卓然股份(688121) 申購代碼787121 申購日期8.26

發行概覽：公司擬公開發行5066.6667萬股A股，募集資金將用于“石化專用設備生產項目”和“研發運營支持中心及信息化建設項目”的建設。

基本面介紹：公司是大型煉油化工專用裝備模塊化、集成化制造的提供商，專業為石油化工、煉油、天然氣化工等領域的客戶提供設計、制造、安裝和服務于一體化的解決方案。公司已形成集研發設計、產品開發、生產制造、智能運維、工程總包于一體的全流程服務體系，產品體系涵蓋石化專用設備、煉油專用設備和其他產品及服務三大業務板塊，完成了“煉化一體化”全覆蓋，可實現相關煉油化工專用設備的“一站式”工廠化生產。煉油化工行業作為國民經濟的支柱產業，在工業經濟總量中占據舉足輕重的地位。近年來，隨著《十四五規劃和二〇三五年遠景目標》的發布，石化行業加速向綠色、集約、高效方向發展，公司憑借先進的生產設備、雄厚的技術儲備力量、嫻熟的生產工藝以及完善的質量體系，逐步形成一體化、規模化的煉化戰略布局，打造全新具有國際化競爭力的煉化一體化項目，不斷推進構建先進產能的發展目標，為中國煉化行業落實高質量發展提供工藝及裝備基礎。

核心競爭力：就乙烯裂解爐而言，蒸汽熱裂解是一個十分復雜的多種反應組合，除生成烯烴外，同時還存在脫氫、異構化、環化、疊合和縮合等二次反應，裂解爐的反應和裂解過程于輻射段模塊內的高溫離心鑄造爐管內完成，故對輻射段模塊的設計需要達到“高溫、短停留時間、低烴分壓”的目標，以保證輻射段模塊的處理能力、傳熱效果、熱負荷和收率。輻射段模塊作為煉化專用設備最重要的部分，其制造成本約占整個設備總成本的40%-50%，屬于公司產品的核心部件，報告期內公司銷售產品中輻射段模塊的自產比例為100%。

公司專注于乙烯裂解爐等大型煉油化工裝備的研發設計和生產制造多年，長期服務于煉油化工等領域，逐步積累了以中石化、中石油、中海油、中化集團、浙石化、德希尼布、美國空氣化工公司、西班牙TR公司、法國液化空氣公司、林德工程、韓國樂天化學、泰國SCG集團、揚子巴斯夫、賽科為代表的優質客戶，并與之建立穩固的合作關系。

募投項目匹配性：石化專用設備生產項目的建設將進一步擴大公司石化專用設備的生產能力，并不斷升級優化公司的智能制造水平，增強專業裝備的制造能力，提升制造競爭實力，鞏固公司在煉油化工專業裝備制造領域的優勢地位。研發運營支持中心及信息化建設項目的實施將顯著提升公司的自主研發能力和科技成果轉化能力，提高公司管理效率，增強行業技術及應用的技術競爭力和市場競爭力，提高公司的盈利能力，增強公司整體實力。

風險因素：技術風險、經營風險、內控風險、財務風險、法律風險、募投項目風險、發行失敗風險。

（數據截至8月20日）