基于建筑施工企業資產負債約束機制的相關探索

梁丕剛（廣元市一方建筑工程有限公司）

資產負債約束機制概述

在2018 年9 月份，根據上年建筑行業龍頭企業平均76%左右的資產負債率，遠高于國有企業65%的資產負債率平均值，中央部門對建筑施工企業等資產負債率較高的企業負債情況明確提出了“剛性約束”，在此要求下，建立健全資產負債約束機制成為當前各建筑施工企業，乃至所有高負債企業管理的重心。資產負債約束機制的建立，既能幫助企業及時發現并防控經營中存在的債務風險，也能更好地梳理企業的資產結構，優化企業投融資、財務管理等活動，進而提高資產利用效率，對建筑施工企業實現高效管理有著重要意義。

健全建筑施工企業資產負債約束機制的方向

當前，多數建筑施工企業的負債率依然較高，尤其是作為行業代表的中國建筑、中國交建，其2019 年資產負債率分別為75.33%、73.55%，企業財務杠桿居高不下，在當前變化難測的經濟環境下，給企業經營帶來了巨大的財務風險。但受內部管理水平、外部監管力度等多方面因素的影響，建筑施工企業的資產負債約束機制還不夠完善，還需從以下幾方面來對其進行進一步強化：

（一）完善企業資產負債自我約束機制

1.科學調控企業整體資產負債結構

建筑施工企業需要先根據行業平均資產負債率來制定明確的資產負債約束目標，并作為企業資產管理的指標，強調企業資產的使用效率。其次，建筑施工企業需大力盤活內部資產，具體可以從以下幾點出發：第一，整合內部資源，將資源集中在主營業務上，實施資產的集中管控。第二，科學選用租賃、資產置換、出租、打包售賣、資產證券化等多種方式，盤活企業長期閑置的資產。尤其是像土地使用權等無形資產，在當前較為低迷的行情下，建筑施工企業更應該將其作為盤活的重點，不斷提高閑置資產的流動性，加快建筑施工企業資金的回籠速度，減少負債需求。最后，大力推進企業負債清理工作，創新清欠措施。除盤活自身資產外，建筑施工企業還需加大工程欠款索要力度，及時收回應收賬款，減少企業資產被無效占用的現象，加大企業在投資、償還債務等方面的自有資產占比，進而減少不必要的融資活動。

2.強化資產負債的日常管理力度

在日常經營中，建筑施工企業還需做好負債管理工作。在企業投資、融資以及日常資金配置中，應充分發揮財務分析的作用，由專業財務團隊結合市場行情、政策環境以及企業當前經營形勢，來開展項目投資可行性分析、融資方式分析以及資金預算執行情況分析等，并將相關報告及時傳遞給決策者，由其對企業發展戰略、決策規劃進行適當調整，減少或規避企業債務的過度積累。若企業有大額的資金需求，也需充分考慮股權融資和債務融資的利弊，科學選擇，不要一味的依賴貸款，必要時期，可以選擇出讓企業部分股權來獲得資本入駐。同時，在建筑施工企業年度股東大會上，管理者還應就各年度資產負債控制情況、控制效果進行說明，并提交下年度資產負債管控計劃，經過多方審批、調整后，作為下年度資產負債管理的制度規章。此外，除做好負債管理工作外，建筑施工企業還需加大信息化建設力度，積極推進財務共享中心的構建，將建筑施工企業各項工作放在統一的平臺上操作，確保企業各項活動數據可以實現實時共享，進而為財務分析提供全面、及時、準確和真實的企業資產流向、資金調度等情況，為企業資產配置、投融資活動等提供有效參考，以便及時發現存在的資產負債風險，并做好防控工作。

3.嚴抓子公司資產負債率

在當前多元化經營的趨勢下，建筑施工企業還需加大對下屬單位、子公司發展的控制。根據建筑行業資產負債約束指標要求，在結合下屬單位、子公司所處行業的基礎上，制定或調整子公司資產負債率指標，并將該指標納入母公司考核指標體系中，作為對子公司經營效率的考察目標之一，以確保企業各子公司可以嚴格按照總公司的發展戰略開展經營活動，在強調母子公司發展相互依賴的基礎上，保持母公司和子公司財務、業務上的相對獨立，規避或減少子公司經營不善帶來的連帶風險。若子公司負債過高，自身發展前景堪憂，且嚴重影響到母公司的發展時，總公司應適時進行“瘦身”，以質量效率為先，放棄該業務，及時進行破產清算；若子公司還有發展前景，母公司可以和債務人協商進行債務重組，或走破產重整程序。

4.提升企業積累內源性資本的能力

建筑施工企業需對自身產業結構進行分析，以精益經營為主，剝離企業的主業和其他附屬業務，并分別對其盈利能力進行分析，若主營業務依舊是企業核心發展力量，則企業應集中力量發展主業，利用新技術、新設備等來提高主業的投入產出比。若企業主營業務發展動力不足，受市場約束較大，短時間難以給企業帶來高盈利，那企業便需要在維持主業運轉的基礎上，合理將剩余資產配置到具有發展前景、風險可控的項目活動上。同時，建筑施工企業還需積極創新驅動，提高或增添核心競爭力，強化企業發展活力，提高企業資金回報率和自身盈利能力，這樣一來既提高了企業的償債能力，一定程度上也減少了企業的負債需求，進而達到降低資產負債率的目的。

（二）構建企業資產負債外部約束機制

1.建立實時動態的資產負債監管預警體系

外部資產管理部門需針對實際資產負債率高于平均指標5%以上的建筑施工企業，以企業資產負債約束指標為依據，結合建筑施工企業的經營效益、償債能力等，建立實時、動態的資產負債監督預警機制，借鑒建筑行業發展規劃、企業負債期限結構、流動比率等指標，掌握所需重點監管企業的真實資產負債自我約束情況，以及實際經營中存在的債務風險，及時提出風險預警。同時，科學評估所監管高負債企業的資產負債約束效率，督促企業加大自我約束、整改力度。

2.明確高負債企業降低資產負債率的期限

相關資產管理部門應針對所監管企業的資產負債約束提出明確的期限要求，將企業降低自身資產負債率的時間明確化、透明化。并嚴格督促高負債企業自我約束措施的執行，嚴格控制企業高風險型投資，對于那些會增加企業資產負債率的投資項目，需按特定的審批程序進行，嚴格分析投資的利弊。另外，對于那些資產負債率高于行業平均值10%以上的建筑施工企業，除上述操作外，資產管理部門還可以根據市場化原則，協助企業采取業務重組、股權重組、依法破產等手段，來達到降低企業負債的目的。

3.聯合金融機構約束高負債企業的超借貸現象

針對高負債型建筑施工企業，資產管理部門還可以聯合金融機構，通過相關數據共享，來掌握重點監管企業的隱性負債、表外融資等實際債務情況，在此基礎上，對企業償債能力進行綜合評估，根據風險評估結果來決定是否進行放貸。這種通過限制其融資渠道來限制其資產負債率增速的方式，既能約束企業的盲目擴張，也能減少金融機構的壞賬和呆賬。

4.設定嚴厲的懲戒措施，強化企業資產負債自我約束力度

外部相關資產管理部門應將企業杠桿降低效率和負債清欠效率作為企業經營能力考核評價的重要指標。完善社會信用體系，將重點監管企業的資產負債約束情況向社會公眾公布，此時一旦失信，對企業品牌、口碑都會產生較大的負面影響，從而倒逼高負債企業加大資產負債自我約束力度。同時，還可以將財務失信也納入社會信用體系，對于期望通過粉飾財務報表來愚弄公眾的企業，應追究企業及相關人員法律責任，并納入失信人名單。

結語

我國經濟體制的改革逐漸進入更深層次，市場預測難度加大，而房地產行業等和建筑施工企業相關行業發展的低迷，也影響到建筑行業，建筑施工企業面臨的經營環境越發復雜，高負債經營建筑施工企業面臨的財務風險和經營危機就越發巨大，建筑施工企業要從產能創新、降本增效、提高自身投融資效率和盈利能力等層面來降低資產負債率，盡量避免成為資產管理部門的重點監管對象，進而推動企業實現健康、穩定、持續的發展。