試論高新技術(shù)制造企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略

宋武華

在中國制造的發(fā)展進程中，高新技術(shù)制造企業(yè)是中國制造的重要組成，其發(fā)展被寄予了非常大的期望。在高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展歷程中，一直被融資難問題困擾和制約，文章通過對高新技術(shù)制造企業(yè)的融資問題進行了分析研究，并針對性的給出了解決高新技術(shù)制造企業(yè)融資難問題的有關(guān)建議，期望能夠為高新技術(shù)制造企業(yè)解決融資問題提供一些新的思路。

前言：改革開放以來，國家不斷加大對高新技術(shù)制造企業(yè)的政策扶持和投資力度，在政府層面，多級政府都出臺了有關(guān)措施，積極鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，這讓高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展前景一片大好。但相對于高新技術(shù)制造企業(yè)來說，其發(fā)展歷程過長并且具有高投入和高風險的特征。這讓其在融資過程中要比其他類型的企業(yè)難很多，并且阻礙著高新技術(shù)制造企業(yè)的進一步發(fā)展，伴隨著政府有關(guān)政策的出臺以及融資渠道拓寬等方式，有望轉(zhuǎn)變高新技術(shù)制造企業(yè)融資難的問題。

一、高新技術(shù)制造企業(yè)

從理論層面來說，在我國還沒有明確的定義來對高新技術(shù)制造企業(yè)進行界定，所以一般提到的高新技術(shù)制造企業(yè)，是符合國家標準的制造企業(yè)。其發(fā)展歷程可以追溯到2016年，有關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布的《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》中對高新技術(shù)企業(yè)的范圍進行了界定。在2007年發(fā)布的高技術(shù)企業(yè)分類目錄中，可以知道，高新技術(shù)制造企業(yè)包括但不限于電子計算機行業(yè)，航空航天器制造業(yè)，通信設備行業(yè)以及醫(yī)藥制造業(yè)等。

二、高新技術(shù)制造企業(yè)的融資問題

在高新技術(shù)制造企業(yè)所進行的融資活動中，所采用的融資方法一般是直接和間接融資法。直接融資法是指投資方與被投資方直接進行資金交易，來完成融資活動的方法，這種方式包括股票和債券的發(fā)行。間接融資法是只投資方與被投資方通過商業(yè)銀行等金融機構(gòu)來進行融資，比如，銀行貸款或者信托貸款等方式。在具體的融資活動中，大部分的高新技術(shù)制造企業(yè)采用間接融資法，也就是通過商業(yè)銀行貸款等形式來獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金。少數(shù)的企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方法進行融資活動。

高新技術(shù)制造企業(yè)的營業(yè)模式?jīng)Q定了其融資過程中，多用間接融資模式而少用直接融資模式的方法，間接融資的高成本又給高新技術(shù)制造企業(yè)帶來了巨大的成本支出，制約了企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。在我國高新技術(shù)制造企業(yè)融資難問題的解決方向是提高直接融資占比和拓寬融資渠道，也就是意味著要推動更多的企業(yè)進行直接融資，不再過分依賴于間接融資。

三、高新技術(shù)制造企業(yè)的融資特點

（一）融資成本過高

在企業(yè)的日常經(jīng)營中，其資金來源主要是依靠企業(yè)的注冊資金和融資資金。高新技術(shù)制造企業(yè)需要不斷的進行設備采購以及相關(guān)原料的購入才能夠保障生產(chǎn)研究的順利進行。但是伴隨著資金需求量的不斷增大，企業(yè)負債率也達到了一個比較高的水平。在商業(yè)銀行貸款中有一條規(guī)定，65%以上負債率的企業(yè)將不再能夠從銀行貸款，而中介融資公司也需要企業(yè)提供抵押或是擔保才可以提供貸款。

銀行對企業(yè)經(jīng)營情況的調(diào)查主要是通過查看財務報表，而在財務管理工作中要求財務報表要十分準確，不能存在偏差。因此銀行可以正確的了解到企業(yè)的具體財務狀況，這讓經(jīng)營狀況較差的高新技術(shù)制造企業(yè)在從商業(yè)銀行貸款就變得十分困難。面對這樣的困境企業(yè)常常會通過選擇其他貸款渠道來進行融資，但是如果企業(yè)采用增資拓股的方式，就會讓原始股東的股份變少，這樣的方法通常在提案中通常就會被幾名重要的原始股東否決。因此融資難的問題常常會導致企業(yè)資金不能夠維持正常的周轉(zhuǎn)運營，甚至會因為得不到貸款而不得不暫停生產(chǎn)研發(fā)工作。

（二）項目周期長，資金需求量大

在高新技術(shù)企業(yè)的項目研發(fā)中，通過對該項目進行可行性研究分析之后，決定是否對其進行大批量的生產(chǎn)。在整個環(huán)節(jié)的進展中，從最開始的技術(shù)研究，產(chǎn)品問世到大量生產(chǎn)以及市場推廣工作，是一個非常巨大的周期，其他企業(yè)在經(jīng)營周期中所做的活動可能僅僅是高新技術(shù)企業(yè)項目中的一環(huán)。項目周期過長，是高新技術(shù)制造企業(yè)所面臨的困境之一，也導致在整個項目的進展中，企業(yè)對資金的需求越來越大。

從另一方面來說，高新技術(shù)制造企業(yè)所涉及的領(lǐng)域一般比較特殊，比如軍事化裝備或者醫(yī)藥領(lǐng)域，其沒有可供借鑒的參考經(jīng)驗。在生產(chǎn)過程中需要自主研發(fā)，并進行多次的反復測試，才能夠正式的投入到生產(chǎn)中。研發(fā)過程中對人員的研發(fā)經(jīng)費支出較大，而研發(fā)過程中由于多次試驗等環(huán)節(jié)常常需要非常多的實驗材料供給，還有其他的一些設計費用等都使企業(yè)在研發(fā)過程大量投入資金。新的項目開展需要資金投入，而舊的項目未成功也需要資金投入，導致高新技術(shù)制造企業(yè)的財務壓力越來越大。項目在短期內(nèi)不能夠及時轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益，也將會進一步影響高新技術(shù)制造企業(yè)在銀行等金融機構(gòu)貸款時的信用。

（三）缺乏政策扶持

高新技術(shù)制造企業(yè)融資活動的發(fā)展收到企業(yè)發(fā)展的制約，生產(chǎn)研發(fā)向批量化生產(chǎn)的過渡階段對于資金的需求量逐步增多。在高新技術(shù)制造期也成立初期，其可以依據(jù)企業(yè)自身專利和研究可行性報告等理論層面的科研成果作為支撐，同時政府的相關(guān)政策也可以在一定程度上緩解企業(yè)的壓力。但是當正式生產(chǎn)開始之后，對原材料以及相關(guān)機器設備投入生產(chǎn)所需要支付的費用是比較高昂的，往往在這個階段，由于企業(yè)負債率的增加，商業(yè)銀行的固定貸款可能會被終止，為了保證生產(chǎn)工作的繼續(xù)進行，高新技術(shù)制造企業(yè)只能通過銀行流動貸款來融資，但是相對固定資產(chǎn)貸款來說，流動貸款額度較小，給企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)研發(fā)工作帶來了巨大的資金壓力。

有關(guān)部門雖然出臺了許多有利于高新技術(shù)制造企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，但是針對高新技術(shù)制造企業(yè)研發(fā)期和生產(chǎn)初期的政策傾斜比較少，高新技術(shù)制造企業(yè)中，很多企業(yè)不具備大批量生產(chǎn)產(chǎn)品的能力，大多都處于研究以及小規(guī)模生產(chǎn)階段，而值得注意的是，在這個階段企業(yè)想要通過自身的能力來獲得商業(yè)銀行貸款是非常困難的，而且企業(yè)成立初期無法通過企業(yè)上市來進行融資工作，因此，缺乏有針對性的政策支撐導致了高新技術(shù)企業(yè)融資困難的問題。

三、高新技術(shù)制造企業(yè)融資問題的解決對策

經(jīng)濟基礎(chǔ)和上層建筑的發(fā)展之間是一定會存在差距的，雖然有關(guān)政策的不斷出臺，對高新技術(shù)制造企業(yè)越來越有利，但是和其實際的發(fā)展狀況仍然存在著一定的差距。從現(xiàn)有的政策來看，對于高新技術(shù)制造企業(yè)的融資政策不夠健全，信用體系也不足夠完善，這在高新技術(shù)制造企業(yè)的融資過程中產(chǎn)生了限制性的影響。推動高新技術(shù)制造企業(yè)進一步發(fā)展，需要企業(yè)自身，政府，市場以及法律層面的多主體參與，應積極鼓勵金融機構(gòu)對高新技術(shù)制造企業(yè)提供更加合理的融資支持，通過對融資渠道的擴寬，降低企業(yè)融資過程的成本支出，促進融資效率提高。

（一）加大政策扶持力度，促進政策創(chuàng)新

一方面，面對高新技術(shù)制造企業(yè)項目周期長，資金投入多等現(xiàn)實依據(jù)，國家有關(guān)部門應該進一步出臺有利于高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展政策，積極實施有利于高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展和適應市場基本情況的政策。應該打破企業(yè)融資過程中，資金數(shù)量手融資階段影響的壁壘，通常金融機構(gòu)會對不同的階段提供不同的貸款金額，要想保證高新技術(shù)制造企業(yè)在生產(chǎn)研發(fā)階段能夠有充足等資金補給，有關(guān)部門要及時落實適用于各階段的融資政策。

另一方面，政府應該為高新技術(shù)制造企業(yè)提供平臺來促進其與金融機構(gòu)的溝通合作，通過這樣的方式來幫助高新技術(shù)制造企業(yè)進行更有效的融資，同時也能保障銀行的資金能準確的進入到真正需要的企業(yè)中，讓資金的利用率提高。對于高新技術(shù)制造企業(yè)融資過程中的必須手段和環(huán)節(jié)，應該進行適當?shù)暮喕蕴岣哒麄€融資過程的效率，降低不必要的融資成本支出。

（二）擴寬融資渠道

伴隨著經(jīng)濟的深入發(fā)展和相關(guān)體制的改革，企業(yè)可以采用的融資渠道已經(jīng)從比較單一化向多元化發(fā)展。相較于之前的通過商業(yè)銀行貸款以及國家財政資金支持等方式增加了信貸資金以及社會資本等貸款渠道。

在高新技術(shù)制造企業(yè)的研發(fā)過程中，大量原材料的采購以及設備的眼睛都需要大額的資金來作為支撐，選擇融資方式是往往會承擔著比較高的成本投入，因此可以通過采用融資租賃的方法，短時間內(nèi)環(huán)節(jié)企業(yè)所面臨的資金壓力，對于階段性的融資困難是有一定效果的。在傳統(tǒng)的方式中，企業(yè)進行融資所選擇的方式主要是通過商業(yè)銀行來進行貸款，但面對新的形勢下新的問題，企業(yè)的管理人員可以拓寬思路，選擇非國有銀行，也就是民間金融機構(gòu)的專項資金，這些機構(gòu)是專門為了科技創(chuàng)新而成立的，其為企業(yè)提供專項的科研資金，解決企業(yè)在生產(chǎn)科研工作中所遇到的資金難題。

但隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展和市場的進步，高新技術(shù)企業(yè)的融資過程在渠道選擇上也變得更加多樣化，通過有效渠道進行融資，能夠切實有效地解決融資問題。

（三）推動服務創(chuàng)新

我國的高新技術(shù)制造企業(yè)領(lǐng)域的有關(guān)探索，仍然處于一個比較初期的階段，還需要在不斷發(fā)展中根據(jù)所出現(xiàn)的問題及時進行多方面的調(diào)整。由于缺乏與企業(yè)發(fā)展相符合的服務政策加之金融機構(gòu)的創(chuàng)新不足，應該積極推進金融機構(gòu)的服務創(chuàng)新，實現(xiàn)更有效的為高新技術(shù)制造企業(yè)提供資金需求的目的。

四、結(jié)語

高新技術(shù)制造企業(yè)對我國的經(jīng)濟發(fā)展起著重要的作用，也擔負著巨大的使命。因此，在企業(yè)面臨融資難問題時，應該集聚各方的力量來努力解決，為企業(yè)的發(fā)展鋪平道路。這其中需要國家有關(guān)部門對于高新技術(shù)制造行業(yè)提供更加有效的政策支撐，也需要市場中不斷完善信用擔保體制，作為企業(yè)自身要積極探索融資渠道并加強自身的資產(chǎn)管理，避免因為財務管理不當所造成的資金困難，相信通過多方的努力，高新技術(shù)制造企業(yè)融資難的問題能夠得到有效化解。

（作者單位：寧波圣萊達電器股份有限公司）