P2P 平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理及其優(yōu)化路徑研究
——以“點(diǎn)融網(wǎng)”為例

朱進(jìn) 李梁（鹽城師范學(xué)院）

■ 我國(guó)P2P 平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)起步較晚，2007 年開(kāi)始試行，直至2011年才受到廣大金融投資者的青睞。因此中國(guó)P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展可以分為兩個(gè)階段：

（一）前期良好，成交量迅速提升

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的貸款余額在2013 年末開(kāi)始逐步步入正軌，在2015 年更是達(dá)到了412%的同比增速；其次，2016 年全年累計(jì)成交量達(dá)到了18521 億元，比起2011 年的28 億元增加了六十多倍；此外，網(wǎng)貸平臺(tái)營(yíng)運(yùn)數(shù)量也在逐步提升，從2012 年的178 家迅速增加到了2016 年的4213 家，可謂是階段跨越式發(fā)展。這一網(wǎng)貸模式對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可磨滅的作用，使更多借款人從中受益，并優(yōu)化了資金的配置和使用率。

（二）近期問(wèn)題平臺(tái)增多，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題引起重視

2019 年10 月P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為567.2 億元，相比上月減少125.6億元，環(huán)比下降18.1%，同比下降43.4%。2019年1-10月，P2P 網(wǎng)貸行業(yè)成交量為8690 億元，同比下降43.4%。近五年P(guān)2P 平臺(tái)成交量同比增速由峰值的288.5%跌至了最低值-44.8%，交易量也從2017 年的峰值28048.5 億元跌至了2019 年的8710億元。因?yàn)?017 年之后行業(yè)監(jiān)管逐漸增強(qiáng)，問(wèn)題平臺(tái)也越來(lái)越多，P2P 平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的管理和優(yōu)化路徑被越來(lái)越多人強(qiáng)調(diào)和重視。如何采取有效的優(yōu)化路徑來(lái)控制P2P 平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，使其不再野蠻生長(zhǎng)，而是逐漸步入正軌為小微企業(yè)的資金需求帶來(lái)生機(jī)，成為了國(guó)內(nèi)外學(xué)者紛紛研究探討的新方向。

■ 點(diǎn)融網(wǎng)平臺(tái)概況與營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理分析

（一）點(diǎn)融網(wǎng)平臺(tái)概況

點(diǎn)融網(wǎng)是一家在上海成立的互聯(lián)網(wǎng)P2P 平臺(tái)，作為P2P 行業(yè)中的龍頭企業(yè)，同時(shí)從成交量占比、平臺(tái)的人氣、技術(shù)水平、合規(guī)情況、透明度、流動(dòng)性以及分散程度等方面來(lái)看，點(diǎn)融網(wǎng)也位列行業(yè)前茅。在2016 年，平臺(tái)作為唯一的P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸公司，被互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)選為協(xié)會(huì)48 家常務(wù)理事單位之一。這可以充分看出點(diǎn)融網(wǎng)平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中有著很高的認(rèn)可度和行業(yè)地位。近年來(lái)，點(diǎn)融網(wǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題卻不斷凸顯。點(diǎn)融網(wǎng)的歷史排名近年來(lái)呈現(xiàn)緩慢下跌趨勢(shì)，由鼎盛時(shí)期的全國(guó)前五強(qiáng)P2P 平臺(tái)逐漸跌至2019 年的36 名，投資者對(duì)其營(yíng)運(yùn)管理和風(fēng)險(xiǎn)分析也是褒貶不一，差距之大其背后的原因引人深思。

（二）點(diǎn)融網(wǎng)平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其管控措施

點(diǎn)融網(wǎng)的自身存在著以下幾點(diǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：首先是點(diǎn)融網(wǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)不能很好地防范貸款人逾期不還的問(wèn)題。其次，平臺(tái)投資自身的信用評(píng)級(jí)體系不健全，不能夠準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)貸款人的信用水平。此外是點(diǎn)融網(wǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)產(chǎn)品的過(guò)渡拆借，長(zhǎng)短期產(chǎn)品錯(cuò)配，導(dǎo)致平臺(tái)不能按時(shí)支付高額的投資利息。最后是操作技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)的大多數(shù)工作人員還不具備較高的工作素質(zhì)。平臺(tái)員工中39%的員工都不具備金融相關(guān)的專(zhuān)業(yè)背景，所以員工可能并不能很好地實(shí)施信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。在風(fēng)險(xiǎn)管控方面，點(diǎn)融網(wǎng)與芝麻信用、萬(wàn)得等多家領(lǐng)先的第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)對(duì)接，保證對(duì)信用評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性。平臺(tái)希望能夠盡可能地估計(jì)用戶(hù)的信用情況，從根源上防止嚴(yán)重的客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。點(diǎn)融網(wǎng)風(fēng)控措施主要分為三步。第一是在發(fā)布借款時(shí)，平臺(tái)會(huì)對(duì)來(lái)自分支機(jī)構(gòu)或線上申請(qǐng)的信貸資產(chǎn)進(jìn)行信貸審查和評(píng)分并核查資產(chǎn)是否有欺詐嫌疑。第二是在貸后監(jiān)督階段，對(duì)法人貸款人而言，平臺(tái)定期進(jìn)行后續(xù)盡調(diào)現(xiàn)有的合作渠道、篩查近期的負(fù)面信息以及及時(shí)地分析宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和數(shù)據(jù)，并做成風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和信貸資產(chǎn)調(diào)整報(bào)告；第三是在借款結(jié)束后，對(duì)逾期借款的貸款人發(fā)出催收通知，并根據(jù)貸款人實(shí)際還款情況，增加或減少合作起到的額度敞口。

■ 點(diǎn)融網(wǎng)平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管控措施存在的問(wèn)題

（一）忽視了國(guó)內(nèi)外在征信體系上的差距

雖然點(diǎn)融網(wǎng)的技術(shù)是通過(guò)借鑒大量個(gè)人和小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)方法，并引入美國(guó)的定量分析模型。但就算國(guó)外的信用評(píng)級(jí)體系再怎么成熟，當(dāng)體系轉(zhuǎn)而運(yùn)用到國(guó)內(nèi)時(shí)，就要考慮到中國(guó)的國(guó)情。國(guó)內(nèi)并不沒(méi)有美國(guó)的金融市場(chǎng)那么成熟，國(guó)內(nèi)的征信體系還不完善，所以平臺(tái)并不能夠收集到信用評(píng)級(jí)體系中全部的數(shù)據(jù)。此外，平臺(tái)與國(guó)內(nèi)出色的第三方信用機(jī)構(gòu)合作仍不能很準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)貸款人信用等級(jí)，而且信用記錄也只是貸款人過(guò)去的記錄，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出其未來(lái)的還款能力。

（二）內(nèi)部控制措施不夠健全

平臺(tái)現(xiàn)階段只是對(duì)貸后事項(xiàng)做了較為全面的控制，而忽視了產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的貸前控制，即風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防工作，導(dǎo)致平臺(tái)對(duì)產(chǎn)品的控制力度不夠。同時(shí)平臺(tái)也缺乏與產(chǎn)品管控相配套的內(nèi)部控制管理措施，比如人員的培養(yǎng)、隊(duì)伍的建設(shè)、管理結(jié)構(gòu)的改善等問(wèn)題都需要進(jìn)一步完善。

（三）風(fēng)險(xiǎn)分散程度較弱

平臺(tái)不僅可以用債權(quán)轉(zhuǎn)換模式來(lái)分散平臺(tái)面臨的投資人資金撤回風(fēng)險(xiǎn)，還能對(duì)金融投資者進(jìn)行科普教育，認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)分散的重要性。這樣利用平臺(tái)對(duì)投資人普及風(fēng)險(xiǎn)分散思維，使投資人避免出現(xiàn)雞蛋放入一個(gè)籃子的尷尬境地，運(yùn)用多項(xiàng)目多組合的投資方式，使得自己的資金能夠長(zhǎng)期有效地產(chǎn)生效益。在提升了資金利用率的同時(shí)，優(yōu)化了資金的管理配置，并且有效地降低了投資者緊急撤資的風(fēng)險(xiǎn)。

■ P2P 平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理及優(yōu)化路徑建議

（一）建立保證金制度

P2P 平臺(tái)針對(duì)信用評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)中出借人的借款可能無(wú)法收回本金利息的問(wèn)題，可以借鑒銀行存款準(zhǔn)備金的制度，制定出網(wǎng)貸平臺(tái)的保證金制度。銀行存款準(zhǔn)備金是由人民銀行作為托管部門(mén)，由各大銀行按一定比例提取資金上交人民銀行，防止突發(fā)情況發(fā)生。平臺(tái)將這部分資金作為平臺(tái)保證金，以防平臺(tái)在客戶(hù)出現(xiàn)信用違約時(shí)，平臺(tái)能夠?qū)⒋娣陪y行處的平臺(tái)保證金作為對(duì)借款人補(bǔ)償，之后再向貸款人追償。在參考平臺(tái)保證金具體金額的同時(shí)，以沉淀資金作為依據(jù)，使得平臺(tái)能進(jìn)一步保障投資者的利益。

（二）重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公開(kāi)透明

為了讓出借人能夠充分了解平臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況以及運(yùn)營(yíng)情況，降低平臺(tái)的信用評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)需要對(duì)平臺(tái)自身的財(cái)務(wù)報(bào)表及時(shí)公開(kāi)披露。當(dāng)然P2P 平臺(tái)完全披露本平臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表，這也是考慮到保護(hù)平臺(tái)的商業(yè)機(jī)密，但平臺(tái)有義務(wù)對(duì)出借人負(fù)責(zé)，凡是涉及到投資資金穩(wěn)定性和安全性的數(shù)據(jù)平臺(tái)都必須說(shuō)明。尤其是針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)披露信息接受投資者以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核，從而減少平臺(tái)虛假信息披露的現(xiàn)象，避免產(chǎn)品拆借的問(wèn)題，從而降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善投資人保護(hù)機(jī)制

針對(duì)平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資人權(quán)益，防止平臺(tái)隨意拆借產(chǎn)品或者蓄意欺騙消費(fèi)者的行為出現(xiàn)，我們需要確保投資人的資金安全，以投資人的利益為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)。為了降低平臺(tái)和投資人由于不熟悉政策而造成的法律政策風(fēng)險(xiǎn)，投資者和平臺(tái)人員可以積極參加監(jiān)管機(jī)構(gòu)與司法部門(mén)提供給投資者的行業(yè)普法教育，以便投資者在投資理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，不會(huì)因?yàn)楦呃恼T惑或者平臺(tái)的欺騙而承擔(dān)不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)。客戶(hù)在接受了監(jiān)管部門(mén)和司法部門(mén)對(duì)投資者和借貸人的法制教育后，能夠很好地培養(yǎng)自身的理性投資觀念和投資防范意識(shí)，以此提高投資風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

（四）提高P2P 平臺(tái)人員素質(zhì)和能力

針對(duì)平臺(tái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中的操作技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，這要求平臺(tái)提高各部門(mén)人員金融素養(yǎng)，否則在行業(yè)不斷推陳出新的情況下，操作人員不能對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)和出借人的信用等級(jí)做出評(píng)估。因此建議平臺(tái)通過(guò)招聘有相關(guān)金融背景的優(yōu)秀人才以及內(nèi)部培訓(xùn)培養(yǎng)出能夠擔(dān)當(dāng)重任的操作人員，避免平臺(tái)人員信用評(píng)估的錯(cuò)誤和偏差。

國(guó)內(nèi)P2P 網(wǎng)貸市場(chǎng)的征信體制仍然需要發(fā)展。國(guó)外正是由于國(guó)家征信體系的完善、金融市場(chǎng)的成熟，P2P 平臺(tái)才能夠迅速發(fā)展壯大起來(lái)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)明顯不是其風(fēng)險(xiǎn)的主要點(diǎn)。只有建立好完備的保證金制度，完善好投資者保護(hù)機(jī)制，充分發(fā)掘自身優(yōu)勢(shì)提升網(wǎng)絡(luò)安全性，并在此基礎(chǔ)上公開(kāi)透明P2P 平臺(tái)的重要財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，P2P 平臺(tái)的發(fā)展才能逐漸步入正軌，為金融投資者提供便利，為國(guó)家的金融體系貢獻(xiàn)力量。