公允價值分層計量對股票漲跌幅度的影響研究

寧波工程學院

（指導教師：佟晨）

一、初步探索

經濟主體是指在市場經濟活動中能夠自主設計行為目標、自由選擇行為方式、獨立負責行為后果并獲得經濟利益的能動的經濟有機體。對經濟主體數據進行匯總、分析、完善，就是會計計量所必須要完成的事情之一。相較于其余比較抽象的數據，經濟主體數據則是更為主觀可見的。20世紀末期，公允價值的概念出現了，并逐漸開始應用于各國市場，出現這一現象的原因很大一部分是西方市場中衍生出的金融工具，這也是市場更為多變。若是將會計公允價值計量這一新方式運用于法律上的斷案，將會使法務會計及法官更加高效的斷案。法官斷案時結合雙方的有力證詞，以及邏輯與自身經驗，做出了自己的判斷，有效的推動了案件的進程。當然，最終審判合同糾紛的依據，也需要法務會計鑒定人員的參與和對鑒定內容的分析與判斷，對其殘余價值進行判斷，從而解決糾紛。在這個案件中，我們可以從中得出，法官在法務會計人員的協助下，依法做出決斷，對案件進行了公平公正的裁決，也從一個方面加強了司法在人們心中的地位。在此，金融作為一種工具，在市場中的應用越發廣泛，由此，公允價值計量這一模式相較之前的模式而言，也更為符合當前的時代需要。不同的會計計量屬性，也就生成了各式各樣的會計信息，市場的穩定性也因此受到影響，進而影響股價的變動，上下漲跌幅度不定，投資者所要考慮到的因素也就越多。如何更加高效的進行投資？這就需要公允價值計量，對各層次的信息質量進行保障。

二、來源以及深入研究

公允價值計量這一計量方式由于其創新性與特殊性從制定到實踐都受到了較多的爭議。但從相對專業的角度來看，以國際會計法則和我國新制定的法則為基礎，公允價值計量已經逐漸體現出了其重要性與價值。美國財務會計委員會在規范公允價值計量的文獻（1991 年 12 月，FASB 發布財務會計準則第 107 號《金融工具公允價值的披露》）指出，非金融企業應當在財務報告附注中披露金融工具的公允價值變動信息，估計公允價值時優先使用市場報價，在市場報價無法獲得時可以使用現值估計，這也被大家認作是一種里程碑式的進步。從學術的角度來看，公允價值計量模式是現今最好的模式，也是與股票漲跌幅度變化相關性最大的模式。在對金融保險行業的研究中，公允價值分層計量的模式有效的提高了決策的相關性與正確性。在對證券市場進行研究了之后，說明了長時間的投資者投資分類與可出售金融資產的公允價值是有相關性的。從證券分析師對股票漲跌的影響與投資者的對購買股票的熱情程度中也可以體現公允價值計量相關性的良好影響。更值得一提的是，在金融危機的影響下，公允價值的重要性更加鮮明的體現出來。但是在放寬公允價值計量準則的同時，也需重視分層計量價值估算的輸入，因為這關系到公允價值在市場的流動性與價格的變動性，稍有差錯，就會導致資產的大規模減值，從而導致企業虧空、資產流失。研究表明企業價值的相關程度也隨著公允價值分層計量所形成的不同層次呈現一種正相關的狀態，但公司管理水平的高低以及員工的素質情況也對公允價值計量的相關性造成影響。

有關公允價值的概念和分層計量的準則也在IASB的國際財務報告中有所展現，按照可靠度劃分的公允價值分層計量的制度，尤其是對第三層次（在公司沒有固定的報價的基礎上，采用其他表現市場參與者對資產和負債的數據進行公允價值的探索）數據的計算和評定。由此可見，雖然第三層輸入的信息可靠性處于相對低的狀態，但是在以市場參與者的視角來看，這還是符合要求的。研究發現，股票價格變化在市場和行業層面下降的原因在于公司的信息和各式各樣的內在因素的影響，同時表現股票漲跌的幅度也受到這些因素的影響。從對西方相對成熟的資本市場進行研究，調查發現，公司所受內在因素的影響越小，信息披露的可靠性也就從而增加，從而增加屬于公司獨有的信息的融入，最后股價的漲跌幅度所受的影響也有所下降。相比起來我國的新興市場，公司對股票漲跌幅度的影響也比較大，在我國的市場中，投資者只關注與公允價值分層計量所帶來的各種信息，而不考慮其真實性，那么他們對公司獨有的信息的融合度就會下降，與此同時，公司的獨有信息也會減少。因此，要預測信息對影響股票價格漲跌中公司特有信息的融入與不同層次公允價值計量的市場狀態的關系，就需要進行分離變量分類討論。

三、進一步的探究

在這里提出三個假設：

1.各個層次的公允價值計量對股票價格漲跌幅度的影響隨層次增長呈現正相關。

2.各個層次的公允價值計量對股票價格漲跌幅度的影響隨層次增長呈現負相關。

3.證券分析師作為單獨的一方面對公允價值計量與股票價格漲跌造成影響。

通過一系列的數據研究表明，第三個假設的真實性最高。證券分析師的存在，可以有效的發現第一層次的公允價值計量對股票漲跌幅度的影響較大，且呈現一種負相關的趨勢。從而可以得出，如果公司有較多的證券公司支持，其中的證券分析師就可以幫助公司吸引更多的投資者的參與，同時信息的真實性也隨之增加，股票隨之同步漲跌的可能也隨之降低，也就減少了股票被人為操縱的可能性。簡而言之，就是證券分析師可以創造出更加穩定的股票市場，減少了各個層次的公允價值的影響。

四、結論

經過研究發現，我國的各個企業的股票價格漲跌隨公允價值的變化還是處在相對較高的層次下，也就是說，公司的股票價格漲跌，很有可能影響到一整個的市場。公允價值的上市程度仍然處于較低的狀態，雖然其已經被越來越多的公司知曉并應用。研究發現，由于公允價值分層計量與股票價格的同步漲跌存在一定的聯系，而且真實性也受其影響，真實性越高，相關性越高；真實性越低，其相關性也隨之下降。為什么會形成這樣的一種狀態呢？原因就在于人們過于信任公允價值所帶來的信息，但沒有重視不同公司的特質，因此不同公司的其他各種因素對股票價格漲跌反應的信息效率的影響也不同。