國有企業融資過程中的風險防控研究

徐 進

受新冠肺炎疫情等多方面因素的影響，我國經濟下行壓力加大，大部分國有企業都存在資金缺口、資金鏈斷裂等問題，它們嚴重阻礙了國有企業的正常發展。隨著我國乃至全球市場競爭環境的逐漸惡劣，國有企業要在市場上站穩腳跟，維持正常的生產經營，必須采取相應的融資策略。但是國有企業在融資時存在融資渠道較為單一、內源融資動力不足和融資風險管理不到位等問題，這些問題嚴重阻礙了國有企業的良性發展。本文分析國有企業風險防控的瓶頸，然后提出具有針對性的建議，為國有企業提高自身的融資風險防控能力提供參考。

一、國有企業融資風險防控

（一）國有企業融資風險概述

國有企業融資主要指國有企業在金融市場因資金不足而籌集資金，或因資金盈余而出貸資金的行為。一般情況下，我國國有企業融資是資金周轉不暢導致的。其融資風險主要源自以下因素。

1.內部因素。首先是負債規模。負債規模的大小會影響融資成本的高低，較大的負債規模會使國有企業承擔較高的融資成本，影響企業融資的效益，甚至出現難以償債的情況。其次是負債的利息率。利息率的高低會影響企業的融資成本，如果不能有效控制利息率，則會加大融資成本，加大償債負擔。最后是負債的期限結構。融資負債期限會影響國有企業資金鏈的穩定。如果融資獲得收益的速度較慢，而融資時采取的是短期負債的方式，勢必會影響國有企業資金的正常運轉，嚴重時甚至會導致國有企業破產。

2.外部因素。首先是經營風險。國有企業在經營過程中受內部管理層決策、外部市場競爭等因素的影響，如果企業收益甚微，甚至處于虧損狀態，則會威脅企業償還債務的能力，產生企業經營風險。其次是資產的流動情況。在國有企業的融資過程中，如果企業的投資或生產運營資金變現能力不高，資金不能及時回籠，容易導致企業陷入資金短缺的惡性循環之中，影響企業的償債能力。最后是金融市場。金融市場的環境會影響國有企業融資的成本和融資的難易程度。如果金融市場的環境比較惡劣，則會加大國有企業融資的難度。當然，融資的成本也會上升。

（二）國有企業融資過程中風險防控的必要性

1.有利于保證國有企業資金鏈的穩定。國有企業融資時，部分決策者采取的方案比較激進，決策僅著眼于當下，而沒有考慮此次融資給企業帶來的收益是否高于融資帶來的損失，嚴重影響了未來資金鏈的穩定。如果管理層在融資時關注風險防控，將風險防控作為融資計劃是否可行的依據，那么既不會因采取較為激進的計劃而導致企業的資金鏈斷裂，也不會因采取較為保守的計劃而導致企業的資金利用效率較低。由此來看，國有企業化解融資帶來的風險，是保證資金鏈穩定的必要前提。

2.有利于國有企業實現利潤最大化。國有企業融資必然會產生相應的成本，但是產生的成本一定是可控的。如果國有企業在融資過程中不控制融資風險，則會產生較高的融資成本，導致企業資金周轉困難，甚至可能使企業資不抵債，走向破產的道路。而如果相關管理人員積極防范可能出現的風險，會在一定程度上減少不必要的支出，減輕企業的融資負擔，幫助企業產生更大的經濟效益。因此，重視可能出現的風險，有利于達到降低成本的目的。

二、國有企業融資過程中風險防控的瓶頸

（一）融資渠道較為單一

國有企業管理層融資時存在慣性思維。國有企業資金短缺時，出于融資的便利性，往往會向銀行申請融資，解決資金需求，而忽視了股權融資、融資租賃等其他渠道。隨著國家對民營企業貸款支持力度的加大，相對于經營效率更高的民營企業，國有企業較為單一的融資方式勢必會給自身帶來相應的融資風險。并且，由于申請銀行融資較為便利，部分國有企業盲目融資，降低了資金流動比率，擴大了負債規模，導致自身的償債能力下降，危害了企業的長久發展。

（二）內源融資動力不足

近些年來，大部分國有企業的生產經營狀況不夠理想，甚至面臨逐年虧損的局面。國有企業經營效率不高意味著盈利能力較差，甚至存在虧損的情況，意味著國有企業資本的內部積累較少，留存收益較低，國有企業無法利用內源融資動力滿足當下投資和擴張的資金需求。同時，內源融資動力不足意味著部分國有企業存在一定的經營風險，經營風險作為影響融資風險的外部風險，容易削弱其償債能力，是國有企業未來發展的一大障礙。

（三）融資風險管理不到位

由于國有企業內部管理具有行政化特點，部分國有企業的管理者缺乏一定的專業基礎，對融資風險的把控能力不強。同時，國有企業內部部分財務人員的風險防控意識較差，缺乏必要的風險防控技能且風險防控管理的動力不夠。除此之外，國有企業內部普遍未建立成文的規章制度，防范可能發生的融資風險，也沒有建立必要的融資風險預警機制。國有企業的應變能力較差，一旦出現風險，很難進行有效的處理，可能導致自身遭受重大損失，嚴重時甚至會導致自身破產。

三、國有企業提高融資風險防控能力的措施

（一）拓寬融資渠道，降低融資成本

國有企業需要積極尋找融資方式，發揮股權融資等籌資渠道的優勢，綜合各方式的利弊采用最佳的策略，降低融資發生的成本。此外，還要進一步改善與銀行之間的關系，主動提供企業的營運情況，避免兩方信息不對稱的問題，降低自身盲目向銀行借款的依賴心理，實現國有企業和銀行的雙贏。同時，國有企業在融資時可以引進PPP模式，通過政府財政和社會資本籌集資金。一方面，PPP模式對外投資的金額，可以保證投資和經營過程中資金鏈的穩定。另一方面，PPP模式可分化投資帶來的風險，有利于實現風險防控。

（二）提高盈利水平，增強償還債務能力

提高盈利水平可為國有企業帶來相應的營業利潤，進而提高其留存收益，增強其償還債務的能力。由此看來，國有企業亟須積極采取策略，不斷增強自身的盈利能力。一方面，應加強內部控制，改變內部員工不作為、混日子的惡劣風氣。同時，需引進工作獎懲機制，對作業能力強、積極性高的員工給予一定的物質獎勵，降低作業懈怠、應付了事的員工的工資，嚴重者給予勸退，從而營造出一心向上的企業內部氛圍。另一方面，國有企業要創新企業運營模式，大力支持產品的研發和創新，積極引進高層次人才，提高產品質量，提高知名度，增強在市場上的綜合競爭能力，從而促進自身的良好發展。

（三）規范融資風險管理，降低融資風險

國有企業要進一步加強對內部風險的管理，首先需培養相關人員的整體應對能力。一方面可以對員工進行相關專業培訓，同時增強員工的風險防控意識；另一方面國有企業可積極引進風險防控方面的專業人才，提升企業風險防控的預警和應對能力。其次，國有企業需建立相應的防控機制，籌劃整體方案，根據企業目前發展的現狀，征詢企業相關財務人員的意見，并將財務人員的意見作為影響決策的重要影響因素。最后，國有企業需將風險防控的效果作為員工的考核指標之一，從而提高相關領導和員工對融資風險防控的重視程度。