融資租賃公司現金流列報分析

涂 進

（匯海融資租賃股份有限公司，廣東 深圳 518033）

按照審批部門的不同，業內通常將融資租賃公司分為金融租賃公司、外商投資租賃公司、內資融資租賃公司。其中，金融租賃公司一般也被稱為“金租公司”，其作為非銀行金融機構，執行金融業報表格式；外商投資租賃公司和內資融資租賃公司一般也被統稱為商業融資租賃公司，或簡稱“商租公司”，執行一般企業報表格式。本文所指的融資租賃公司均為“商租公司”。與一般的企業相比，融資租賃公司的經營活動兼具融資和融物的特點，因此，在對其主要的業務投放和融資活動的現金流列報存在不同的觀點和做法。本文主要討論融資租賃公司業務投放和融資活動的現金流列報。

一、融資租賃公司現金流列報分析

1.業務投放活動現金流列報

針對融資租賃公司的業務投放活動，業內普遍認為需將收回租金中的利息計入“銷售商品、提供勞務收到的現金”，有爭議的是本金的現金流列報，主要存在以下幾種觀點：

（1）購買租賃物和回收租金屬于融資租賃公司的日常經營活動，且融資租賃公司的主要目的是獲取租賃物的租金收入，因此，將收回的本金計入“銷售商品、提供勞務收到的現金”，將投放的本金計入“購買商品、接受勞務支付的現金”。但利潤表中的收入僅包括利息收入，這種觀點使得利潤表的利息收入和現金流量表的收入現金流勾稽關系不匹配。

（2）為改善利潤表和現金流量表的收入現金流勾稽不匹配，部分融資租賃公司將投放的本金和收回的本金分別計入“支付的其他與經營活動有關的現金”和“收到的其他與經營活動有關的現金”，顯得更加合理。

此外，也有部分融資租賃公司單獨設置融資租賃業務特有的現金流量表項目，如“收回的租賃本金”“提供融資租賃收到的現金”等。

（3）融資租賃公司的業務租賃期限一般為三到五年，更有甚者長達十年以上。因此，部分融資租賃公司認為業務投放應當作為一項投資業務，故將投放的本金計入“購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金”或“投資支付的現金”，本金計入“收回投資收到的現金”。這種觀點符合業務期限的設定，但人為地將整個業務切割為經營活動和投資活動。

2.融資活動現金流列報

與業務投放活動對應，融資租賃公司融資活動的現金流列報也存在以下幾種觀點：

（1）部分融資租賃公司將融資活動視為其日常經營活動的一部分，將融資和償付本息全部計入經營活動，如在經營現金流入中設置“取得借款收到的現金”“發行資產支持證券收到的現金”等，在經營現金流出中設置“償還債務支付的現金”“償還利息支付的現金”等。此時，業務活動和融資活動均在經營活動中體現，符合融資活動作為融資租賃公司日常活動的特點，但與一般報表格式中的籌資活動中的相關項目設置沖突。

（2）部分融資租賃公司將融資活動視為工商業企業的采購行為，因此，應將支付的利息作為“購買商品、接受勞務支付的現金”進行列報，將融資作為“取得借款所收到的現金”進行列報，將償還本金作為“償還債務所支付的現金”進行列報。這種觀點人為地將融資活動切割為經營活動和籌資活動，不便于理解。

（3）還有部分融資租賃公司認為企業的融資行為應當作為籌資活動進行列報，即將融資作為“取得借款所收到的現金”進行列報，將償還本金作為“償還債務所支付的現金”進行列報，將償還利息作為“分配股利、利潤或償付利息所支付的現金”進行列報。這種觀點便于非行業內部人士理解，但不符合融資租賃公司業務的實質和特點。

二、融資租賃公司業務活動的實質分析

1.業務投放活動

融資租賃公司主要有兩大業務投放活動，分為售后回租（或簡稱“回租”）和直接融資租賃（或簡稱“直租”），這兩者之間存在一定的異同：

（1）回租業務：出租人支付租賃物的購買價，承租人將租賃物法律上的所有權讓渡給出租人，但實物的控制權和使用權不發生轉移，仍由承租人控制和使用，并獲得與租賃物相關的收益；承租人按照合同約定支付租金和留購價款，到期取回租賃物在法律上的所有權。

（2）直租業務：出租人按照承租人的要求，向第三方購買租賃物，取得租賃物法律上的所有權，并將租賃物出租給承租人；承租人取得租賃物的控制權和使用權，并獲得與租賃物相關的收益；承租人按照合同約定支付租金和留購價款，到期取得租賃物在法律上的所有權。

綜上所述，回租和直租的主要區別在于：一是租賃物的來源不同，即回租的租賃物來源于承租人現有資產，直租的租賃物來源于第三方；二是收款方不同，即回租業務的收款方是承租人，直租業務的收款方是第三方。

2.融資活動

融資租賃公司的主要資金來源包括股權類融資和債權類融資。其中，股權類融資包括股東注資、引入戰略投資者、上市融資等，債權類融資包括銀行信貸、銀行保理、信托、資產證券化、發行債券等。而對金租公司而言，除上述融資渠道外，還包括通過吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款、同業拆借等方式。

融資租賃公司進行融資的主要目的是補充流動資金和業務投放，利用資金利差賺取收益。而對于我國大多數的融資租賃公司而言，其主要融資來源是貸款，包括銀行信貸和信托貸款等，其次是銀行保理、資產證券化和發行金融債券等。

3.業務實質分析

融資租賃一般被視為銀行業的補充，從出租人的角度來看：

（1）融資租賃公司開展業務的主要目的不在于獲取租賃物，而是利用資金利差賺取收益。

（2）出租人獲得租賃物的所有權，可視為一種特殊形式的抵押，即出租人提前取得抵押物的所有權，是否行使抵押權要視承租人違約情況而定。

（3）在增值稅和印花稅相關規定中，回租業務均被視為貸款服務進行征稅，租金中的本金按照新規定不再開具增值稅發票，利息按照需貸款服務開具增值稅普通發票。由此可見，回租業務中的租賃物買賣不被視為真正的商品交易，可視為上述的特殊形式的“抵押貸款”；直租業務被單獨視為融資租賃，且租金可開具增值稅專票，其主要目的在于保持租賃物增值稅鏈條的完整性，同時鼓勵承租人進行固定資產投資和升級改造，故可將直租業務視為另一種特殊形式的、兼具“商品買賣”并“享受稅收優惠”的“抵押貸款”。

因此，對融資租賃公司而言，其業務的實質是利用資金利差賺取收益，無論是回租還是直租，其支付本金均為購買租賃物而墊付的資金，在現金流中對這兩者進行區分的意義不大，實務中大多數融資租賃公司亦未對這兩者進行區分，本文亦不對這兩者進行區分。

三、金融租賃公司現金流列報分析

金租公司執行金融業報表格式，以某金租公司2019年財務報告為例：

（1）在投放活動中，其將業務投放中的本金支出和本金收回以凈增加額計入經營活動現金流出中的“客戶貸款及墊款凈增加額”，不再區分本金的支出和收回；將收取的利息、手續費等計入經營活動現金流入中的“收取利息、手續費及傭金的現金”。

（2）在融資活動中，其將吸收的各項存款、同業存放款項的凈增加額計入經營活動現金流入中的“客戶存款和同業存放款項凈增加額”；將從境內外金融機構拆入款項所取得的現金，減去拆借給境內外金融機構款項而支付的現金后的凈額計入經營活動現金流入中的“拆入資金凈增加額”，將支付融資利息計入經營活動現金流出中的“支付利息、手續費及傭金的現金”。

由此可看出，金租公司將投放活動和融資活動均視為公司的日常經營活動，但金租公司因可通過吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款、同業拆借等方式獲得資金，這些融資方式進出資金較為頻繁，現金流量表以凈增加額進行填列有利于報表使用者理解。而融資租賃公司不能通過上述方式進行融資，其主要資金來源銀行借款等，因此不太適用金租公司的列報規則，應當采用分別填列的方式進行披露。

四、融資租賃公司現金流列報建議

根據上文的討論，融資租賃公司作為銀行業的補充，其經營的實質是利用資金利差賺取收益。因此，融資租賃公司日常的業務投放和與業務相關的融資活動，應當被視為其經營活動，在經營活動的現金流中列報。同時，為進一步方便報表使用者理解融資租賃公司的現金流，需對相關現金流做出區分，可考慮以下列報建議：

（1）將收取的利息、手續費計入經營現金流入中的“銷售商品、提供勞務收到的現金”。

（2）將收取的本金，在經營現金流入中設置“收回的租賃本金”等項目進行列報。

（3）將取得的與業務相關的融資，在經營現金流入中設置“取得借款收到的現金”“發行資產支持證券收到的現金”等項目進行列報。

（4）將支付的本金，在經營現金流出中設置“收回的租賃本金”等項目進行列報。

（5）將支付的與業務相關的融資利息等，在經營現金流出中設置“支付利息、手續費及傭金的現金”等項目進行列報。

（6）將支付的與業務相關的融資本金，在經營現金流出中設置“償還債務支付的現金”等項目進行列報。

通過上述列報項目的設置，避免了實務中業務投放和融資活動現金流列報的人為割裂，可使報表使用者清晰地了解融資租賃公司業務投放和融資活動的現金流具體構成，方便報表使用者進行相關的測算，更好地服務于報表使用者。

五、總結

本文通過對目前實務中融資租賃公司業務投放和融資活動現金流列報和實質進行分析，并結合金租公司現金流列報，認為業務投放和融資活動應作為融資租賃公司經營性活動，相關的現金流也應作為經營性現金流進行列報，并對列報項目提出了建議，以期促進報表使用者對融資租賃公司現金流的理解。