立中集團：三大主營推動半年業績全面增長新能源項目打開發展新局面

漢中

8月15日晚間，立中集團（300428.SZ）發布半年度報告。公告顯示，2021年上半年公司實現營業收入86.65億元，同比增長61.8%;歸母凈利潤2.75億元，同比增長61.32%;扣非歸母凈利潤2.27億元，同比增長116.38%;每股收益0.47元，同比增長56.67%。受益于疫情后全球經濟和行業的快速恢復，在“碳達峰、碳中和”國家政策的利好加持下，公司各項主營均呈現快速增長，業績實現全方位提升。

三大主營實現全面增長需求拉動再生鑄造鋁產能高速擴張

近年來，通過內生外延式發展和資源整合協同布局，立中集團形成了功能中間合金新材料、再生鑄造鋁合金材料、鋁合金車輪三大主營齊頭并進的發展格局，并擁有了熔煉設備研發制造、鑄造鋁合金研發制造、功能中間合金研發制造、車輪模具研發制造、車輪產品設計和生產工藝技術研究制造等極具規模化的完整產業鏈。

目前，立中集團三大主營業務在所屬領域內均處行業領先地位。據半年報顯示，2021年上半年，公司的鑄造鋁合金、鋁合金車輪和中間合金分別實現營收51.23億元、24.02億元和6.17億元，營收同比增幅分別達到79.92%、37.21%和32.61%。報告期間，公司各主營業務均實現大幅增長，其中鑄造鋁合金業務增幅最為明顯。

研究顯示，經過三十多年的發展，公司再生鑄造鋁合金材料業務主體立中合金已成為我國最大的再生鑄造鋁合金生產企業之一，業務規模行業領先。而作為國內再生鑄造鋁合金行業龍頭企業，立中集團當前共擁有鑄造鋁合金產能120萬噸/年，其鋁合金錠在國內市場的市占率約為13%。根據2020年年報數據顯示，2020年公司鑄造鋁合金產量為74.54萬噸，其中再生鋁為原料的鑄造鋁合金產量為46.46萬噸，生產規模優勢為公司提供了強大的市場競爭力。

據悉，目前，公司已在天津、河北保定、吉林長春等地區建有鑄造鋁合金材料生產基地，并且正在江蘇揚中和揚州、湖北武漢、廣東英德新建生產基地，產品銷售覆蓋東北、華北、華東、西北和華南等多個國內主要汽車產業生產集群地。生產區域布局的多元化降低了公司的生產經營及市場營銷成本，并完善了下游客戶的拓展和維護體系，有效控制了經營風險。

根據信達證券研究報告顯示，預計2023年燃油車及新能源汽車將分別拉動公司再生鑄造鋁合金101/19萬噸銷量，對應CGAR=10%/69%。而公司當前仍有近42萬噸/年規劃在建產能，預計伴隨新增產能的陸續投產，公司再生鑄造鋁合金產能2023將達到154萬噸/年，而汽車輕量化的持續推進，也將使再生鑄造鋁合金在汽車中的運用領域繼續拓寬。

輪轂擁抱新能源車賽道鋰電材料等項目延伸產業上下游

除了再生鋁領域的高速成長，立中集團在新能源汽車賽道的布局同樣值得關注。據中汽協發布的數據顯示，2021年上半年，汽車產銷分別完成1256.9萬輛和1289.1萬輛，同比分別增長24.2%和25.6%。其中，新能源汽車產銷量分別達到121.5萬輛和120.6萬輛，同比增長均為兩倍，規模體量增長尤為迅速。隨著國內外疫情形勢的逐步好轉，汽車行業呈現出明顯的復蘇趨勢。

立中集團生產的鋁合金車輪是汽車的重要零部件，通過對鋁合金車輪輕量化業務持續深耕，公司現已發展成為國內最大的汽車鋁合金車輪生產商之一，并進一步向新能源汽車新材料和輕量化方面進行產業鏈延伸。據公告顯示，目前，公司已經成為蔚來汽車、威馬汽車等多家新興造車企業的供應商。對此，海通證券在研報中表示，“成功切入大型新能源車企的供應鏈中，為以后產能擴張提供銷量保證。”

此外，值得一提的是，公司近期發布了擬投資12億元建設新能源鋰電材料項目的公告，項目包括1.8萬噸六氟磷酸鋰，8000噸雙氟磺酰亞胺鋰，3000噸電子級氟化鈉等。項目共分兩期建設，并與公司原有業務可以形成有效的產業協同。太平洋證券研究表示，新能源汽車的快速發展和需求擴張導致六氟磷酸鋰等材料價格上漲，盈利水平顯著提升。目前六氟磷酸鋰市場價格為43萬/噸，利潤超過30萬/噸，公司項目利潤達到80億元，如果按照20萬元/噸長期均價計算，項目利潤超過25億元。

從企業整體發展現狀來看，目前，公司主營的功能中間合金有望隨著新項目的建成投產逐步進入放量階段。而未來伴隨再生鋁產能的擴張和鋰電材料等項目的投建，企業的長期成長空間正在逐步釋放。