2020世界商業航天產業投融資分析

文 | 李國旗 滿璇 范振宇

1.中國航天工業科學技術咨詢有限公司 2.北京大學光華管理學院

近年來，世界商業航天領域不斷取得新的突破和進展，投融資也出現井噴式增長。根據美國風險投資公司Space Angels 2020年2月發布的數據，2009-2019年間累計共有535家航天初創企業共獲得257億美元的投資；2019年世界航天企業獲得的投資達到58億美元，創歷史新高。根據世界航天企業公開的投融資數據統計，2020年，雖然受疫情影響較大，世界航天企業獲得的投資總額略有下降，但依然突破50億美元。

一、2020世界商業航天產業投融資概覽

根據世界航天企業公開的投融資數據統計，2020年世界航天企業共獲得投資總額51.32億美元（部分投融資事件未公布金額），涉及投融資131筆。

從公開的投融資事件數量和金額上來看，5000萬美元以上的投融資事件占投融資總數的比重為15.1%，但涉及的投融資金額占到了投融資總額的83.9%。其中，涉及金額最大的投融資事件是美國太空探索技術公司（SpaceX）于2020年8月獲得的19億美元投資，占到了全年投融資總額的37%，富達投資（Fidelity Investments）是此次融資中最大的參與者。另外，100萬～500萬美元以及1000萬～5000萬美元的投融資數目最多，分別占投融資總數的29.2%和28.3%（表1）。

表1 2020年世界商業航天投融資數目和金額 （單位：美元）

從商業航天投融資活動的地理分布上來看，2020年共21個國家發生了商業航天投融資活動（圖1）。美國依然是世界商業航天投融資活動最活躍的國家，2020年全年投融資事件占投融資總數的比重為36.6%，涉及的投融資金額占到了投融資總額的近70%。自2017年美國以外的國家和地區商業航天投融資活動數量與美國接近持平后，商業航天投融資活動持續活躍，到2020年美國以外的國家和地區商業航天投融資活動數量已接近美國的2倍。

圖1 2020年世界商業航天投融資地理分布情況

從商業航天投融資活動涉及的領域上來看，2020年航天投融資涉及十余個領域，資本涉及的領域更細、范圍更廣（圖2、3）。其中，衛星通信、衛星遙感依然是商業航天投融資活動發生次數最多的領域，過半數的商業航天投融資都發生在這兩個領域，其次是航天發射和元器件制造。值得一提的是，商業航天資本還涉及到月球探測、太空旅游、在軌服務等新興領域。在投融資金額方面，超過八成的商業航天投融資金額集中在發射和衛星通信領域，其次是衛星遙感領域。

圖2 2020年世界商業航天投融資領域占比

圖3 2020年世界商業航天投融資各領域金額占比

二、2020世界商業航天產業投融資領域分析

從商業航天產業發射領域投融資情況來看，2020年商業資本已進入航天發射各細分領域，從發射測控系統改進、發動機、新型火箭燃料研制，到液體火箭、微型衛星發射器、亞軌道火箭、可重復使用火箭研制，再到利用3D打印技術制造火箭、開發快速反應發射服務，均有資本投入（圖4）。其中，液體火箭、可重復使用火箭制造細分領域，商業資本投融資數量最多，發射領域近四成的投融資活動在這兩個細分領域；但利用3D打印技術制造火箭細分領域投入的金額最大，幾乎近一半的發射領域投融資金流入此細分領域。

圖4 2020年世界商業航天發射領域投融資情況

從商業航天產業衛星通信領域投融資情況來看，2020年通信衛星地面段建設、衛星研制、衛星信號傳輸系統、接收終端等各細分領域都有商業資本流入。其中，信號傳輸系統細分領域，發生投融資次數最多，其次是地面段、互聯網和物聯網建設。從投融資規模來看，衛星通信互聯網建設細分領域投融資規模最大，近八成的資金流入該領域（圖5、6）。

圖5 2020年世界商業航天衛星通信領域投融資數量占比

圖6 2020年世界商業航天衛星通信領域投融資金額占比

從商業航天產業衛星遙感領域投融資情況來看，2020年商業航天投融資已涉及到衛星遙感產品開發、解決方案設計、衛星制造和發射、遙感衛星星座建設和運營、遙感氣球等細分領域。其中，一半以上的投融資活動在遙感產品開發、解決方案設計細分領域；但從資金規模來看，近八成的投融資資金在遙感星座建設細分領域，其次是遙感產品開發，近一成的資金流入該細分領域（圖7）。

圖7 2020年世界商業航天衛星遙感領域投融資情況

三、2020世界商業航天產業投資者分析

按照投資者性質劃分，2020年世界商業航天產業投資者可以分為政府機構、投資機構、基金、銀行、投資業務相關機構、個人/家族。其中，投資機構依然是商業航天產業的主要投資者，在2020年商業航天產業投資者中占比一半以上，其次是個人/家族和投資業務相關機構（圖8）。

圖8 2020年世界商業航天產業投資者占比

表2 2020年世界商業航天部分投融資活動

續表2

表2列舉部分在2020年世界商業航天產業投融資活動中，較為活躍的投資方及其主要的商業航天投融資活動。

四、小結

2020年雖然受疫情影響，但商業航天投融資活動熱度不減，各大洲都有航天投融資活動。除了傳統的航天領域以外，商業資本也流入了新興航天細分領域。在航天發射領域，低成本、環保、小型發射器、3D打印是商業資本投入的重點；在衛星通信領域，衛星互聯網、物聯網的建設依然是商業資本關注的焦點；在衛星遙感領域，商業資本青睞遙感產品開發和整體解決方案設計，新型遙感應用（遙感氣球）也有涉及。商業航天投資者類型多樣，政府機構、投資機構、基金、銀行、投資業務相關機構、個人/家族等類型的投資者都有涉及。