在疏通循環中實現平衡增長

[摘要] 經濟機體的過分緊張，來自于經濟循環的堵塞，而這種堵塞又來自于投資消費結構與經濟增長速度的關系失衡，來自于片面追求經濟增長速度。應當以科學的“雙循環”經濟理論為指導，根據人們的工作時間、在途時間、消費時間、休息時間和區域均衡的國家安全要求，研究最有益于人們創造力的緊張程度，由此研判張弛有度的經濟增長率，并根據此經濟增長率確定合適的投資率和消費率，通過一次分配、二次分配、財產性收入、提供資金的收益、貨幣稅以及經濟租金等方法，實現相應的收入分配結構，疏通循環，平衡增長，建設中國特色社會主義。

[關鍵詞] 雙循環? 需求側管理? 經濟增長? 收入分配

[中圖分類號] F124? ?[文獻標識碼] A? ? [文章編號] 1004-6623（2021）02-0031-08

[作者簡介] 程碧波，中國政法大學商學院資本金融系主任，博士、副教授，研究方向：宏觀經濟、金融工程。

《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》指出，“必須建立擴大內需的有效制度，加快培育完整內需體系，加強需求側管理，建設強大國內市場”。立足新發展階段，構建新發展格局，做好加強需求側管理相關工作，要求我們全面把握和深刻理解需求側管理的新內涵、新特點，建立現代財稅體制，服務需求側管理。

一、經濟循環下的經濟增長與經濟結構

需求側管理必須以“雙循環”為基礎。更嚴格來說，我們要關注的應該是循環管理。因為在經濟學上來說，需求既包括投資需求也包括消費需求。投資需求與消費需求是什么關系？彼此能相互獨立嗎？假如投資需求獨立于消費需求，就會出現盲目投資以短時間內拉動經濟，但是最終必然血本無歸的結果，因為任何投資都必須轉化為最終消費，才能使得其價值得到實現。在不考慮投資需求與消費需求關系的情況下，需求側管理就會成為一種短期管理，以消耗掉當期供給的物資為目的。而這些消耗掉的物資能產生什么新的產品，滿足國家和人民的何種有價值的需求，則往往并不在調控考慮范圍之內。只有把需求側管理和供給側改革納入循環管理的視野，才可能真正理清宏觀經濟脈絡。“雙循環”的提出是革命性的，它標志著中國經濟理論的特色更加明晰，只有中國這樣的大國才可能有“雙循環”。國內大循環意味著消費、投資、生產和流通過程主要在國內完成，國際生產、交換、分配、消費通過世界市場，形成了更大范圍的國際大循環（程恩富，2021）。以暢通國民經濟循環為主構建新發展格局，總體上要使國民經濟循環體系成為一個縱向通暢、橫向協調、縱橫匹配的立體結構：縱向上，生產、分配、流通、消費相互促進、有機統一;橫向上，各產業、各部門、各地區之間建立起分工有序、彼此支撐的技術經濟聯系和空間聯系（魯保林、王朝科，2021）。而當前以西方經濟學為代表的既有宏觀經濟理論，其以趨于無限大國際市場下的小國經濟為基礎，極少考慮有限國際市場下大國經濟的價值鏈及內部市場的形成，難以指導中國經濟。當代經濟學必須建立起消費、生產和收入三大環節的體系，在此基礎上構建一個集微觀、中觀、宏觀于一體的經濟學理論體系（周學，2014）。對宏觀經濟政策進行研究分析，需要對連接微觀行為、交互模式，以及在真實世界經濟體中觀察到的宏觀管制的復雜反饋回路，進行系統性探索（隆云滔、李洪濤、王國成，2018）。

我國是位居世界首位的工業大國，具備良好成熟的生產基礎，已成功進入工業化后期發展階段，近年來工業經濟年均增長速度約為6.7%，遠高于世界平均增速。我國目前擁有39個工業大類、191個中類、525個小類，是唯一擁有聯合國產業分類全部工業門類的國家，同時也是世界第一的工業品產出大國，鋼鐵、原煤、水泥等200多種工業品產量多年占據世界最大份額，遠超其他單個國家，中國在工業增速、門類數量和成品產量上，都保持著強勁的領先優勢，

發展成為全球的制造業中心和中間產品的需求中心，不僅要穩固世界生產中心地位，還要成為世界消費中心。中國有著14億人口、中等收入群體超過4億的超大規模市場，人均國內生產總值已經突破1萬美元，有“世界的大工廠”（供給側）和“世界的大市場”（需求側），又從“國際大循環”邁向 “國內大循環”，這些都是由中國具備的超大規模市場和巨大支付能力所決定的。我國形成了超大規模市場和消費群體優勢，內需潛力顯現，實際消費規模逐年攀高。“十三五”期間，我國全年社會消費品零售總額從33.2萬億元增長到41.2萬億元，緊隨美國之后。其他國家的消費市場規模還不到我國的40%。消費已經連續六年對經濟的貢獻率超過出口和投資，成為助推經濟上行的第一主力。

但是，就循環的標準來說，我國面臨的問題仍然是嚴峻的。根據國家統計年鑒，我國凈出口占GDP的比重由2007年的8.7%降為2019年的1.5%，消費占GDP的比重由2007年的50.9%上升到2019年的55.4%，投資占GDP的比重由2007年的40.4%上升到2019年的43.1%。其中，城鎮居民消費占比從2007年的26.9%上升到2019年的30.4%，農村居民消費占比從2007年的9.5%下降到2019年的8.4%，政府消費占比從2007年的14.6%上升到2019年的16.6%。

從上述數據看，這12年中凈出口率下降的7.2個百分點，分給了消費率4.5個百分點，分給了投資率2.7個百分點。而分給消費率的4.5個百分點中，又分給了城鎮居民消費3.5個百分點，分給了政府消費2個百分點，并從農村居民消費這里轉移出來了1.1個百分點。

從世界水平來看，美、日、英、澳等國，其消費率一般穩定地保持在75%～85%的區間水平，俄羅斯、韓國等國家也保持在65%以上（表1）。

程碧波（2007）計算得出：若是中國穩定以不變價8%的速度增長，物價水平保持在2%左右，在國民收入中，投資率應為31.5%，消費率應為68.5%。就算我們對投資率再放寬松些，中國要穩定以8%的速度增長，且保持企業的合理利潤率，則其投資率不應高過35%，消費率不應低于65%。如果不變價增長速度降低到4%，則其投資率應降到25%，消費率應升至75%。如果對投資率再放寬松些，則投資率至多不應高于30%，消費率至少不應低于70%。換言之，經濟增長速度越低，若要循環暢通，則投資率應越低，消費率應越高;反之經濟增長速度越高，若要循環暢通，則投資率應越高，消費率應越低。

在希望提高經濟增長速度時，提高投資率是很自然的選擇，但問題是客觀上能達到何種經濟增長速度。假如合理的經濟增長速度是8%，那么當經濟增長速度為4%時，提高投資率是可能提高經濟增長速度的。但假如合理的經濟增長速度已經是4%，則提高投資率的后果是使得消費不足、循環堵塞、企業大批虧損，最終經濟增長速度連4%都達不到。所以投資率、消費率和經濟增長速度之間必須要有一個平衡的關系。從計算的結果來看，即使假定中國經濟增長速度為8%，2019年中國的消費率55.4%仍然比合理的消費率65%低了將近10個百分點;而假如中國經濟增長率為4%，則2019年中國的消費率55.4%比合理的消費率70%低了將近15個百分點。這是一個巨大鴻溝。從循環的角度來看，由于投資率仍在不斷提高，因此從2007年到2019年，中國經濟循環的阻塞性不是縮小而是在繼續增大。雖然從2007年到2019年的消費率也有所提高，但這個提高的部分是來自于凈出口的降低而不是來自投資的轉移。再從城鎮居民消費和農村居民消費來看，農村居民消費比例在2007年到2019年這段時間內下降了1.1個百分點。所以我國經濟循環當前面臨的形勢十分嚴峻，必須采取大動作來啟動國內大循環，否則經濟將不堪重負。

2020年中國疫情控制得較好，國內經濟活動正常有序，經濟保持了正增長。但受新冠疫情的沖擊，2020年全球經濟低迷，多國經濟出現衰退，我國國內消費需求亦有所減少，全年社會消費品零售總額391981億元，比上年下降3.9%。2020年前三季度消費數據不理想，社會消費品零售總額273324億元，同比下降7.2%。最高人民法院“全國企業破產重整信息網”顯示，2016年破產審查案件數據為零，破產案件為2868件;2017年破產審查案件為29件，破產案件為2985件;2018年破產審查案件559件，破產案件9433件;2019年破產審查案件1437件，破產案件18986件;2020年破產審查案件2582件，破產案件44626件;2021年截至3月份，破產審查案件501件，破產案件12639件。可見，近年來中國企業破產倒閉的速度驚人。依據2020年的最高人民法院工作報告，2019年全國破產重整成功的企業僅482家，占全年破產案件的比例為2.5%。因此，我們不能因為中國經濟在疫情中有所恢復、經濟正增長而麻痹大意。中國經濟戰車已經不堪重負，經濟循環不是小打小鬧調整零點幾個百分點就能解決的，而必須在不太長的時間內調整達到GDP10～15個百分點，才可能實現循環暢通。

二、經濟循環下調整投資與

消費比率的工具箱

現在的首要問題是，如何實現消費率的大幅提升？增強一次分配是有效手段。但這里的一次分配主要是指提高員工勞動報酬（含利潤分享）。合理地提高員工勞動報酬，既增加消費能力，又提高其勞動積極性和勞動生產率，這是最值得研究的激勵辦法。一次分配中也包括資本利得等財產性收入。但是財產性收入與收入人的既有財產總量呈正相關關系。財產性收入的平均化是貧富差距相對平均的結果，同時，財產性收入也可能是擴大貧富差距的原因。擴大低收入階層的財產性收入當然是正確的，但是如果過分則有可能帶來消極后果。提高消費率的傳統手段是轉移支付，而轉移支付力度如果過大，會導致工作努力者的積極性受挫。

政府可以考慮對消費一端增加低息乃至部分無償的資金供給，同時提高資本一端的資金成本，例如提高央行再貼現利率，增加財政收入，以部分彌補消費一端的政府資金補貼。但在開放經濟的假設下，資本可能到國外進行低成本融資，再到中國換成人民幣，并在中國進行投資以獲得高收益，此時將可能對人民幣帶來升值壓力。假如經常項目的貿易順暢，并且國內外的運輸成本、過關成本可以忽略，那么外幣的匯率主要取決于外國的物價水平，因為可以使用外幣購買外國貨物到中國投資。但是如果經常項目的貿易并不順暢，例如存在較高的運輸成本、過關成本，則外匯的匯率將面臨貶值壓力，其貶值的幅度上限為以其兌換的人民幣可在中國國內采購同樣商品的價值。如果出現結構性物價不均衡，即若外國很難提供中國需要的物品，則外匯的貶值幅度、人民幣的升值幅度將會比較大。

但是，如果中國高利率的收入可以超過國外的商品運到中國的價格（以人民幣計價）與中國本土商品價格之差，則國外資金流入中國進行投資就是合算的。此時較低成本的國外資金就會對政府提高資本一端成本的努力形成打壓態勢，中國政府對消費一端的補貼資金供給，就會流入國外資本手中。防止這種情況大規模出現的辦法，是對外匯與人民幣的兌換征收匯稅，以提高外幣的資金成本，削掉國內外的資金利率差，同時也增加政府的賦稅收入。這樣，增加消費一端的補貼資金供給，同時增加資本一端的資金成本，可以有效地調整消費比例，同時解決財政失衡問題。

另一提供消費資金的渠道來源于經濟增長和物價的適度膨脹，此即貨幣稅。隨著經濟增長和物價的適度膨脹，央行需要供應的基礎貨幣量也會增長。研判經濟運行所必需的最低基礎貨幣量，將此最低基礎貨幣量作為中央政府的事實收入，這部分收入亦可用于供給消費補貼。但是必須注意，實際基礎貨幣量與最低基礎貨幣量之差，則必須要有足夠的儲備，以防止通貨膨脹。因此不宜將實際基礎貨幣量估計過高，導致儲備不足，無法控制通貨膨脹。

還有一個增大消費比例的辦法則是通過國有經營，獲得的利潤來反哺消費。這種國有經營的特點應具有一定的壟斷性，其收入與人們的財產高度相關，即高收入者購買的產品或服務多，低收入者購買的產品或服務少。它本質上起著貧富差距的賦稅調節作用。中國歷史上的“官山海”就是此類，即所謂“民不加賦而國用足”。通常，如果缺乏壟斷性，這種國有經營是無法維持下去的，因為它的本質仍是賦稅，是以商業經營的方式來行二次分配之實。就目前來說，各種形式的租金收入是比較好的切入點。

一次分配、二次分配、面向中低收入群體傾斜的財產性收入、通過提高資本成本來彌補的消費端資金補貼、貨幣稅、“官山海”類國有經營，是消費資金供給的重要手段，它首先保證消費購買力的來源。在有了消費購買力來源后，才談得上如何激發人們的合理消費意愿。

三、經濟循環下各種消費的作用和定位

消費購買力的保證是經濟平衡的前提，但并不是充分條件。社會生產和消費的目的，不應該是為了把生產的東西消耗掉了事，也不是為了消耗掉生產出來的東西而必須去消費。好比一個人一天只能吃兩斤大米，我們不能為了消費掉大米供給，而讓此人吃更多的大米。相反，我們需要做的是評估人口的增長率，為未來的人口增長保留足夠的耕地儲備，并確保災荒年的糧食儲備，然后優化配置勞動力和資本到其他產業。

不良的消費不應受到鼓勵，尤其是不良且能上癮的消費不應受到鼓勵。而市場競爭本身往往并不能有效甄別出不良且能上癮的消費。一方面，這種消費無益于消費者的身心健康;另一方面，這種消費會拉動社會資源組成不良產業鏈，擠占其他健康產業的社會資源;再者，這種消費會擠占消費者的其他消費，使得消費者的其他正當消費需求無法得到滿足，降低消費者生活質量。典型的這類消費如吸毒。醫療的某些產業也可能帶有這種屬性，例如對于醫藥廠家來說，開發一次性治愈的藥品，并不是基于醫藥廠家的最優選擇，相反，開發短期見效快、但是不能治愈而需要終身服用的藥品，則是符合醫藥廠家的最大化利益。而醫藥又事關人身健康，醫藥廠家會說服相關機構制定標準以形成一個壟斷市場，以人身健康的理由來阻止其他競爭者的進入，并且醫藥品還具有基芬品的性質：由于患者不掌握醫療的專業知識，所以越昂貴的藥品，越能讓患者需求的欲望更強。通常患者都會按照自己收入的上限來選擇一些不必要、過分昂貴的藥品，由此形成對患者其他消費的劇烈擠占。尤其醫療產業的制品有相當比例來自國外，如果我們對醫療產業的特殊性沒有深入認識，而僅僅從經濟效益的角度來考慮醫療產業化，將可能給國家經濟帶來沉重負擔，也直接打擊人們的其他消費能力和消費欲望。目前來說，對中國人消費影響最大的三大因素，就是醫療、教育和住房。只有妥善處理好這三大消費的定位并予以執行，中國人的合理消費需求才可能真正調動起來，使得社會生產進入一個良性循環。從歷次疫情等歷史來看，中醫具有低成本、高效能、根治病根的特點，它不是資本市場的寵兒，甚至從純粹經濟利益的角度來說，在威脅著醫療的資本市場，但正是因為這個特點，中醫可能是把人們從沉重的醫療負擔中解放出來的最可行辦法。國家必須要從“雙循環”的角度來看待發展中醫的大局。醫療的高成本、終身依賴性不解決，“雙循環”就不可能順暢進行。

通常來說，應當遵循“誰消費誰買單”的原則。但更嚴格來說，應當遵循的是“誰收益誰買單”的原則。因此，除非為了人道主義，否則當某人進行某種消費，只有他自己收益時，無疑應當由他自己付費。但是，如果某種消費具有強烈的外部性，此種消費不但有益于消費者本身，還對社會具有很大的益處時，此種消費的成本就應當由消費者和社會（或政府）來共同承擔，而經濟困難者的此種消費則應該由社會（或政府）來付費。外部性強的消費，最典型的就是教育。教育之所以不能完全實行免費，來源于教育資源的稀缺性：良好的教育資源所能容納的學生數量有限。在今天網絡普及的時代，在線教育的成本正在不斷降低。國家應加強在線教育的力度，其中包括高等教育的在線教育。國家對各個區域的教育投入亦應相對平均化，避免對個別區域集中投放教育資源。從當前的情況來看，對個別高校、個別區域集中投放教育資源的策略并不成功。有些名牌大學在創造性、產業化以及在國家戰略產業中發揮的作用并不顯著。相反，一些非頂級大學在國家戰略產業中發揮了頂梁柱的作用。名牌大學的光環容易使得其學者和學生喜歡浮于表面，從理論到理論，不愿意下工廠、進車間，把理論與實踐相結合。教育資源的過分集中也使得國家很難展開大規模的免費教育，因為被集中資源的教育單位能容納的生源數量有限，而其他教育單位又缺乏足夠的資源來容納免費生源。如果教育資源相對均等化，那么就業單位對學生的學校出身也不會如今天這般重視，而注重對學生自身能力的考核，學生也就不存在一定要追求名牌大學的壓力，而是根據自己的需求來選擇合適的大學和專業。品牌在經濟學上的含義就是租金，通過不同的品牌在學校之間形成級差地租。對于各個學校來說，樹立自己的品牌，以達到“一俊遮百丑”的目的，這是合理的選擇，也是很正常的市場行為，但這不應該是國家的選擇。國家的職能應該是如實地向公眾告知各個學校的真實信息，避免公眾被名牌等品牌效應誤導，也避免在品牌上處于劣勢但具有實力的學校被公眾不合理地拋棄。換言之，國家決不可在品牌建設上和各個學校一起跟風。當教育資源不再緊缺后，全民免費教育包括免費高等教育就成為可能，從而解決人們在教育上耗費太多資金，以致擠壓其他消費的問題。

必須妥善處理好經濟租金。前述醫療產業、名牌學校均存在經濟租金。經濟租金的存在使得市場競爭受到破壞，資源因過分集中而形成不必要的稀缺，市場規律失效，從而需要行政手段的干預。顧名思義，租金與地租的原理相同。從歷史上看，對地租的研究及其調控最早出現于中國，公元前700多年管子相齊時提出了“相地而衰征”的賦稅征收政策——按照土地好壞等級來征收不同的稅率。優等土地征收高稅率，劣等土地征收低稅率乃至不征稅，這就是最早的級差地租思想。而在西方，直到2400多年后，政治經濟學者配第才提出級差地租的概念。經過李嘉圖、馬爾薩斯等人的發展，馬克思發展起較為完整的地租理論。馬克思指出地租分為級差地租I和級差地租II。級差地租I，是指投入不同地塊上的等量資本，由于土地的肥沃程度不同或土地的位置不同而產生的有差額的超額利潤。級差地租I是天然形成的。級差地租II，是指對同一地塊連續增加投資，通過提高土地的單位產出率而形成的超額利潤。西方古典政治經濟學和西方經濟學重點研究了級差地租I。根據這一理論，在面積相同的土地上投入等量的生產資料和勞動力，優等土地比劣等土地的產出更高，差額構成了級差地租I。如果政府以賦稅的方式征收這個級差地租I，那么對于種植者而言，在優劣兩種土地上的相等投入會獲得相等的收入。這樣做不會降低優等土地的產量，因為種植者同樣獲得了社會平均收入。中國的土地轉讓金制度對房產價格影響很大，而它正是建立在級差地租I的理論基礎上。根據土地轉讓金制度，政府將城市土地拍賣，獲得的土地出讓金作為政府收入。一般來說，投資在繁華地區土地上的資本，其利潤率要高于投資于落后地區土地的資本，因此前者的土地出讓金也會高于后者的土地出讓金。這事實上等價于征收級差賦稅。根據級差賦稅理論，對級差賦稅的征收是不會影響土地產出的，因此土地出讓金的征收不會影響土地效率。但是由于土地出讓金會刺激政府將有限資源集中投放到核心區域，使得核心區域產生級差地租II，從而便于政府征收土地出讓金。理論上，政府能夠征收的級差地租II，可以使得核心區域的經營利潤率與非核心區域的經營利潤率平齊。因此，資源集中的核心區域的經營利潤率，恰恰受限于資源稀缺的非核心區域的經營利潤率。這樣的后果，是全社會的經營利潤率普遍降低。當然，實際上政府不可能把核心區域的級差地租II完全征收，而未征收部分的級差地租II，就會歸核心區域的房產所有者所得，而不會歸核心區域的非房產經營者所得。這樣，政府通過資源集中以拉開地區差距而產生的級差地租II，會造就一個不勞而獲的房產暴富階層，而辛苦打拼從事產品研發的實業經營者只能獲得非核心區域的低利潤率。由此從供給和需求兩端嚴重打壓實業領域，并且使得財產性收入嚴重朝有房者傾斜，拉大貧富差距，降低社會消費能力。

如前所述，資源高度集中付出巨大的成本，但其相比資源匱乏地所獲得的超額收益卻很難被實體經濟經營者所獲得。資源集中地所產生的級差地租II，普遍地降低實體經營利潤率到趨近資源匱乏地的水平。我們假設國家征收土地轉讓金用以公共建設，因此部分級差地租II可以用之于民，但是政府不可能把級差地租II征收完畢，通常會留部分級差地租II的收益給民間。但這部分留在民間的級差地租II又大部分沒有流到實體經營者手中，而是流到了房產所有者手中——否則就不是地租了。由此財產性收入而形成貧者愈貧、富者愈富的分化格局，實體企業在艱難中掙扎。級差地租II的存在，使得投資資金向地租投資流動，這是資本趨利之必然。更何況土地出讓金所得，大多并未直接轉為消費補貼，而是繼續用來增加投資，進一步提高投資率、降低消費率。

高素質人才大幅流入東部少數資源集中地區，付出與工作幾乎等價但卻不計入國民經濟成本和城市規劃成本的在途時間和精力，卻收獲與資源稀缺地差不多平齊的收入（考慮物價水平），所帶來的另一后果是大城市的結婚率和出生率急劇下跌。高素質人才越來越缺乏結婚的財力，甚至在工作重壓下缺乏結婚的欲望，缺乏撫養孩子的財力，更缺乏撫養孩子的時間和精力。絕大多數高素質人才幾乎沒有可能撫養兩個孩子，連起碼的自身家庭延續都不可能做到。人口的劇烈衰減將成為普遍的大城市病。而如果高素質人才連維系一個正常家庭的能力都沒有，又何來幸福感，其消費能力又如何能發揮出來？“雙循環”經濟又如何能正常進行呢？

六、在疏通循環中實現平衡增長

我們必須從宏觀角度審視經濟發展的使命。科技的發展是為了解放人類，為人類創造更好的物質生活條件，并使得人類從繁重的體力工作中解放出來，從事機器所無法完成的創造性活動。科技越發達，生產的產品越多，帶給人類幸福的能力越強。但在今天卻往往截然相反：科技越發達，生產的產品越多，帶給人們的越是壓力和恐懼。機器自動化原本應為人類服務，并且在今天的條件下也有能力為人類提供有尊嚴的生活條件，但是現在卻有可能成為人們貧困的來源。這種現代科技和生產在個體化家庭經濟理論指導下的異化，只有在大國體系下深入貫徹“雙循環”經濟理論才能得到解決。

從中醫的角度來說，“通則不痛，痛則不通”。經濟機體的過分緊張，來自于經濟循環的堵塞。而這種堵塞又來自于投資消費結構與經濟增長速度的關系失衡，來自于片面追求經濟增長速度，以及如果缺乏經濟增長速度的確會出現經濟劇烈動蕩的客觀壓力。在這種壓力下，不惜一切代價地提振投資的數量而無視投資的質量，饑不擇食地強迫消費而無視消費的必要性和對其他合理消費的擠占效應，無節制地集中資源而無視人們上下班時間財富的巨量浪費，這是難以為繼的。

因此，以科學的“雙循環”經濟理論為指導，根據人們的工作時間、在途時間、消費時間、休息時間和區域均衡的國家安全要求，研究最有益于人們創造力的緊張程度，由此研判張弛有度的經濟增長率，并根據此經濟增長率確定合適的投資率和消費率，通過一次分配、二次分配、財產性收入、提供資金的收益、貨幣稅以及經濟租金等方法，實現相應的收入分配結構，疏通循環，平衡增長，建設中國特色社會主義，是我們當前需要做的事情。

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Achieve Balanced Growth in the Dredge Circulation

—Consideration on Improving Demand Side Management

Cheng Bibo

（Business School， China University of Political Science and Law， Beijing 100088）

Abstract： The excessive tension of economic organism comes from the blockage of economic circulation， and this blockage comes from the unbalanced relationship between investment and consumption structure and economic growth rate， and also comes from the excessive pursuit of economic growth rate. Guided by the scientific economic theory of Dual Circulation， we should focus on the study of the levels of stress that are most conducive to people's creativity to determine a moderate rate of economic growth based on requirements of people's working hours， travel time， consumption time， rest time and regional balance. Furthermore， we should determine the appropriate investment rate and consumption rate according to this economic growth rate， and realize the corresponding income distribution structure， dredge circulation， balance growth and build socialism with Chinese characteristics by means of primary distribution， redistribution， property income， income from providing funds， monetary tax and economic rent.

Key words： Dual Circulation; Demand Side Management; Economic Growth; Income Distribution

（收稿日期：2021-03-28? 責任編輯：羅建邦）