行業大咖陸家嘴“論劍”綠色金融

川江

為應對全球氣候變化的嚴峻挑戰，我國提出二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。碳達峰和碳中和不僅是“十四五”規劃的重點內容，也是未來數十年間的長遠戰略。在實現碳中和的進程中，金融業發揮著重要作用。近年來，支持節能環保項目融資的綠色金融快速發展也成為論壇場內外專家學者討論的熱門話題。

綠色金融需要完備政策“護航”

“中國人民銀行已經把綠色金融確定為今年和‘十四五時期的一項重點工作。”中國人民銀行行長易綱表示，今后將從以下五個方面著手推動綠色金融發展。

一是完善綠色金融標準體系。綠色金融標準是識別綠色經濟活動、引導資金準確投向綠色項目的基礎。中國人民銀行在2015年、2018年分別制定了針對綠色債券和綠色信貸的標準，即將完成修訂《綠色債券支持項目目錄》，刪除化石能源相關內容。同時，正在與歐方共同推動綠色分類標準的國際趨同，爭取年內出臺一套共同的分類標準。

二是強化信息報告和披露。目前，我國銀行間市場綠色金融債已經要求按季度披露募集資金使用情況，同時金融機構需要報送綠色信貸的資金使用情況和投向。下一步，將推動在已有試點的基礎上，分步建立強制的信息披露制度，覆蓋各類金融機構和融資主體，統一披露標準。

三是在政策框架中全面納入氣候變化因素。在金融穩定方面，中國正在研究對金融機構的壓力測試中系統性地考慮氣候變化因素。在外匯儲備投資方面，將繼續增加對綠色債券的配置，控制投資高碳資產，在投資風險管理框架中納入氣候風險因素。

四是鼓勵金融機構積極應對氣候挑戰。中國人民銀行已經指導試點金融機構測算項目的碳排放量，評估項目的氣候、環境風險；已按季評價銀行綠色信貸情況，正在研究評價金融機構開展綠色信貸、綠色債券等的業績。

五是深化國際合作。將與意大利、美國和其他G20成員加強協調，討論制定推進可持續金融的總體路線圖，推動各方就信息報告和披露、綠色分類標準等需要加強國際協調的重點議題進行討論。

“金融體系可以在支持綠色轉型、管理氣候相關風險上發揮積極作用。”易綱表示。下一階段，中國人民銀行將更加積極主動作為，落實新發展理念，支持經濟綠色、低碳、高質量發展，服務實現碳達峰、碳中和目標。

中國人民銀行南京分行黨委書記、行長郭新明建議，以服務綠色低碳發展為宗旨，進一步完善綠色金融政策體系。例如以碳中和為約束，修訂綠色金融界定標準，包括綠色項目的界定、綠色債券的評估認證標準等；創設碳減排支持工具；將符合條件的綠色資產納入商業銀行向央行借款的合格抵押品范圍等。

“應加大綠色保險政策支持力度。”這是全國政協委員、對外經濟貿易大學國家對外開放研究院研究員孫潔提出的觀點。她曾在兩會期間提交了“關于加大綠色保險政策支持力度的建議”。孫潔強調了綠色保險在助推經濟社會綠色低碳發展方面的作用，并建議進一步細化強制環責險規則，加強對綠色產品服務創新的財政支持，針對綠色保險制定稅收優惠政策。

綠色金融發展需要創新

浦江金融論壇秘書長李國旺表示，中國綠色金融發展需要通過資源創新，控制上游原料供應；通過政策創新、管理創新、技術創新、產品創新和金融創新，開辟新市場、滿足新需求、實現超越。

綠色金融市場創新不僅是用全新產品去開拓一個全新市場，更主要的是重組、重構現有的自然資源、管理資源、政策資源、技術資源。通過對綠色產品的產權、股權、債權、期權及其衍生品的創新，實現產業與金融的跨界融合。

做好綠色金融的工作，既需要頂層設計的指導，對未來的發展路徑做好長期規劃，更需要銀行、保險、信托等各類金融機構樹立綠色發展的新思維，靈活利用多元化金融工具支持綠色經濟，為環保型企業與項目輸血，切實推進碳中和長遠目標的實現。

央行副行長劉桂平就綠色金融如何創新提出了自己的觀點。“重點發展碳中和債與碳金融產品，加快推出價格型碳減排支持工具，讓金融助力碳達峰、碳中和。”

鑒于碳交易的實際運行成本較高，需要引入更多的金融機構和包括碳衍生品在內的更多金融產品，促進碳市場發揮價格發現功能，降低交易成本與綠色投資風險。央行通過統一綠色債券發行標準、創新碳中和債務融資工具、完善金融機構綠色金融評價機制等方式，大力推動碳中和債的發展，使之成為綠色債券“皇冠上的明珠”。

劉桂平透露，貨幣政策將優先推出價格型碳減排支持工具，央行正抓緊研究設立直達碳減排領域的碳減排支持工具。在此過程中，將傾向于支持金融機構為具有顯著碳減排效應的項目提供優惠利率融資的方式來支持綠色企業、綠色項目。

招商宏觀研究分析認為，圍繞“碳達峰與碳中和”開展的綠色金融，無疑是上半年央行工作的重點與宏觀政策創新的方向。此次論壇，央行明確表示優先推出價格型碳減排支持工具、重點發展碳中和債券（而非綠色債券）產品，更加重視碳期貨市場的建設和發展。

中美環境基金董事長徐林認為，綠色金融應該通過創新成為可持續的金融生態，而非依靠補貼的政策性金融。徐林介紹，中美綠色基金是中美兩國財經界的高層共同倡導并經國務院批準設立的一個市場化專業化的綠色投資機構，要推動綠色低碳轉型和碳中和系統性變革，毫無疑問需要進行大量的投資，更需要更便利可及、成本合理包括財務可持續的綠色金融服務，以及激勵有效的綠色金融生態來滿足如此巨大的融資需要，這不僅需要通過金融的創新來提供更加多樣化的綠色金融產品和服務，形成包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色信托、綠色ABS、綠色IPO等在內的不同金融產品相互配合，還應該基于碳交易市場的功能建設，探索專門的碳金融產品甚至是碳金融機構。

徐林表示，與此同時，還要為綠色金融的可持續經營營造更好的金融生態，讓綠色金融具有可持續的引領性，而不是建立在政府補貼基礎上的政策性金融，因為如此大的金融是不可能靠政策性金融來完成的，這就需要建立好的綠色資產的產權、綠色技術產權的保護和交易制度，包括綠色低碳資產價值的市場化變現機制，綠色低碳資產外溢價值的內部化機制，還有相應的綠色低碳資產評估體系和評估標準等等。這是綠色金融生態構建必須要涉及的一些重要領域。

在如何創新金融方面，星展銀行全球CEO高博德表示，未來將停止對超過50%依靠熱能公司的銀行業務。高博德介紹，近年來，星展銀行做了很多可持續的綠色貸款、綠色的債券，是在2024年之前發放500億元的可持續融資，包括對于風能、地熱、太陽能的項目，對于一些超過50%依靠熱能的企業將停止其銀行業務。

高博德表示，星展銀行去年開始幫助一些“棕色業務”到“淺棕色業務”到綠色業務模式的逐步轉型，幫助客戶轉變業務的構成，并且給這些機構轉型提供資助。

綠色金融需要保險“幫襯”

“增加綠色環保投資，開發普惠、綠色保險產品。”這是安盛集團董事長德尼·杜威的觀點。

德尼·杜威表示，識別、理解與管理風險正是保險的核心，保險可以為發展提供保障，并成為推動發展、促進人類平等與包容的重要力量。此外，保險能讓社會更具韌性與彈性，更好地抵御風險。新冠肺炎疫情之下我們更需要加強合作，這是讓人類社會在未來更加繁榮、迸發活力的關鍵所在。

安盛天平CEO朱亞明也表示，在綠色金融方面，2020年年末，安盛公布了集團層面制定的七個與“氣候變化”相關的可量化指標及承諾：減少碳排放，到2023年，集團在綠色環保上的投資達到240億歐元，大力發展可持續發展業務模式，2050年實現碳中和，為員工、合作伙伴、供應商提供與“氣候變化”議題相關的培訓，開發普惠金融保險產品如綠色保險產品，成為負責任大企業，致力于將ESG核心理念與標準全面融入管理體系中。

他認為，中國和健康是安盛集團在全球的兩大重點戰略。2019年，安盛集團實現了對安盛天平的全資控股，體現了對中國市場的堅定信心。就新冠肺炎疫情等全球性問題，安盛也呼吁各國機構及組織通力合作，共同推進全球經濟穩定與發展。

此外，安盛集團還承諾，從2021年起將逐步淘汰在歐煤炭企業的業務，以符合《巴黎協定》的要求；在2030年之前完成對歐盟和經合組織國家煤炭保險和投資業務的退出；到2040年將完成對世界其他國家和地區煤炭保險和投資業務的退出。該政策意味著安盛將從計劃擴建燃煤電廠和礦山的企業業務中退出，包括拒絕與有高污染性的化石燃料客戶續簽合同。

友邦保險在綠色金融結合方面也進行了有益探索，友邦保險董事長李源祥介紹，在用戶端，友邦保險通過建立健康和福祉的生態系統，鼓勵人們活得更加健康，讓人們更方便地獲得高質量的照護，以及相關的診斷、治療和康復信息。

另外，友邦保險也強調普惠金融，“通過我們的整合的健康方案，如果客戶有行為上的改善，我們會給他們一定的獎勵和鼓勵。”李源祥表示，作為保險公司，通過鼓勵用戶健康生活，并建立健康生態，可以降低保險索賠率，而且人們更愿意持久性地支付保費，我們的利潤也得到了提高。從社會來講，人群會變得更加健康，而且醫療的負擔會減少，生產效率會增加。

此外，在保險投資方面，李源祥認為，通過人身險、理財險讓這些投資的走向更加關注ESG、環境和有社會影響的這些行業、產品。固定收入和股權的投資可以盡可能少地關注高污染的行業，這能夠幫助我們去真正關注那些ESG做得比較好的行業，并且對它們做出更多的投資。

太平洋財險董事長顧越表示，將積極探索UBI車險、預防接種醫療意外保險。顧越介紹，太平洋財險在碳達峰、碳中和，以及綠色出行、綠色安全背景要求下，積極探索UBI車險、環境污染責任保險，以及預防接種醫療意外保險等兼具社會責任和商業價值的保險，護航“美好生活”。

顧越表示，在交通領域，隨著綠色低碳新模式的發展普及，保險公司開發基于里程定價的創新綠色保險產品里程保，將保費與行駛里程和駕駛行為掛鉤，發揮激勵機制作用，促進消費者選擇綠色消費和生活方式，我國也在積極探索。

在環境保護領域，太平洋財險推出的環境污染責任保險是以企業發生污染事故對第三者造成的損害依法應承擔的賠償責任為標的的保險。運用保險工具，以社會化、市場化途徑解決環境污染損害，有利于促使企業加強環境風險管理，減少污染事故發生；有利于迅速應對污染事故，及時補償、有效保護污染受害者權益等。此外，保險也通過相關的產品，鼓勵可再生能源行業、環保行業更好地發展，例如為新能源汽車、電池制造、光伏、風電等提供風險保障，并推動綠色標準的制定。

在醫療領域，今年以來，我國逐步開放全民免費接種疫苗，保險公司為此開發了預防接種醫療意外保險，針對我國一類疫苗以及國內獲批上市的新冠滅活疫苗和腺病毒載體疫苗，預防接種異常反應導致的醫療、傷殘、身故等保障。同時，為促進生物醫藥產業發展，還針對相關企業研究開發了一系列風險保障產品，降低企業研發風險和壓力，通過保險加快新藥就地孵化步伐，推動企業加大創新研發力度。

綠色金融應透明、全面

“重視碳定價和碳市場發展，推動透明的定價和交易。”這是匯豐控股有限集團主席馬克·塔克的觀點。

馬克·塔克表示，市場各方應認識到，如果沒有辦法很好地給碳定價的話，會影響到補償的市場，也會影響到全球的一致性。推動自愿的碳補償市場會加速企業的低碳轉型，也會創造良性的資本循環，碳補償對很多經濟體來說是很重要的，這些碳額度能夠幫助私營企業的融資用于可持續的項目，尤其是在新興市場。

他表示，希望G7會議能夠推動有效的碳定價機制，包括不同國家之間的碳積分國際的轉移，以及能夠推動自愿碳補償市場的發展，推動透明的定價和交易。

新開發銀行行長馬科斯·特羅約則指出：“我不希望一個國家一言堂說這個是綠色，其他人就要跟著走，不應該是這樣的，我們對于綠色經濟的認識應該是全面的。”他表示，綠色金融的定義標準是十分重要的，現在很多人借著綠色金融的概念炒作，金融機構應該去關注綠色金融的實質，去共同合作界定標準。

此外，馬科斯·特羅約還表示，當我們在轉向一個更加綠色的發展格局的時候，我們不能夠忘記以前的那些人，把他們落下，所以在社會基礎設施方面，我們要去再次培訓，提高其技能，這樣勞動力可以提高生產力，這樣的經濟體綠色密集或是技術密集也是一個挑戰，我們不能把綠色金融的點子和社會基礎設施脫離開來，我們必須要解決這些相關問題。

綠色金融的“前世今生”

自2003年“赤道原則”推出后，綠色金融在全球正式起步。在2016年召開的G20峰會上，綠色金融也被納入核心議題，綠色金融發展腳步加快。2017年以來，20多個國家和地區出臺了綠色金融相關政策，綠色金融產品創新層出不窮。

我國也在大力推進綠色金融發展，出臺了一系列政策文件，建設綠色金融體系。

2016年8月，央行與多部門聯合發布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，開啟了我國綠色金融發展的新局面。隨后，央行又出臺了《銀行業存款類金融機構綠色信貸業績評價方案（試行）》《關于支持綠色金融試驗區發行綠色債務融資工具的通知》《關于印發〈銀行業存款類金融機構綠色金融業績評價方案〉的通知（征求意見稿）》等，對綠色金融的細分領域進行指導。

頂層設計不斷完善的同時，國家也在促進綠色金融投入實踐。

2017年6月，國務院決定在浙江、江西、廣東、貴州、新疆五省（區）設立8個綠色金融改革創新試驗區。如今，這些創新試驗區已探索出有價值的綠色金融發展模式。

央行于今年2月公布的數據顯示，截至2020年年末，我國綠色貸款余額近12萬億元，存量規模世界第一，綠色債券存量8132億元，居世界第二。

綠色金融資產質量整體良好，綠色貸款不良率遠低于全國商業銀行不良貸款率，綠色債券尚無違約案例。

截至2020年年末，我國綠色金融改革創新試驗區綠色貸款余額達2368.3億元，占全部貸款余額的15.1%，綠色債券余額達1350.5億元。

值得注意的是，廣州綠色金融改革創新試驗區取得了良好的成效。早在2019年，其綠色貸款余額、綠色債券發行量和新增綠色保費收入等指標就已在各試驗區中居首位，綠色債券累計發行金額超過千億元，環境權益交易市場也發展較快。

綠色金融品種繁多，早在2007年，市場上就出現了與碳排放掛鉤的理財產品。近年來，我國綠色金融產品種不斷增多，包括綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色指數、綠色基金、碳金融等。