上海金融集聚及輻射效應審視與思考

方麒齊 王袆睿 邵金昊 鄭翔天

關鍵詞：區域經濟 金融集聚 金融輻射 金融一體化

一、研究背景

第一，金融集聚水平是一座城市發展能力和發展水平的內核所在，金融集聚所帶來的要素流動速度和資源配置效率的發展體現了一個地區乃至一個國家核心競爭優勢的進步。要想增強國家對全球金融資源支配的主導權，就需要加快金融經濟的發展。

第二，區域發展呈現金融集聚的普遍現象。無論是從國內還是國外視角觀察，由于金融集聚推動各行業資源流動的發展，其成為了區域競爭力發展的中堅力量。

二、研究意義

（一）理論意義

產業集聚的三大原因由馬歇爾在19世紀末首次提出。長期以來，由于諸多學者對金融業的相關研究仍顯淺顯，致使目前金融集聚理論框架尚不完善。金融在經濟發展中扮演著重要的角色，為此國家把金融資源列為主要的管控對象。為充分發揮金融的重要作用，國家屢次提及新建金融中心的規劃，并且不斷給予紅利支持。所以，對上海金融集聚對長三角地區發展情況的研究，可以為我國金融中心的建設提供相應的理論支持。

（二）現實意義

國外在對城市群的金融集聚現象進行研究時，主要以政局是否穩定和匯率是否變動作為考量因素。我國在研究長三角地區城市群時，要在背景、機制和現實狀況的影響下進行調整，研究出符合當前中國國情的金融集聚和金融經濟發展理論。當前，我國正在大力建設上海國際金融中心，以此推動長三角地區的經濟發展。因此，上海金融集聚對長三角地區發展的研究具有重要的現實意義。

三、上海與長三角地區金融經濟發展現狀

（一）上海市金融經濟發展歷程及現狀

1.上海市金融經濟的發展歷程。上海最早的開發通商歷史可追溯到1843年11月，上海經濟發展的帷幕從此拉開。

19世紀中期，上海租界出口商紛紛涌現，交易所云集，外商輪船公司比比皆是，放眼望去整個上海都是貿易的土壤。

而在1949年后，政治局勢的改變讓上海的經濟形式發生了變化，金融巨鱷紛紛搭載著資本主義的小船逃往海外，結果是外資銳減，上海金融業受到極大挫傷。

1966年，本就奄奄一息的上海金融業再臨難關，勞動力質量下降，廠商生產力降低，生產技術被無形的手扼住了咽喉，難以生存，國外生產技術卻在此期間突飛猛進，新一輪的洗牌結束后，上海已不在牌桌之上。

透過這段歷史，可以發現我們需要了解長三角，對上海的研究也必不可少。要了解它如何再次崛起，再次涅槃重生，成為中國難以缺少的一張金融明信片。

2.上海市金融經濟的發展現狀。當今，人們可以明顯感受到改革開放對上海帶來的巨大影響，上海就如一個新生兒從祖國母親那里汲取到了源源不斷的養分而茁長成長。

通過全國與地方經濟高速發展與改革開放的雙重推動，上海金融業開始迸發出蓬勃的生命力，企業如同雨后春筍般涌現，經濟大跨步地前進。而金融市場就像樂于開拓的王國向外拓展著，運用其強有力的輻射效應，輔助著全國性證券市場和外匯市場的建立，同時也孕育出高素質的人才市場。上海已經形成交易形式新穎、交易種類多樣、交易品質良好的金融局勢，為之后的發展打下了堅實的地基。而從國際化的方向來看，外資大量涌入，上海形成了蓬勃的外資市場。各種國際組織也已落戶上海，為上海提供了大發展的機遇。

（二）長三角地區金融經濟發展現狀

1.長三角地區金融經濟發展現狀。目前，長三角一體化發展加速推進，金融產品市場已經成為一個激活內外雙循環的動力機制。截至2019年末，長三角所有城市增加值占GDP比率顯著提高，金融業已成為長三角地區的重點產業。

根據數據顯示，2020年長三角地區金融走勢平緩，銀行各類業務在全國比重上升，且主要體現在三方面：第一，存款同比高于全國，企業住戶存款基礎穩定;第二，社會融資增速加快;第三，貸款規模大增。

在經濟方面，長三角地區囊括了眾多我國金融發達的城市，經濟質量和增速都呈現上升的狀態，輻射密且遠，是區域合作發展的典范。除此之外，長三角地區經濟在20世紀就開始與上海有了聯系，并從簡單的橫向經濟發展關系逐漸加深合作，達到了互利共贏的融合關系，城市之間的資本與交通都實現了真正意義上的“互聯互通”。由圖 1可知，最直觀的表現就是長三角核心城市與上海的經濟差距變小，不再難以企及。

最新數據表明，2020年長三角區域經濟總體呈穩定增長趨勢，區域規模占比率與增速加大，消費水平整體高于全國平均水平，產業結構創新改變，財政收入降幅低于全國水平。

四、上海金融集聚效應和金融輻射效應形成理論分析

（一）金融集聚效應形成理論

首先，金融集聚是金融學、經濟學、地理學等學科交叉形成的一種混合概念，指金融要素（尤指資本）和金融產品在形成、交易和分配的過程中不斷在地理空間上集聚。關于集聚形成的過程，國內外學者已有多方面的探討，本文將其概括為：第一，地理區位。優越的地理區位有利于促進各方的聯系增強，進一步推動發展環境的優化，推動金融資源的流通速度，降低流通壁壘，因此優越的地理區位會吸引金融資本的聚集;第二，制度體系。經濟基礎決定上層建筑，只要把握適度發展的原則，制度體系的精簡化和效率化將會引導金融資源的流入和集聚;第三，交互成本。關于金融要素的流動，需要進行大量的調研和交互才能明確適合流動的領域，而金融實體場地和要素的集聚，有利于這種交互成本的節約，并促進金融要素的集聚;第四，金融創新。金融集聚必定會加強溝通合作，也會推動競爭，因此從雙面一起推動創新速度，最終經濟人的逐利目的會催化金融集聚;第五，風險規避。金融集聚產生的規模經濟和信息共享，讓風險規避和均攤的可能增大，對金融機構的穩定發展和金融市場的平穩運行都起到關鍵的維穩作用。

綜上所述，基于金融圈內均為經濟人的假定，人們在進行理性的經濟活動并追求利潤最大化的同時，會自然形成一種空間集中的傾向力[1]，這種傾向的結果便使得所有金融資源在地理位置上產生集聚。

（二）金融輻射效應形成理論

金融輻射效應是指將一個金融業發展程度、要素集聚和流動速度相對周邊地區領先的城市作為基點，不斷通過其以金融資源為主導的各方面優勢，帶動周邊發展中地區發展。具體包括直接使用金融手段，在金融市場上輻射資金讓其他各個地區承接資金，帶動其發展。同時也包括間接使用金融手段來吸引更多的資金。由于一些民眾的不了解，他們對金融市場敬而遠之，但是實際上通過銀行等金融中介機構的間接融資手段，依然吸引了較多的資金進入投融資領域。綜上，這兩大手段流入的資本一并向周邊發展中城市擴散，同時也帶動了合作對象企業和與其相關產業產生聯動增長的間接金融效應。

金融輻射效應優勢主要體現在兩方面：第一，金融輻射受到距離制約程度較傳統行業較小。金融業的要素即資本流動，由于數字化網絡化的存在，相較其他傳統行業更加便利，運輸成本更低，流動性更強;第二，雙向共贏。金融輻射效應會在雙方甚至多方之間以資金的流量、速度、存量大小擴散流動和遞增的形式發生。在這一過程中，表現為輻射資金、創新產品和管理的優劣互補。在這種合作共贏的作用下，地區間的差距不斷縮小。

因此，金融輻射效應能使得存在經濟差距的鄰邊城市共同發展，縮小經濟差距，有利于資源的合理利用。

（三）經濟一體化和金融一體化的互動機制

經濟一體化指區域通過基礎設施、品牌和資源的合作，形成高度相似的發展政策，并在產品和要素市場達成高度融合[2]。長三角地區經濟一體化憑借市場化分工協調合作推動經濟結構合理化，這會促進產品和要素分別在兩個市場內自由流動，資源配置效率達到最優化狀態。與此同時，經濟一體化促使資本流動效率和質量提升，由外部推動內部金融一體化。金融一體化是專指資本跨區域聚集、分流和擴散這一過程的便利化和效率化。由于金融要素和產品本身差異性小，以此更加容易在區域市場形成完全效率的區域流動。此外，憑借其天然分布的廣度和深度，自上而下地推動產品及要素的自由流動，促進經濟一體化。如下圖所示，兩者存在相互作用的良性互動機制[3]。

目前，浙江各城市尤其是縣級城市有明顯的資金需求，其次是江蘇各城市，而上海資金充裕，但是，上海還未給浙江等其他地區提供有效的資金支持[4]?？梢钥闯觯L江三角洲城市之間的金融資金沒有達到充分流動。

（四）上海金融集聚和金融輻射效應的意義

關于金融集聚效應和輻射效應之間的關系，金融集聚應是金融輻射的前提條件。正因為金融機構為了降低成本和提高效益會選擇集中在一些環境和條件較好的地區發展，從而形成金融集聚。再通過政治、經濟、文化等差異對周邊發展中地區產生影響，帶動其經濟發展，產生金融輻射效應現象。

從宏觀上來講，上海金融集聚和輻射效應對長三角地區的金融經濟體系構建符合國家“五位一體”的發展方針。

1.政治建設。政治建設指執政黨為加強自身建設而在政治方面所進行的工作。我國應在21世紀這一有著良好時機的歷史階段大力推行金融市場的革新發展，為未來推動經濟發展打好基礎。長三角地區憑借其先天的位置和要素，為黨和國家驗證正確的發展方向，并反映黨和國家領導的先進性。

2.經濟建設。金融集聚從根本上促進了資本的流動。在金融行業內部，節約成本、增加利潤，促進資源集中于技術開發和創新，有利于行業內部革新和優化。對外有利于政企公共事業項目的融資和開展。同時，金融集聚也推動了企業擴大規模，從而使企業更易享受發展規模經濟和范圍經濟的利好。

3.文化建設。文化建設是圍繞人民群眾的知識水平、精神生活、理想信念展開的建設。但是這一切都應該把物質條件放在第一位，而正確的金融經濟發展體系的確立，使得我國在正確的道路上發展前進，不斷提高人民收入和生活水平?？赏ㄟ^基金的設立解決教育及贍養老人問題，從而解決人口老齡化難題等。因此，長三角地區金融經濟體系的發展和確立，為文化建設提供了物質保證。

4.社會建設。金融聚集促進社會的資源流速提升，進而增加社會各地區、各領域的交易，推動社會繁榮發展，其中最直接地體現在大力發展基礎設施建設上。另外，快速發展的金融產業不僅促進業內就業，而且通過整體經濟繁榮發展可衍生出一系列相關企業的繁榮發展，有利于擴大和促進就業，保證社會和諧、穩定地發展。

5.生態文明建設。當下，面對嚴峻的資源、環境、生態問題，必須加快環境治理。而金融經濟的發展為籌融資提供了更多、更好、更有效的方式，讓環境保護公共事業成為有效率的事業成為現實，并把可持續發展方針貫徹于各個領域。

五、促進長三角區域金融經濟一體化的建議

（一）金融行業

1.以機構的創新化發展不斷優化業內環境否定之否定規律。金融機構在金融創新方面，要面向未來，切實了解金融創新能為客戶體驗帶來的進步空間，為了客觀了解金融創新的實際執行效果，可對創新結果采用數字量化，用數據指標來表明客戶得到的收益。在項目執行前就應該明確用數字指標來衡量用戶收益，完成具體量化目標。彌補過去的缺陷，開拓創新，為優化業內環境不斷努力。

2.以發揮地區機構特色為重點強化輻射效應。上海長三角城市群中憑借其經濟發展水平的優勢并利用其高金融集聚水平，使各地區的金融投資和金融人才自動流入，促進了上海金融行業的發展。同時也輻射周邊城市承接來自上海的資源，需尋求差異化發展戰略，重點發展具有自身特點同時又能承接上海金融資源的產業。如杭州的互聯網金融、寧波的港口優勢等。同時主動尋求發達地區、城市的金融輻射。長三角地區中金融不發達的地區想要吸引優質金融機構，應主動完善地區金融政策，改善金融環境，優化金融資源配置。

（二）政府層面

1.轉化型過渡發展——推動人才工作環境建設和人才吸引向轉化過渡。發展至今，長三角地區各類金融機構的數量日漸龐大，金融人才的需求量與日俱增，特別是高層次金融人才的缺口較大。所以，長三角地區吸引和留住海內外的金融人才需要以擁有完善的金融政策為前提，出臺的金融政策要和目前金融產業發展的環境相融合。不僅在物質上進行補給，而且在文化精神層面進行同化、轉化，使人才產生城市歸屬感，做到人才吸引向人才轉化過渡。

2.正規化頂層設計——建成全方位實時動態監測預警的金融生態環境。目前，我國資本市場處在轉變發展方向的試錯階段，市場依然存在原本遺留下來的爭議性問題，亟待法律法規完善來加以解決。在管理金融市場的法律法規尚不完善的情況下，對違規的處罰長期依賴行政手段，這又成為產生新問題的根源，加強法規研究，提供法律保障，引領中國資本市場治理之路走向法治化是當務之急。

參考文獻：

[1]Nader，N. Deregulation，Financial Deepening and Economic Growth：The Case of Latin America [J]. The Quarterly，Review of Economies and Finance，2005，45 （2）：447-459.

[2]高倫等.關于期權定價模型比較分析與實證研究[J].長春金融高等?？茖W院學報.2020（，1）：12-16.

[3]崔遠淼，李昌克.金融一體化與全要素生產率：機制及經驗證據[J].系統工程理論與實踐，2016，36（4）：834-845.

[4]周岷峰，周軍煜.廣西經濟管理干部學院學報.2019-11-15期刊.

基金項目：嘉興學院重點SRT資助項目。

作者單位：嘉興學院商學院