貨幣市場基金對金融市場發展的作用

摘要：貨幣市場基金是有價證券投資基金的一種，且具有短期性，其主要用于大額銀行轉讓單據、短期貨幣工具、商業票據等投資。在1972年，貨幣市場基金被首次提出，目前，在金融市場中已經成為深受人們青睞的重要工具，且所出的地位在逐漸加重。經我國監會批準，金融市場內已經成功的發行了華安現金福利、博時現金收益、招商現金增值基金等，符合國際通行的短期資金市場投資標準。貨幣市場基金降低了投資者所面臨到的風險，提升了基金產品的流動性。本文主要論述了貨幣市場基金的概述，其對金融市場發展的影響和作用。

關鍵詞：貨幣市場基金;金融市場發展;作用

在我國金融市場的發展過程中，貨幣市場基金是一種重要的調控方式，其是以金融經濟作為基礎的，宏觀控制和經濟管理。不同國家，貨幣市場基金也略有不同，我國的貨幣市場基金主要是通過調控利率和貨幣數量為主。具有周期型和流動性的特點，可以優化貨幣政策，保證金融平衡。對于金融市場中發展不完善的地方進行改進，為保證其穩定發展，為我國經濟發展助力。

一、貨幣市場基金的概述

（一）貨幣市場基金的發展狀況

改革開放以來，我國貨幣市場基金經歷了從無到有的過程，尤其是近年來，基金迅速擴張，實現了穩步的發展。從1972年，貨幣市場基金被首次提出，到2003年我國發行了第一只貨幣市場基金，期間經歷了漫長的過程。但是從首次發行開始，在一年的時間內，我國貨幣市場基金得到了迅速的擴張，到達14只。貨幣市場基金在2005年到2010年間的發展情況較為平穩，整體規模處于上漲狀態，平均增速在百分之二百五十左右。即便期間受到了全球金融危機的影響，但規模仍為增長狀態。受近年來利率市場化，和金融服務的創新，貨幣市場基金的發展速度飛速提升。貨幣市場中，進行的“T+0”實時贖回業務，提高了貨幣市場近的流動性，讓其可以于活期存款比肩，收益率與定期存款平齊，更好的發揮其特點。

在天弘基金公司和支付寶聯合推出余額寶后，金融市場內迎來了互聯網基金的熱潮，為貨幣市場基金帶來了一定的壓力。截止去年年末，我國市場內現存的貨幣市場基金共有400只左右，總規模達到7.8萬億元，整體仍呈現增長的狀態。在貨幣市場基金中，公募基金的占比較大，總規模可達到12萬億。貨幣市場基金是一種全新的理財方式，其在社會中歡迎的程度在逐漸增加。雖然，與西方發達國家相比，我國貨幣市場基金的并不完成成熟，但其仍具有良好的盈利能力，且取得了很多好的成績，促進了金融市場的發展。

（二）貨幣市場基金的風險

在我國金融市場中，貨幣市場基金的發展時間尚短，還有一定的問題存在。我們要重視貨幣市場基金所面臨的風險，目前可將風險大致分為非系統性風險和系統性風險兩類。

1、系統性風險。系統性風險又可細化為資產轉移風險和利率風險。資產轉移風險。與銀行存款相比，貨幣市場基金具有申贖方便、手續費低、成本小、流動性高的特點，所以吸引了很多用戶放棄了銀行存款，轉向貨幣市場基金。但是在投資的過程中，存在資產轉移風險。目前市場利率的波動幅度較大，貨幣和資產市場用做轉移的資金量也有所增加，其中所蘊含的風險也要提升。

利率風險。貨幣市場基金主要以對短期貨幣市場的投入為主，其收益主要受到短期市場利率的影響。在市場利率大幅波動的情況下，隨之產生了利率風險。一般來講，市場利率越高，盈利空間越大。我國貨幣市場的利率種類較多，到期時間也各自不同，所以對利率走勢很難做出明確的判斷，可將其看做是難以可控制的系統風險。

2、非系統性風險。非系統性風險可分為信用風險和道德風險。在企業違約事件中，常常有信用風險出現。貨幣市場基金中所涉及到的商業票據、企業票據的質量，外部市場的不確定因素都會影響企業發展。會出現經營條件惡化、凈現金流稅減、甚至無法償還本息的情況。為降低其中存在的風險，只能通過準確評估市場，選擇正確的投資對象。

道德風險。在貨幣市場基金管理中，管理人員能否以基金投資者的利益為出發點，全心全意、恪盡職守的提升其收益，而非暗箱操作，為自身謀求利益。投資者在投入資金后，很難對管理的投資行為和資金流向明確，無法保證自身收益。在2005年鵬華貨幣市場的虧損事件，需要讓廣大投資者人以為戒，知道在貨幣市場基金中有道德風險的存在。

安全支付風險是另一種形式的道德風險，即投資者在支付是所存余額被盜的風險。雖然相關支付平臺承諾，一旦發生盜竊行為，將會給予補償，但是所損失的利率確是難以追回，安全支付風險也要引起大眾的重視。

（三）貨幣市場基金的監管

我國貨幣市場基金的發展時間尚短，體系也未完善，為防止以上問題對投資者利益所造成的損失，國家相繼出臺了有關貨幣市場基金管理方面的正常，對其投資范圍有了明確的規定，并建立了發展框架。在證監會發布的貨幣市場基金管理辦法中，規定了流動資產的比例，擴大了投資范圍。明確規定了“T+0”贖回業務，單個投資者所持有的貨幣市場基金，在一天內的體現金額應小于等于1萬元，同時，支付機構和基金管理人不能墊付。我國貨幣市場基金在逐步完善，投資者所面臨的風險會減少，獲得的收益會增加[1]。

二、貨幣市場基金對金融市場發展的作用

（一）積極作用

貨幣市場基金可對我國貨幣市場發展產生促進作用，實現其與資本市場共同進步。在金融市場中，貨幣市場是基礎，如果貨幣市場發展情況不好，會嚴重影響到資本市場。目前與資本市場相比，貨幣市場的發展速緩慢，這將會造成金融市場失衡。對于貨幣市場而言，需要功能性較全、規模大、投資產品多，才能利于貨幣市場基金的產生。貨幣市場基金可以為金融市場帶來更多的投資者，擴大市場規模，發展回購、票據、國庫券、拆借等子市場。貨幣市場基金對金融市場還有一定的推動作用，為貨幣操作提供良好的外部市場環境，提升業務操作效率。建立貨幣市場基金可以讓更多的資金涌入到金融市場中，向外界傳遞更加廣泛的貨幣政策信號。貨幣市場基金增加市場中的投資功能，能夠與資本市場協同合作，提升整體金融市場效率。建立貨幣市場基金可以讓原有用于債券或股票的資金流入貨幣市場，減低資本市場中投資風險發生的概率，提升投資收益。貨幣市場基金是一種短期的金融工具，可縮短融資市場，為資本市場提供便利，豐富投資功能，利于資產市場可持續發展。

貨幣市場基金的產生對基金市場起到了豐富的作用，我國基金行業的發展較為緩慢，與銀行、保險、證券行業相比，在規模和數量上均有所落后，很難滿足大眾投資需求。在貨幣市場基金產生后，為投資者提供了另外為一種安全和流動性都很強的投資工具，在市場內受歡迎程度在逐漸增加，擴大了自身資產規模，促進了基金市場發展。

貨幣市場基金可以有效降低投資者面臨的風險，保證投資組合合理。其可以根據投資者的不同需求，選擇不同的投資產品，增加貨幣的流動性，實現組合投資。

貨幣市場基金還可增加金融市場內產品和制度的創新，加快發展步伐。其充分發揮了共同基金組織的作用，在貨幣市場內投入大量資金，為交易市場的流通和發展提供支撐。貨幣市場基金可幫助資本市場內企業的經營、組織放肆進行創新，利用短期資金調節市場，以兼并收購的方式來改革企業結構。貨幣市場基金促進了資本市場內的利率和價格朝積極的方向發展，還利于金融市場的合理定價[2]。

（二）消極作用

從短期來看，貨幣市場基金在一定程度上也會沖擊到金融市場。貨幣市場基金自身的體征較為鮮明，收益高、易進出、安全性好，其將資本市場和銀行儲蓄中的一部分資金流入到了貨幣市場。目前市場內很多投資者并沒有充分的了解貨幣市場基金，且貨幣市場基金的規模尚小，不會對股市和銀行的流入資金產生過多的影響。但隨著基金規模的不斷增多，其所造成的資金分流程度會逐漸增大。短期內發行貨幣市場基金會增加產品需求，打破市場內部平衡。還可能拉高貨幣市場價值，增加投資成本。

三、貨幣市場基金影響下金融市場發展的優化策略

（一）制定規范的管理規范

貨幣市場基金是一種全新的金融工具，在其發展的初級階段，要進行嚴格、有效的管理。首先要建立科學、規范的貨幣市場基金運作管理法規，可參考西方發達國家的基金管理辦法，規范貨幣基金的發展方向。還要向投資者做好宣傳工作，動員需要短期籌措資金的投資者利用貨幣市場基金來獲得收益，保證資本和貨幣市場兩者間的均衡發展。

（二）豐富貨幣市場投資功能

要大力豐富貨幣市場基金的種類，目前我國貨幣市場中多以國庫券為主，缺少可以投資的其他產品。所以，銀行要積極創新業務，在貨幣市場中，大額銀行可轉讓存單以增加存款，防止出現因活期存款流失，而出現存款模式下降情況。市場內經濟主體可利用貨幣市場來發行票據，利于融資業務的開展[3]。

金融經濟與貨幣市場基金的聯系日趨緊密，其可以將國際和國內金融關系相互協調。目前，市場內出現了流動性過剩、投資反彈、通貨膨脹等問題，對金融市場產生了一定影響。所以，要利用貨幣市場基金，來保證金融市場的發展更加繁榮昌盛。

參考文獻：

[1]王之江，王星星.我國貨幣市場基金的發展情況及相關思考[J].債券，2020（11）：80-84.

[2]岳帥.淺析貨幣市場基金的重要性及其管理[J].中小企業管理與科技（上旬刊），2017（05）： 67-70.

[3]邵瑩，項華彬.我國貨幣市場基金風險問題研究[J].西部財會，2018（02）： 49-52.

寧波凱澤服飾有限公司? 應玉蓮