流動資金需求量預測方法對比研究

陳海藝 孫白楊

摘 要：流動資金需求量預測結果的準確度關乎企業對資金使用的掌控，以及企業未來的運營狀況。文章分別對定性預測法與定量預測法在預測過程、預測結果和影響因素三個方面進行對比分析，為企業合理選擇預測方法，提高預測的可行性和準確度提供參考意見。

關鍵詞：流動資金需求量;預測方法;對比分析

一、流動資金需求量預測一般方法

流動資金是企業所擁有的流動資產的貨幣或價值表現形式，即企業可以在一年內或超過一年的一個生產周期內變現或使用的資產合計，貫穿于企業的全部經營環節。為有效提高流動資金的使用效率并控制財務風險，非常有必要對流動資金需求量進行預測。

（一）流動資金需求量預測的原則

1.連續性原則

流動資金需求量的預測需要以歷史數據為基礎，并聯系現在的具體情況來對未來的需求量進行預測，因此要求歷史數據連續。

2.重要性原則

在預測流動資金需求量時，應重點分析主要項目。企業的各項資源都是有限的，所處的環境也在不停地變化。如果不能抓住重點，迅速地做出預測，只會既浪費了人力、物力和財力，又使收集的基礎信息失效。

3.客觀性原則

進行需求量預測時，應盡可能少地依靠主觀臆斷，并根據資料客觀分析。

（二）流動資金需求量預測的一般方法

流動資金需求量預測的方法大體有定性預測和定量預測兩類。

1.定性預測方法

定性預測法是以掌握的情況和數據資料為依據，憑借預測人員的知識和經驗，對流動資金需要量做出判斷的方法。常見的定性預測方法主要有相關人員判斷法和德爾菲法。

2.定量預測方法

定量預測法是基于流動資金需求量和相關因素的數學關系，依托大量的歷史數據，通過一定的數學方法進行計算，將計算結果作為預測結果的方法。常見的定量預測方法有高低點法、線性回歸預測法和銷售百分比法等。

二、定性預測方法的對比

常見的定性預測方法有相關人員判斷法和德爾菲法，二者的差異如下：

（一）預測過程的對比

1.預測主體不同

相關人員判斷法的預測依據是企業內部的財務管理人員的經驗，而德爾菲法則是以外部專家為主要參與者。

2.獲取信息的渠道不同

相關人員判斷法中，預測主體是企業內部的相關人員，其對企業的具體情況非常了解，不需要花費額外的時間來獲取企業信息，可直接通過會議、小組討論等方法快速得出預測結果。此外，由于該方法是在企業內部進行，所以幾乎不需要耗費信息傳遞的時間。德爾菲法中，預測主體為外部專家，其對企業的狀況不甚了解，需要耗費時間來了解企業;同時，信息的傳遞需要時間，多次反復征求意見、統計、再反饋的過程也更加煩瑣。

（二）預測結果的對比

相關人員判斷法需要的是企業內部財務管理人員，這就大大縮小了預測人員的選取范圍，即能夠參與預測的人員極為有限，獲取的預測意見也就較少。同時，被選擇的預測人員的關系較為復雜，可能存在上下級關系，這導致在預測的過程中可能出現下級無法自由地表述自己的看法，或者被迫接受上級預測結果的情況，預測結果會帶有較強的企業主觀性。德爾菲法的參與人員是外部專家，選擇參與人員的范圍更加廣泛。企業可以通過大范圍的了解各個專家，自由選擇可信的專家為自己進行預測，如此獲得的意見反饋更多。專家在進行預測時相互獨立，可以自由發表自己的意見。該方法需要多次重復歸納整理、反饋、再征求意見，并且最后的預測結果需要得到專家的一致認可，因而預測結果的客觀性更高。

（三）影響因素對比分析

1.員工綜合素質

在相關人員判斷法下，由于參與人員屬于內部財務管理人員，因此企業相關人員綜合素質的高低就無可避免地會對預測結果產生影響。若企業的財務相關者綜合素質較高，能夠將企業現在與未來可能發生的情況進行綜合分析，充分考慮企業內部與外部的環境狀況，能夠客觀采用相關意見，其預測結果的準確性將會更高。相反，如果相關者的綜合素質較為低下，那么預測結果的準確程度就會降低，對企業未來的資金規劃產生不利影響。

2.專家的權威性

德爾菲法需要收集外部專家的意見，權威性更高的專家往往說明其更擅長對該項目的預測，所以預測結果一般更為準確。但也不能一概而論，如果選擇的專家對該企業所處的狀況不甚了解，或者不熟悉該企業經營的行業，那么即使專家的權威性很高，也無法對企業的流動資金需求量做出合理準確的預測。

3.信息的傳輸效率以及對稱性

在相關人員判斷法的情況下，由于整個預測過程可以在企業內部直接完成，所以信息的傳輸效率非常高。同時，內部的人員對企業的了解程度幾乎相同，信息的傳遞也屬于直接對接，因此信息的對稱性也很高。可見，信息的傳輸效率與對稱性很難對該方法下的預測結果造成影響。而在使用德爾菲法進行預測時，煩瑣的過程就使得預測結果容易受到信息的傳輸效率和對稱性的影響。雖然在現代可以利用計算機加快信息的傳輸速度，但是從向專家發起邀請，到專家閱讀材料并傳回意見以及從歸納整理意見到反饋給專家之類的過程依然需要時間。在這段時間內，可能就會發生對企業造成重大影響的事件，而這類事件很可能會對流動資金需求量的預測造成影響。因此信息傳遞的效率越高，間隔的時間越短，企業狀況發生重大變化的概率也就越低，預測結果就會越準確。

三、定量預測方法的對比

流動資金定量預測方法相較定性預測方法更為豐富，量化的預測方式也更為客觀和準確。高低點法選取銷售額最高和最低的兩個點，建立其與流動資金需求量的函數模型，通過預測產銷量預測流動資金需求量;線性回歸法根據一定時間段內各期銷售額與流動資金數據，建立二者之間的函數關系，從而預測需求量;銷售百分比法是根據銷售收入與資產負債表、損益表敏感項目之間的敏感系數，預測流動資金需求量。

（一）定量預測方法案例計算

為便于開展定量預測方法的對比分析，文章以某上市公司為研究對象，選擇10年的報表數據，并根據指數平滑法估計預測年度（第11年）的銷售額為16，175，376.61萬元，分別用三種方法預測第11年的流動資金需求量。如表1，表2，表3所示。

1.高低點法預測

假設，公司的流動資金需求量與銷售額呈線性關系，銷售額與流動資金的關系如圖1所示，并選擇高低點：

由圖可知最高點為（13，334，197.34，14，679，235.67），最低點為（4，088，581.44，2，040，468.32）。可以得出流動資金需求量與銷售額之間的函數關系為：

y=-3，548，627.1152+1.3670x;

預測第11年度流動資金需求量為：

-3，548，627.1152+1.3670*16，175，376.61=18，563，130.93萬元。

2.通過線性回歸預測法預測

根據圖1，將相關數據代入線性回歸函數，得到流動資金需求量和銷售額的函數關系為：y=-2，138，480.41+1.1937x;

預測第11年度流動資金需求量為：

-2，138，480.41+1.1937*16，175，376.61=17，170，706.77萬元。

3.通過銷售百分比法預測

①計算第10年敏感資產項目在銷售收入中的占比。如表4所示。

②計算預測的流動資金需求量。如表5所示。

求和可得敏感資產的預測值為17，807，008.49萬元。

③計算敏感負債的預測值。如表6所示。

求和可得敏感負債的預測值為8，192，629.27萬元。

④求出流動資金需求量預測結果。

17，807，008.49-8，192，629.27=9，614，379.22（萬元）

（二）不同定量預測方法對比分析

1.預測過程對比分析

高低點法預測過程的關鍵在于選取一定時期內的最高點和最低點，而不需要取用該時期內的所有數據。只要將這兩點確定下來，即可進行預測。因此高低點法預測過程簡單快捷，易于操作，也容易理解。與高低點法只選取最高點和最低點不同，線性回歸預測法需要使用選定時期內的所有數據。使用銷售百分比法的情況下，只需前一年的流動資金狀況作為預測基礎，所以企業不必耗用過多的時間整理歷史數據。另外，該方法只需計算各敏感項目在銷售收入中的占比即可預測。因此其預測過程并不復雜。

2.預測結果對比分析

對歷史數據的利用程度往往會影響到預測結果的準確性。在本文研究的三種定量預測方法中，高低點法和銷售百分比法對數據的利用率較低，分別選用了兩年和一年的數據作為主要的預測基礎。由此造成了預測結果準確程度較低的結果，其預測結果分別與第11年的實際流動資金15，818，117.69萬元相差2，745，013.24萬元和-6，203，738.47萬元。在高低點法中，只選用最高點和最低點的做法其實隱藏假設了這兩個點在選定時期內是具有代表性的。但事實上，如果企業的發展狀況并不穩定，就會導致選擇的兩個點不能代表該時期內的企業狀況，如最高點和最低點本身可能就是由企業的非日常活動造成的，會使得高低兩點不再具有代表性，嚴重影響預測結果。

銷售百分比法則假設了預測期各敏感項目在銷售收入中的占比與基期基本相同的隱藏條件。但是企業的現實情況往往不是這樣，同一項敏感項目在銷售收入里的占比于每個時期是不一樣的，甚至相差甚遠，因此，該假設條件在實際應用時很難保證，這就導致其預測結果與實際流動資金需求量有較大偏差。相反，線性回歸預測法則將基期的所有數據考慮在內，因而預測結果更為準確，與實際流動資金相差1，352，589.08萬元，是這三種方法中偏差最小的。但是線性回歸預測法在企業發展存在較大波動時的預測準確性也不及發展穩定時的準確性。

3.影響因素對比分析

企業自身的發展狀況、員工綜合素質以及對銷售收入的預測四個因素均會對這三種預測方法造成影響。企業的發展狀況是進行預測的背景，所以無可避免地會對流動資金需求量的預測造成影響。企業發展平穩，高低點法中選擇的最高點與最低點會更具有代表性，線性回歸預測法中的數據離散程度更小、回歸方程更準確，銷售百分比法下基期的占比會與預測期的更相近，由此得出的預測結果會更準確;反之，企業發展不穩定，則預測結果與實際需求量的偏差就會增大。定量預測需要使用一定的數學方法，這就對公司參與預測的人員的綜合素質提出了較高的要求，需要預測人員具備一定的數理統計知識。對銷售收入的預測準確與否直接關系到對流動資金需求量的預測結果，三種定量預測方法均把銷售收入作為預測基礎之一，銷售收入的預測越準確，流動資金需求量的預測就越貼近企業實際需求量。

三種定量預測方法各自還會受到不同因素的影響。高低點法與線性回歸預測法除了選擇銷售收入作為基礎模型的自變量以外，還可以選擇產量、銷量，如果企業選擇產量或者銷量作為預測基礎，產銷量的預測結果也會對預測結果造成影響。銷售百分比法的預測基礎大部分是敏感項目，因此對敏感項目的選擇與處理會影響流動資金需求量的預測結果。

四、選擇流動資金需求量預測方法的建議

（一）定性與定量相結合

雖然預測方法分成了定性與定量兩類，但這兩大類方法并不矛盾。企業可將定性方法的預測結果作為定量方法的參考，避免沒有及時發現在通過定量方法預測時出現問題的情況，例如預測人員對計算機的操作出現失誤。同時，定量方法的預測結果也能夠反過來驗證定性方法的結論，從而讓企業盡早發現問題，進而減小流動資金需求量的預測偏差。

（二）不同定量預測方法相結合

在使用定量預測方法時，也可以結合多種方法。如，企業選用銷售百分比法進行預測且其近幾年的銷售額變化情況穩定，那么企業可以利用線性回歸預測法對預測期的銷售收入進行預測。由此得出的銷售收入更為準確，則流動資金需求量的預測結果與實際的偏差就更小。

（三）與企業不同的發展階段相結合

企業處在不同的發展階段應考慮使用不同的預測方法。處于高速發展階段的企業，距離預測年度時間越長的數據，可信度越低，可以重點考慮前一年度數據，采用銷售百分比法。處于平穩發展階段的企業，擁有可信度更高的歷史數據，可以改用線性回歸預測法進行預測。

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作者簡介：陳海藝（1997-），女，漢族，重慶市璧山人，本科，初級會計師;孫白楊（1977-），男，漢族，四川省南江縣人，碩士，副教授，研究方向：公司理財。