后疫情時代銷售企業(yè)高庫存的應(yīng)對之策

2020年新冠肺炎疫情發(fā)生后，我國成品油終端消費需求出現(xiàn)斷崖式下降，加上油品價格下跌，前期囤貨的高價敞口庫存成為企業(yè)一季度經(jīng)營壓力。二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)及油價回升，投機商囤貨賭漲，敞口庫存下降，客存上漲，高客存對企業(yè)自身庫存周轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響，亦為后市經(jīng)營帶來一定壓力。2021年仍然需要一段時間的消化，油品銷售企業(yè)客存方有望完全回落正常水平。采取積極應(yīng)對措施，提高庫存運作水平，是后疫情時代下成品油銷售企業(yè)的重要課題。

成品油企業(yè)庫存高企原因

成品油庫存按貨物所有權(quán)劃分，可分為敞口庫存和閉口庫存。敞口庫存指掌握貨權(quán)，未實現(xiàn)銷售的庫存；閉口庫存又稱客存，指已銷售，貨權(quán)轉(zhuǎn)移至客戶，但客戶未提貨、代客戶儲存的庫存。

敞口庫存方面，2020年1月新冠肺炎疫情發(fā)生且適逢春節(jié)假期，2月汽、柴油終端需求出現(xiàn)斷崖式下降，加油站出貨不暢，1～2月油品累計出庫量同比大幅減少，直至3月中下旬才逐步恢復(fù)正常水平。同時2～3月成品油價格跟隨原油價格大幅下跌，成品油銷售企業(yè)春節(jié)前期為節(jié)日囤貨的高價敞口庫存難以消化，形成一季度的較大經(jīng)營壓力。

客存方面，數(shù)據(jù)顯示客存數(shù)量與企業(yè)銷量緊密相關(guān)。2020年4月底國際油價觸底反彈，下游投機客戶抓住機會囤貨賭漲，故成品油銷售企業(yè)銷量上升。出庫量減少和銷量上升的綜合因素導(dǎo)致二季度客存同比大幅上漲。面對成品油價格漲跌波動大，套利空間明顯的市場情況，社會貿(mào)易商等中間商投機客戶開展多次集中囤貨操作，三、四季度成品油銷售企業(yè)客存規(guī)模持續(xù)攀升。投機客戶提貨頻率不均衡致提貨周期拉長，且不乏前期高價逾期客存消化難度更大，長期占用庫容，成品油銷售企業(yè)整體庫存同比出現(xiàn)大幅上漲。

廣西欽州石油油氣庫根據(jù)不同區(qū)域特點制定保供方案，做到鐵路槽車入庫即裝、公路罐車入庫即發(fā)，實現(xiàn)資源前移，構(gòu)建合理庫存。圖為2月5日，該油氣庫員工在碼頭接油船靠泊。宋雪玉 攝

高庫存對成品油企業(yè)經(jīng)營的影響

敞口高價庫存面臨市場跌價風(fēng)險，容易造成成品油銷售企業(yè)的直接經(jīng)濟損失；而高客存則依據(jù)不同市場環(huán)境分別看待。

銷售客存的不同支付方式會給企業(yè)資金流動帶來不同的影響。客戶款到發(fā)貨業(yè)務(wù)可增加銷售企業(yè)流動資金，為利好因素；授信業(yè)務(wù)又稱貨到付款業(yè)務(wù)，則使企業(yè)承擔(dān)較大資金成本；保證金業(yè)務(wù)即為買方預(yù)付相應(yīng)比例的保證金。當(dāng)下游終端需求不振，提貨意愿不強時，意味著客戶利用較小比例保證金即可鎖定代儲方油庫長時間提貨權(quán)，給銷售企業(yè)造成高庫存壓力。

高客存對庫容占用也有較大影響：在市場看跌行情下，客存長時間占用自身庫容，企業(yè)新采購的低價資源無法按時入庫，導(dǎo)致自身庫存周轉(zhuǎn)不暢，無法滾動優(yōu)化前期高價庫存成本，還容易發(fā)生承運車船滯期問題。此外若遇市場強勁反彈，還容易發(fā)生客戶集中提貨，出現(xiàn)斷供風(fēng)險，對企業(yè)品牌信譽造成損害。

增強庫存管控能力的舉措

參照近幾年市場波動情況和社會庫存常態(tài)，成品油銷售企業(yè)普遍將敞口庫存規(guī)模維持在相對較低水平，可防止過高庫存占用資金及庫存積壓，也可以防止庫存跌價損失。客存方面，后疫情時代要根據(jù)不同市場行情，適當(dāng)加以利用，并采取敞口庫存和客存的聯(lián)動，通過合理的庫存運作，降本增效。

1.維持科學(xué)合理的敞口庫存規(guī)模

強化市場研判能力，抓住市場關(guān)鍵時點建倉采購，加強采銷節(jié)奏把控。一方面盡可能準(zhǔn)確把握采購時點，加大資源統(tǒng)籌能力；另一方面，根據(jù)不同市場行情采取不同采銷搭配策略，提前制訂合理的庫存計劃。

加強存貨預(yù)算化管理。存貨預(yù)算應(yīng)按照企業(yè)經(jīng)營能力和風(fēng)險控制能力進(jìn)行編制，將預(yù)算細(xì)分到不同油品品號、不同油庫油罐。可按照正常值到高峰值設(shè)置區(qū)間值，允許庫存規(guī)模在預(yù)算區(qū)間范圍內(nèi)動態(tài)調(diào)整。存貨預(yù)算編制完成后應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行，并加強日常跟蹤監(jiān)控，對超出預(yù)算的提出預(yù)警并采取有效措施。

合理分配庫存結(jié)構(gòu)，動態(tài)優(yōu)化管理。可根據(jù)不同品類的消費淡旺季合理調(diào)配庫存結(jié)構(gòu)。再結(jié)合不同油庫的運距、油品出入庫周期等多個影響因素，對公司項下各油庫、各油品品類的庫存結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理動態(tài)分配。

加強信息化手段監(jiān)控。建立健全倉儲、物流等庫存相關(guān)信息化數(shù)據(jù)庫，強化對庫存數(shù)量和成本的日常跟蹤和統(tǒng)計分析，同時密切監(jiān)控敞口庫存的浮動盈虧，防控敞口存貨跌價風(fēng)險，及早做好止損。

啟用金融衍生品工具，對實貨庫存進(jìn)行套期保值，規(guī)避因市場價格下行帶來存貨減值的風(fēng)險。國內(nèi)成品油市場競爭越來越激烈，市場參與者對成品油期貨的呼聲也越來越高，未來可利用成品油期貨對存貨開展套期保值規(guī)避風(fēng)險。

2.采取多重舉措壓降高客存規(guī)模

加快逾期客存提貨。對影響企業(yè)經(jīng)營效益落地的逾期客存，應(yīng)向客戶以電話、發(fā)函等多種方式進(jìn)行催提。必要時可向客戶發(fā)出預(yù)警提示，向其追加油品代儲的倉儲費用，以彌補企業(yè)自身效益損失。

加強對客存結(jié)構(gòu)、客戶提貨規(guī)律的分析。從銷售價格、客戶類型、支付方式等不同因素分析客存結(jié)構(gòu)，動態(tài)跟蹤重點逾期客存客戶的提貨周期、客存存量、訂貨量，得出重點客戶的提貨規(guī)律，制定精準(zhǔn)銷售策略及出庫方案。例如，對客存量已超過客戶一個月實際需求量但仍不提貨的中間商投機客戶，可進(jìn)行控量銷售。還可根據(jù)不同類型客戶消費習(xí)慣，采取汽柴油搭配銷售方式，吸引客戶組合提貨。

安徽合肥石油密切關(guān)注庫存與銷售節(jié)奏，發(fā)現(xiàn)異常放量銷售情況及時預(yù)警。圖為2月7日，該公司西壩口站員工和承運商司機進(jìn)行汽油接卸作業(yè)。孫德榮 攝

優(yōu)化銷售業(yè)務(wù)的客戶支付結(jié)構(gòu)，加大款到發(fā)貨業(yè)務(wù)比例，減少貸款額度。降低保證金和賒銷業(yè)務(wù)比例，避免因賒銷業(yè)務(wù)帶來的大量資金占壓，或以較少保證金比例鎖定在代儲方油庫長時間的提貨權(quán)。

加強市場風(fēng)險研判，關(guān)注國際原油價格和成品油價格走勢及客戶資信變化情況，避免客戶因市場下跌或客戶自身資金頭寸不足等原因不履約，直接形成敞口庫存跌價損失風(fēng)險。亦可向客戶收取一定比例違約保證金，彌補客存轉(zhuǎn)為敞口后產(chǎn)生的損失。

3.加強敞口、客存聯(lián)動

合理利用客存規(guī)模增強企業(yè)的庫存運作能力。在價格下行期間適當(dāng)采取超賣模式，鎖定銷售利潤，利用客存以更低的敞口水平維持企業(yè)自身庫存的周轉(zhuǎn)，防止庫存資金占壓，保障正常經(jīng)營，還可規(guī)避后期市場價格下跌帶來的存貨跌價損失風(fēng)險。