網絡互助關停 健康險獲下沉市場機遇

王維逸

水滴互助、輕松互助參與分攤成員分別達1458萬人、1569萬人，這兩平臺關停后其會員中約有900萬人會轉而購買商業保險，預計將為短期商業健康險帶來至少45億元的增量。

頭部網絡互助平臺先后關停

2021年1月15日，“美團互助”宣布于2021年1月31日24時正式關停，或因美團互助偏離美團主業和逆選擇風險不斷增加。隨后，3月24日，“輕松互助”宣布于2021年3月24日18時正式關停，或因公司戰略目標調整。關停前符合互助條件的會員，將核定合理的互助金額進行最后一次均攤，均攤后的用戶余額將退款至用戶的微信錢包（7個工作日內），同時所有會員健康服務權益繼續保留。對于2021年3月31日前不幸確診大病并在此之前提交救助申請的會員，輕松互助將繼續提供合理的互助金妥善救助。

在市場引起更廣泛震動的是國內最早的互助平臺“水滴互助”的關停。2021年3月26日，“水滴互助”宣布于2021年3月31日18時正式終止。公告明確，在此之前不幸確診大病的會員，自首次診斷之日起180天內，可繼續發起申請，若符合原互助條件，將由平臺提供合理賠付。對于用戶賬戶內的余額，平臺將從公告日起5日內發起退款。對于在互助保障中的會員，水滴將通過保險升級保障;在用戶同意后，水滴將為其投保最高保額50萬元的一年期健康險（水滴健康保），保費由平臺承擔。

曾經，互聯網巨頭紛紛搶灘網絡互助。2011年，康愛公社建立，網絡互助興起，繼水滴互助和輕松互助后，2018年末螞蟻集團推出“相互寶”，引發廣泛關注、用戶迅速增長至一億人，成為保險教育、保險商城引流等的重要關口。2019年，燈火互助（百度）、美團互助、點滴互助（滴滴）、京東互保、寧互保（蘇寧）、360互助等網絡互助平臺先后成立。

2017年起，“同心互助”、“17互助”、“蒲公英互助”等一般網絡互助平臺陸續關停。2020年8月，僅成立300天的百度“燈火互助”宣布，由于參與成員人數少于50萬，將于2020年9月9日下線。

2021年起，各大頭部網絡互助平臺更是加速關停，曾經萬眾矚目的互助行業由盛轉衰。而相互寶、水滴互助和輕松互助三大頭部平臺，僅剩“相互寶”仍維持運營。

戰略調整與監管趨嚴的雙重驅動

2021年5月7日（當地時間），水滴公司正式在美國紐交所掛牌上市，共計發行3000萬股美國存托股票，發行價定為12美元/股。事實上，水滴關閉互助平臺就是為上市掃清障礙。

2020年9月9日，銀保監會在《非法商業保險活動分析及對策建議研究》一文中提及以下要點：

一是最近一段時期野蠻生長的網絡互助平臺，本質上具有商業保險的特征，但目前沒有明確的監管主體和監管標準，處于無人監管的尷尬境地。

二是相互寶、水滴互助等網絡互助平臺會員數量龐大，屬于非持牌經營，涉眾風險不容忽視，部分前置收費模式平臺形成沉淀資金，存在跑路風險，如果處理不當、管理不到位還可能引發社會風險。

三是網絡互助平臺監管缺乏制度依據，處于無主管、無監管、無標準、無規范的“四無”狀態。

四是國際網絡互助平臺（亦稱P2P保險平臺）運營模式目前主要有個體互助模式（Peer-to-Peer Insurance）、群體定制模式和其他創新模式三種。國際 P2P保險平臺普遍以小范圍熟人參與為主，保險標的多為小額產品，分布范圍較為廣泛，業務涉眾風險及卷款潛逃風險都比較小。歐美發達國家普遍將P2P保險平臺納入監管范圍，受到保險監管機構嚴格監管，必要時還接受證券監管的審查，一般不存在完全游離于監管之外的情形。

顯然，監管機構未來將把網絡互助平臺納入監管，并將盡快研究準入標準，實現持牌經營和合法經營。

事實上，互助平臺普遍存在分攤金額增長、參與者逐步退出，或加劇逆選擇風險。以相互寶為例，參與人數增長進入平臺期后，每期人均分攤金額由3元逐步增至6元以上，相互寶大病互助計劃參與分攤人數自2020年9月起逐步下滑，2021年3月第二期已不足9000萬人。我們發現，大病計劃人均賠款約16萬元，預計39歲以上發病人群占比約70%（而39歲以上參與者占比僅40%）。根據條款，已獲得互助金的成員將自動退出計劃，人均分攤金額增長或加速健康人群的退出，導致逆選擇風險進一步增加，形成惡性循環。

商業健康險機遇

根據《網絡互助行業白皮書》，2019 年中國居民重疾醫療平均費用為33萬元，醫保報銷（約60%）外，仍有約13.2萬元缺口需要自費。2019年網絡互助行業共計為4萬人次提供50億元互助金，每人次平均得到賠付12.5萬元（說明患者年齡以39歲及以上居多），對大病醫保13.2萬元的缺口覆蓋率達 97.9%。

但需關注的是，相互寶賠付標準與重疾險類似，重疾確診后，以相應的病歷、發票等申請理賠、獲得全額（100%“保額”）給付。通常購買重疾險的消費者會同步購買短期醫療險，醫療險免賠額一般為1萬元、基本保額100萬元-300萬元，醫療險將全額報銷免賠額以上、社保外的自費部分，并附有住院津貼等。根據壽險公司2019年理賠報告，重疾險件均理賠金額約10萬元。總體來看，商業健康險對醫療費用支出的缺口覆蓋率高于網絡互助。

主要險企客群集中在40歲左右、中產及以上的客戶，網絡互助主要對其中低收入客群形成分流，對中產及以上客戶的影響不大。截至2020年末，平安、太保、新華的個人客戶數分別達2.18億人、1.47億人、3321萬人;以中國平安為例，中產及以上客戶（年收入>10萬元）占比75.6%。我們推斷，網絡互助將主要對主流險企的中低收入客群形成分流和競爭，對中產及以上客戶的影響不大。

網絡互助客群下沉明顯，變局之下，或將為健康險帶來發展機遇。盡管網絡互助以年輕化+偏低收入+低線城市的成員為主，但商業險購買意愿更強。調研結果顯示，89%的相互寶成員表示同時擁有中國居民醫保、28%的相互寶成員同時是商業保險成員，42%表示會繼續購買商業健康保險。

截至2020年3年末，水滴互助參與分攤成員達1458萬人、輕松互助達1569萬人。以此推算，隨著該二平臺的關停，3000萬參與分攤成員中，約有900萬人會轉而購買商業保險。根據相互寶和水滴互助的客群分析，40歲及以下成員占比60%，這類用戶購買“百萬醫 療”的價格約500元左右，預計將為短期商業健康險帶來至少45億元的增量。