商業銀行助力國際產能合作

文/黃雪卉 孫興國 周冰 雷嘉美 編輯/白琳

通過國際產能合作，將中國的制造業應用到廣大發展中國家，既可以幫助這些國家加速工業化、城鎮化進程，走上高質量發展的道路，又可以幫助國內行業轉移過剩產能，突破關稅壁壘，實現中國與其他發展中國家的優勢互補、共贏發展。在此背景下，商業銀行應聚焦企業的金融需求與痛點，通過構建豐富的產品體系、設計多樣的服務方案來服務國際產能合作。

金融支持服務國際產能合作

在國際產能合作領域，商業銀行應根據不同的業務場景，結合企業的需求，提供個性化、綜合化的金融服務方案。

在加大出口帶動產能提升領域，基于貨物出口項下的高端裝備出口項目及服務出口項下的對外承包工程項目，銀行可以通過非融資性保函、出口買方信貸、出口賣方信貸、應收賬款融資/買斷等方式，增強中國出口方或承包商在商務合同談判中的優勢和主動權，緩解其資金壓力，并幫助其實現即期收匯，在一定程度上規避匯率波動的風險。

在促進優勢產能轉移領域，針對符合國家產業政策要求的境外投資項目，以及境內優勢產能轉移中企業到境外投資建廠的業務機會，銀行可以通過對外投資貸款、境外項目貸款等方式支持項目投建，并在此過程中幫助中國企業實現全球化布局。

在我國產業結構調整和轉型升級領域，圍繞高新技術、智能制造、能源礦產等行業的并購投資及再融資等項目，銀行可以通過并購貸款、并購基金等杠桿融資手段，助力企業獲得境外優質標的，從而獲得市場、技術或資源。另外，銀行還可以通過“貸款換資源”的模式，支持中資企業從境外資源國引入稀缺資源。

對于已經實現境外布局的中資企業在境外已投產并進入運營期的項目，銀行能夠提供跨境流動資金貸款以及國際信用證、NRA福費廷等國際貿易融資服務；同時，針對跨國企業對于便捷的支付結算和現金管理、匯率利率風險管理等的需求，銀行還可提供跨境資金池、全球賬戶可視、外幣衍生品等綜合金融解決方案及增值服務。

銀行支持國際產能合作的代表性案例

案例一：支持鋼鐵行業產能轉移——境外投建鋼廠項目融資

某企業是境內鋼鐵細分行業的龍頭之一。2017年，該企業響應政策要求壓縮境內產能，并擬在“一帶一路”產能相對落后的國家和地區投資建廠，轉移優勢產能，開拓境外市場。

融資銀行考察了企業技術優勢及境外的市場環境后認為，其項目具有經濟可行性，并最終通過項目融資，給予其境外項目建設以資金支持，擔保方式包括項目資產抵押、項目公司股權質押、銷售賬戶監管等；同時，該項目還投保了中國信保海外投資保險。目前該項目已順利開工建設，預計2020年建成投產。

案例二：填補東道國空白產業——境外成品油煉化項目融資

東南亞某國由于受到國家地理位置、資金和技術等因素的限制，國內的成品油供應一直依賴進口，每年需消耗大量外匯，并嚴重制約了經濟發展。境內某企業看到這一商業機會，擬與當地企業合作，投資建設一成品油煉化項目，項目承包商是其境內關聯企業。

融資銀行積極研究當地市場，聚焦區域特色，最終為承包商提供了出口賣方信貸融資支持，支持其履行商務合同，包括但不限于原材料及設備采購、勞務費用支付等，間接支持了項目建設。

因項目業主有東道國當地企業股東，從自身風險角度考慮，承包商投保了中國信保出口賣方信貸保險，以保障商務合同下的回款；同時將保險權益轉讓給融資銀行。

案例三：緩解東道國產能不足——境外水泥生產線項目融資

某企業面對境外某國災后重建的巨大需求，發揮自身專業、產能優勢，擬在當地投資建設水泥生產線及配套工程，以緩解當地水泥生產能力不足的困境。

因東道國法定貨幣屬于小幣種，匯率波動大且無法鎖匯，為避免借款幣種與收入幣種錯配造成的匯率風險，企業希望以當地貨幣進行融資。最終融資銀行創新地提出采用“雙層跨境銀團結構”，由境內銀團開立美元保函，同時將項目資產抵押給境外銀團，由境外銀團發放當地貨幣貸款，為項目提供資金支持。這一創新在滿足企業融資需求的同時，也緩釋了東道國的貨幣匯率風險。

案例四：支持開發境外礦產資源延伸產業鏈——境外鎳合金冶煉項目國際貿易融資

東南亞某國具有鎳合金冶煉最為重要的原材料——紅土鎳礦資源，同時該國為保障本國資源利益的最大化，禁止原礦出口。境內某企業為獲得優質資源，利用自身生產加工優勢，在該國投資建設了金屬原礦冶煉加工廠并已投產運營，產成品主要銷往中國進行深加工。該項目在符合東道國當地政策的同時，也為企業自身鎖定了上游原材料成本。境內銀行為該企業提供了遠期/即期國際信用證等國際貿易融資產品，用于支持其日常經營周轉。

案例五：支持新能源“走出去”——境外光伏電池組建廠項目融資

境內某光伏龍頭企業為應對歐美光伏“雙反”政策、提高利潤水平，擬在東南亞某國投資新設組件廠，主營光伏電池片和光伏組件的生產銷售。

境內銀行與當地銀行組成國際銀團，為項目公司提供美元及當地幣融資，解決其固定資產投資及流動資金的需求，支持企業將國內新能源優勢產能轉移到境外。本項目的擔保方式包括賬戶監管、項目資產抵押、項目保險權益轉讓等。

案例六：支持開發和實施境外電力項目——某企業境外電站EPC項目應收賬款融資

某企業作為承包商在境外承攬了電站項目，并與項目業主簽署了“EPC+F”商務合同，建設期未2年半，除預付款外，剩余部分按照工程進度確認為應收賬款后實行延期付款，付款期長達12年。

因該項目金額大、延付期限長，承包商存在實現應收賬款出表的強烈需求。根據項目的需求，中資銀行組成的銀團積極創新，采用“出口賣方信貸保險+應收賬款”的融資方案解決了承包商的需求。在該方案項下，商務合同應收賬款在確權后由銀團全額買斷；中國信保對確權后的應收賬款提供政治險和商業險賠付比例90%的出口賣方信貸保險。該部分應收賬款為無追索權的轉讓，從而幫助企業實現了即期收匯，同時不增加負債。本項目在開發國際電力項目的同時，也帶動了國內電力裝備制造“走出去”。

銀行支持國際產能合作的風險與建議

國際產能合作項目一般會面臨東道國政治經濟環境、具體行業當地發展趨勢、項目經濟可行性等多方面的不確定性，商業銀行應該重視風險，積極研判風險，努力控制風險。

一是東道國的政治風險。東道國的政治環境和政策穩定性，將會影響企業在當地的經營。尤其是政策穩定性，對項目未來現金流以及經營模式都具有較大影響。比如某國對特定資源或產品的政策，是允許直接出口還是必須在當地進行深加工之后才能出口，將決定企業在當地的投資模式和運營模式。再如，東道國的外匯政策如果包括匯兌匯出限制等，會影響項目的融資架構與融資幣種，從而對企業投融資決策產生重要影響。

二是經濟風險。雖然企業在項目開展前期一般都會進行可行性分析研究，但市場的供給和需求是動態變化的，產成品價格也會隨之波動，都會影響項目的經濟性。

三是法律風險。國際產能合作項目的境內外合法合規性，也是融資銀行應關注的重點之一。如果項目涉及境內企業對外投資，需要完成商務部、發改委、外匯局等相關部門的必要審批手續；此外，項目所在地的法律法規，對融資架構的搭建和融資條款的設定也非常重要。比如東道國對土地、股權等的抵/質押要求會影響融資條款；而對當地企業借外債的相關要求，則會影響融資結構搭建，以及融資主體的設定等。

總體而言，從風險防范的角度，建議商業銀行優先支持 “一帶一路”沿線法制環境較好、政治風險較低、幣值相對穩定、社會穩定、有較好經濟發展前景的國家和地區的項目，優先支持我國產業政策支持的行業，以及有利于消化過剩產能的具有較好的預期經濟效益行業的轉移項目；同時，商業銀行還應加強與包括中國信保、對外承包工程協會以及其他銀行同業間的合作，尤其是針對國別和行業風險的交流與溝通，積極從國家政策、地緣政治、國別研究、產業周期和產品方案等角度，開展前瞻性研究，提高對國際產能合作領域的風險防控能力，更好地服務于“走出去”企業。