收購熊貓京東方的目標在哪

戈清平

京東方收購中電熊貓若能最終落地，它將牢牢占據液晶面板市場龍頭老大的位置

傳聞已久的中電熊貓并購案終于有了眉目。

近日，京東方發布公告稱，擬以約55.91億元的價格收購南京中電熊貓8.5代線80.8310的股權，同時以約65.26億元的價格收購成都中電熊貓8.6代線51%的股權。同時，京東方的公告稱，上述事項已經公司第九屆董事會第十七次會議審議通過，還需提交股東大會審議，尚存在不確定性。

據悉，這是國內液晶面板產業史上最大的一個并購案。收購完成后，京東方將擁有5條8.5代線、1條8.6代線、2條10.5代線，穩坐國內液晶面板產能第一。

京東方擬收購中電熊貓

除了擬收購南京中電熊貓8.5代線外，京東方還將成都中電熊貓8.6代線51%的股權收至麾下，可謂雙豐收。

據悉，成都8.6代線可經濟切割50、58、70英寸等差異化尺寸產品，能有效完善京東方的產品和產線體系，并能夠與京東方成都、重慶、綿陽等現有產線高效聯動，進一步強化集聚發展。

京東方發布的公告稱，收購南京8.5代線和成都8.6代線部分股權，符合京東方成為半導體顯示領域全球領導者的發展目標，能夠充分發揮公司市場、技術、運營等全方位能力和經驗，化行業低谷為發展機遇，完善公司技術儲備，提升生產制造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端市場。

WitDisplay首席分析師林芝表示，京東方收購中電熊貓兩條產線后，京東方電視液晶面板的市場份額將接近300，京東方在全球液晶面板市場第一的位置將難以撼動。

各取所需強強聯合

在國內面板市場領域，目前主要市場份額掌握在京東方和TCL科技手中。不過，在收購中電熊貓之前，京東方在與TCL科技的比拼中并不占優。

業內一致認為，此前業界希望獲得南京中電熊貓8.5代線是因為其掌握的IGZO背板技術。

據悉，IGZO為金屬氧化物中的主流成熟技術，可使用更窄的通道傳遞信息，實現更高的分辨率，并具有高亮度、低功耗、窄邊框的優勢。IGZO面板還主要應用在蘋果的iPad、MacBook等高端平板、筆記本電腦中。

目前世界范圍內只有夏普、LG Display等極少數企業掌握IGZO背板技術。而在國內，掌握這一技術的企業不多，中電熊貓算其中一家，這就不難理解為何眾多企業希望并購中電熊貓了。

“對于京東方來說，利用中電熊貓的IGZO技術優勢和專利，可以向大尺寸OLED面板領域加快布局，技術上的互補更多。獲得這一技術后，京東方有望在面板領域占據較大優勢。”產經觀察家丁少將說。

如此貴重的資產，中電熊貓為何要甩掉？這與該公司的業務經營不無關系。

據悉，此次擬交易的中電熊貓屬于華東科技旗下產業，而華東科技屬于上市公司。目前中電熊貓己連續5年虧損，如果持續下去，將有可能拖垮華東科技，迫使其退市。為此，201 9年，華東科技決定對南京中電熊貓減資以保障自己不被退市。

林芝分析說，京東方收購中電熊貓后，其上游材料和下游品牌供應鏈將重新調整，中電熊貓上游供應鏈將被京東方重新梳理，中電熊貓下游部分品牌客戶，特別是AOC可能會繼續與京東方合作。

創道投資咨詢合伙人步日欣也認為，京東方收購中電熊貓的南京8.5代線和成都8.6代線之后，將顯著增強京東方在液晶面板領域的實力，產能將穩居國內第一。

面板集中度不斷提升

當前，以三星、LG Display為代表的韓國面板廠商在面板領域產能逐漸收縮，這給了國內面板企業巨大機遇。

在丁少將看來，隨著韓系面板企業逐步減少液晶產能，再加上國內液晶面板企業的加速整合，京東方和TCL科技雙雄并立的格局己形成，面板市場會逐步向供需平衡發展。液晶面板市場中，中國與韓國對壘的格局也會逐步轉變為中國企業的“內戰”。

群智咨詢發布的數據顯示，2020年上半年我國大陸面板廠商在全球電視面板市場份額達到55.570，較去年同期提高了9個百分點。而隨著此次并購案落地，市場份額又進一步向頭部廠商聚集，預計京東方收購中電熊貓的8.5代線和8.6代線后，加上自身產能擴充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市場份額將達到28.970。與此同時，中小面板廠的份額也將進一步被擠壓，預計到2022年全球Top6面板廠的份額將接近85%。

步日欣也表示，京東方的此次收購，將導致市場的進一步集中，并直接影響產業鏈的上下游。具體體現在以產能為支撐的議價能力，對上游的設備、基板等原材料供應商，下游的電視、手機、消費電子類產品制造商，都具有了更高的議價能力。

“但整個供應鏈不會因為京東方的此次收購發生特別大的變動，特別是在顯示面板由液晶LCD向OLED、MicroLED逐步演進的大趨勢下，液晶LCD產業鏈上下游都將呈現逐步下行狀態，直至占據一部分剩余的穩定市場，這將是一個行業趨勢。”步日欣說。