哈弗分析框架下制造業企業財務分析探討

鄧宇

[摘 要]我國經濟高速發展的背后，制造業企業為國民經濟發展貢獻了重要力量。中美貿易摩擦對我國傳統制造業帶來巨大沖擊，許多中小制造企業面臨生存危機。新時期，我國制造行業步入轉型升級重要階段，制造行業由“中國制造”轉向“中國智造”。哈弗分析框架不同于傳統財務分析體系，其采用全面性、多維度分析方法，對企業各方面進行綜合、全面分析，從而為管理層提供更加真實、準確的信息，便于管理層制定管理決策。基于此，文章對哈弗分析框架下企業財務分析定義進行闡述，并以A上市制造企業為例進行探討，對A企業財務狀況進行分析。

[關鍵詞]哈弗分析;制造業;企業財務分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.25.152

哈弗分析在傳統財務分析基礎上進行改進，彌補了傳統財務分析諸多不足之處。哈弗分析將企業所在行業政策、戰略規劃、資源優勢等方面結合起來，采用定性與定量、動靜相結合的分析方法對企業戰略規劃、經營質量、未來發展潛力進行全面評價，從而為外部利益相關者提供翔實的信息數據，掌握企業整體經營管理狀況，預測企業發展前景。

1 財務分析概述

1.1 財務分析含義

Bernstein認為財務分析實質是根據過去或當前企業經營狀況進行分析，從而對未來企業經營狀況進行預測的一種手段。事實上，財務分析是以會計核算為方式，財務報表為分析對象，通過運用專門的分析方法對企業過去與現在的經濟活動進行分析與評價的管理活動。通過財務分析能夠為潛在利益相關者提供有效的決策參考，包括股東、債券人、管理層以及所有者。由此可以看出財務分析能夠滿足企業內部與外部的部分信息需求，從而影響管理決策。

對于外部需求者來說，財務分析能夠為企業合作伙伴、投資者、債權人等提供有效決策參考。外部信息需求者通常從自身利益最大化目標出發，通過對企業財務狀況以及經營狀況進行分析，從而幫助他們做出投資或者合作決定。企業的投資者、合作伙伴主要關注企業的盈利能力、營運能力，而且債權人通常關注企業的經營穩定性與償債能力。對內部需求者來說，財務分析能夠為制定經營管理決策提供有效參考，能夠及時發現經營管理中存在的不足從而加以完善。

1.2 財務分析對企業發展的作用

（1）財務分析能夠預防控制財務風險。財務風險是企業經營發展過程中始終存在的潛在風險，通過財務分析工作能夠充分了解企業財務狀況，從而有效預防與控制財務風險。財務風險通常受企業財務狀況影響，當企業財務狀況出現惡化就會面臨較大的財務風險，缺乏有效的風險防范機制就可能導致巨大的損失。市場經濟環境下，企業間競爭日益激烈，在市場經濟產業結構轉型升級過程中時刻要防范潛在的各種風險，尤其是企業財務風險。通過財務分析能夠了解企業財務狀況，從而有效為財務管理工作完善提供有效指導，提高資金配置效率以及資金使用效益，最大程度上規避財務風險。

（2）為企業經營管理提供決策參考。企業發展過程中離不開投資、融資、經營管理等決策，企業決策的科學性與合理性會影響企業之后發展，通過財務分析能夠了解企業的財務、管理以及經營現狀，從而能夠為進一步制定相關決策提供有效的信息支撐。例如，企業短期內需要制定投資決策，一方面需要分析財務資金狀況能否支撐項目投資，另一方面需要項目投資產生的未來凈現金流進行計算，為投資決策提供科學依據。另外，當前市場競爭白熱化，企業經營發展不僅需要分析自身財務、經營管理狀況，而且還需要分析市場環境、競爭對手等情況，進而為制定決策提供更加科學的信息依據。

（3）綜合評價企業經營管理情況。企業在發展過程中制定各項決策的主要目標是為了改善企業經營活動，提升企業績效表現。而財務數據是企業經濟業務活動、管理活動等產生的信息數據，通過對數據進行分析，能夠有效識別各項活動存在的不足之處，從而幫助管理層找到關鍵影響因素改善企業經營管理活動，提升企業績效。通過財務分析能夠準確評價企業經營活動，有利于企業成本費用控制，提高利潤表現。同時也能夠對經營過程潛在的風險進行預測，為后續制定經營策略提供指引。財務分析工作能夠發現企業經營存在的漏洞以及在行業所處的位置，能夠幫助管理層與治理層制定未來經營策略提供參考，例如，企業存貨成本、原材料采購成本較高，通過對比分析同行業企業相關信息，能夠了解成本管理優劣勢，從而對之后經營管理決策提供依據。再例如，企業多元化、跨區域經營，通過財務分析能夠了解不同地區的消費喜好和消費水平，從而制定有差異化的經營策略。

（4）完善企業預算管理工作。預算管理是企業財務管理工作的重要組成部分，預算管理能夠提高企業資源配置效率。通常企業需要提前編制下一會計期間的預算方案，根據市場行情以及企業生產銷售狀況進行預測，從而制訂預算計劃，包括原材料采購、生產成本、期間費用等。事實上，預算方案執行過程中經常出現特殊原因導致實際情況與預算方案存在較大差異。通過財務分析能夠對預算的實際執行狀況進行分析，從而找到預算存在差異的原因，進而有效改善預算管理工作。

2 A制造企業哈弗分析

A企業成立于2001年，于2009年在主板上市，屬于制造類企業。近年來，A企業通過外延式發展戰略，在行業內獲取較高的知名度，市場份額逐步擴大，其中出口份額不斷提升。受中美貿易摩擦影響，A企業面臨較大的生存挑戰，亟須優化管理模式，抓住發展機遇，從而保障企業健康持續發展。

2.1 企業戰略分析

（1）PEST宏觀環境分析。從政治與法律層面來看，國際爭端、貿易摩擦對A企業產品銷售影響巨大。特別是中美貿易摩擦以來，A企業產品出口面臨較大難題，產品滯銷加上美國對中國產品加征關稅，導致A企業國外銷售環境不容樂觀。從經濟環境層面來看，我國經濟從高增長轉向中高速，經濟新常態背景下產業結構面臨轉型升級，企業經營情況及未來市場開拓存在較大的不確定性。為克服制造企業受經濟下行壓力的影響，央行多次降準，降低中小民營企業融資成本，緩解企業經營壓力，但并不能有效解決企業融資難的難題。從技術環境層面來看，我國產業結構轉型升級，力爭在2035年實現“中國智造”。對制造企業來說要不斷提升技術實力，加強對市場需求與設計理念的融合，從而不斷鞏固自身實力。從社會文化層面來看，中美貿易摩擦給中國制造企業帶來巨大沖擊，但與此同時激發了中國人民愛國熱情，支持國貨浪潮，有利于企業開拓國內產品市場。