文旅企業如何增強應對重大風險的能力

傅文波

（湖北省文化旅游投資集團有限公司，湖北 武漢 430071）

在經濟發展放緩的大趨勢下，文旅產業不可避免地進入存量發展時代。2020年疊加了“黑天鵝”事件影響，文旅企業發展遭受重大風險，生產經營受損，工程進度滯緩，資金鏈承壓。隨著重大風險事件管控取得成果，文旅企業復蘇加快。但如何通過重大風險事件磨煉，增強應對能力，打造具有超強韌性的文旅企業，值得我們總結和探討。

一、我國文旅行業面臨的主要風險

本次事件對我國文旅的影響超過2003年，不僅因為其本身持續的不確定性，還因為中國經濟結構調整，消費尤其是旅游消費占據更高比重，經濟周期也處在不同的位置，且事件正好發生在春節期間，企業節后復工也被迫推遲，對文旅企業直接和間接影響都很大。

（一）短期直接影響

2020年初的文旅市場遭受重大沖擊，市場全面凍結，既定經營計劃受阻，文旅產業中的景區、酒店、旅行社“三駕馬車”幾乎顆粒無收。短期業務停滯，經營現金流入大幅減少，其重資產屬性導致成本支出剛性，資金鏈斷裂風險凸顯。

（二）長期間接影響

間接影響集中體現在對業績影響持續時間長、具有一定滯后性，表現為消費者出游意愿較難在短期內恢復。加之風險在全球蔓延，出、入境游將經歷較長時間的低迷，影響程度取決于全球控制速度以及境外管控措施、旅游重振計劃的實施等。長期間接影響具體表現在旅游市場萎縮和游客心理變化兩個方面。

二、鄂旅投的應對經驗與舉措

面對重大風險，鄂旅投堅持用辯證思維分析判斷形勢發展，以自身的確定性穩健性應對突發變局，展現了較強的發展韌性。在一季度營收驟降81%的基礎上，前三季度實現營業收入90.12億元，同比增長21.88%，實現凈利潤1.88億元，同比增長32.87%。鄂旅投的應對舉措是多方面的，其中最主要是經營創新和資金管理。

（一）經營創新

1.適度多元化經營

鄂旅投已形成文化旅游、金融服務、新型城鎮建設和商貿物流四大產業板塊，“一業為主、多元協同”的產業布局在應對重大風險中發揮了重要作用。四大產業受影響程度不同，文旅產業受影響較大。每年6～10月為旅游旺季，本次風險集中在上半年。風險得到控制后，文旅產業快速復蘇，前三季度恢復至上年同期的78%。其他產業影響較小，商貿物流產業逆勢上揚。商貿物流產業擁有1家全國性和11家湖北省重點民生保障企業，前三季度實現營業收入72.8億元，同比增長60.52%，實現利潤總額15，041.00萬元，同比增長723.25%。新型城鎮化產業全年影響不大，主要為春節銷售旺季踏空，但“云”端看房“蓄客”充分，全年預計同比上升12.91%。金融服務板塊基本未受影響。其他產業為文旅產業補充了現金流，發揮了協同效應。

2.把握文旅新風向

文旅市場在遭遇重大風險后必將呈現一些新變化。當前主要有以下幾個方面.一是預約成為標配。“預約旅游”并非一時應急之策，而是市場發展到一定階段的產物。鄂旅投“一部手機游湖北”全域智慧文旅綜合平臺，涵蓋了幾乎全省旅游資源，也為湖北提供了文旅場所分時預約總入口；二是研學游迎來爆發式增長。作為研學旅行將體驗式教育和旅游深度融合，是文旅行業的新藍海。鄂旅投依托景區景點建設研學基地和營地，8家景區掛牌國家及省市級基地，其中襄陽古隆中和荊門愛飛客成為全國級研學教育基地。

3.打造新增長點

文旅小鎮是文商旅融合的現代旅游產品，是深度體驗型的旅游目的地。近年來，文旅小鎮在旅游業從觀光游向休閑度假游轉型的過程中，成為打造旅游目的地、加快文旅融合的重要形式。鄂旅投打造5類15個文旅小鎮，在傳統文旅項目受影響下，成為文旅產業新的增長點。同時，圍繞消費新需求拓展收入新來源，依托產業資源優勢拓展產業鏈新業態，旅行社立足門店渠道、線上下線資源整合優勢，探索景區托管業務，推出“云特匯”電商平臺；以“一部手機游湖北”為代表的新基建項目，為文旅注入新動能，助力文旅數字化轉型。

4.注重長短期效益平衡

由于文旅項目市場培育期長，鄂旅投在謀劃項目經營模式時，特別注重長短期的財務平衡。在項目可研中，根據項目投資規模、投資回收期等謀劃短期平衡方案，通過文化旅游專項基金補助、優質土地資源平衡等多種方式反哺項目短期收益，這是鄂旅投文旅產業獨特的經營模式，正是這一模式緩解了文旅板塊短期財務壓力，保障了文旅產業持續穩定發展。

5.發展二次消費

2018年《政府工作報告》提出“創建全域旅游示范區，降低重點國有景區門票價格”。鄂旅投順應形勢，門票價格做減法，產業轉型做加法，整合區域旅游要素，大力發展旅游二次消費，打造旅游目的地，實現從“小景區”向“大旅游”轉變。從“惠游湖北”執行效果來看，二次消費產品豐富的景區展現出更好的經營業績。

（二）資金管理

1.對外構建多層次融資體系

鄂旅投通過構建多層次、多元化融資體系，在文旅行業發展的寒冬中，把資金命運掌握在自己手里，統籌短期應對和中長期發展，為經營快速恢復保駕護航。

（1）融資方式多樣化。一是強化間接融資主導作用。鄂旅投建立了銀行、信托、融資租賃、保險、基金等多元化融資渠道。截至三季度末，擁有42家金融機構授信480億元，即使是在文旅產業經營低迷背景下，前三季度累計新增低成本授信145億元，凈增98億元，累計可節約財務費用2.11億元。其中，通過用活各項政策支持融資近30億元，節約財務成本7405.09萬元，存量融資本息展期4.35億元、減息免息5273.86萬元。發揮文旅產業發展引導基金作用吸引各類社會資本，先后發起設立各類基金規模超50億元，用于文旅項目不同階段的創業投資和股權投資；二是加快發展直接融資。在股權融資上，先后控股參股5家上市公司，堅持“主業上主板”戰略，自主培育的鄂旅股份IPO已排隊，金旭農發正在輔導，加快布局“互聯網+”，謀劃聚游科技科創板上市。債券融資上發改委市場、交易所市場、銀行間市場及政府專項債等各類產品通道均已打通，累計發行24筆債券融資185.3億元。

（2）融資期限合理化。鄂旅投高度重視在文旅項目發展周期中謀劃短期應對和中長期發展，努力平衡發展與負債、現金流與資金儲備的關系。文旅項目重資產屬性具有投資大、見效慢、回收期長的特點，固定成本高，市場培育期長。鄂旅投在謀劃融資時注重期限搭配，盡可能地與項目投運周期相匹配，避免“短貸長投”。目前，鄂旅投中長期融資占比85%以上，95%的項目獲得與之相匹配的項目融資，力求實現項目經營與債務償付相匹配。

（3）融資產品創新化。鄂旅投融資不乏產品創新。發行的全國旅游企業首單綠色債券將非“純綠”項目中的“深綠”部分打包，是公司與交易商協會深入研討的結果，推動了協會產品創新拓展，為綠色債券在文旅企業應用提供了示范；發行的扶貧專項債深化了“旅游+”造血扶貧模式，為利用資本市場服務“脫貧攻堅”積累了有益經驗；2020年運用國家政策發行的防控債，也為文旅企業應對重大風險提供了經驗。

2.對內打造高效率內部資本市場

為解決集團層級復雜帶來的賬戶林立、資金分散、存貸款雙高、財務費用攀升等問題，鄂旅投成立資金中心，采用“資金池+收支兩條線”方式，實行資金集中管理。

（1）資金集中管理。資金集中是資金管理能否取得成效的基礎和關鍵，鄂旅投通過數據分析選定資金池銀行，成員單位任選一家資金池銀行開立收入專戶，根據資金流量定期歸集后余額為0，通過收入專戶管理，實現成員單位全部資金的集中，保障了資金池現金流入的穩定性。資金調配權歸總部，成員單位擁有所有權和支配權，通過支出專戶和資金計劃控制支出，實現集分權平衡；建立由上至下全方位銀企合作關系，通過編制資金計劃、自由支配支出戶等方式保障支出效率，實現內外部平衡。

（2）建立內部資本市場。成員單位統一在資金中心開立賬戶，核算資金中心收支業務，確保資金體內循環，富余資金及時集中。資金中心通過資金管理系統實時監控成員單位資金情況，通過資金集中再實現內部調劑，將富余資金調劑到資金緊缺和效益更高的項目，減少了外部融資需求，實現了內部融通，提高了資金使用效率。閑置資金歸集形成的規模效應，提高了融資議價能力和整體信用評級，集約型資金管理模式實現了資金從近到遠的統籌管理，有效控制了資金和債務風險。

三、結語

重大風險事件必然對行業發展帶來一場洗禮，文旅企業增強重大風險應對能力，應從謀求增量到深耕存量市場轉變，以創造客戶和社會價值的角度創新運營模式，以內容為核心輸入競爭力的打造，提高參與型和體驗式二消水平。在全球經濟衰退的當前，文旅企業需要主動地深化供給側改革，從基建時代進入到內容時代，遵循從“門票經濟”到IP內容的文旅化創新與運營的邏輯。同時，強化內外部相互促進相互交融的“金旅”融合，引進資本的源頭活水，為文旅插上資本的翅膀。空間構造可以吸引一萬個游客來一次，而基于空間的內容生產才是一個游客來一萬次的理由。