跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)知識基礎(chǔ)匹配分析

黃 蘋，彭 云

(廣東金融學院 華南創(chuàng)新金融研究院，廣東 廣州 510521)

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》要求“促進科技開放合作”。深化科技開放合作就是積極拓展雙邊多邊創(chuàng)新開放合作，打破制約創(chuàng)新要素流動的壁壘，深度融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，充分配置國際創(chuàng)新資源。受新冠疫情影響，全球?qū)ν馔顿Y的勢頭受到消弱，但2020年全球并購交易額仍然高達3.6萬億美元。通過海外并購獲取技術(shù)是后發(fā)企業(yè)剛性戰(zhàn)略需求?？鐕①弻夹g(shù)創(chuàng)新的影響得到了學界業(yè)界關(guān)注，但基于跨國并購的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的文獻較少，尤其基于企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)如何匹配適宜的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的文獻缺乏，針對以下問題仍存在研究缺口:企業(yè)如何選取適宜的節(jié)點企業(yè)構(gòu)建有效的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)? 根據(jù)內(nèi)部知識基礎(chǔ)，企業(yè)如何動態(tài)匹配跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)?不同匹配的創(chuàng)新績效如何？為解答這些問題,論文使用模糊集定性對比方法(fsQCA)進行測度，考察企業(yè)不同的內(nèi)部技術(shù)能力下構(gòu)建跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的有效組態(tài)。

一、研究假定

知識基礎(chǔ)是企業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)等過程中使用的各類技術(shù)、技巧知識的聚合，是企業(yè)競爭優(yōu)勢重要的源泉，現(xiàn)有研究通常通過知識基礎(chǔ)寬度、深度、一致性、分解性等維度表征知識基礎(chǔ)特征。知識基礎(chǔ)寬度是指企業(yè)掌握不同技術(shù)知識涉及的領(lǐng)域范圍。知識基礎(chǔ)寬度高，意味著企業(yè)掌握了多元化的技術(shù)知識，有助于企業(yè)更好地獲取和消化吸收新知識，減少企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成本；寬泛的知識基礎(chǔ)有利于企業(yè)克服技術(shù)認知局限，拓寬技術(shù)軌道，探索多種研發(fā)路徑，獲得更多的解決方案，增加技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出，提升創(chuàng)新效率。當并購企業(yè)知識寬度較大時，如嵌入的跨國創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)知識過度寬泛，形成“信息超載”，不利于企業(yè)消化、吸收和整合創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的新知識，從而阻礙并購企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)突破。知識基礎(chǔ)深度是指企業(yè)對技術(shù)知識掌握的深入程度。企業(yè)在特定技術(shù)領(lǐng)域的知識達到一定深度時，更容易在行業(yè)中形成核心技術(shù)競爭力。一定深度技術(shù)知識的積累，有助于企業(yè)突破技術(shù)創(chuàng)新的制約障礙，形成新的技術(shù)躍遷，提升技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出質(zhì)量。然而，如嵌入的跨國創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)知識深度較大，可能進一步提升并購企業(yè)在相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的知識深度，導致“認知惰性”，即會減少企業(yè)對其他技術(shù)領(lǐng)域潛在探索，陷入“學習陷阱”，不利于企業(yè)開拓新的技術(shù)軌道，影響企業(yè)對新興技術(shù)的利用，從而抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量提升。

跨國并購實踐中成功的案例顯示，企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)與跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)有效匹配模式不只一種，可能存在其他可供選擇的路徑，不同的匹配模式，可同樣取得較好的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。壽柯炎、魏江(2018)基于中國跨案例分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)基于自身技術(shù)知識匹配有效的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)并非單一模式，當企業(yè)自身技術(shù)知識寬度和深度較低時，嵌入異質(zhì)性較弱、技術(shù)知識質(zhì)量較高的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，同樣可獲得當企業(yè)自身具有較優(yōu)技術(shù)知識時，嵌入異質(zhì)性強的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)所獲得的創(chuàng)新績效。論文提出以下假定。

假定1：當并購企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)低寬度、低深度，嵌入的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越弱，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定2：當并購企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)低寬度、高深度，嵌入的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越強，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定3：當并購企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)高寬度、低深度，嵌入的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越弱，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

假定4：當并購企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)高寬度、高深度，嵌入的跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性越強，創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)越顯著。

二、研究設(shè)計與實證過程

(一)研究設(shè)計

論文聚焦跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)內(nèi)部知識基礎(chǔ)匹配組態(tài)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的整體視角。傳統(tǒng)的計量模型通常檢驗某一因素對并購企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，抑或兩因素間的交互效應(yīng)，無法驗證同一批影響變量之間存在的不同組合的影響效應(yīng)。而fsQCA(模糊集定性比較分析)方法可揭示基于不同前因條件下，不同組態(tài)對因變量的影響效應(yīng)，同時并不強調(diào)解釋變量與結(jié)果變量的對稱性，而且具有分析小樣本的優(yōu)勢。依據(jù)fsQCA相關(guān)文獻做法，分別為全部隸屬、全部不隸屬和交叉點設(shè)定門檻閾值，將原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為0到1之間的模糊集分數(shù)，采用直接法校準條件和結(jié)果。

(二)關(guān)鍵變量測度

1.異質(zhì)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)

跨國并購網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)借鑒Blau和Lahiri的方法，使用熵指數(shù)(Montgomery,1994)測度網(wǎng)絡(luò)行業(yè)多元化，測度公式如下:

(1)

式(1)中，W測度考察期間并購企業(yè)在某一行業(yè)開展跨國并購的占比，n表征考察期間并購企業(yè)進行跨國并購的總數(shù)量，當考察期間開展的跨國并購均來源不同行業(yè)時，D值最大，即跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)行業(yè)最多元化，來源同一個行業(yè)時，D值為0，論文采用SIC代碼測度法區(qū)別行業(yè)，當SIC代碼前2位不相同時，意味著企業(yè)跨國并購了不同行業(yè)的標的企業(yè)。

2.技術(shù)知識基礎(chǔ)測度

沿用現(xiàn)有文獻對企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)的刻畫維度，結(jié)合數(shù)據(jù)可得性，通過知識寬度和知識深度進行衡量。知識寬度沿用現(xiàn)有文獻的測度方法，采用發(fā)明專利的國際專利分類號IPC小類表征企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所運用的技術(shù)知識范圍，技術(shù)知識寬度測度公式如下：

TR=1-Σγ2

(2)

γ代表在一項發(fā)明專利分類號中不同小類的占比。當并購企業(yè)的專利分類號中不同小類越多，該值越大，意味著并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度越廣。

(3)

3.創(chuàng)新質(zhì)量

使用專利質(zhì)量衡量創(chuàng)新質(zhì)量是目前現(xiàn)有研究的常用方法。專利引證數(shù)是指對現(xiàn)有專利文獻的引用數(shù)量。專利引證數(shù)越多，意味著發(fā)明者對相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀有一定的掌握，專利引證數(shù)越多，專利質(zhì)量越高。因企業(yè)不同的專利申請偏好，專利不能完全刻畫并購企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的提升，論文在采用專利引證數(shù)之外，同時使用文本分析法表征。借鑒壽柯炎、魏江(2018)方法，使用在國內(nèi)同行所處技術(shù)水平和國際同行所處技術(shù)水平賦值衡量，具體見表1。

表1 技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度、深度、創(chuàng)新質(zhì)量、跨國創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)賦值依據(jù)

(三)樣本選取

選取滬深兩市2010-2017年開展了2次以上跨國并購的上市企業(yè)為初始研究樣本(不包括金融業(yè)、ST類、控股股權(quán)低于10%的上市公司)，剔除關(guān)鍵變量信息缺失嚴重的樣本，最終考查樣本由76家企業(yè)構(gòu)成。上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)來源WIND。

資料搜集和編碼。資料主要來源，企業(yè)官網(wǎng)中相關(guān)的信息；網(wǎng)絡(luò)檢索企業(yè)新聞；上市企業(yè)相關(guān)信息披露，年報等資料介紹了企業(yè)核心技術(shù)的突破、技術(shù)競爭力等信息；國內(nèi)外專利數(shù)據(jù)庫，獲取并購企業(yè)的發(fā)明專利相關(guān)信息，進行賦值刻畫技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度、深度和質(zhì)量。綜合以上信息進行fsQCA編碼。首先梳理不同來源的信息，并對資料的核心內(nèi)容進行提煉，之后交叉核對提煉內(nèi)容，接著根據(jù)標準賦值，依據(jù)賦值確定集合從屬值，并進行再次校對。

論文使用fsQCA3.0對數(shù)據(jù)進行處理。樣本頻次門檻值設(shè)置為1。為提升實證檢驗的精準性，將最低一致性值從0.75調(diào)高至0.85，檢驗過程中，將低于0.85的組合設(shè)定為0，反之，定義為1，通過標準分析，獲得對應(yīng)匹配的組態(tài)。

(四)fsQCA檢驗結(jié)果

1.必要條件檢驗

遵循fsQCA必要條件檢驗方法，當單個變量一致性值超過0.9，意味著該變量為跨國并購高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的必要條件。結(jié)果表明，并購企業(yè)技術(shù)知識寬度、技術(shù)知識深度、跨國創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性每個單獨變量一致性值均低于0.9，每個單獨變量本身并非能夠取得“高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)”的必要條件，故在匹配分析中不應(yīng)去除。見表2。

表2 跨國并購高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的必要條件分析

2.匹配分析

采用fsQCA3.0運算得到匹配分析最終結(jié)果，獲得跨國并購國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的匹配類型，每種匹配類型的關(guān)鍵條件見表3。通過表3發(fā)現(xiàn)，引發(fā)跨國并購創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)存在3種不同的匹配，每一種匹配由不同的條件共同組成，這意味著通過跨國并購嵌入國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)存在多種路徑，即異曲同工性，這一結(jié)論是傳統(tǒng)回歸分析無法獲得的。綜合解的一致性為0.91，超過0.8，意味著獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的3種匹配類型均可接受，即有3種組態(tài)類型，有助于跨國并購企業(yè)獲得高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。綜合解的覆蓋度為0.8975，意味著3種匹配具有較強的相關(guān)性。

表3 跨國并購后獲得高創(chuàng)新質(zhì)量的匹配

表3顯示，3種匹配可促進中國企業(yè)通過跨國并購嵌入國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)提升創(chuàng)新質(zhì)量。第一種有效匹配，當并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度較高，知識深度較高時，通過跨國并購嵌入異質(zhì)性高的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，獲取超越行業(yè)的前沿而異質(zhì)的技術(shù)知識，突破已有技術(shù)邊界，避免技術(shù)路徑鎖定，拓寬創(chuàng)新視角，有助于產(chǎn)生突破式創(chuàng)新，提升創(chuàng)新質(zhì)量。第二種有效匹配，當并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度較低，知識深度較高時，通過跨國并購嵌入異質(zhì)性強的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購企業(yè)拓展技術(shù)知識的寬度，進行發(fā)散性研發(fā)，創(chuàng)造新的技術(shù)軌道，提高突破性創(chuàng)新概率。第三種有效匹配，當并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)寬度較高，知識深度較低時，通過跨國并購嵌入異質(zhì)性弱的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可獲得較優(yōu)的創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。如果構(gòu)建異質(zhì)的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，可能導致技術(shù)知識的過度多樣化，導致創(chuàng)新面臨更大的機會主義和不確定性。通過嵌入異質(zhì)性弱的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購企業(yè)在某些技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)進行深耕，彌補核心技術(shù)知識復雜性的缺陷。

三、結(jié)論與啟示

(一)研究結(jié)論

1.并購企業(yè)自身技術(shù)知識基礎(chǔ)較廣泛，知識深度積累達到一定程度時，通過跨國并購構(gòu)建國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)時，應(yīng)側(cè)重被并企業(yè)行業(yè)的多元化和技術(shù)的多樣性，構(gòu)建技術(shù)競爭壁壘。

2．當并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)涉足技術(shù)領(lǐng)域較窄，知識深度積累到一定高度時，并購企業(yè)應(yīng)側(cè)重節(jié)點企業(yè)異質(zhì)性和技術(shù)知識高質(zhì)量、多元化，獲得創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。

3．當并購企業(yè)技術(shù)知識基礎(chǔ)涉足領(lǐng)域較寬，知識深度沒有積累到一定高度時，通過嵌入節(jié)點企業(yè)技術(shù)所屬行業(yè)相對聚焦的國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有利于并購企業(yè)。

(二)可能的邊際貢獻

1.與現(xiàn)有技術(shù)獲取型跨國并購相關(guān)研究停留在單一有效匹配假定不同的是，從技術(shù)知識基礎(chǔ)視角，考察通過跨國并購，嵌入國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)獲取高創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)的多種匹配路徑，這豐富了跨國并購研究的內(nèi)涵，并為新興經(jīng)濟體技術(shù)獲取型跨國并購的創(chuàng)新效應(yīng)提升增添了新證據(jù)。

2.跨國并購企業(yè)前因條件為技術(shù)知識基礎(chǔ)涉足領(lǐng)域廣，且達到一定技術(shù)深度，研究發(fā)現(xiàn)，知識寬度較低、技術(shù)知識具有較高深度的并購企業(yè)，或知識寬度較高、技術(shù)知識深度較低的并購企業(yè)，通過有效匹配可獲得創(chuàng)新質(zhì)量效應(yīng)。

(三)研究啟示

第一，新興經(jīng)濟體后發(fā)企業(yè)應(yīng)重視對自身技術(shù)知識基礎(chǔ)的積累，拓寬技術(shù)知識領(lǐng)域，提升關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的復雜度，這是開展跨國并購嵌入國外創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)、撬動優(yōu)質(zhì)國外技術(shù)創(chuàng)新資源的有效保障。

第二，并購企業(yè)應(yīng)基于自身技術(shù)知識基礎(chǔ)事實特征，通過跨國并購構(gòu)建匹配的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，有效配置前沿的技術(shù)知識和技術(shù)信息，實現(xiàn)突破式創(chuàng)新。

第三，創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)應(yīng)適度行業(yè)多元化，新一輪的科技革命背景下，技術(shù)的高度交叉和深度融合，技術(shù)所屬行業(yè)邊界愈加模糊，跨行業(yè)的知識儲備不可或缺。