企業投融資管理風險及應對措施研究

陳麗萍

（中國銀行股份有限公司潮州分行，廣東 潮州 521000）

充分重視企業投融資風險管理問題，提高企業資金運行的效率，可以為企業的發展夯實基礎。在企業的發展過程中，資金是非常重要的，充足的流動資金是企業正常運作必不可少的要素，可以通過多渠道籌集企業運作資金，實現企業經營規模的擴大，當前企業投融資風險管理問題逐漸成為制約企業發展的因素。從企業投融資管理風險遇到的實際問題出發，依據企業自身的實際情況，研究有效的對策，才能達到企業良好運行的目標。

一、當前企業投融資管理面臨的風險

企業不同的發展階段，面臨的投融資管理風險也是不同的，通過分析大部分的企業投融資風險問題，得出企業投融資管理主要風險有：

（一）盲目投資

部分企業在投融資過程中，由于自身利潤率較高，高估了自身資金積累的能力，在投資時往往不考慮實際的市場情況，盲目的沖動投資，低估了資本市場的變化和金融機構貸款政策變化影響，如果投資項目出現意外情況，企業融資能力降低，就會出現資金鏈斷裂、項目建設爛尾，同時出現貸款到期后無法償付的現象。企業為了擴張規模，不經過深入考察分析，盲目融資擴大投資領域，實際上對自己所投資的行業不了解，產品競爭力低，無法打開市場，投資失敗，融資款項到期之后無法償付。前幾年，有些企業看到房地產市場非常紅火，從而盲目進入該領域，融資高價拍入土地，而對自身后續資金實力、融資能力、市場狀況預估不足，造成項目爛尾，資金鏈斷裂，投資出現重大損失。

（二）政府產業政策調整的影響

企業的投融資活動與經濟生活是息息相關的，一般的企業在進行投融資活動時，首先要有明確的投資需求，再進行融資。但也存在一些情況，由于社會經濟環境的復雜性，一部分的民營企業投融資活動獨立性不高，生產經營活動受政府部門相關的產業政策變動影響大。例如，某企業的主營業務是陶瓷產品生產，經營良好，企業擁有雄厚的資金，屬于納稅大戶。2013年，當地的政府老一界班子為發展旅游業而興建當地特色小吃街的需要，將市里一處臨江（該江為附近三市重要水源）的土地，拿出來和該企業合資興建特色小吃街項目，并給予了一些優惠政策。項目由政府平臺公司出土地、企業出建設資金的形式進行建設。2014年，項目建設到一半且開始宣傳，并預售了一部分商鋪。但當地政府換界，新一屆領導班子認為，該特色小吃街項目不符合環評及保護水源的要求，要求停止建設并收回土地，進而改建成江邊公園。由于此次政府產業政策的調整，企業在該項目上的前期投入損失慘重，盡管已取得有關部門批準，卻還是中斷項目的建設，投資資金無法收回，損失巨大，造成企業資金鏈斷裂，企業陷入經營危機。

（三）投融資調查不到位

在企業的投資收購方面，對收購的目標企業調查不全面，缺乏專業的公司審計和資產評估，在實際收購完成并支付收購款后才發現與預期情況出入比較大，造成了無法挽回的損失。例如在大型國企中，企業在投資利益的驅使下，專門成立投資公司或投資部門，進行收購工作，主要收購一些與經營相關的小型民營企業，希望通過投資收購迅速擴展產業鏈。由于投資公司用于投資收購的資金充足，每年擬收購企業數量也比較多，被收購企業往往規模不大，投資公司容易忽視。一是部分人員在實地考察時，只是片面地從技術、資產負債情況對收購企業進行收購可行性分析，沒有全面清查被收購企業的債權、債務和各種合同關系；二是沒有深入了解企業的實際運行狀況及影響評估價值的隱形問題；三是在讓中介機構進行資產的審計和評估也只是形式上的，沒有實質性進行詳細調查取證后得出。由于投資公司在進行收購時，盡職調查不全面，流程過于簡單且浮于表象，而忽視了被收購標的實際風險，往往在收購完成后，才發覺被收購企業資產存在多種的棘手問題，與達成的收購價格出入較大，最終造成國有資產的流失，對企業的經濟效益造成嚴重的影響。

（四）投融資戰略規劃不足

企業往往在進行投融資時，沒有合理地進行戰略規劃，出現了許多的無效投資，阻礙了融資目標的實現，資金流動出現問題，導致企業債務違約，無法進行正常生產經營，投融資管理風險問題嚴重。資本市場的多樣化發展、企業融資方式的不斷增多，讓企業的融資渠道變得更多，有了更多的選擇，本來是一件好事，但部分企業無法做好投融資相關的戰略規劃。一些實力較強的支柱企業，在募集到投資資金后，沒有進行科學投融資戰略規劃，而盲目擴大企業生產規模，從而出現產能過剩的情況，日常經營活動難以維持，債務到期后不能償還，從而企業信譽遭到嚴重破壞。

（五）投資項目管控不到位

企業對投資項目的跟蹤和監控不到位，在投資資產的管理方面比較混亂，投資項目資源浪費嚴重。特別是在一些大型的公共設施類建設投資過程中，這類項目一般是由政府部門出資建設，資金來源于有關政府部門的撥款，雖然建設資金比較充足，但建設的時間長、空間范圍跨度大。這類項目在建設初期往往需要企業帶資進行前期建設，而且政府部門在資金支付審核方面要求嚴格，流程冗長，企業墊資巨大。如果企業在建設期間沒有對項目資金進行嚴格管控，稍不注意就會出現資金問題。加之企業的固定資產投入大，資金需求量大，投資周期長。項目啟動后，企業對信貸資金的需求就會暴增，如果碰到經濟不景氣，資金來源匱乏且融資利率提升，大量的貸款本息將對企業的運行造成致命的沖擊，甚至原可以盈利的項目，由于財務成本的增加，最后虧損。

二、企業投融資風險應對措施

在企業內部投資和融資活動的關系十分密切，從某些方面看來，兩者甚至是一個整體活動，融資活動可以為企業的投資活動提供充足的資金，為投資活動的實施提供保障，投資是實現融資活動效益的有效途徑。二者缺一不可，又在互相制約。企業的發展，規模的擴展，必然會進行投融資活動，必然會遇到投融資風險問題，怎樣有效地避免投融資風險是企業必須要重視的。

（一）完善企業投融資戰略發展規劃

要實現企業融資資金的最大效益，必須嚴格把控投資項目。一是對于企業來說經營主業的發展是十分重要的，隨著市場分工的細化，部分企業生產產品過多、過雜，已經不適應社會的需求，必須要把企業的產品做細做精，提高質量，如果企業過多進行分散化投資，就無法集中優勢資源發展主營業務，競爭力得不到提高。二是企業要實現集團化發展目標，可以選擇向主業經營的上游或下游發展，延長產業鏈，實現經濟效益的最大化。理性投資于企業經營毫無關系的其他領域，避免企業資源的不必要浪費。三是在企業的投資活動中，投資的規模與期限要進行合理的規劃，不能盲目大規模建設周期長的項目投資，應該與企業的融資能力和融資期限相適應，確保企業資金的正常流轉。四是企業在投資規劃時，必須確保有充足的資金來源，保障債務的償還，充分考慮企業的現金流來源，在保證有融資渠道能夠實現融資的情況下，才開展建設長期投資項目。此外，獨立的投融資戰略規劃也相當重要，企業應該盡量避免其他因素的影響。

（二）充分重視投資項目的調查分析

企業在進行投資之前，為保障投資項目效益，企業要高度重視項目調查工作。一是設立專業的投資調查專員，對投資的項目以及擬收購的公司展開詳細的調查，分析項目的可行性和擬收購企業資產價值的真實性。全面掌握相關的投資項目情況，判斷投資風險大小，合理規劃投資方案，實現企業投資利益。二是聘用優秀的中介機構，其擁有豐富的投融資經驗，有獨到的見解，能夠發現投融資項目以及收購企業的存在的問題，能夠客觀的分析投資的利弊，對國家政策又有更加全面的了解。企業在投融資過程中先根據中介機構的調查分析結果，以及企業內部工作人員的調查分析，再進行投資項目的可行性分析，可以有效減少企業資源的浪費和不必要的經濟損失，減少企業投資風險。另外，企業在進行投資前，要對政府的產業政策進行全面地分析了解，特別是針對民生項目，要全面調研考查有可能影響項目的因素，避免出現投資失誤，造成重大損失。

（三）配備專門人員對投資項目進行跟蹤管理

在投融資項目的建設過程中，對投資項目會計系統的管理工作至關重要，有效地對投資項目進行管理，可以在很大程度上實現投資支出業務與財務核算同步，避免貪污與挪用資金的情況產生。實時的投資監督，可以實現企業投資效果的提升，及時發現投資項目不合理的支出并進行調整，同時也需要對投資的資產進行定期檢查登記，以防止丟失，保證投資項目財務管理與會計核算的開展。在金融市場蓬勃發展的大環境下，做好企業的投融資管理，合理規避投融資風險，實現投資收益最大化的目標。

三、結語

近些年來，投融資風險逐漸成為企業發展中的難題，企業的生產經營活動對投融資的依賴性很強。同時，隨著企業的發展壯大，規模化發展成了企業向前發展的必然途徑，由于資本市場變幻莫測，所以在企業的投融資過程中所面臨的風險也比較大，投資與融資密切相關。二者的風險也會互相影響，每個企業有著不同特點，所面臨的投融資現實問題不同，需要具體問題具體分析，有效識別投融資風險、從而規避風險，實現企業經濟收益的增長。