基于財務報表的財務戰略研究

楊璽

摘要：在經濟改革以及國家市場形勢變動的背景下，我國企業的發展方向有所改變。企業拓展自身業務是經濟發展的必然趨勢，同時也是企業長期發展的需求。但受我國經濟市場逐漸開放以及市場全球化的影響，企業面臨的不但是國內企業之間的競爭壓力，同時也會面臨國際競爭。而拓展企業業務和規模不但可以幫助企業分散風險，也可以給企業帶來更高的經營利益。不過企業的壯大也需要大量的資源消耗，所以對于企業來說，如何合理的分配資源是企業發展過程中的重點問題。本文主要從財務報表的角度來研究企業財務戰略，以期為企業制定經營決策計劃提供參考。

關鍵詞：財務報表分析；財務戰略；發展方向

一、企業財務戰略概述

財務戰略主要是指企業通過對市場經濟變動以及企業發展情況的分析，在某一期限內，對企業財務經營活動的發展方向、方式等從總體的角度進行客觀概括和分析。企業的財務戰略管理也可以概括為是對企業財務工作的總體布局，旨在保證企業資金的安全以及幫助其實現均衡流動，所以企業在財務戰略管理中要重視如何通過合理地利用資金來提高企業競爭力和盈利能力這一問題。而財務報表中的數據信息可以反映出企業當期經營情況，管理層基于此信息來掌握企業經營實際情況，通過進一步分析，來研究制定下一期決策計劃。

二、從財務報表分析企業財務戰略—以A企業為例

A企業是一家綜合性、全產業鏈、領先的專業化水務環境綜合服務商，集產業投資、設計、建設、運營、技術服務與資本運營為一體，已在中國香港上市。企業業務涵蓋市政水務、水環境綜合治理、環衛及固廢處理、工業水務、村鎮水務、海外業務、海水淡化、科技服務、金融服務、清潔能源。截至2018年12月31日，北控水務擁有水廠937座，其中包括771座污水處理廠、139座供水廠、25座再生水廠及2座海水淡化廠，總設計能力為3682萬噸/日。其2016年至2018年部分財務報表數據如表1。

企業財務戰略管理的焦點在于資金的流動，以A企業為例，利用其財務報表數據來分析企業的投融資策略，進而分析A企業的財務戰略。

（一）以財務數據分析A企業融資策略

從經營發展的角度出發，分析A企業融資策略主要是分析A企業融資中產生的財務風險，主要集中于融資規模和融資結構兩方面[1]。

首先，從表1可以看到，近三年以來，A企業的資產負債率不斷上升，且占比較高，在2018年達到了70.1%，A企業總資產中超過三分之二的資產都是通過負債籌集而來，債權人遭受損失的概率較高，財務風險較大。

其次，從結構來看，企業流動負債率較為穩定，2018年流動負債率為41.2%，表明企業債務中有40%屬于流動負債。而且近三年來，A企業流動負債率處于上升趨勢，企業對短期資金的依賴性較強，償債風險增加。

從這兩方面分析可以得知，A企業整體債務資本較高，且流動性負債占比也較重，企業償債風險較高，商業銀行或借貸公司不愿意給A企業放貸，或者要求增加擔保物、利息等，導致A企業融資成本增加。而且A企業總資產的增長幅度小于負債的增長幅度，過多的成本支出使得企業現金流緊張，不利于企業投資活動的開展，影響企業盈利水平。

從長期戰略來看，A企業目前的發展中，資本擴張的程度和利潤增長變動并不協調，預期未來財務風險較高。不過A企業作為綜合性公共事業紅籌公司，政府支持力度較大，融資來源較廣。而且，在表1，A 企業籌資活動現金流凈額為正數，A企業本期吸收的投資金額大于償還債務、分配股利等的額度，即A企業2018年資金流入金額遠高于資金流出金額，企業借貸能力較強。另外，隨著環保意識的普及，以及環保法的實施，A企業未來發展前景良好，企業增長空間較大，企業可以通過提高核心競爭力來提高預期盈利水平，從而稀釋資本中的債務占比。同時，企業還要加強對債務的管理，合理進行借貸操作，及時償還貸款并進行新的融資。

（二）以財務數據分析A企業投資策略

企業實現價值增值的基礎是借助資金來對內部各項經營活動、外部項目進行投資，所以，企業的投資戰略主要通過對資產項目和利潤表數據的分析來制定，具體體現在投資方向和投資效率兩方面。

首先，從投資方向來說，投資活動一般按照投資對象分為對外投資和對內投資。企業將資金投資于自身經營活動，旨在擴大自身規模、提高核心競爭力的模式屬于對內投資，而將資金投資于其他企業項目的模式稱為對外投資[3]。受披露信息限制，雖然沒有準確數據說明A企業對外投資額和對內投資額，但從A企業近幾年發展來看，企業主要以對內投資為主，即企業發展的重心以自我為主，經營風險相對較低，投資收益較為直觀，收益可以得到一定的保障。

其次，投資效率方面。A企業投資活動現金流凈額為負數，且2018年投資活動現金流凈額為負30億元，表明A企業在 2018年處置固定資產、無形資產以及其長期股權投資收回的資金小于在這些項目中投入的金額，即A企業在投資方向的資金流入大于流出，企業在2018年有大量的投資。而通過分析歸屬母公司股東利潤的變動[4]，發現A企業2018年的利潤一直處于增加狀態，表明企業盈利能力較好。

總體來說，A企業投資活動主要以對內投資為主，投資較為穩健，較為重視前瞻性項目投資。從企業主營業務來看，企業主要投資于水資源處理項目中，收益具有長期穩定性，企業發展前景向好，企業規模擴大、投資增加等都較為合理。

（三）總結

從上述財務報表數據的分析來看，A企業財務戰略似乎不太合理，企業當前的負債率過高，投資效率也較為不理想，但從A企業所處行業、政策環境以及市場環境來分析，A企業的發展情況較為合理：在水資源污染嚴重、淡水量下降的背景下，污水處理、海水淡化等項目都關系到民生大計，具有一定的不可替代性，所以加大投資來擴展發展規模符合企業發展所需。不過雖然A企業受政府、社會等支持力度較大，但A企業還需要加強財務管理，優化資源配置，提高資金利用率。

三、結束語

市場全球化的進程使得企業經營面臨的市場環境更為隨機，增加了企業經營損失的概率，但同時也增加了企業發展的機遇，企業可以有更多的發展選擇，如何在抓住機遇的同時規避風險是目前企業關注的重點。本文從財務報表的角度分析了企業的財務戰略情況，幫助企業明確掌握自身經營情況，進而更好地調整、制定下一期決策計劃。但企業財務報表中的數據較為片面，企業還需要結合市場環境、政策導向等來進行進一步判斷，從而提高企業財務戰略管理水平。財

參考文獻：

[1]鞠龍.基于企業戰略的財務報表分析——以格力電器為例[J].財會學習，2018 （13）：224-224.

[2]吳麗芳.基于核心競爭力的企業財務戰略研究[J].企業改革與管理，2017 （8）：149-150.

[3]邵錦.江西Y節能環保公司發展戰略研究[D].江西師范大學，2017.

[4]師恩偉.山東歷水能源科技有限公司競爭戰略研究[D].山東大學，2017.