)租賃設(shè)備采用加速折舊法計(jì)提折舊，或者直接給與一定的免稅額度，對(duì)提供服務(wù)的融資租賃公司給與貼息等優(yōu)惠政策，這些舉措有利于降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)、鼓勵(lì)融資租賃企業(yè)發(fā)展。

(三)拓寬融資租賃公司資金來(lái)源

基于融資租賃企業(yè)標(biāo)的物往往占用巨額資金的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，融資租賃公司業(yè)務(wù)發(fā)展往往面臨巨大的資金壓力，僅僅依靠自有資本顯然無(wú)法滿足快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)需求，有限的資本金來(lái)源就成為租賃公司發(fā)展的瓶頸。從目前融資租賃的整體情況來(lái)看，融資租賃公司長(zhǎng)期融資途徑少，短期負(fù)債過(guò)重，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，租賃行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，探索租賃公司的融資新渠道就顯得極為迫切。

拓寬融資租賃公司的資金來(lái)源，需要相關(guān)的政策支持。建議在傳統(tǒng)信貸領(lǐng)域，給予一定的利率優(yōu)惠，并對(duì)信用好、資質(zhì)高的融資租賃公司適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限；在資本市場(chǎng)，出臺(tái)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)融資租賃公司通過(guò)發(fā)行公司債進(jìn)行融資；放寬對(duì)融資租賃公司的要求，鼓勵(lì)其進(jìn)行資產(chǎn)證券化以顯著提高資金利用率。

(四)完善租賃監(jiān)管工作

目前，我國(guó)融資租賃既沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管部門，也沒(méi)有全國(guó)性的行業(yè)自律組織。商務(wù)部和銀保監(jiān)會(huì)多頭，各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)管口徑都有很大的差異。現(xiàn)在有的與融資租賃行業(yè)相關(guān)的民間組織，如中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃委員會(huì)、中國(guó)金融租賃研究會(huì)等，與當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)主管并沒(méi)有直接的人事和經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這使得融資租賃業(yè)務(wù)令行不暢、區(qū)域發(fā)展不平衡，統(tǒng)一監(jiān)管單位、成立行業(yè)自律組織是發(fā)展的必然要求。

(五)完善社會(huì)信用體系建設(shè)

融資租賃業(yè)務(wù)涉及出租人、承租人、供貨商等多邊信用關(guān)系，完善的社會(huì)信用體系是其健康發(fā)展的基礎(chǔ)。一方面，征信部門應(yīng)進(jìn)一步完善我國(guó)信用系統(tǒng)的建設(shè)，現(xiàn)有的征信系統(tǒng)中還應(yīng)包含有融資租賃登記的有關(guān)信息，對(duì)融資租賃公司開(kāi)放征信系統(tǒng)。租賃公司對(duì)租賃客戶在進(jìn)行盡職調(diào)查前就可以查看該客戶的個(gè)人征信報(bào)告和企業(yè)征信報(bào)告。該信用體系的建成可以完善公民誠(chéng)實(shí)守信的制度約束。另一方面，社會(huì)各階層都應(yīng)重視個(gè)人以及企業(yè)的征信系統(tǒng)。我們國(guó)家應(yīng)積極幵展征信宣傳教育，大力倡導(dǎo)公眾誠(chéng)實(shí)守信，營(yíng)造信用的良好氛圍。

(六)出臺(tái)中小企業(yè)融資租賃的相關(guān)優(yōu)惠政策及細(xì)則

中小企業(yè)之所以融資難融資貴，根源在于中小企業(yè)盈利不夠穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，雖然其資金缺口明顯，但是由較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，因此出融資租賃機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、租金管理外，還需要政策層面給予一定的支持。如果中小企業(yè)通過(guò)融資租賃獲取資金來(lái)源，政府可以考慮在稅收、信用保險(xiǎn)等方面給予適當(dāng)?shù)闹С帧Ｍㄟ^(guò)融資租賃融資則減免一定納稅額，可以極大地鼓勵(lì)企業(yè)積極采用該方式緩解資金困難；而信用保險(xiǎn)支持則有利于降低融資租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)，可有力保障融資租賃公司良性發(fā)展。