互聯網金融風險分析及監管對策研究

李瑞萍

近年來，隨著互聯網金融業務的快速發展，與之相伴的P2P平臺“跑路”“套路貸”等風險事件頻發，引發監管部門的高度重視，先后出臺多項監管制度對互聯網金融業務進行規范，但由于互聯網金融模式在不斷地創新，因此監管部門需要根據互聯網金融發展情況及相關風險事件，不斷完善監管體系，有效防范化解互聯網金融風險，確保互聯網金融健康規范有序發展。

互聯網金融概念及模式

根據中國人民銀行等十部門聯合發布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號，以下簡稱《指導意見》），互聯網金融是指傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。而根據《指導意見》，按照發展模式不同，互聯網金融分為“互聯網+金融”“金融+互聯網”“電子商務+金融”。

一是“金融+互聯網”。指銀行、證券、保險、基金、信托和消費金融等金融機構依托互聯網技術提供的新產品和新服務，如網絡銀行、網絡證券、網絡保險、網絡基金銷售和網絡消費金融等業務。

二是“互聯網+金融”。指互聯網企業依法合規設立的互聯網支付機構、網絡借貸平臺、股權眾籌融資平臺、網絡金融產品銷售平臺等，其中互聯網支付機構，如財付通、支付寶等;網絡借貸平臺包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款平臺，如拍拍貸、人人貸等;股權眾籌融資平臺如京東眾籌、淘寶眾籌等;互聯網基金銷售平臺，如天天基金、螞蟻集團等。

三是“電子商務+金融”。一些電子商務企業通過大數據自建和完善線上金融服務體系，有效拓展電商供應鏈業務，提供綜合的金融服務。如京東金融、蘇寧金融、騰訊金融、螞蟻集團等。

根據《國務院反壟斷委員會關于平臺經濟領域的反壟斷指南》（2021年2月7日國務院反壟斷委員會印發，以下簡稱《反壟斷指南》），平臺經營者在其平臺上開展自營業務的，應當以顯著方式區分標記自營業務和平臺內經營者開展的業務。據此，根據經營模式不同，互聯網金融又可分為自營模式和非自營模式。

互聯網金融的監管實踐

我國互聯網金融發展迅速，但也暴露出了一些問題和風險隱患，針對行業發展“缺門檻、缺規則、缺監管”、客戶資金安全存在隱患及信用體系和金融消費者保護機制不健全、從業機構的內控制度不健全和信息安全水平有待提高等問題，監管部門陸續出臺了監管政策、明確監管職能、優化監管手段，建立促進互聯網金融健康發展的監管體系。

搭建監管框架。《指導意見》確立“依法監管、適度監管、分類監管、協同監管、創新監管”的互聯網金融監管原則，明確了互聯網金融各業態的監管部門，即互聯網支付業務由中國人民銀行負責監管，股權眾籌融資和互聯網基金銷售由證監會負責監管，網絡借貸、互聯網保險、互聯網信托和互聯網消費金融由銀保監會負責監管，同時，要求涉及金融領域的互聯網平臺設立金融機構、從事金融活動、提供金融信息中介和交易撮合服務，必須依法接受準入管理，并實施客戶資金第三方存管制度，由符合條件的銀行作為資金存管機構。為履行監管職責，相關部門先后出臺了本領域的監管規則，如中國人民銀行先后出臺《非金融機構支付服務管理辦法》《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》等，建立了互聯網支付業務的準入工作機制，并從客戶管理、業務管理、風險管理與客戶權益保護等方面對互聯網支付業務進行規范;銀保監會先后出臺《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（國家互聯網信息辦公室令2016年第1號）、《互聯網保險業務監督管理暫行辦法》（保監發〔2015〕69號）、《互聯網保險業務監管辦法》（中國銀行保險監督管理委員會令（2020年第13號））等，特別是2018年互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合發布《關于做好網貸機構分類處置和風險防范工作的意見》（整治辦函〔2018〕175號），更是直接明確將盡量清退網貸從業機構、加速清理行業風險作為工作方向;2018年5月，證監會與中國人民銀行聯合發布《關于進一步規范貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》。

開展專項整治。為切實防范互聯網金融風險，建立監管長效機制，促進互聯網金融規范有序發展，2016 年 4 月，國務院辦公廳發布《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》，在全國范圍內開展了互聯網金融專項整治以規范互聯網金融機構行為。 隨后各省、各部委先后制定了本區域或系統內的專項整治方案，并成立了專項整治工作領導小組，從橫向和縱向貫徹落實國務院辦公廳實施方案要求，如《山西省互聯網金融風險專項整治工作方案》，中國人民銀行等14個部門聯合印發《非銀行支付機構風險專項整治工作實施方案》、證監會等15個部門聯合印發《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》。互聯網金融風險專項整治工作開展以來，互聯網金融總體風險水平顯著下降，監管制度機制逐步完善，行業無序發展、生態惡化的局面有所改善。

完善監管規則。針對平臺經濟發展中出現的混業經營、壟斷、侵害消費者權益等問題，監管部門及時調整并完善監管規則。2019年8月，國務院辦公廳發布《關于促進平臺經濟規范健康發展的指導意見》（國辦發〔2019〕38號）（以下簡稱38號文）發布，首次從國家層面對發展平臺經濟做出全方位部署;2020年，中央經濟工作會議進一步對互聯網平臺監管做出了戰略部署，強調要依法完善數字規則，促進平臺經濟、共享經濟規范發展，加強監管，提升監管效能;2021年2月《反壟斷指南》發布，為平臺壟斷行為監管提供了操作指引并針對平臺經濟引發的問題，完善了相關監管規則。2020 年 7 月，銀保監會頒布《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》，初步建立商業銀行互聯網貸款業務制度框架。另外，針對一直未將金融控股公司納入監管范圍的問題，2020 年 9 月，國務院發布《關于實施金融控股公司準入管理的決定》;與此同時，中國人民銀行發布《金融控股公司監督管理試行辦法》，規定由中國人民銀行依法對金融控股公司實施監管。為進一步加強對網絡平臺企業從事金融業務的監管，強化反壟斷和防止資本無序擴張，推動平臺經濟規范健康持續發展。2021年4月29日，中國人民銀行、銀保監會等金融監管部門約談了從事金融業務的騰訊、度小滿金融、京東金融等13家網絡平臺企業。

互聯網金融的風險分析

互聯網金融的風險包括監管層面、業務層面、網絡技術層面等風險。

法律風險。目前我國未針對整體的互聯網金融行業建立統一的法律、法規，以網絡借貸為例，由于之前沒有完善的法律進行監管，使得一些網貸平臺利用法律中的空白及漏洞進行“高利貸”“套路貸”“校園貸”，而我國相繼出臺的監管規則對此種亂象進行了有效的整改，加大了對網貸平臺的控制;同時一些網貸平臺借投資理財之名，吸收公眾資金，平臺“跑路”，導致投資者資金損失而舉報銀行、非銀行支付機構等市場主體業務違規，相關監管部門陸續完善相關監管規則，以上情況均反映出法律不夠完善所帶來的金融風險問題。

監管風險。38號文規定實行包容審慎監管原則，分領域制定監管規則和標準，但互聯網金融企業的多元化經營打破了傳統的金融區域界限和行業界限，金融產品和服務從“專業化”向“綜合化”過渡，金融業混業經營趨勢明顯，如金融機構通過兼并收購或成立子公司形成金融控股集團、商業銀行和保險公司等成立的金融控股集團;非金融企業投資控股兩種及以上不同類型金融類子公司形成金融控股集團，其業務主要有：互聯網支付、保險銷售、基金銷售、消費金融、互聯網保險、網絡借貸、互聯網信托和互聯網銀行等，如京東金融、百度金融、螞蟻集團等。因此，傳統的“分業監管”模式已很難適應互聯網金融企業“混業經營“發展的現狀，易形成監管空白、監管信息不對稱、不共享或共享不完全。

資金風險。亦稱流動性風險。互聯網技術在快速革新，犯罪手段也多元化發展，互聯網金融的資金安全是備受考驗的難題之一，一旦出現資金安全風險，那么損失將是巨大的。近年來案件顯示，P2P平臺自融自保、設立資金池、期限錯配、無支付業務許可證從事互聯網支付業務等是導致其發生資金風險的主要原因。根據現行監管要求，如夸客金融平臺、草根平臺等雖在銀行開立了資金存管專戶，但仍發生平臺挪用或占用客戶資金，給眾多投資者造成了嚴重的資金損失，因此客戶資金第三方存管模式有待改進。此外，銀行或非銀行支付機構在為平臺提供支付結算服務時，其資金清算行為均按照平臺提供的交易信息進行，存在平臺偽造、變造交易信息以套取平臺內經營者或用戶資金的風險。如網貸平臺鳳凰金融對客戶的電子借款合同進行藏匿、篡改。

信用風險。信用風險是制約互聯網金融健康有序發展的主要風險之一，其主要體現在網貸方面，常見的金融信用風險包括詐騙、非法集資等。一般通過互聯網平臺進行融資、借款的企業或自然人，大多無法通過銀行等傳統金融機構進行借款，這通常意味著其征信有瑕疵或無足夠的信用記錄。因此，在當下我國個人信用信息安全體系還沒有統一標準，各大平臺公司之間沒有做到基本大數據信息共享，且未對接中國人民銀行征信系統的情況下，各大互聯網金融企業只能是依靠自身所設定的標準和內在風控機制去審核與調整，各個標準層次不齊，違約成本低，且受限于自身能力和缺乏數據支撐，較難了解借款人的真實信息和貸款用途，導致信用風險增加。

網絡風險。互聯網金融需要依托于網絡平臺來開展各項業務活動，而網絡系統存在的漏洞使互聯網金融業務在開展過程中無法得到高度防護，而且在網絡環境下存有的一些不可控因素會帶來風險隱患，例如黑客入侵、其他國家的技術人員攻擊等，對于消費者的資產安全以及個人信息產生威脅，影響互聯網金融的正常發展，如2008年的蠕蟲病毒，投資者下載軟件，病毒入侵客戶電子產品系統，使消費者資金、信息被盜取;如近期曝光的2020年淘寶11.8億條數據泄露事件，黑產人員自行開發爬蟲軟件，通過接口，繞過平臺風控，批量爬取淘寶客戶信息。

技術風險。互聯網金融平臺所面臨的技術安全和潛在的風險管理能力比起傳統金融行業還有許多不足，還存在一些技術風險。如在信息數據存儲還未完全安全，現有技術無法有效支撐互聯網金融的發展等，如2019年被調查的魔蝎科技，與網貸平臺合作，以明文形式非法保存個人貸款用戶各類賬戶和密碼條數多達2000萬余條。除此之外，由于現實中很多互聯網金融企業為了避免高成本支出而忽視引用高新技術，也導致互聯網金融技術風險增加。

對策建議

創新監管理念。針對互聯網金融混業經營的現狀及趨勢，監管層應創新監管理念，樹立功能監管與行為監管的理念，行為監管是針對從事金融活動的機構和人，從事金融業務就必須要有金融牌照，從事哪項業務就要領取哪種牌照。功能監管就是對相同功能、相同法律關系的金融產品按照同一規則由同一監管部門監管，如針對互聯網支付業務應更多地采取行為監管、功能監管模式，由中國人民銀行牽頭制定統一互聯網金融平臺資金監管規則，加強對沉淀資金的管理和控制，有效防范資金風險。

完善法律法規。建立完善的法律法規制度，是規范互聯網金融最直接的手段。根據38號文規定，要求及時推動修訂不適應平臺經濟發展的相關法律法規與政策規定，加快破除制約平臺經濟發展的體制機制障礙。因此在新的監管理念基礎上，建議首先針對互聯網金融市場的準入及退出制定整體的法律、法規，提高立法層級及準入門檻;其次，相關監管部門針對相同功能、相同法律關系的金融產品，要牽頭制定或完善相關監管規則，統一監管標準;最后，針對不適應互聯網金融發展、已發生的風險事件或隱患較多的環節，有關監管部門也要及時修訂完善相關監管規則，從法律層面來保障互聯網金融行業的健康和良性發展。

科學分類監管。互聯網金融的業務模式眾多，需結合各類互聯網金融企業的特點，分類設計監管機制和模式。針對互聯網金融，目前在金融市場監管中主要分為 4 個層次，分別為市場自律、注冊規范、一般監管、嚴格監管，如針對“金融+互聯網”模式的企業，可采取市場自律、注冊規范或一般監管的措施;針對“互聯網+金融”“電子商務+金融”業務模式及開展非自營業務的企業采取嚴格監管的措施。同時，針對不同的金融產品類型，也可采取不同的監管措施，如針對不涉及資金交易或資金池、風險較小的產品，可采取市場自律、注冊規范等措施，而針對風險較大的金融產品則需要進行嚴格監管。實施分類監管，不但能提高監管效率與效果，而且能降低無效監管，確保監管的精準度。

強化協同監管。相關研究顯示：在互聯網金融混業經營模式下，通過采用中央和地方雙線多頭協同監管模式，有利于促進互聯網金融健康、高效及平穩發展。根據《指導意見》規定，近年來相關監管部門通過聯合發文、開展專項整治行動、建立聯席會議機制等形式，不斷加強監管部門協同、區域協同和央地協同監管。然而部分跨行業互聯網金融在開展業務的過程中存在著監管主體無法確定的問題，針對這一情況，相關部門應該建立完善的互聯網金融監管協調機制，負責協調互聯網金融市場的監管工作，明確互聯網金融監管的主體，理清金融監管機構的職能邊界，加強互聯網金融監管力度。

全生命周期監管。在互聯網金融監管中，不但要對互聯網金融的準入、退出進行監管，同時，要對其經營過程中的業務開展情況進行監管。通過運用大數據技術對其金融數據進行監測、分析、評估，確認其是否存在問題，以此對金融風險進行有效的研判和預防，并確保監管的可行性及有效性，優化互聯網金融發展環境。

創新監管手段。互聯網金融創新層出不窮，相應金融監管也不斷受到挑戰。監管部門要不斷提升實時在線監管的技術水準，積極應用“互聯網+監管”“大數據+監管”等科技含量更高的監管手段，有效降低監管成本，提升監管效率，防止出現監管真空。

統一技術標準。由于互聯網金融業務的開展對互聯網技術的安全性提出了嚴格的要求，如果計算機互聯網技術在實際應用過程中存在安全漏洞的話，那么互聯網金融業務就無法在安全的環境下開展。因此，建議統一標準，要求互聯網金融企業合理運用數據加密技術、安全認證技術以及安全應用協議等相關技術，提高互聯網金融業務系統的安全級別，保證互聯網金融業務的安全開展。

健全信用體系。構建完善的征信系統也是有效保障互聯網金融平臺健康發展的有效手段之一。盡管《指導意見》中提出了一系列推動信用基礎設施建設，培育互聯網金融配套服務體系的舉措，但目前互聯網金融行業的信用體系建設仍不完善，因此，建議：一是在明確互聯網金融企業合法地位的基礎上，允許其通過直接或間接的方式，在金融信用信息基礎數據庫對個人信用信息進行查詢，有效降低互聯網金融業務開展過程中違約風險的發生概率;二是各互聯網金融企業，尤其是金融控股集團，可充分利用大數據技術開展征信相關工作;三是建立強制性的互聯網金融信息披露制度。運用信息技術，增加信息的透明度，防止由于信息不對稱，導致互聯網金融客戶做出錯誤決策，減少經濟損失。同時，要求互聯網金融企業嚴格按照相關法律法規的要求，定期向相關監管部門報送相關信息，以確保社會投資者可以及時獲取相關的投資信息。

加強信息共享。完善的互聯網金融信息能夠為監管工作的開展提供具體指向，有利于對混業經營中的風險問題進行控制。建議建立或完善互聯網金融監管信息共享平臺，即市場監管、商務、銀保監、證監等相關部門間信息共享，解決部門間信息不共享或共享不完整、信息不對稱的問題，破解有關部門對互聯網金融企業準入及業務開展情況掌握難、監管難的問題。

作者供職于太原城市職業技術學院

責任編輯：湯奕晶