我國(guó)金融控股集團(tuán)特殊風(fēng)險(xiǎn)及防控路徑研究

張杰塤

[摘 要]作為金融行業(yè)發(fā)展主要載體的金融控股集團(tuán)，與一般的金融機(jī)構(gòu)相比容易產(chǎn)生資本不足、治理架構(gòu)復(fù)雜以及交叉?zhèn)魅镜蕊L(fēng)險(xiǎn)。文章在對(duì)金融控股集團(tuán)的特殊風(fēng)險(xiǎn)以及防控治理現(xiàn)狀進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步對(duì)其當(dāng)下存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，根據(jù)這些問(wèn)題明確提出金融控股集團(tuán)需從確立市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制、規(guī)范公司內(nèi)部交易、建立防火墻制度、信息披露制度等方面制定相應(yīng)的解決對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]金融控股集團(tuán);特殊風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理;信息披露

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.25.009

伴隨金融監(jiān)管體制的逐步放松以及金融領(lǐng)域創(chuàng)新步伐的逐步加快，對(duì)金融業(yè)進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為時(shí)代發(fā)展的新趨勢(shì)。而金融控股集團(tuán)作為金融業(yè)對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)方式運(yùn)行的主要載體，不僅承擔(dān)著對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行服務(wù)的重?fù)?dān)，還是對(duì)金融體制進(jìn)行深化改革以及對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范的核心領(lǐng)域，對(duì)我國(guó)金融體系的穩(wěn)定發(fā)展具有關(guān)鍵作用。

1 我國(guó)金融控股集團(tuán)特殊風(fēng)險(xiǎn)及防控現(xiàn)狀概述

伴隨我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的逐漸提升，金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向轉(zhuǎn)變。由于該經(jīng)營(yíng)模式的調(diào)整，金融公司在發(fā)展過(guò)程中也具有綜合經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，其中混業(yè)經(jīng)營(yíng)在市場(chǎng)環(huán)境下的一種體現(xiàn)就是金融控股公司，該經(jīng)營(yíng)模式將金融和產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行有效的結(jié)合，在金融發(fā)展的大環(huán)境下進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，同時(shí)也更能符合當(dāng)下消費(fèi)者的金融理念，提供具有多元化的金融服務(wù)模式。但一些金融控股公司在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)盲目擴(kuò)張現(xiàn)象，加大了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和烈度。同時(shí)，金融控股集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，加劇了各領(lǐng)域、各行業(yè)之間的交叉感染風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上容易造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這也表明當(dāng)下金融控股集團(tuán)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及組織形式并不能將一些市場(chǎng)上的外部性因素進(jìn)行內(nèi)部化處理，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)以及所存在的特殊風(fēng)險(xiǎn)不能進(jìn)行有效的防控和消除，給集團(tuán)的外部監(jiān)管以及內(nèi)部防范體系造成巨大影響。

2 我國(guó)金融控股集團(tuán)特殊風(fēng)險(xiǎn)及防控中出現(xiàn)的問(wèn)題

（1）法律法規(guī)監(jiān)管不夠清晰。通過(guò)觀察世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)金融監(jiān)管的運(yùn)行狀況發(fā)現(xiàn)，擁有金融控股集團(tuán)的國(guó)家一般都建立專門且詳細(xì)的法律制度，例如日本在1997年頒布《金融控股公司整備法》，針對(duì)金融控股集團(tuán)的性質(zhì)、監(jiān)管、公司的準(zhǔn)入以及運(yùn)營(yíng)管理方面進(jìn)行規(guī)定。但當(dāng)下我國(guó)目前雖出臺(tái)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（征求意見(jiàn)稿），對(duì)金融控股公司在業(yè)務(wù)管理范圍、概念界定以及組織架構(gòu)模式、集團(tuán)設(shè)立和退出、集團(tuán)性質(zhì)以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等方面進(jìn)行了闡述，但并未對(duì)金融控股集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行詳細(xì)的劃分，對(duì)金融控股集團(tuán)的管理主要依靠《公司法》《商業(yè)銀行法》以及《保險(xiǎn)法》等較為相近的法律制度進(jìn)行監(jiān)管，極易出現(xiàn)監(jiān)管重疊以及缺失等問(wèn)題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理在法律層面的監(jiān)管不夠清晰。

（2）未建立科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。第一，風(fēng)險(xiǎn)管理的滯后性。當(dāng)下我國(guó)大多數(shù)金融控股集團(tuán)將風(fēng)險(xiǎn)管理作為集團(tuán)運(yùn)作過(guò)程中的事后處置環(huán)節(jié)，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏前瞻性的認(rèn)識(shí)和防范。第二，因管理技術(shù)缺乏，并未構(gòu)建完善的防火墻制度。我國(guó)在轉(zhuǎn)型期間金融部門的脆弱性進(jìn)一步加大、金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的途徑增多，但防火墻制度未跟上時(shí)代發(fā)展需求，在信息、機(jī)構(gòu)、公司業(yè)務(wù)、管理以及集團(tuán)人事方面的制度建設(shè)存在一定的缺陷。

（3）信息披露不健全。其一，信息披露與金融控股集團(tuán)的利益產(chǎn)生沖突，尤其在取決于成本和收益之間的風(fēng)險(xiǎn)信息披露時(shí)，信息披露的被動(dòng)性較為明顯。其二，信息披露存在一定的復(fù)雜性。尤其在管理人員專業(yè)素質(zhì)較為低下的情況之下，信息披露制度成為其額外負(fù)擔(dān)。其三，信息披露內(nèi)容的不真實(shí)性、不及時(shí)性。金融控股集團(tuán)子公司對(duì)于公司的財(cái)務(wù)狀況不及時(shí)公布，從而導(dǎo)致集團(tuán)內(nèi)部的不正當(dāng)交易未能及時(shí)披露，然后將違規(guī)問(wèn)題向非上市子公司進(jìn)行轉(zhuǎn)移，對(duì)中小投資企業(yè)以及客戶的利益造成損害。

（4）監(jiān)管規(guī)則不健全。金融控股公司借助其母公司和子公司的方式，運(yùn)用較少的資金可以對(duì)更多資產(chǎn)進(jìn)行控制，進(jìn)而形成多重財(cái)務(wù)杠桿，但這是公司風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。例如，一個(gè)集團(tuán)內(nèi)部多重交叉持有股份，母公司擁有子公司的股權(quán)之后，在符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的前提下，母公司可以將股權(quán)作為對(duì)子公司的資本金，這樣就出現(xiàn)雙重計(jì)算的問(wèn)題，但資金的重復(fù)計(jì)算會(huì)夸大企業(yè)資金狀況，降低企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3 我國(guó)金融控股集團(tuán)特殊風(fēng)險(xiǎn)及防控路徑對(duì)策

（1）確立金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制。從金融監(jiān)管方面來(lái)講，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范的第一道防線就是市場(chǎng)準(zhǔn)入，法定監(jiān)管部門通過(guò)制定一系列的市場(chǎng)準(zhǔn)入指標(biāo)對(duì)金融控股公司進(jìn)行條件審查，在滿足所制定的程序以及符合市場(chǎng)主體資格的條件之下才可設(shè)立公司。同時(shí)，市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制在金融控股公司初期的準(zhǔn)入條件進(jìn)行明確規(guī)定之外，對(duì)于公司集團(tuán)化過(guò)程中所構(gòu)建的新公司入市資格也需進(jìn)行審核。對(duì)新申請(qǐng)成立的公司在資金總額及其所對(duì)應(yīng)的計(jì)算方式、資本充足率和計(jì)算方式、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的完善程度、審計(jì)制度的健康情況以及公司基礎(chǔ)設(shè)施也需進(jìn)行審查。在退出機(jī)制方面，對(duì)于進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)環(huán)節(jié)的公司，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)建立適當(dāng)、有效的財(cái)產(chǎn)清算以及救助方案，一旦子公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，母公司應(yīng)積極對(duì)子公司提供相應(yīng)的幫助，解決公司資金運(yùn)行短缺的問(wèn)題。

（2）嚴(yán)格規(guī)范金融控股公司內(nèi)部交易制度。首先，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部交易控制的分級(jí)授權(quán)審批管理，對(duì)集團(tuán)當(dāng)中股東大會(huì)、董事長(zhǎng)以及授權(quán)代表的權(quán)力進(jìn)行嚴(yán)格的把控，嚴(yán)格防范越權(quán)審批行為的產(chǎn)生，對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善。其次，構(gòu)建內(nèi)部核心管理的動(dòng)力機(jī)制。在董事會(huì)的監(jiān)督和授權(quán)管理之下，為有效對(duì)公司的內(nèi)部交易制度進(jìn)行管理，由董事會(huì)、審計(jì)和財(cái)務(wù)部門以及公司當(dāng)中的監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)集團(tuán)資金的流動(dòng)、集團(tuán)當(dāng)中人事的調(diào)整以及業(yè)務(wù)交流的進(jìn)展進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督和控制。其中，最為關(guān)鍵的是在集團(tuán)控制范圍之下的子公司以及母公司都分別建立審計(jì)制度和審計(jì)機(jī)構(gòu)，從而對(duì)集團(tuán)的內(nèi)部交易制度進(jìn)行規(guī)范化管理。

（3）建立防火墻制度，防范金融控股公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)傳遞。金融控股集團(tuán)建立防火墻制度是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳遞以及關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控的重要手段。一個(gè)系統(tǒng)的防火墻制度應(yīng)涉及集團(tuán)法人、業(yè)務(wù)、公司人員、資金、信息防火墻以及機(jī)構(gòu)等信息。例如，針對(duì)當(dāng)下金融控股集團(tuán)脫實(shí)向虛風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重的現(xiàn)狀，應(yīng)建立嚴(yán)格的資金交易限制制度，對(duì)金融子公司在與其他公司進(jìn)行信貸傳遞以及規(guī)模方面進(jìn)行規(guī)范化管理，防止非存款類子公司的風(fēng)險(xiǎn)傳遞到存款類子公司，對(duì)金融子公司的非常規(guī)交易手段進(jìn)行限制。同時(shí)，在嚴(yán)格化管理的基礎(chǔ)之上，還需要注重各集團(tuán)之間的協(xié)同合作，將防火墻制度與金融控股集團(tuán)的重點(diǎn)防控相結(jié)合，根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要，對(duì)防火墻制度適當(dāng)進(jìn)行彈性化處理。