試析行為金融學(xué)在我國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用

鐘婕妤 趙曼 朱宇翔

摘要：隨著金融行業(yè)發(fā)展越來越快，行為金融學(xué)也隨之進(jìn)入研究者的視線。行為金融學(xué)主要是研究投資者的心理變化對(duì)其投資行為的影響，并用來解釋金融市場(chǎng)出現(xiàn)的反常現(xiàn)象。本文將論述行為金融學(xué)的基本理論和實(shí)踐意義，并分析其在我國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用，希望能夠給相關(guān)工作者提供參考。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué);證券市場(chǎng);心理因素;應(yīng)用;

近年來金融市場(chǎng)出現(xiàn)的反常情況已經(jīng)無法用傳統(tǒng)的金融理論解釋，因此研究者通過不斷的反思和總結(jié)將其歸因于投資者的心理因素，行為金融學(xué)也隨之興起。行為金融學(xué)是一種綜合了多學(xué)科理論的學(xué)術(shù)研究，主要涉及心理學(xué)，與傳統(tǒng)金融學(xué)相比，它更注重對(duì)投資者心理的分析，對(duì)研究我國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一些現(xiàn)象有更大的幫助，可以為專業(yè)人員分析金融市場(chǎng)提供新的思路和途徑。

1、行為金融學(xué)的基本理論

行為金融學(xué)的基本理論主要是心理因素，包括盲目自信、從眾心理、過度迷信、過度謹(jǐn)慎、目光短淺等，盲目自信是指投資者沒有認(rèn)真分析證券市場(chǎng)的交易走向，就單純憑借自己的直覺看好某個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展從而購(gòu)買證券，或者是只了解一點(diǎn)相關(guān)知識(shí)之后就滿目自信，以偏概全，對(duì)自己得出的結(jié)論深信不疑，從而按照自己的想法做出相關(guān)的行為。從眾心理是指投資者并不完全了解金融學(xué)，只是關(guān)注別人怎么投資，看到別人通過投資獲得了收益就盲目跟投，很容易受到其他人及公眾信息的影響。過度迷信是人們有時(shí)候總覺得自己某一天運(yùn)氣特別好或者特別不好，從而產(chǎn)生投資的意圖或拒絕投資的意圖，忽略對(duì)投資規(guī)律的分析，總是把自己的投資與運(yùn)氣掛鉤，將偶然的機(jī)會(huì)作為自己投資的依據(jù)，很容易產(chǎn)生虧損。過度謹(jǐn)慎則是投資者只想享受投資的利益，不愿意接受投資帶來的虧損，因此在投資時(shí)不夠果斷，總是想再看看股票的情況，結(jié)果導(dǎo)致在該買進(jìn)的時(shí)候沒有買進(jìn)，該賣出的時(shí)候沒有賣出。過度謹(jǐn)慎的投資者看到市場(chǎng)有輕微的波動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生過度反應(yīng)，沉不住氣，做出錯(cuò)誤的選擇，這樣的投資者很難通過購(gòu)買股票獲益。目光短淺是指投資者只注重眼前利益，看到某支股票上漲就想著大量買進(jìn)，某支股票價(jià)格下跌就想趕緊出售，這都不是正確的做法，做一名合格的投資者一定要理智冷靜的看待市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，將目光放的足夠長(zhǎng)遠(yuǎn)才能收獲更多。

2、行為金融學(xué)的實(shí)踐意義

投資者的心理變化對(duì)他們的投資行為有較大的影響，而實(shí)際投資過程中由于缺乏系統(tǒng)專業(yè)的金融知識(shí)學(xué)習(xí)，投資者對(duì)金融行業(yè)一知半解，這也導(dǎo)致他們的心理變化多種多樣。他們?nèi)菀资艿矫襟w輿論的影響或者其它因素的影響，這也導(dǎo)致他們的投資行為經(jīng)常發(fā)生變化，使投資市場(chǎng)出現(xiàn)反常現(xiàn)象。傳統(tǒng)金融學(xué)常常認(rèn)為投資者會(huì)選擇最合適的投資方案以獲取最大的利益，基于這樣的想法傳統(tǒng)金融學(xué)無法解釋投資者由于心理變化而出現(xiàn)的異常投資行為，也就無法根據(jù)投資者的心理變化產(chǎn)生相應(yīng)的解決措施去處理金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩情況。而行為金融學(xué)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融學(xué)的不足，依據(jù)消費(fèi)者的心理變化去分析他們的投資行為，能夠很好的解釋金融市場(chǎng)出現(xiàn)的反常現(xiàn)象，并且對(duì)解決消費(fèi)者心理變化造成的金融市場(chǎng)波動(dòng)問題提供了新的思路，能夠促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

3、行為金融學(xué)在我國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用

由于國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)不夠完善，金融市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)混亂動(dòng)蕩的情況，導(dǎo)致中小投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人的投資行為容易受到心理因素的影響，不利于金融行業(yè)的發(fā)展。相關(guān)單位或個(gè)人通過運(yùn)用行為金融學(xué)能夠進(jìn)一步的改進(jìn)自己的投資行為，得到投資啟迪，下面我將一一分析具體應(yīng)用方法。

3.1 中小投資者對(duì)于行為金融學(xué)的運(yùn)用

中小投資者包括個(gè)人由于資金實(shí)力不足，缺乏系統(tǒng)的金融知識(shí)學(xué)習(xí)，再加上有想要躲避風(fēng)險(xiǎn)的僥幸心理，因此在投資時(shí)容易受到大眾的影響，使自己的投資決策出現(xiàn)問題。這類人群通過應(yīng)用行為金融學(xué)，可以增加自己金融知識(shí)的儲(chǔ)備量，將金融知識(shí)應(yīng)用于實(shí)踐中積累經(jīng)驗(yàn)，并且總結(jié)和反思自己的投資行為。另外，投資者應(yīng)用行為金融學(xué)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)自己的投資心理變化，從而讓自己盡可能規(guī)避心理影響，冷靜理性的分析接收到的投資信息，認(rèn)真梳理金融信息，綜合判斷金融市場(chǎng)的波動(dòng)情況，選擇獲益最大的投資方案。在聽取他人意見的時(shí)候，投資者還需要分析他人的投資背景和投資偏好，有選擇的接收別人提出的合理成分。

3.2 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于行為金融學(xué)的運(yùn)用

機(jī)構(gòu)投資者有職業(yè)的經(jīng)理人為其出謀劃策，因此相較于個(gè)人或中小機(jī)構(gòu)的投資者他們的投資行為還較為合理，在金融市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)時(shí)他們傾向于去選擇獲益大的投資方案。而且機(jī)構(gòu)投資往往有強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避團(tuán)隊(duì)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)督管理機(jī)制，這對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者也有很大的幫助，能夠提高機(jī)構(gòu)投資選擇的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。但是再嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱F(tuán)隊(duì)也會(huì)不自覺的受到心理因素的影響，因此機(jī)構(gòu)投資者還是要加大對(duì)相關(guān)工作人員的培訓(xùn)，讓他們對(duì)心理學(xué)和金融學(xué)有更深入的了解，幫助他們減少心理因素對(duì)行為的影響，這也是對(duì)委托人負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。

3.3 國(guó)家金融部門對(duì)于行為金融學(xué)的運(yùn)用

目前人們經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，但是股市行情依舊并不樂觀，股民們對(duì)金融市場(chǎng)保持悲觀看法，不認(rèn)為自己能通過投資獲益。這主要是因?yàn)樵诠墒谐霈F(xiàn)大的價(jià)格波動(dòng)時(shí)，國(guó)家沒有及時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)行干預(yù)，這種不確定性會(huì)導(dǎo)致股民心理極為煎熬，使他們不愿意再次進(jìn)行投資。通過應(yīng)用行為金融學(xué)，國(guó)家金融部門能夠更好的調(diào)控金融市場(chǎng)，解決股市出現(xiàn)的動(dòng)蕩問題，另外，國(guó)家金融部門還能擴(kuò)展新的途徑引導(dǎo)投資者投資，恢復(fù)他們對(duì)金融市場(chǎng)的信心，促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。

4、結(jié)束語

我國(guó)金融行業(yè)起步較晚，但是通過許多金融學(xué)家堅(jiān)持不懈的努力，目前金融市場(chǎng)也在穩(wěn)步發(fā)展。行為金融學(xué)的發(fā)現(xiàn)和研究也為證券市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，相關(guān)部門或個(gè)人要合理應(yīng)用，創(chuàng)新和探索行為金融學(xué)應(yīng)用途徑，抓住時(shí)機(jī)促進(jìn)金融市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展。

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