期貨新勢力 中國好聲音

本刊記者 屠雯｜文

11月19日，上海期貨交易所國際銅期貨交易正式開啟。這意味著關注中國銅期貨市場的境外交易者，可以不用再通過第三方就能直接下單交易，中國資本市場向國際化又邁進了一大步。銅，這個期貨產品王冠上的明珠一樣的金屬品種，終于因為它特殊的魅力再次成為“流量之王”。

過去十多年里，在全球大宗原材料新增需求中中國占據絕對控制地位，礦產資源新增需求中，有70%～80%是中國貢獻的。在國內期貨市場不成熟完善的時候，“中國需求”一度在國際資本市場成為礦產商聯手抬高價格牟取暴利的“題材”，國內冶煉企業飽受其苦。發展是客觀存在的，在全球前20家銅冶煉企業中，中國企業有7家，我國銅冶煉產量前十家企業合計產量超過700萬噸，逐漸強大起來的中國銅產業，給了上期銅市最堅固的支撐。

中國特色社會主義進入新時代，中國對世界的影響，從未像今天這樣全面、深刻、長遠；世界對中國的關注，也從未像今天這樣廣泛、深切、聚焦，上期銅市走出中國銅產業自己的步調。上海期銅價格是國內現貨定價的依據，作為全球交易的重要組成部分，上海的價格和庫存是全球同行認可的參考，“上海規則”是國內外銅生產商注冊、交易的標準。有數據顯示，今年1月到7月，國內商品期貨累計成交30.89億手，成交額210.89萬億元，其中上海期貨交易所及旗下上海國際能源交易中心累計成交13.62億手，成交額69.49萬億元，分別占全球期貨市場的36%和33%左右。“三分天下有其一”絕不虛言。

資本市場是為實體企業服務的。上世紀90年代，國內銅現貨市場交易混亂復雜，標準不一。上海期銅標準合約以及交割功能，給了生產企業利用期貨工具規避風險的極大便利。今年年初，由于受到新冠肺炎疫情的影響，生產企業銷售不順，正是期貨交易的交倉功能，幫助企業順利完成交割及貨款回收，渡過異常時期。去年9月，上海期貨交易所在銅期貨的基礎上推出首個工業品期權——銅期貨期權交易，豐富了交易品種，更好地滿足了市場對風險管理的需要。隨著國內銅企業國際化步伐加快，對金融服務提出了更高的要求。據不完全統計，截至2018年年底，我國大約有20家企業境外累計投資近400億美元，共計建設47個銅礦開發和銅冶煉項目，境外控制的銅礦資源量超過1億噸。國際銅的上市，聯通了國內國外交易，不僅可以吸引更多的國外投資者進入國內市場，更讓走向國際市場的國內企業實現內外兩個合約的聯動，豐富避險工具，也讓“上海價格”影響遠播。

圍繞著銅——這個有著3000多年歷史的金屬品種，育新機，開新局，一個具有國際影響力的銅期貨新勢力正快速崛起。我們無比期待“上海聲音”更加嘹亮。